小鹏汽车（9868.HK）系列点评九 2025Q3 盈利能力改善 具身智能开启新时代 2025 年 11 月 18 日 [Table_Author] 分析师：崔琰 分析师：乔木 执业证号：S0100523110002 执业证号：S0100524100002 邮箱：cuiyan@glms.com.cn 邮箱：qiaomu@glms.com.cn ➢ 事件：公司发布 2025Q3 财报：2025Q3 实现单季营收 203.8 亿元，同比/ 环比分别为+101.8%/+11.5%。2025Q3 汽车业务毛利率为+13.1%，同比/环比 分别为+4.5pts/-1.2pts。2025Q3 non-GAAP 归母净利润为-1.5 亿元，同环比 减亏 90.1%/60.6%。 ➢ 毛利率超预期 经营质量持续优化 营 收 端 ： 2025Q3 实 现 单 季 营 收 入 203.8 亿 元 ， 同 比 / 环 比 分 别 为 +101.8%/+11.5%。其中 2025Q3 汽车业务收入为 180.5 亿元，同比/环比分别 为+105.3%/+6.9%，主要是由于新推出车型的交付量增加。其他业务方面， 2025Q3 营收由 ...

（原标题：具身智能持续"吸金"，无界动力获3亿元新融资｜21投融资周报） 一句话趋势：科技与制造及医疗健康领域融资活跃度持续居前，人工智能、半导体与生物医药赛道持续获资本密集布局。 过去一周，科技与制造行业仍是资本投入的主力方向，融资事件数量显著领先。 诸多赛道中，人工智能、机器人、半导体与高端制造领域表现突出，其中无界动力完成3亿元天使轮融资，上海云脉芯联获超5亿元A轮投资，凸 显资本对具身智能、算力芯片与高端制造技术落地的高度关注。 此外，广东巨风半导体、青虹激光等企业也完成大额融资，进一步印证硬科技赛道在当前的吸金能力。 医疗健康领域同样频现大额融资，深圳康诺思腾完成约2亿美元超募融资，熙源安健获超2亿元A轮投资，显示出资本市场对手术机器人、创新药 物与疼痛管理领域的持续看好。 智耀生物、安道药业等企业也推进了产品临床与研发进程，强化了生物医药作为资本重点布局的另一主线。整体来看，科技与医疗仍是当前投融 资市场中并行的两大核心赛道。 21创投不完全统计11月10日—11月16日，报告日期内国内一级市场发生融资事件41起。其中，有31笔融资披露了融资金额和币种信息，总规模约 合人民币60.5亿元人民币。 ...

工信部电子信息司副司长史惠康表示，期待比赛能打造成高水平的竞技舞台，发现和汇聚全球顶尖的创 新人才团队，构建开放的国际合作交流平台。以赛促研、广聚英才、加强融合、共创共赢，引领行业变 革。 转自：新华财经 11月18日，第一届IEIIC国际创新大赛启动仪式暨智能机器人产业链融通行动大会在江苏常熟举行。大 会由中国电子企业协会、苏州智能机器人产业创新联盟主办，汇聚政府代表、行业组织、知名院校及企 业嘉宾，整合"政、产、学、研、资、用"顶尖创新要素，深入推动智能机器人产业高质量发展。 具身智能是人工智能和机器人技术结合的新领域，已成为全球科技竞争的关键方向。本次大会集展、 会、赛于一体。展区打破传统展会的单一呈现模式，构建"技术+场景+体验"的复合型展示空间，汇聚 整机、零部件、软件算法等产业链企业。南京大学、苏州大学、苏州工学院等院校及三大运营商集中亮 相，展出多项智能机器人前沿研发应用成果。 会上，央企智能机器人场景应用"揭榜对接"、国家智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点、高校 赋能智能机器人产业协同创新倡议相继发布。现场还举行了智能机器人专业特色产业园"1+6"发展体 系、智能机器人7S（常熟）体验中 ...

