Investment Rating - The industry rating is optimistic, expecting overall returns to exceed the CSI 300 index by more than 5% in the next six months [10]. Core Insights - The report highlights a recent land auction in Suzhou, where three residential plots were sold for a total of 1.548 billion yuan, with all plots sold at the starting price [5]. - The report notes that the real estate sector has seen a slight decline in stock performance, with the Shanghai Composite Index and Shenzhen Composite Index down by 0.13% and 0.04% respectively on July 9, 2025 [3]. - The report indicates that the real estate sector's performance is mixed, with some stocks showing significant gains while others have experienced declines [4]. Market Trends - On July 9, 2025, the overall market saw declines, with the Shenwan Real Estate Index down by 0.01% [3]. - The report lists the top five gainers in the real estate sector, with Yucheng Development leading at a 10.05% increase, while the largest decliners included Nanshan Holdings with a decrease of 2.70% [4]. Company Announcements - Shanghai Jinmao Investment announced that "22 Jinmao 03" will be delisted early on July 18, 2025 [8]. - Financial Street reported the resignation of a board member due to personal reasons [8]. - Jianfa Real Estate Group has initiated the issuance of corporate bonds aimed at professional investors, with a total issuance scale not exceeding 1.75 billion yuan [8].

子行业评级 2025 年 06 月 24 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250624）：北京土拍收金 20.8 亿元 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 24/6/6 24/8/17 24/10/28 25/1/8 25/3/21 房地产 沪深300 | 房 地 产 开 发 | 无评级 | | --- | --- | | 和运营 | | | 房地产服务 | 无评级 | 推荐公司及评级 相关研究报告 <<太平洋房地产日报（20250623）：杭 州推出住房公积金直付购房首付款 业务>>--2025/6/23 <<太平洋房地产日报（20250620）：上 海 2025 年 五 批 次 土 拍 收 官 >>-- 2025/6/20 <<太平洋房地产日报（20250619）：西 安出台楼市新政>>--2025/6/19 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号 ...

·证券代码：000514 证券简称：渝开发 编号：2025-002 | | | ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | --- | | 投资者关系 | | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | 活动类别 | □现场参观 □电话会议 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 | 东证资管：裴政 | | | 及人员姓名 | 东吴证券：房诚琦 | | | 时 间 | 2025 年 5 月 27 日 09:30 时 | | | 地 点 | | 5207会议室 | | 公司接待人员姓名 | | 财务总监（代行董事会秘书职责）：李星一 | | | | 证券事务代表：谌畅 | | | | 1、目前在开发项目 25 年可供的货值金额？在售项目 | | | | 的去化情况和折扣情况？ | | | | 2025 年一季度公司与复地合作的朗福公司出表，公司 | | | | 当前剩余住宅可售面积约 38 万方。公司目前在售项目为 | | | | 南樾天宸、贯金和府、星河博棠。 | | | | 公司营销部门紧盯市场变化，随市场情况及时调整营 | | 投资者关系活动 主 ...

2025 年 05 月 21 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250521）：天津 23.39 亿元成交两宗地 走势比较 40% (20%) (8%) 4% 16% 28% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 房地产 沪深300 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 市场行情： 2025 年 5 月 21 日，今日权益市场各版块多数上涨，上证综指和 深证成指分别上涨 0.21%和 0.44%，沪深 300 和中证 500 分别上涨 0.47%和 0.18%。申万房地产指数下跌 0.53%。 个股表现： 推荐公司及评级 相关研究报告 <<太平洋房地产日报（20250520）：杭 州土拍收金42.49亿元>>--2025-05- 20 <<太平洋房地产日报（20250519）：厦 门多家银行首套房贷利率下限上调 5bp>>--2025-05-19 <<太平洋房地产日报（20250516）：杭 州临平区崇贤新城推出首宗不限房 价地块>>--20 ...

