一些中文媒体尤其是自媒体在提到"大而美法案"时，总是有意无意地指出这个法案在"劫贫济富"， 富人得益很多，穷人损失不小。这并非法案的全貌。总体而言， "大而美法案 "的目的 ，是通过调 节税收和政府支出，增加居民收入，引导美国产业的发展方向，从而实现让美国再次伟大的目标。 增加居民收入，主要做法是减税。特朗普签署了"大而美法案"之后，白宫网站在发布相关信息时列 举了法案的16个（条）亮点，前5条都是针对居民的税收减免，第一条的第一句话就说"（大而美 法案）是历史上最大规模的针对中产阶级和工薪阶层的税收减免（The largest tax cut in history for middle- and working-class Americans）"。 有人得，有人失。 "大而美法案"备受争议的一点在医疗领域，广为流传的说法是，这个法案将在 未来10年使1200万美国人失去医疗保险。 未来10年真的会有1200万美国人失去医疗保险吗？这个问题只能是在10年之后才有答案。而"大而 美法案"的其中一项规定以及与此相关的民意调查结果，则让我们通过数字一窥美国社会、美国人 真实的一面。 这项规定就是：从2026年12月 ...

据中国新闻网7月3日报道，特朗普表示计划最早于4日向贸易伙伴发送信函，告知对方将面临的关税税 率。一场由美国挑起的贸易风暴，似乎正以更加猛烈的态势袭来。 特朗普这一决策并非临时起意。自4月宣布所谓"对等关税"暂缓期以来，美国政府官员曾宣称"将在90天 内达成90项协议"。然而，现实却给了美国一记响亮的耳光。如今已至7月，距离暂缓期结束的7月9日没 剩几天，可真正与美国达成协议的国家，仅仅只有英国和越南。英国接受了10%的关税，越南则接受了 20%的关税 。 面对如此缓慢的谈判进展，特朗普显然失去了耐心。他直言，与170多个国家逐一谈判太过复杂，因此 打算通过发送信函的方式，直接告知各国与美国做生意所需支付的关税税率，每天大约发送10封 。 特朗普（资料图） 从特朗普透露的信息来看，这些国家面临的关税税率可能在20% - 30%。就拿日本来说，双方围绕关税 的谈判已进行了七轮，可至今仍未达成全面协议。在关键的大米和汽车问题上，日本态度强硬，尤其是 为了参议院选举，日本代表在谈判中并未轻易松口。这让特朗普大为恼火，甚至怒斥日本"被惯坏了"， 威胁要对日本加征30% - 35%的关税。 欧盟这边的情况也不容乐观。随 ...

机构："大而美"法案对美国经济的实际拉动作用有限 金十数据7月7日讯，尽管美国政府称其财政计划为"一项宏大而美丽的法案"，但Lombard Odier却难以 从中看到任何值得乐观的地方。该机构认为，这项预算案在宏观经济层面几乎没有提振作用，反而可能 进一步恶化财政前景。战略分析师Filippo Pallotti指出，该法案预计将在未来十年内使联邦赤字扩大约4 万亿美元；如果减税措施被永久化，赤字规模甚至可能更高。虽然关税收入能在一定程度上缓解财政压 力，但公共债务占GDP的比例仍预计将在2034年前后攀升至119%。大多数减税措施不太可能显著提振 消费，而最大的支出削减将集中在医疗保障和食品补助领域。鉴于该预算案对经济增长的实际拉动作用 有限，Lombard Odier维持此前对美国经济增速的预测：2025年增长1.3%，2026年增长1.4%。 ...

【环球网报道】据美国"Axios"新闻网当地时间7月6日报道，根据美国民调公司晨间咨询的最新数据，越来越 多的美国人正面临饥饿问题。报道称，对于"全球最富有的国家"来说，这一数据令人震惊，特朗普的"大而 美"法案可能会使情况变得更糟糕。 "Axios"称，特朗普的"大而美"法案中对"补充营养援助计划"的削减对美国人的打击可能最为严重。根据美国农 业部的初步数据，2025年3月，超过4200万美国人接受了"补充营养援助计划"的补助。该计划为低收入家庭、 低收入老年人、残疾人及其他群体提供了关键支持。 报道称，费城地区的"食品银行"慈善组织负责人乔治·马蒂西克说，需要接济的人对该组织的食品需求较三年 前增长了120%。他说，2022年政府支持措施收紧后，"我们开始看到数据上升"。此后，随着食品价格上涨， 食品需求持续攀升。 马蒂西克说，美国国会刚刚通过了一项大幅削减粮食补助的法案，这很可能使情况变得更加糟糕。这项"大而 美"法案要求各州为"补充营养援助计划"负担更多资金，并收紧了人们接受援助的要求。预计数百万户家庭将 失去援助，更多家庭获得的援助将减少。 另一方面，"Axios"称，特朗普政府和国会共和党人认为， ...