在中关村发展集团相关负责人看来，本次大会以"AI下一个十年：场景驱动×新质引擎"为主题，既是对 国家战略部署的深入落实，更是聚焦人工智能产业赛道，解码"技术突破"向"价值创造"转化的核心密 码，共绘行业未来十年发展蓝图的重要实践。 据了解，作为深耕中关村的创新生态集成服务商，中关村发展集团致力于成为人工智能产业科技成果转 化的"架桥者"与"赋能者"，在算力、算法、数据三大要素平台精准开展"点"式布局，依托股权投资、产 业空间、科技金融、资源链接等创新生态服务构建业务"线"条，持续拓展创新生态集成服务覆盖"面"， 已累计服务人工智能产业上下游企业1400余家，占北京市人工智能企业总数的50%以上。 大会现场，北京市人工智能协会（筹）发起设立。该协会在北京市科委、中关村管委会指导下，由中关 村发展集团作为主发起人之一，联合产业链核心企业、顶尖科研机构及高校共同发起，旨在进一步整合 产业资源、搭建交流平台、推动协同创新，助力北京打造具有全球影响力的人工智能创新策源地和产业 高地。 当前，以大模型、AIGC、生成式人工智能为代表的人工智能技术跃迁式发展，对诸多产业发展方式产 生了质的变革。未来5-10年，人工智能将深 ...

11月18日，RoboSense速腾聚创宣布获得某北美新能源车企的独家定点，将为其新一代车型提供高性能数字化激光雷达，订单规模超50万台。此次合作 是双方关系的进一步深化。此前，RoboSense速腾聚创激光雷达已支持其多款车型实现大规模量产落地。 而就在11月17日，RoboSense速腾聚创还宣布获得欧洲最大汽车公司在中国设立的多家合资品牌的多款车型前装量产定点，订单规模超50万台，合作车 型将于2026年起陆续面世。 RoboSense速腾聚创通过芯片自研技术路径，已构建以E平台+EM平台为主的数字化产品矩阵，展现强大且领先的数字化产品力。上半年，RoboSense 速腾聚创在Robotaxi、乘用车、服务机器人、具身智能创新业务等多领域加速拓展 资料显示，RoboSense速腾聚创2025年Q2实现营收约4.6亿元，同比增长24.4%，环比增长38.9%。同时，机器人业务迎来爆发式增长，产品营收约1.5亿 元，环比增长100.7%，产品销量约34,400台，同比劲增631.9%，环比大增189.1%。RoboSense速腾聚创以技术创新持续降本增效，盈利能力与经营效率 不断提高：产品毛利率从2024年 ...

国内首款鸿蒙人形机器人，在武汉亮相；可帮助C919飞机发动机降温的国内首台加工设备，在武汉首用；全球首创可视介入机器人， 在武汉首发……勇攀创新之巅，武汉捷报频传。 从啃下硬骨头实现国产化，到实现技术领跑，再到完成首创占据一席之地，武汉接连攻下榜首背后，不只是技术的突破和创新，更是 以科技创新推动产业创新，开辟经济发展新领域、新赛道。 向科技高峰和产业高峰攀登，打造具有全国影响力的科技创新高地，武汉正在世界创新坐标上留下更多印记。 41家全国重点实验室，担起未来产业突围"利刃" 鸿蒙生态（武汉）创新中心星汉实验室内，一位工作人员正通过六轴机械臂，模拟用户的真实操作，进行人机交互测试。10月28日， 国内首款搭载开源鸿蒙系统的机器人"夸父"在这里亮相。 "夸父"的一大特点是基于开源鸿蒙开发，打破国外技术垄断。"'夸父'验证了开源鸿蒙作为机器人'大脑'的完全可行性，它解决的不仅 是一个技术替代问题，更是一个产业安全问题。"华为开发者专家解释。 就在同一天，全球首个"世界模型驱动的虚实结合具身智能数据工厂"落子武汉光谷。这个工厂可以理解为一个"超级课堂"，能为机器 人提供充足的"学习资料"。更重要的意义是，有了这个 ...

近日，优必选一段展示人形机器人Walker S2集结、开启量产交付的视频在海外社交媒体引发争议，并 被质疑为电脑特效（CG）制作。 11月18日，针对此事，优必选方面回应南都湾财社记者称，该说法完全失实，视频画面完全是现场真实 拍摄。 优必选方面表示，目前优必选官方视频号已针对此不实说法发布了一镜到底、原速原声的视频素材，体 现了现场的真实情况。 机器人集结交付视频遭质疑 事件源于优必选在11月12日发布的一则视频。视频中，优必选工业人形机器人Walker S2以方阵形式列 队行进，并展示了机器人方阵自主换电等能力。 这一画面随后引来了美国人形机器人初创公司Figure创始人Brett Adcock的关注。他在社交平台X上发 文，通过分析视频中机器人的"倒影"等细节，质疑该视频"大概率是电脑特效（CG）"，并称"前面的机 器人是真的，后面的一切都是假的"。 Brett Adcock @ ! @adcock brett 关注 Look at the reflections on this bot, then compare them to the ones behind it. The bot in front ...

