Core Viewpoint - The collaboration between Xinhua Insurance and China Life to establish a new private equity fund of 20 billion yuan reflects a strategic move to enhance long-term investment in the stock market, aligning with national policies to promote the entry of long-term capital into the market [1][3][4]. Group 1: Fund Establishment - Xinhua Insurance and China Life will each invest 10 billion yuan to set up the Honghu Zhiyuan Phase II Fund, with a total fund size of 20 billion yuan [1][3]. - The fund will primarily invest in large listed companies that are constituents of the CSI A500 index, focusing on A+H shares [3][4]. - The fund's investment strategy emphasizes long-term holding and stable dividend returns, aiming for capital preservation and appreciation [3][4]. Group 2: Previous Fund Performance - The previously established Honghu Zhiyuan Fund, with a total size of 50 billion yuan, has successfully invested in companies such as Shaanxi Coal and China Telecom, achieving returns that are lower in risk and higher than benchmarks [5][6]. - As of the first quarter of 2025, the Honghu Zhiyuan Fund held significant stakes in Shaanxi Coal (1.16 billion shares), China Telecom (76.17 million shares), and Yili Group (153 million shares), with respective market values of 2.305 billion yuan, 5.980 billion yuan, and 4.290 billion yuan [5][6]. Group 3: Regulatory Environment - The establishment of the new fund aligns with the national initiative to encourage long-term capital investment in the stock market, as outlined in the implementation plan issued by six ministries in January 2024 [6][7]. - The approval of the second batch of long-term investment pilot programs by the National Financial Regulatory Administration has expanded the scale of insurance capital investment to 162 billion yuan, involving eight insurance companies [7].

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道 2025年4月底，当沪指在3300点上下持续小幅震荡之际，政治局会议再次给出了最新定调：持续稳定和活跃资本市 场。 多位专业人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，这是继2023年7月政治局会议"要活跃资本市场，提振投资者 信心"后，又一次将资本市场放在了前所未有的高度。资本市场不仅要保持稳定，更要具有活力和吸引力，要开启 中国特有的"慢牛""长牛"行情，真正把股市变成居民财富增值保值的蓄水池，切实提高居民财产性收入。 华西证券最新报告显示，此前中央汇金公司首次明确自身资本市场"国家队"和"类平准基金"的定位，并自4月以来 持续大力增持ETF。本次会议提"稳定股市"，表明后续若外部因素再次对股市产生冲击，"国家队"有望再次入市 稳定股市。 同时，"活跃股市"意味着后续增量政策在"引导中长期资金入市、推进公募基金改革、保护中小投资者等"方面有 望加快落地。 稳中求进 中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要持续用力防范化解重点领域 风险；加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收 ...

策略研究 | 证券研究报告 — 总量深度 2025 年 4 月 28 日 中长期资金入市深度报告 A 股的机构化转型与长期价值重塑 中长期资金入市提速，A 股市场结构优化加速演进。 相关研究报告 《市场更新：超预期经济数据的市场指引》 20250417 《一季度进出口数据点评》20250415 《3 月金融数据点评》20250414 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 中长期资金入市政策落地，A 股迎来结构性优化机遇。近年来，政策层 面不断强化中长期资金入市的力度，从 2019 年提出目标，到 2024 年新"国 九条"确立"长钱长投"体系，再到 2025 年中央金融办、中国证监会、财政 部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关 于推动中长期资金入市工作的实施 ...

Group 1 - The recent meeting of the Central Political Bureau emphasized the need to "continuously stabilize and activate the capital market," reflecting a more proactive policy stance compared to previous statements focused solely on stability [1][2] - The capital market is seen as a strategic component in the overall economy, with its stability crucial for improving market expectations, boosting investor confidence, and promoting consumption and investment, especially during economic restructuring [1][2] - Experts suggest that an active capital market can lower financing costs and enhance capital allocation efficiency, thereby better serving the real economy [3][4] Group 2 - Various government departments and market participants have taken measures to maintain market stability in response to global financial market impacts, demonstrating the adequacy of policy tools and the ongoing optimization of market stabilization mechanisms [2] - The meeting indicated a commitment to further reforms aimed at facilitating the entry of long-term funds into the market, which is expected to enhance market vitality and attract more investment [3][4] - Recommendations include optimizing listing and financing systems for quality tech companies, enhancing strategic reserves for market stability, and encouraging mergers and acquisitions to improve the quality of listed companies [3]

关于港股红利资产的三个问题 20250427 摘要 • 港股现金分红比例显著高于 A 股，2017-2023 年均值分别为 43.7%和 35.1%，恒生综合指数股息率 4.0%，高于万得全 A 的 2.6%，显示港股 在分红方面更具吸引力。 • 港股红利资产相对 A 股仍存在折价，以两地上市红利股为例，A 股溢价率 约 14%-43.7%，虽较年初收敛，但考虑红利税后，90%的公司港股仍具 优势。 • 港股与 A 股行业结构存在差异，港股高股息个股集中于煤炭、银行等行业， 而 A 股则集中于地产、消费等，港股行业分布相对分散。 • 港股和 A 股红利资产的防御属性一致，市场越弱超额收益越明显，相对收 益与市场行情负相关，绝对收益呈正相关，投资逻辑基本相同。 • 短期来看，恒生高股息率指数股息率处于历史高位，估值处于历史中低位， 叠加海外不确定性，港股红利资产优势明显，值得关注。 • 中长期看，政策强化分红监管、低利率环境及中长期资金入市，提升港股 红利资产配置价值，国九条及国资委政策鼓励分红，险资等长线资金青睐。 • 南下资金持续增配港股红利资产，春节后流入规模超 4,700 亿港元，银行、 电信服务、公用 ...

