本报记者 田鹏 指数化投资蓬勃发展 市场代表性进一步增强 整体来看，深市方面，深证成指将更换20只样本，调入主板、创业板公司各10家；创业板指将更换8只样本，创业板50将 更换5只样本，深证100将更换3只样本，调入主板公司1家，创业板公司2家。沪市方面，上证50将更换4只样本，上证180将更 换18只样本，上证380将更换38只样本，科创50将更换1只样本。 从调整结果来看，相关指数样本愈加契合资本市场结构变化和产业转型升级趋势，对市场代表性进一步增强。 以沪市为例，调整后，相关指数样本质量进一步提升，更好地发挥市场表征、投资引领的作用。具体来看，上证50、上证 180指数2024年营收增速分别提升0.6个百分点、0.2个百分点，归母净利润增速分别提升1.4个百分点、0.1个百分点，股息率分 别达到3.5%、3.2%。同时，信息技术等"新经济"行业权重有所提升，体现上市公司结构转型升级不断加速的趋势。 在董忠云看来，本轮沪深两市多维度指数样本调整，本质上是政策引导与市场演进的协同映射，是资本市场服务实体经济 的重要实践。从政策导向层面看，此次调整与《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》中"发展新质生产 ...

报 告 摘 要 一、 事件快评 一 指数化投资迎来大发展 近几年，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。图1展示了2010Q1至2025Q1期间股票型ETF和普通股票型指数基金（不包含ETF）的规 模变动情况。可以看到股票型ETF规模整体呈上升趋势，2025Q1股票型ETF规模达到2.99万亿元；普通股票型指数基金（不包含ETF）受分级基金退出等因素影响规模增 速相对较低，2021Q3之后基金规模波动下行。截至2025年3月31日，股票型被动指数基金共计1305只，合计规模高达3.26万亿元。 由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。我们对跟踪不同指数的被动产品的规模进行了统 计，仅考虑ETF、普通场外指数基金以及LOF，ETF联接不纳入考虑，其中，ETF规模截至2025年5月30日，场外基金以及LOF规模截至2025年3月31日。截至2025年5月 30日，被动产品跟踪规模超过100亿元的A股股票指数共38只，其中跟踪规模前三的指数分别为沪深300、中证A500、科创50，跟踪规模分别为10569.93、2076.83 ...

跟踪经济、掘金市场 策略月报：指数化投资策略月报（2025 年 6 月） 证券研究报告 | 主要观点： | 报告日期：2025-06-03 | | --- | --- | | √ 中证全指的风险溢价百分位为 80.41%，表明市场整体处于高 | 执业信息 | | 回报区域。 | 林烽 策略分析师 执业编号：S1750522120001 | | √ 目前上证指数、沪深 300、中证 800 的风险溢价百分位和当 | 电话：18605980882 | | 前值的匹配度较佳，值得重点关注。 | 邮件：linfeng@jypscnet.com | | √ 中证全指的市净率百分位为 8.98%，表明市场整体处于严重 | 免责声明 | | 低估的状态。 | 报告观点基于逻辑分析、 | | √ 目前上证指数、创业板 50、沪深 300、中证 800 均处于严重 | 数据规律推演，并不能预知不 | | 低估状态，值得重点关注。 | 同市场主体在复杂约束下的 多样选择结果。 | | √ 中证全指乖离率为-4.03%，表明市场整体价格水平处于正常 | | | | 相关报告 | | 区域。 | 20250102《策略月报：指 | ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ A股重磅。 5月30日，中证指数公司发布公告称，将调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中 证A500等指数样本，6月13日收市后也即6月16日起正式生效。同时，上海证券交易所与中证指数有限 公司也联合发布公告称，将调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，也是6月13日收市后 也即6月16日起生效。 沪深300等6大指数合计更换187只样本 5月30日，中证指数有限公司还宣布将调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证 A500等指数样本，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月13日收市后也即6月16 日起正式生效。 其中，沪深300指数更换7只样本，软通动力、中航成飞等调入指数；中证500指数更换50只样本，恒玄 科技、百济神州等调入指数；中证1000指数更换100只样本，万辰集团、思瑞浦等调入指数；中证A50 指数更换4只样本，北方稀土、东鹏饮料等调入指数；中证A100指数更换5只样本，中国重工（维 权）、沪电股份等调入指数；中证A500指 ...

