【债券日报】 转债市场日度跟踪 20250710 ❖ 市场概况：今日转债跟随权益上涨，估值环比抬升 证 券 研 究 报 告 指数表现：中证转债指数环比上涨 0.40%、上证综指环比上涨 0.48%、深证成 指环比上涨 0.47%、创业板指环比上涨 0.22%、上证 50 指数环比上涨 0.62%、 中证 1000 指数环比上涨 0.25%。 转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为 124.13 元，环比昨日上升 0.43%。其中偏股型转债的收盘价为 164.25 元，环比 下降 0.91%；偏债型转债的收盘价为 115.18 元，环比上升 0.46%；平衡型转债 的收盘价为 124.13 元，环比上升 0.29%。从转债收盘价分布情况看，130 元以 上高价券个数占比 33.19%，较昨日环比上升 1.57pct；占比变化最大的区间为 100-110（包含 110），占比 3.19%，较昨日下降 1.08pct；收盘价在 100 元以下 的个券有 2 只。价格中位数为 125.74 元，环比昨日上升 0.51%。 转债估值：估值抬升。百元平价拟合转股溢价率为 25.30%，环比昨日 ...

近期获杠杆资金连续融资净买入的ETF基金有70只，居前的为券商ETF（7天）、科创板人工智能ETF（6天）、旅游ETF（5天）、消费电子ETF富国（5 天）、科创板50ETF（4天）等，分别净买入8597.21万元、995.75万元、969.53万元、148.68万元、5898.58万元。其中，科创板50ETF近4天获杠杆资金加速 买入，近4天杠杆资金累计流入5898.58万元。 近期获杠杆资金连续融券净卖出的ETF基金有11只，居前的为沪深300ETF（7天）、上证50ETF（5天）、沪深300ETF（4天）、证券ETF（3天）、中证 1000ETF（2天）等，分别净卖出554.45万元、2508.39万元、4039.92万元、583.29万元、9312.01万元。其中，中证1000ETF近2天获杠杆资金加速流出，近2 天杠杆资金累计流出9312.01万元。 2025年7月4日，共204只ETF基金获融资净买入，27只ETF基金融券净卖出。融资净买入金额超500万元的有36只，黄金ETF(518880.SH)、可转债 ETF(511380.SH)、恒生科技指数ETF(513180.SH)、政金债券ETF(5 ...

2025年7月3日，共176只ETF基金获融资净买入，32只ETF基金融券净卖出。融资净买入金额超500万元的有30只，可转债ETF(511380.SH)、中概互联网 ETF(513050.SH)、恒生科技ETF(513130.SH)、恒生互联网ETF(513330.SH)、短融ETF(511360.SH)杠杆资金显著流入，分别净流入2.13亿元、1.10亿元、 6598.84万元、5621.00万元、5099.62万元。 | 排名 | 基金管理人 | 证券名称 | 证券代码 | 净买入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 博时基金 | 可转债ETF | 511380 | 21318 | | 2 | 易方达基金 | 中概互联网ETF | 513050 | 10956 | | 3 | 华泰柏瑞基金 | 恒生科技ETF | 513130 | ୧୧୮୪ | | 4 | 华夏事令 | 恒生互联网ETF | 513330 | 5621 | | 5 | 海富通基金 | 短融ETF | 511360 | 509( | | 6 | 富国基金 | 港股通互联网ETF | 1 ...

最新两市ETF两融余额为989.19亿元，环比上一交易日增加8903.06万元，其中，ETF融资余额环比增加 460.22万元，融券余额环比增加8442.84万元。 证券时报·数据宝统计显示，截至7月3日，两市ETF两融余额为989.19亿元，较上一交易日增加8903.06 万元，环比增加0.09%，其中，ETF融资余额为931.30亿元，较上一交易日增加460.22万元。 具体来看，深市ETF最新两融余额333.12亿元，较上一日减少1.69亿元，ETF融资余额325.11亿元，环比 减少1.70亿元，融券余量4.79亿份，环比减少118.74万份，降幅0.25%，ETF最新融券余额8.01亿元，环 比增加115.28万元。沪市ETF最新两融余额656.07亿元，较上一日增加2.58亿元，ETF融资余额606.19亿 元，环比增加1.75亿元，融券余量18.05亿份，环比增加1816.80万份，增幅1.02%，ETF最新融券余额 49.88亿元，环比增加8327.56万元。 相关标的ETF中，最新融资余额超亿元的有108只，融资余额最多的是华安黄金易(ETF)，最新融资余额 76.11亿元，其次是易方达黄金 ...

