债务黑洞吞噬流动性：资产负债率远超行业生死线，短期债务与账面现金形成残酷倒挂。沉重的利息支 出榨干最后一滴现金流，企业如同背着巨石攀崖，稍有不慎便可能引发债务雪崩。 现金流断流危机：经营活动的造血功能几近枯竭，持续的现金净流出已形成负向循环。技术研发的输血 需求与销售回款的萎缩形成对冲，导致现金流持续失血。 创新断层加剧：为聚焦ABC技术，爱旭长期放弃主流TOPCon战场的迭代，致使传统产品竞争力快速萎 缩。在行业技术代际更迭从两年压缩至半年的生死时速中，这种"孤岛式创新"无异于自我放逐——一旦 HJT叠层电池取得突破，ABC的技术窗口或骤然关闭。 更深层的危机在于战略弹性丧失。当头部企业以多技术路线组合拳应对市场时，爱旭的"ABC单极化"策 略压缩了试错空间：研发投入持续缩水，技术储备后继乏力。当同行将AI智能制造融入生产线时，爱 旭仍困于基础工艺的优化瓶颈，技术护城河正被红海淹没。 资金链的深渊：债务雪崩中的窒息突围 爱旭的技术突围正引发更致命的财务链式崩塌： 当光伏行业在价格厮杀中血流成河时，爱旭股份的亏损预告犹如一纸血色诊断书。这家曾以高效电池技 术独步江湖的企业，如今在ABC（背接触）组件的光环下陷 ...

自2023年9月宣布全面投资BC技术以来，隆基绿能（601012.SH）持续进行技术升级迭代，并带领生态 圈伙伴共同穿越光伏行业周期。 近日，隆基绿能在2025年SNEC展会上发布全新研发的HIBC技术及组件产品。依托2382mm×1134mm黄 金尺寸实现功率700W+，使得光伏组件效率迈入"25%+时代"。这也是其在发布HPBC1.0和HPBC2.0相 关产品以后，向市场公开发布的又一新技术和新产品。 隆基绿能中央研究院研究一院负责人童洪波接受包括《中国经营报》在内的多家媒体记者采访时表示， 目前，隆基绿能有一条500MW的HIBC中试线，已经具备吉瓦级乃至数十吉瓦级的规模化量产条件，后 续将根据市场和客户需求投入生产。 现阶段，HPBC 2.0是隆基绿能推向市场的主流量产BC技术。截至2025年4月，HPBC 2.0组件全球签约 量超30GW。而新发布的HIBC技术（即高低温复合钝化背接触技术），融合了HJT（异质结）和BC技 术的特点，目前其组件产品已在欧洲上市。 "我们用不到3年的时间，让光伏组件效率再上一个大台阶，这也充分证明了BC技术的高拓展性——具 有更大的提效空间。"隆基绿能董事长钟宝申表示 ...

2025.06. 16 "相较于TOPCon组件，目前ABC组件存在溢价。"据陈刚介绍，今年一季度，公司实现经营活 动现金流转正。"争取全年实现经营改善，率先代表光伏产业穿越这轮周期。" 本文字数：1488，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陆如意 "去年公司某个欧洲的渠道商一共做了22个组件品牌，一年下来，其他家的组件产品买回来就 亏钱，只有做爱旭是赚钱的，因为爱旭保持价格的相对稳定。" 在光伏全行业弥漫在产能过剩和价格内卷的阴霾之际，爱旭股份（600732.SH）董事长陈刚在 SNEC展会期间接受第一财经等媒体采访时重申其"反低价内卷"的定位。 陈刚表示，从2023年第四季度到今天，业内企业都觉得非常"卷"，竞争非常激烈。比如，传统 光伏企业的运作模式一味追求低价，拥有许多代理商、经销商。 "行业中有些公司经销渠道大批量扩张，一个省就有几十个经销商，造成渠道之间的内斗。"他 举例称，某光伏企业在一个省有52家代理商，这种情况下，要想管理价格，做好服务，让这些 代理商之间不互相争斗，几乎不可能。 "不亏本卖""不参与恶性竞争"，成为他接受采访时的高频词。 他说："到今天为止，至少做N型BC这个产业生态 ...