A股重磅。 5月30日，中证指数公司发布公告称，将调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，6月13日收市后也即6月16日起正式生 效。同时，上海证券交易所与中证指数有限公司也联合发布公告称，将调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，也是6月13日收市后也即6月16日起 生效。 沪深300等6大指数合计更换187只样本 5月30日，中证指数有限公司还宣布将调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，此次调整为指数样本的定期例行调整， 定期调整方案将于6月13日收市后也即6月16日起正式生效。 | | | | | | | 调出名单 | | | 调入名单 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 证券代码 | 证券名称 | | 000401 | 童东水泥 | 000062 | 深圳华强 | | 000778 | 新兴铸管 | 000415 | 渤海租赁 | | 000818 | 航锦科技 | 000429 | 粤高速 A | | 000998 | 隆平高 ...

图片来源：界面图库 智通财经记者 | 孙艺真 随着ETF成为居民财富管理和中长期资金配置的重要工具，作为券商财富管理业务转型的重要一环，券 商在ETF赛道的竞争亦日趋激烈。 智通财经记者从券商人士处获悉，近日，沪深交易所分别向券商内部下发了最新的经纪业务ETF成交 额、券商交易账户数量排名等数据（2025年第5期）。 证券公司经纪业务持有的ETF规模集中度较高。从证券公司经纪业务期末持有ETF规模来看，银河证券 以24.57%的沪市ETF持有份额问鼎榜首，申万宏源市场份额小幅下降，从3月份的19.71%降至17.87%， 排名第二。中信证券、招商证券、广发证券分别以6.20%、4.83%和4.65%的市场份额紧随其后。 图源：上交所文件 从成交额来看，华泰证券以10.94%的沪市ETF成交额占比位居沪市首位，银河证券从3月份的5.16%增至 8.52%位列第二。中信证券、国泰海通、华宝证券分别以7.94%、6.81%和5.53%位列三至五名。 瑞银证券以1.46%的成交额占比位列沪市第18位，是外资券商中唯一闯进前三十名的证券公司（截至4 月末数据） 。 图源：上交所文件 从证券公司营业部经纪业务ETF成交额 ...

险资长期投资试点是什么？投什么？怎么投？是有章可循的。 近期，第三批600亿元的保险资金长期投资试点的机构正在陆续获批，有望新增多家中小保险公司。同 时，险资参与试点的模式也将有所创新，出现私募基金管理人管理第三方保险资金。待这600亿元批复 后，险资长期投资试点规模将增至2220亿元。 早在2023年10月，金融监管总局批复同意中国人寿（601628）和新华保险（601336）通过募集保险资金 试点发起设立证券投资基金，投资股市并长期持有，规模500亿元。于是，两家险资发起设立的鸿鹄志 远(上海)私募投资基金有限公司于2024年正式启动投资，截至2025年3月初，鸿鹄基金已成功投资落地 500亿元。 第二批1120亿元的保险资金长期投资试点已于今年1月批复520亿元，今年3月批复再新增600亿元。"这 不仅为资本市场带来实实在在的中长期增量资金，而且进一步壮大了机构投资者群体。"金融监管总局 相关负责人表示。 据了解，近日，鸿鹄基金三期的获批金额为400亿元，其意向出资方既有中国人寿和新华保险，也有多 家中小险企。据介绍，鸿鹄基金三期将投资并长期持有公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、 股票流动性相对 ...