本文首发于6月9日的《中国证券报》 "我上学时就不是一个擅长考试的人，很多太复杂的公式我不愿意背，而是选择在考场上推算出来。"中泰 资管FOF基金经理唐军这样回忆自己的学生时代，"直接背诵并套用这些公式当然是最省力的办法，但可 能我这个人比较较真，我就是想弄懂公式背后的深层逻辑，想明白公式的每一部分对整体来说究竟意味着 什么。" 这"打破砂锅问到底般的"较真"，或许在一定程度上影响了唐军后续的投研路径。纵观唐军的从业经历： 量化、基金评价、宏观研究……据他所述，扎根宏观，是因为宏观研究可以使他从更加深刻的视角看待经 济世界的起起落落。在交流过程中，记者也感受到，再高深的宏观名词，都能被唐军用"接地气"的逻辑解 构，晦涩难懂的经济理论被他剥丝抽茧后，或许映射出来的不过是日常生活中再熟悉不过的小事儿。 回过头来看，唐军的不少操作都颇具前瞻性。当2025年大家都在讨论黄金的配置价值时，我们发现，唐军 早在2023年上半年开始管理公募FOF产品之处便开始重仓黄金；当年初可转债的走强引发业内热议时，我 们发现，可转债ETF早在2024年年末成为了唐军的首只重仓基……近日，唐军在接受中国证券报记者采访 时表示，A股、港股 ...

今年上半年，ETF总规模突破4万亿大关，达到4.31万亿元，与去年年底相比增长了15.57%。 上半年，增长幅度最大的是债券型ETF，年内规模增长了120.71%，达到3839.76亿元。 今年上半年29只债券ETF合计规模达到3839.76亿元，再次突破历史纪录。 债券ETF成为上半年净流入最多的ETF品种，合计净流入1757.84亿元。 其中，海富通短融ETF、南方上证公司债ETF、华夏信用债ETF基金、公司债ETF易方达、富国政金债券ETF、信用债ETF广 发、国泰十年国债ETF、平安公司债ETF、海富通信用债ETF、大成信用债ETF大成上半年资金净流入额均超百亿。 | 证券代码 | 证券简称 | 上半年净流入额(亿元) | 基金管理人 | | --- | --- | --- | --- | | 511360.OF | 短融ETF | 194.03 | 海富通县金 | | 511070.OF | 上证公司债ETF | 185.43 | 南方基金 | | 511200.OF | 信用债ETF基金 | 185.43 | 花直喜等 | | 511110.OF | 公司债ETF易方达 | 182.29 | 易方 ...

2025年7月2日，共246只ETF基金获融资净买入，31只ETF基金融券净卖出。融资净买入金额超500万元的有61只，科创50ETF(588000.SH)、港股汽车 ETF(520600.SH)、纳指科技ETF(159509.SZ)、香港证券ETF(513090.SH)、港股通创新药ETF(159570.SZ)杠杆资金显著流入，分别净流入1.63亿元、1.12亿 元、8910.94万元、7312.68万元、6601.61万元。 | 排名 | 基金管理人 | 证券名称 | 证券代码 | 净买入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 华夏基金 | 科创50ETF | 588000 | 16294 | | 2 | 广发基金 | 港股汽车ETF | 520600 | 11176 | | 3 | 景顺长城基金 | 纳指科技ETF | 159509 | 891( | | प | 易方达基金 | 香港证券ETF | 513090 | 7312 | | 5 | 汇添富基金 | 港股通创新药ETF | 159570 | 6601 | | 6 | 华夏基金 | 恒生互联网ET ...