"去年公司某个欧洲的渠道商一共做了22个组件品牌，一年下来，其他家的组件产品买回来就亏钱，只 有做爱旭是赚钱的，因为爱旭保持价格的相对稳定。" 在光伏全行业弥漫在产能过剩和价格内卷的阴霾之际，爱旭股份（600732.SH）董事长陈刚在SNEC展 会期间接受第一财经等媒体采访时重申其"反低价内卷"的定位。 陈刚表示，从2023年第四季度到今天，业内企业都觉得非常"卷"，竞争非常激烈。比如，传统光伏企业 的运作模式一味追求低价，拥有许多代理商、经销商。 "行业中有些公司经销渠道大批量扩张，一个省就有几十个经销商，造成渠道之间的内斗。"他举例称， 某光伏企业在一个省有52家代理商，这种情况下，要想管理价格，做好服务，让这些代理商之间不互相 争斗，几乎不可能。 "不亏本卖""不参与恶性竞争"，成为他接受采访时的高频词。 他说："到今天为止，至少做N型BC这个产业生态里面大家没有哪一家是亏本销售，没有哪一个供应商 或者是渠道商处于亏本状态。" 去年下半年起，爱旭股份先后与高景太阳能、创维光伏等BC产业链上下游企业开展战略合作，共建BC 生态圈。 "相较于TOPCon组件，目前ABC组件存在溢价。"据陈刚介绍，今年一季度 ...

Core Insights - The SNEC photovoltaic exhibition showcased significant advancements in perovskite technology, with companies like Trina Solar presenting 800W+ perovskite tandem modules, indicating a shift towards innovative applications in the photovoltaic industry [1][5] - The industry is currently facing a homogenization of technology routes, with TOPCon technology becoming the dominant pathway, having fully replaced PERC since 2024, while HJT and BC technologies serve as supplementary options [2][3] - The over-concentration of production capacity in second-generation technologies like TOPCon, BC, and HJT has led to supply-demand imbalances, resulting in financial losses for many companies [3][4] Industry Trends - The photovoltaic industry is experiencing a shift towards perovskite technology, which offers higher theoretical efficiency (up to 43% when combined with traditional silicon) and lower production costs [4][5] - Trina Solar has achieved a world record with an 841W industrial standard perovskite tandem module, marking a significant step towards the commercialization of this technology [5][6] - The application boundaries of perovskite technology are expanding, moving from energy generation to energy services, with companies like BOE and Polysilicon Energy introducing innovative products for various sectors [7] Competitive Landscape - Major players in the photovoltaic sector are intensifying their focus on perovskite technology, with Trina Solar leading in patent holdings and aiming to establish a pilot production line for perovskite modules [5][6] - The competition is characterized by a race to enhance efficiency and reduce costs, as companies strive to differentiate themselves in a crowded market [3][4] - The emergence of perovskite technology is expected to disrupt traditional competition dynamics, paving the way for high-quality development in the industry [6]

经观能源 作为全球最大的光伏展会，每年的SNEC光伏展都是观察产业风向的窗口。在这一届的SNEC光伏展上，已有越来越多的企业开始加入到BC技术赛道。 在本届SNEC光伏展期间，作为主推BC技术路线的企业，爱旭股份（600732.SH）拿下了总规模超过2GW的ABC组件协议订单。 T Rheinland IK ロ e y Big file 800~810 w 功率 Output /% 时事 Efficienc 2465x1303x33mm EN Neostor 3N78 AIKO-A-GTE78MW 11 the sta the st the 5 4 17 爱旭股份董事长陈刚表示，爱旭股份将从2025年三季度开始交付25%的组件，本次展会展出覆盖全场景的三款组件(500 W、680 W、805 W)，转换效率均是 25%以上。 "有别于只标最高功率的企业，爱旭ABC组件都是实际可交付的效率。"陈刚称，此前爱旭率先引领行业进入24%组件交付效率的时代，现在正引领组件25% 交付效率，未来将很快交付26%效率的ABC组件。 陈刚透露，公司的ABC组件真正起量是在去年三季度。他表示，从去年三季度到今年一季度，公司AB ...