2025 年 05 月 21 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250521）：天津 23.39 亿元成交两宗地 走势比较 40% (20%) (8%) 4% 16% 28% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 房地产 沪深300 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 推荐公司及评级 相关研究报告 房地产板块个股涨幅较大的前五名为空港股份、粤宏远 A、南国 置 业 、 荣 丰 控 股 、 阳 光 股 份 ， 涨 幅 分 别 为 10.04%/10.00%/5.05%/5.03%/3.24%； 个股跌幅较大的为华夏幸福、京基智农、电子城、华丽家族、宁 波富达，跌幅分别为-10.14%/-9.83%/-6.13%/-3.24%/-2.49%。 <<太平洋房地产日报（20250520）：杭 州土拍收金42.49亿元>>--2025-05- 20 <<太平洋房地产日报（20250519）：厦 门多家银行首套房贷利率下限上调 5bp>>--2025- ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2025 05 20 年 月 日 房地产开发 2024 开发房企年报综述：行业全面亏损，头部房企依然具备显著竞争优势 2024 年，开发房企逐步走出结转高峰，行业整体营收规模开始萎缩；盈利能力不 断弱化及房价下跌带来减值压力，行业出现大面积亏损；房企在融资销售两端承 压下，在手现金也延续较快下降速度。我们统计了全行业 168 家开发房企财务数 据。2024 年，开发房企整体实现营收 4.33 万亿元（人民币，同比-19.2%，下同）； 实现净利润-3763 亿元（较 2023 年-19 亿元大幅下行）；实现归母净利润-3740 亿 元（-771.4%）。利润率方面，2024 年开发房企整体毛利率为 15.3%（-1.9pct）； 归母净利润率为-8.6%（-7.8pct）。期内，168 家开发房企实现归母净利润为正有 68 家，亏损有 100 家；归母净利润增长的仅 38 家，下降的有 130 家。流动性方 面，期末开发房企在手现金规模为 1.63 万亿元（-19.4%）。 重点国央企在营收、盈利等方面承压，但相较行业整体依然具备显著竞争优势。 我们选 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 20 日 万科 A（000002.SZ） 25Q1 业绩受开发毛利率进一步下行拖累，大股东持续 支持帮助公司妥善化解到期债务 （1）25Q1 业绩受开发毛利率进一步下行拖累仍为亏损；（2）开发业务方面， 公司积极开展资源盘活，25Q1 实现盘活回款 24 笔，合计 40.9 亿；（3）经 营业务方面，维持稳健发展；（4）债务层面，积极通过资产交易及大股东借款 应对短期债券偿付压力。预计 25E/26E/27E EPS 分别为-1.35/-0.52/-0.14 元/ 股，当前股价对应 PE 分别为-5.0/-13.2/-49.2，综合考虑公司销售仍面临下行压 力以及公司截止目前积极处置及抵押资产以应对公开债务偿付的情况，维持"增 持"评级，投资人可关注公司后续债务化解进度 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 465739 | 343176 | 237689 | 169777 | ...

2025 年 05 月 16 日 行业日报 中性/维持 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250515）：杭州临平区崇贤新城推出首宗 不限房价地块 子行业评级 | 和运营 | | | --- | --- | | 房 地 产 开 发 房地产服务 | 无评级 无评级 | 推荐公司及评级 相关研究报告 <<太平洋房地产日报（20250515）：联 发集团26.05亿元竞得南京雨花台区 宅地>>--2025-05-15 <<太平洋房地产日报（20250514）：深 铁集团拟向万科提供借款>>--2025- 05-14 <<太平洋房地产日报（20250513）：杭 州 3 宗涉宅地块收金 25.73 亿元>>-- 2025-05-13 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 证券分析师：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110003 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/3/11 24/5/22 24/8 ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 保利发展（600048.SH） 毛利率下行和资产减值拖累短期业绩 证券分析师：任鹤 证券分析师：王粤雷 S0980520040006 S0980520030001 归母净利下降 59%。2024 年公司实现营业收入 3117 亿元，同比下降 10.2%； 实现归母净利润 50 亿元，同比下降 58.6%。公司营收和利润双双下降的主要 原因是年内交付结转规模下降，以及毛利率下降和计提减值所致。2024 年公 司实现毛利率 13.9%，同比下降 2.5pct，全年计提减值约 55 亿元。 销售持续保持领先，在手资源不断优化。2024 年公司实现销售面积 1797 万平方米，同比下降 24.7%；实现销售金额 3230 亿元，同比下降 23.5%，销 售金额连续两年稳居行业第一，实现归属于股东的权益销售金额相对稳定， 约 2465 亿元，同比下降 14.5%。公司核心城市深耕效果进一步凸显，全年 38 个核心城市销售占比达到 90%，同比提升 2pct；38 个核心城市销售市占 率达 7.1%，同比提升 0.3pct，其中 14 个核心城市取得 10%以上市占率，16 个城 ...

企业开工计划持续下行、规划中面积因待收储暂缓开发、合同负债下降，低投入可持续 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，房地产行业在收缩态势中逐渐来到了下行周期的尽头。在这 个尽头，企业负债端的主体债务置换即将完成，资产端由于收储和房价止跌回稳，使得质量有了一定保 证，持续现金回款成为可能。行业的竞争逐渐从2022年、2024年那种有钱即胜出、拿地即得利的简单竞 争，转向对开发能力、产品溢价、运营能力等投资性不动产质素的综合竞争。该行看好有好资产和好运 营能力的开发企业，更看好持续提升市占率空间、具备护城河的服务平台。 中信证券主要观点如下： 企业经营活动全方位收缩，但经营性现金流持续净流入 销售端，企业面临市场下行挑战，企业主动加被动持续收缩经营规模，可售货值一路走低。该行认为可 销售资源下降是长期的，因为房地产市场不需要如此庞大的新增供给。房地产企业不只是销售收缩，也 有支出收缩。投资、建安、人员、税费等多项开支共同缩减，2024年全年14家样本企业的经营性现金仍 然保持净流入，且维持了2020年的水平;2025年一季度，样本企业依然保持了较好的现金流表现，创下 了除2023年以外，过去8年最小的一季度流出 ...