保险资金入市正在提速。 券商中国记者获悉，第二批保险资金开展长期股票投资试点正加快落地，同时还有更多险资筹划申请试 点。 作为险资入市方式的创新探索，今年保险资金长期股票投资试点的规模已从500亿元增至1620亿元，参与 试点的保险公司也从2家增至8家，均为寿险公司。据了解，第二批试点公司正紧锣密鼓地从架构、流程等 方面推动试点落地，推进私募证券基金设立及投资工作。与第一批试点不同，不少公司倾向于单独发起设 立私募证券基金。 试点规模已达1620亿元 "我们也想申请长期股票投资试点，已经在准备材料。"一位保险资管人士近日告诉券商中国记者。 所谓长期股票投资试点，指的是保险公司出资设立私募证券基金，主要投向二级市场股票，并长期持有。 去年9月，中央金融办和证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长 期资金入市、构建"长钱长投"制度环境的重点工作安排。今年1月，中央金融办等六部委印发了《关于推 动中长期资金入市工作的实施方案》，其中要点之一，是提升实际投资比例，包括保险资金长期股票投资 试点扩大等。 公开信息显示，保险资金长期股票投资试点始于2023年10月。第一批获批试点的是中国人寿 ...

新"国九条"发布一周年。 自去年4月12日《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称"新'国九条'"）发布以 来，一年间，资本市场改革风劲，"1+N"政策体系渐次落地，系统性重塑了市场的基础制度和监管底层逻辑。市场预期和 信心明显改善，中长期资金持续入市，市场的发展质量和稳定性也在不断增强，资本市场呈现出积极的、深刻的变化。 在政策风向、资金流向等因素相互交织下，资本市场高质量发展的改革路线图愈加清晰明了。持续推动新"国九 条"和"1+N"政策体系落地见效，是推进新一轮资本市场改革开放的主线。沿着这条主线，一项项改革举措正在酝酿，包 括健全稳市机制、深化资本市场投融资综合改革、引导更多标杆性高科技企业登陆A股市场、增强监管执法的有效性等， 直指资本市场发展的痛点、难点、堵点，释放出进一步向改革要动力、要活力的鲜明导向。 清华大学国家金融研究院院长田轩认为，短期刺激政策可以快速提振市场信心，但要不断筑牢股市健康发展的根基，改 革必不可少。要通过保持改革的连续性、稳定性和一致性，促进资本市场的高质量发展，同时还需要实时评估政策落地 效果，必要时做好动态调整，构建与经济创新驱动发展相契 ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道"中国版平准基金"出炉让震荡中的A股迎来连日上涨。在监管层 的引导下，更多中长期资金正在入市路上。 4月11日，深交所在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所党委委员、副总经理唐瑞致辞时指 出，深交所正在制定吸引中长期资金入市的相关工作方案，并描绘出三大路线图：产品端，完善股债基 衍的产品供给；制度端，优化机制提升交易便利度；服务端，靶向施策构建服务矩阵。 中长期资金被视为维护市场平稳健康运行的"压舱石"和"稳定器"，受访业内人士看来，深交所此番吸引 中长期资金入市相关工作方案的制定与落实，将为A股打造更为丰富的中长期资金库，提升资本市场纵 深度与抗风险能力。 值得注意的是，伴随近年来，尤其是新"国九条"以来，相关部门持续推进中长期资金入市工作，目前， 保险资金、银行理财、各类养老金等中长期资金有力支持了资本市场健康发展，助力构建资本市场"长 钱长投"的良好生态。 在进一步吸引中长期资金入市方面，无论在政策端，产业发展端，还是国际实践层面，全新机遇已经到 来。 吸引中长期资金入市迎来三大新机遇 产业发展层面，从宏观经济、产业发展两个视角来看，中国经济内生动力明显增强。 ...

4月11日，深交所在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所副总经理唐瑞在致辞时表示，近期，美国关税政策 引发全球股市动荡，让我们再次感受到，中长期资金是维护市场平稳健康运行的"压舱石"和"稳定器"。与此同时， 随着A股政策面、基本面和市场结构不断变化，正为中长期资金入市带来新的机遇。 唐瑞介绍，为更好服务中长期资金入市，深交所正在制定相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关 键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点。 "从宏观经济、产业发展两个视角来看，中国经济内生动力明显增强。"在唐瑞看来，这个新的机遇，来自于政策层 面、产业发展、国际实践等多重因素叠加：宏观方面，随着一系列增量政策落实，国内经济持续回升向好，制造业 和服务业PMI持续回升。产业方面，科技赋能持续发力，集成电路、人工智能、人形机器人等领域实现多点突破， 展现了中国科技创新的巨大活力。 在产品端，完善股债基衍的产品供给。深交所持续提升上市公司质量，加强信息披露、分红、减持等行为监管，鼓 励具备条件的公司回购增持、开展市值管理。加大对重大战略、重点领域的支持力度，支持发行更多创新债券产 品。加强指数迭代规律和关键因子研究，优化创业板 ...

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、黄怡婷 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保 险资金比例监管政策，包括：1）上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足 率对应的权益类资产比例上调5%；2）提高投资创业投资基金的集中度比例；3）放宽税延养老比例监管要 求。 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 《通知》主要内容及变化为：1）上调权益资产配置比例上限。2014年以来，保险资金权益投资比例限制 有序放开。2014年1月《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》发布，险资投资股票等权益类资 产占上季度末总资产的比例上限由25% ...