如果说，价值投资是穿透市场迷雾的灯塔，那么，长期主义便是跨越市场周期的舟楫。两者合力，让资本于喧嚣中沉 淀，令价值于浪潮里绽放。 2024年4月，资本市场新"国九条"出台，"大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量"作为重要议题之一，是金 融机构助力资本市场健康稳定发展的关键指引。此后，推动中长期资金入市的指导意见和实施方案先后出台，着力打 通各类中长期资金的堵点痛点，推动形成"长钱长投"的制度环境。 好风凭借力，扬帆正当时。30万亿体量的银行理财资金在政策支持长钱入市的号角下，持续为资本市场注入源头活 水，润泽实体经济、托举产业巨轮。近期，财经网发起"长期资金稳步入市 资管行业开启新篇"专题报道，对话中银理 财，就理财公司如何通过布局权益资产锚定价值投资航向、强化投研实力破除客户接受度边界等问题进行探讨。 发挥国有大行全资子公司的市场先导者和稳定器作用，中银理财在支持资本市场发展的行动中，以指数化投资为切入 点平衡风险与收益，推出超20只指数跟踪策略的含权产品，涵盖红利、科技、大盘价值等主流指数，通过资产组合降 低整体波动，匹配投资者多样化投资需求，在"理财资金入市"中抢占先机。 "中银理财将一方面在产 ...

近年来指数化投资越来越受市场认可，而作为指数化产品中的新兴类别——指数增强ETF也在快速发 展。数据显示，自2021年12月首只指数增强策略ETF正式成立以来，截至2025年5月15日，A股市场共有 35只指增ETF，总规模67.20亿元。(数据来源：Wind，2025/5/15) 这类基金兼顾被动投资和主动管理的优点，在捕捉市场贝塔的同时，还能力争获得阿尔法收益，为场内 投资者提供了一种收益增厚的新工具。继2021年底推出中证500增强策略ETF(159610.SZ)后，近期权益 大厂景顺长城基金，发行了旗下第二只指数增强ETF——沪深300增强策略ETF(159238)。 指数增强ETF：兼具ETF主动增强优势 众所周知，被动投资具有投资透明度高、个股分散等显著优势，同时对于沪深300、中证A500等主流宽 基，能较好地反映A股市场整体表现。而从当前市场参与者的结构来看，A股市场仍存在超额收益挖掘 空间，加之结构行情明显，行业轮动与风格切换频繁，在此背景下，主动管理仍有较大的"用武"空间。 指数增强ETF，就是把指数投资和主动投资相结合，跟踪指数的同时，又具备获取超额收益的可能。这 类产品一方面具备交易灵 ...

据中证指数有限公司（以下简称"中证指数"）官网消息，5月27日将正式发布上证科创板计算机主题指数，为市场提供更 丰富的投资标的。随着该指数"入列"，年内A股指数"上新"数量已达402条，同比增长24.01%。 在《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）等一系列政策举措的引导下，一批符合国 家战略、表征金融"五篇大文章"、反映新质生产力、专精特新等特色指数接连发布，"中国品牌"指数体系持续优化完善，推动 A股指数国际影响力稳步提升。 接受《证券日报》记者采访的专家表示，当前，中国指数化投资正步入高质量发展新阶段。《行动方案》提出的"开发— 运营—风控"三位一体改革，将推动被动投资从规模扩张向生态完善升级。在此过程中，宽基ETF作为"压舱石"、策略型产品作 为"增长极"、年轻化与机构化作为"双引擎"，将共同构建多层次资本市场新格局。未来，随着资本市场改革深化与居民财富管 理需求升级，指数化投资有望成为居民财富保值增值与机构资产配置的核心工具，进而驱动指数体系持续迭代创新，在服务实 体经济与国家战略中发挥更大效能。 呈现两大特征 今年以来，A股市场指数"上新"呈现出鲜明的政策响应特征。从 ...