TOPCon继续保持强势 本届 SNEC，N型技术仍然是绝对主角，晶科、晶澳、天合、通威等巨头主力展品清一色为TOPCon新品，功率均已突破650W+。其中值得关注的 是，通威重磅推出 最新研发 的 TNC 2.0组件，凭借其908技术、TPE技术、polytech、钢网印刷四大关键技术，将组件功效推上新高度。 技术研发层面，通威 TOPCon双面组件的双面率实现了88%+的突破（TÜV莱茵、鉴衡认证），精准契合行业发展趋势，更为广大客户提供了更加优 质、高效、可靠的光伏解决方案，充分满足市场多样化需求，为客户创造更大价值，真正实现"质效双优 " 。 值得关注的是，通威重磅推出最新研发的TNC 2.0组件，凭借 其908技术、TPE技术、polytech、钢网印刷四大关键技术， 将组件功效推上新高度。 作者： 程诚 封图：图片资料室 6月11日，第18届国际太阳能光伏与智慧能源（上海）展览会（SNEC）隆重开幕。通威携新能源产业链精彩亮相，以新产品、新技术、新方案展示行 业龙头企业的发展实力。其中，通威新一代TNC 2.0全场景产品矩阵亮相SNEC，以技术创新与智能制造的双重引擎，全面开启"效能进化"！ 行业 ...

公司研究丨深度报告丨爱旭股份（600732.SH） [Table_Title] 再看爱旭股份——勇立 BC 光伏技术潮头， 破局行业周期先锋 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 报告要点 [Table_Summary] 光伏行业处于周期底部，新技术或将成为重要破局路径。爱旭股份 ABC 产品 2022 年即正式推 出，凭借着较高的功率优势以及稳步的市场拓展，2024 年进入收获期。2025Q1 公司业绩超预 期，组件销售量达 4.54GW，基本实现了满产，毛利率与经营活动现金流均实现了转正。展望 后续，公司 ABC 盈利优势有望逐步体现，资金压力亦有望进一步降低。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 任佳惠 SAC：S0490524070005 %% %% %% %% research.95579.com 2 爱旭股份（600732.SH） cjzqdt ...

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林向《证券日报》记者表示，近年来，国家层面发布多项通 知，有效促进了新能源发电集群的健康发展，逐步构建了一套完整的新能源发电集群体系。民营企业借 机参与到发电集群建设中，能够发挥专业能力，比如在发电集群运维上发力，增强运维精细化程度，尤 其是结合电力数据和AI来打造虚拟电厂，这样既能灵活响应需求，又能以市场需求为准绳提高电网对 绿电的消纳能力。 本报记者孙文青 6月4日晚间，上海爱旭新能源股份有限公司（以下简称"爱旭股份"）公告称，公司拟与山东临邑县人民 政府签署《临邑县中部风电项目资源开发协议书》，计划总投资约7.5亿元建设临邑112.5MW风电项 目。该项目计划一次建成，于2027年建成并网。 公告显示，爱旭股份此次项目投资是基于公司战略发展的需要及对行业市场前景的判断，亦是公司围绕 济南ABC生产基地与山东省内新能源发电集群资源协同发展的模式探索。 爱旭股份管理层在近期业绩说明会上表示，公司目前ABC产能已满产，但仍不能满足在手订单持续增 长的需求，后续公司将推动ABC产能的提升，同时也将不断优化生产工艺，尽可能提高生产效率和产 品质量，满足客户对ABC产品日益增长的 ...

[Table_IndNameRptType] 电力设备 行业周报 绿电直连有望提振需求，海风项目稳步推进 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-06-05 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 -29% -17% -5% 7% 19% 31% 5/24 8/24 11/24 2/25 电力设备 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com 分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001 电话：18301818122 邮箱： wanglu1@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： zhengyang@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.光伏产业链价格下降，特高压建设 进入释放期 2025-04-29 主要观点： ⚫[Table_Summary] 光伏：6 月排产下行，产业链 ...