摩根资管表示，估计关税战的不确定性会拖慢美国今年下半年经济增长，但"大而美法案"的生效某程度 上应该具补底作用，且关税推高物价只是暂时，通胀会在明年末季之前持续回落到美联储的2%目标。 摩根资产管理环球市场策略师周奂彤认为，上周美国与越南之间的贸易协议已为企业规划业务提供了更 大的确定性，但提醒投资者要聚焦针对行业的关税，例如对欧盟的药品、日本和韩国的汽车，因为它可 能在特朗普2.0过后持续。 至于是否继续押注人工智能(AI)概念股，她指，AI板块近期表现强劲，反映市场逐渐认同AI愈益普及会 显著提高效益，从而抑制物价和刺激消费。大型科企仍将引领AI创新，但投资机会正逐步转向能有效 应用AI的公司。随着金融、工业和医疗等各行各业愈益运用AI，AI正从单一主题转变为提升企业绩 效，而如何有效利用AI将决定企业的优劣。 周奂彤认为，鉴于当前政策和地缘政治波谲云诡，投资者宜分散配置不同市场和行业，中资股在全球资 产配置中仍扮演重要角色。中国政府通过放宽监管、更透明的反垄断和并购框架，提振民企信心，而 DeepSeek等技术突破、国产动画电影的成功，政府持续提振市场信心，均显示出积极迹象。 她相信，中央潜在加码政策刺 ...

对于美国总统特朗普而言，2025年7月的头两个星期非常重要，他要完成对内、对外两个大行动。 对内的行动已经完成了，7月4日，特朗普签署了"大而美法案"。 而第二周的周三，也就是7月9日，是特朗普自己划定的关税战的"大限"之日。面对170多个国家和地区 的对美出口商品，他的口袋里会掏出什么样的关税账单，举世瞩目。 关税的事等尘埃落定再分析不迟，这次笔者想讨论的，是特朗普的"大而美"法案到底美不美。 一些中文媒体尤其是自媒体在提到"大而美法案"时，总是有意无意地指出这个法案在"劫贫济富"，富人 得益很多，穷人损失不小。这并非法案的全貌。总体而言，"大而美法案"的目的，是通过调节税收和政 府支出，增加居民收入，引导美国产业的发展方向，从而实现让美国再次伟大的目标。 47%的人支持并不让人感到意外，46%的人反对，着实有些出人意料。 那么，这些无子女、无残疾的成年人，到底是穷人，还是懒人？特朗普的这项政策，会让他们变得勤劳 起来吗？ 以上是关于美国个人方面。在产业政策方面，"大而美法案"最受争议的，就是特朗普通过这个法案打压 新能源，扶持传统能源。这是马斯克与特朗普反目成仇的导火索，也是美国民主党以及一些专家学者攻 ...

随着7月9日关税截止日的临近，除英国以外，全球主要经济体对美国特朗普政府的关税政策尚未做出任 何妥协。这种局势让特朗普的压力如同急剧上升的气球，不仅关乎美国政府的国际形象，更直接影响着 财政状况，因此他必须寻找有效的解决方案来应对困境。 在距离最后期限仅剩10天时，特朗普采取了单边行动，提出了他的解决方案。这一决定可能会对全球经 济秩序产生深远的影响。作为美国亲密盟友的日本，为什么会成为此轮关税政策中的重创目标？ 据美媒报道，特朗普表示，考虑到即将到期的关税，不会延长期限，他将很快向包括日本在内的数百个 国家发送通知，告知其对美出口的税率变动，而不是寻求贸易谈判。这一策略表明，美国不再耐心等待 谈判的结果，而是以强硬措施直接施压。 在这之前，各国对与美国的谈判一直采取拖延战术，似乎是希望以缓和的方式引导特朗普做出更多的让 步。然而，他们低估了美国在经济和政治方面的实力，即使在中东地缘政治危机爆发的背景下，美国的 经济基础依旧坚实。 从经济角度来看，美国并不急于达成关税谈判，特朗普政府完全可以在施压的同时，与各国进行谈判， 通过"温水煮青蛙"的方式逐步实现其目标。这样的做法至少能避免美国通胀数据出现灾难性后果， ...