此外，供需矛盾也支撑了转债估值不断抬升。兴业证券认为，供给端自2024年持续收缩，需求端增量资 金持续增加的情况下，供需矛盾一定程度上对估值的抬升有放大效应。 值得一提的是，2024年上半年期间，个别风险事件频发引发投资者对转债市场的系统性担忧。今年以 来，在A股市场不断震荡走强的同时，退市或违约风险明显减少的情况下，投资者对转债市场的信心增 强。财通证券（601108）认为，经历2024年的风险负反馈及修复反弹后，市场对转债的信用风险或不会 过度悲观。 近期，随着A股市场的震荡攀升，可转债市场也接连刷新十年新高。 在此背景下，跟踪投资可转债的基金年内收益率全部为正，最高收益率超13%，显著跑赢中证转债指 数。这一"债性保底、股性增值"的资产类别，正成为资本市场的焦点。 市场分析人士认为，今年可转债的逆袭，本质上是资产荒逻辑下的必然选择。在可转债供需矛盾一直未 解决，同时权益市场持续保持强势震荡的情况下，兼具债底保护和股性弹性的可转债有望持续受资金关 注。 中证转债指数不断刷新十年新高 7月1日，中证转债指数开盘后持续走强，盘中最高点达到116.05点，刷新十年新高。7月2日，A股市场 震荡回调，中证转债指数 ...

6月18日，陆家嘴论坛释放明确政策信号，未来将大力发展科创债，同日，博时基金快速响应，上报科 创债ETF，为首批申报的基金公司之一。博时基金以创新、进取的姿态，快速响应政策导向，为拓宽科 创企业融资渠道提供了强有力的助攻。 固收大厂又一力作，创新步伐与国家战略同频共振 继科创债ETF上报后，仅过两周左右，产品快速获批。这一创新产品，不但体现了政策对科技金融的定 向引导，更通过指数化投资工具的创新填补了"科技金融"主题债券ETF的空白，也标志着债券ETF正式 切入"硬科技赛道"。 博时上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金跟踪上证AAA科技创新公司债指数，截 至2025年6月15日，上证AAA科技创新公司债指数共有646只成份券，为中高等级信用债，涉及145家发 行主体，以央国企为主，市值合计9031亿元。行业分布聚焦芯片、新能源等科技领域融资，将债券投资 与新质生产力发展深度绑定。[1] 博时基金认为，当前科创公司债成交活跃度和流动性显著提升。未来政策推动下，科创债持续发行，指 数空间有望继续扩容。随着各类投资者积极参与，成份券流动性会进一步提升，指数中长期发展空间广 阔。 此前博时基金已打造了 ...

6月18日，陆家嘴论坛释放明确政策信号，未来将大力发展科创债，同日，博时基金快速响 应，上报科创债ETF，为首批申报的基金公司之一。博时基金以创新、进取的姿态，快速响应 政策导向，为拓宽科创企业融资渠道提供了强有力的助攻。 固收大厂又一力作，创新步伐与国家战略同频共振 继科创债ETF上报后，仅过两周左右，产品快速获批。这一创新产品，不但体现了政策对科技 金融的定向引导，更通过指数化投资工具的创新填补了"科技金融"主题债券ETF的空白，也 标志着债券ETF正式切入"硬科技赛道"。 此前博时基金已打造了信用债ETF博时(159396)和可转债ETF（511380）2只百亿级别的债 券ETF产品 [2] ，其中可转债ETF规模截至6月23日已达340亿元，在ETF投资运作上积累了丰 富经验，加上旗下国开ETF（159650）、30年国债ETF博时（511130）以及最新发布的科 创债ETF，目前共计拥有5只债券ETF产品，在债券ETF领域已形成完善布局。 整体来看，博时从 国债、可转债、政金债、信用债等多维度 构建了 债券指数产品体系， 产 品数量达11只， 为投资者提供 了全景式 的债券 指数 投资工具 。 根据 ...