财报中表示："增长主要来自售后服务收入增加，以及向某汽车制造商提供的技术研发服务。由于该季 度完成了与该制造商签署协议中的若干关键里程碑，相关收入得以确认。" 观察者网注意到，小鹏汽车和大众汽车集团的合作还在进一步深化，该部分产生的营收增量未来仍拥有 不小的潜力。 导读：小鹏汽车三季度表现强劲，但单车平均售价为15.5万元，品牌向上仍存挑战。 （文/观察者网 周盛明 编辑/高莘） 2025年11月17日，小鹏汽车发布其截至2025年9月30日止第三季度财务数据。第三季度，小鹏汽车表现 较为强劲，其交付量、营收、毛利率和现金储备均创历史新高。 详细来看，小鹏汽车三季度总交付量为116007台，同比增长149.3%，环比增长12.4%；三季度总营收 203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%。 值得注意的是，和大众汽车的合作也直接推高了小鹏汽车三季度的营收。 财报显示，小鹏汽车的"服务与其他业务收入"在三季度达到23.3亿元，同比大增78.1%，环比亦强劲增 长67.3%。 小鹏汽车在今年三季度继续收窄亏损，经营质量呈现改善迹象。 据悉，今年11月5日，小鹏汽车联合创始人、执行董事、董事长兼首席执行 ...

11月13日，以"当机器人拥有商业智能"为核心主题的 【2025 SAP-Banglink机器人产业需求对接 会】 在上海隆重举办。 大 会聚焦机器人产业与商业智能的深度融合，全面解读了机器人行业发展趋 势和挑战，完整呈现了SAP赋能机器人企业的解决方案，并组织了超过160组机器人产业链企业需求 对接。 活动紧扣"技术创新、生态协同、需求匹配"三大关键词，吸引了超过200位机器人全产业链企业参 与。其中包括现代汽车、米其林、施耐德、西门子、日立中国等10+跨国产业应用方，航天凯特、灵 巧智能、瑞声科技等上游核心零部件企业，帕西尼感知、擎朗智能、青瞳视觉等中游模块与系统企 业，以及宇树科技、非夕机器人、优傲机器人等下游整机与集成商。同时，美团龙珠等知名投资机构 代表、行业专家共同参与，通过主题演讲、共创对话、1V1精准对接等多元形式，共探机器人产业智 能化升级路径，激活产业协同与投资新活力。 作为聚焦机器人产业生态的专业盛会， 本次活动由SAP与创业邦联合主办，司享、海通、汉得作为 SAP生态合作伙伴鼎力支持，依托SAP在商业智能领域的技术积淀与全球资源，构建起"技术-产业- 资本"三位一体的沟通桥梁，为机器人 ...

▍ 人形机器人"减肥"迫在眉睫 人形机器人要从实验室走进工厂、家庭，首先要解决"体重超标"的痛点。 当前主流人形机器人续航普遍仅2 ～4小时，体重多在40～70kg之间，运动失衡、散热难题频发。 轻量化，正是破解这些困境的核心钥匙。 研究认为， 人形机器人重量每降低10%，能耗可减少5.5%，续航随之提升5.5%。 通过减轻自身质量，能 大幅减少运动中克服重力的能量消耗，同等电池容量下工作时间显著延长。 目前，机器人轻量化有两条路径， 分别是结构优化和材料替代。 近日，小鹏汽车CEO何小鹏确认，人形机器人IRON将于2026年底实现规模化量产，2025年三季度已开始技 术集成测试， 明年将率先在门店和园区开展导览、导购等场景测试，目标2030年销量突破100万台。 有机构认为，从小鹏展示骨骼的机械结构来看，这背后得益于其采用了更轻更强的新型材料。而在众多轻量化 选项中 ，镁合金凭借"密度仅为铝的2/3、比强度超铝合金12%"的硬核实力 ，有望从汽车、航空航天领域强 势切入机器人赛道，成为人形机器人量产落地的"核心密码"。 但目前行业处于技术快速迭代期，整机方案尚未定型，结构优化需要长期深耕，且对企业研发资源要 ...