据央视新闻，当地时间7月5日，马斯克在社交媒体平台"X"上宣布成立"美国党"。他和美国总 统特朗普从5月底起官宣"分手"、短暂和好，现又因"大而美"法案再度"开撕"。有美国媒体人 评价两人"都喜欢在网上发帖、不睡觉、自负······"今天好得如胶似漆，明天撕得天翻地覆。特 朗普传记作家评价两人：他们完全可以和好，再次成为兄弟，直到再次成为敌人。 不满"大而美"法案 马斯克屡屡开喷 这一边，特朗普的"大而美"法案最终以微弱优势在众议院获得通过，并在7月4日独立日这天 由特朗普签署后正式生效。 那一边，围绕这个法案，马斯克连发几十帖狂喷。他还对支持该法案的议员喊话，说等2026 年中期选举时，他会尽力让这些人在党内初选中落选。 而特朗普则在"真相社交"上回怼称马斯克"是靠联邦补贴起家的吸血鬼"，甚至暗示不排除将 其"遣返回南非"。 "大而美"法案为何令马斯克破防？ 这剧情是不是有点眼熟？5月22日，"大而美"法案在第一次在美国众议院涉险过关时，就打过 一轮嘴仗了。 那么，这个"大而美"法案为啥让马斯克屡屡破防暴怒？ 据央视新闻援引美媒，这项法案的内容之一是削减税收抵免，而此前该抵免政策一直用于鼓 励美国人购买电动 ...

【导读】中外资机构热议下半年投资机遇：继续看好中国股市，弱美元情景下全球资产须多元灵活配置 中国基金报记者 郭玟君 2025年上半年，全球金融市场在美国发动关税战、地缘政治冲突和AI技术革命等影响下剧烈震荡。进入下半年，机构对全球市场前景有何 展望、如何制定资产配置策略，备受关注。 中国基金报邀请 工银国际首席经济学家程实，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕 杰，安联投资亚太区高级经济师汤继成，博时基金（国际）有限公司固定收益部副主管卢里 等机构人士，共同探讨下半年的投资机遇。 工银国际首席经济学家 程实 汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监 匡正 渣打中国财富管理部首席投资策略师 王昕杰 中国基金报：下半年人民币会否继续走强？ 程实： 下半年人民币汇率预计将呈现温和升值、双向波动走势。国内经济基本面趋稳向好，若美联储在下半年启动降息，中美利差有望收 窄，将进一步提升人民币资产的吸引力。 安联投资亚太区高级经济师 汤继成 博时基金（国际）有限公司固定收益部副主管 卢里 下半年继续看好中国股市 中国基金报：下半年如何调整A股及港股投资策略？ 程实： 下半年A股和港 ...

证券研究报告 固收视角 特朗普政策迎来第一阶段"答卷" 华泰研究 2025 年 7 月 06 日│中国内地 | 张继强 | | --- | | 研究员 | | SAC No. S0570518110002 | | SFC No. AMB145 | | zhangjiqiang@htsc.com | | +(86) 10 6321 1166 | 吴靖，PhD 研究员 SAC No. S0570523070006 wujing018437@htsc.com +(86) 10 6321 1166 本周，我们更新下特朗普政府在财政和关税方面的政策信息。 第一，"大而美"法案在参众两院通过，并交由总统签署，标志着法案正式落地，可能产生几点影响： （1）关于最终法案的赤字，根据国会预算办公室（CBO）估计，到 2035 年，法案将使国债发行增加 4 .1 万亿美元， 具体包括：4.5 万亿的减税-1.4 万亿的减支+0.3 万亿的增支+0.7 万亿的利息支出=4.1 万亿的净赤字影响。其中， 2026-2029 年的财政赤字率都可能在 7%以上，赤字率高点在 2028 年。 结合近期信息，关税政策的清晰度略有提高，但整体 ...