热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 汪雅航 市场分析 关注中美关系。对外方面，商务部召开例行新闻发布会表示，坚决反对美对华半导体产品加征301关 税，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。对于稀土磁体出口限制相关问题，中方积极促进、 便利合规贸易。针对TikTok与投资者签署协议，中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的 解决方案。资本市场方面，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，用好互换便利和股 票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。2024年10月创设两项工具，首期额度 分别为5000亿元和3000亿元。截至12月25日，互换便利已操作2次共1050亿元；股票回购增持贷款金额 上限合计达3383.52亿元。 股指延续上行。现货市场，A股三大指数震荡收涨，沪指七连阳，当日涨0.47%收于3959.62点，创业板 指涨0.30%。行业方面，板块指数涨多跌少，国防军工、轻工制造、机械设备、汽车行业涨幅居前，有 色金属、商贸零售、煤炭行业跌幅居前。当日沪深两市成交额升至1.92万亿元。海外方面，美股因圣诞 假期 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided in the content Core Viewpoints - The central bank's monetary policy committee held its fourth - quarter meeting, suggesting leveraging the integrated effect of incremental and existing policies, strengthening monetary policy regulation, and promoting low - cost social comprehensive financing. The meeting emphasized maintaining capital market stability but did not mention the real estate market. The US plans to impose tariffs on Chinese semiconductor products from 2027, and China firmly opposes this [1]. - A - share major indices rose, with the Shanghai Composite Index up 0.53% to 3940.95 points and the ChiNext Index up 0.77%. Most sector indices rose, and the trading volume of the Shanghai and Shenzhen stock markets exceeded 1.8 trillion yuan. US stocks also closed higher on Christmas Eve [1]. - In the futures market, the basis of stock index futures was repaired, and the trading volume and open interest increased simultaneously [2]. - The broader market showed a slight increase in volume, with the Shanghai Composite Index achieving six consecutive positive days. However, the overall willingness to take over was slightly insufficient, and there was some divergence among broad - based indices. The Shanghai Composite Index has not reached the resistance level, and the main tone is still oscillatory repair [3]. Summary by Directory 1. Macroeconomic Charts - The charts include the relationship between the US dollar index and A - share trends, US Treasury yields and A - share trends, RMB exchange rates and A - share trends, and US Treasury yields and A - share style trends [6][12][10] 2. Spot Market Tracking Charts - The daily performance of major domestic stock indices on December 24, 2025: the Shanghai Composite Index rose 0.53% to 3940.95, the Shenzhen Component Index rose 0.88% to 13486.42, the ChiNext Index rose 0.77% to 3229.58, the CSI 300 Index rose 0.29% to 4634.06, the SSE 50 Index fell 0.08% to 3025.18, the CSI 500 Index rose 1.31% to 7352.04, and the CSI 1000 Index rose 1.54% to 7506.38 [14]. - The charts include the trading volume of the Shanghai and Shenzhen stock markets and the margin trading balance [15] 3. Stock Index Futures Tracking Charts - The trading volume and open interest of stock index futures: IF trading volume was 98971 (+6942), open interest was 272260 (+1836); IH trading volume was 39414 (+1602), open interest was 83057 (+229); IC trading volume was 120446 (+24352), open interest was 271262 (+15502); IM trading volume was 185772 (+40779), open interest was 363902 (+11974) [16]. - The basis of stock index futures: for IF, the basis of the current - month contract was - 16.46 (+5.47), the next - month contract was - 29.66 (+9.47), the current - quarter contract was - 39.06 (+10.27), and the next - quarter contract was - 88.46 (+11.07); for IH, the basis of the current - month contract was 0.02 (+3.34), the next - month contract was - 0.58 (+3.74), the current - quarter contract was 1.82 (+3.74), and the next - quarter contract was - 5.38 (+7.74); for IC, the basis of the current - month contract was - 27.44 (+5.75), the next - month contract was - 74.64 (+7.75), the current - quarter contract was - 111.64 (+11.95), and the next - quarter contract was - 297.64 (+18.55); for IM, the basis of the current - month contract was - 42.18 (+7.24), the next - month contract was - 115.78 (+11.84), the current - quarter contract was - 178.78 (+16.24), and the next - quarter contract was - 417.78 (+15.44) [41]. - The inter - delivery spread of stock index futures: for the next - month minus the current - month spread, IF was - 13.20 (+4.00), IH was - 0.60 (+0.40), IC was - 47.20 (+2.00), and IM was - 73.60 (+4.60); for other spread combinations, specific values and changes are also provided [46][48][51]

中证网讯①港股因假期原因自12月24日下午起休市，根据沪深交易所公告，12月24日下午至12月26日不 提供港股通服务。多家基金管理人发布公告提示，港股通主题ETF自12月24日起暂停申购、赎回业务， 并自12月29日起恢复申购、赎回业务。部分暂停申购的港股通主题ETF受到二级市场资金关注，溢价率 高企。 ③ 12月24日，北京市住建委网站发布通知，进一步优化调整北京市房地产相关政策。一是放宽非京籍 家庭购房条件。将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的"3年"调减为"2 年"；购买五环外商品住房的，由现行的"2年"调减为"1年"。二是支持多子女家庭住房需求。此外，还 调整了二套住房公积金贷款最低首付比例，对借款申请人(含共同申请人)使用公积金个人住房贷款购买 二套住房的，最低首付款比例由不低于30%调整为不低于25%。(王宇露) ②中国人民银行12月24日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度(总第111次)例会于12月 18日召开。会议指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度 安排，维护资本市场稳定。 ...

会议具体提出，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标 相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。 利率方面，会议要求，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律 机制作用，加强利率政策执行和监督。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的 变化。 ◎记者 张琼斯 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会于12月18日召开。会议要求，要继续实施适度宽松的 货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财 政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 关于国内外经济金融形势，会议认为：当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒 增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性；我国经济运行总体平 稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加 强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时 机 ...

Group 1 - The People's Bank of China (PBOC) emphasizes the continuation of a moderately accommodative monetary policy to support stable economic growth and reasonable price recovery [1] - The external economic environment is assessed as having shifted from "weakened" to "insufficient" growth momentum, indicating increased challenges for the global economy [1] - Domestic economic challenges include a significant imbalance between strong supply and weak demand, necessitating enhanced monetary policy adjustments [1] Group 2 - The meeting suggests strengthening the central bank's policy interest rate guidance and improving the transmission mechanism of market-based interest rates [2] - In the bond market, a macro-prudential perspective is recommended to monitor and evaluate market conditions, particularly focusing on long-term yield changes [2] - The foreign exchange market should enhance resilience and stabilize expectations to prevent excessive fluctuations in the exchange rate, maintaining the RMB at a reasonable equilibrium level [2] Group 3 - No specific recommendations were made regarding the real estate market [2] - For the capital market, the meeting advocates for maintaining stability and suggests utilizing securities, funds, and insurance company swap facilities, as well as stock buybacks and increased loans [2]

据央行12月24日公告，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会于近日召开，会议对当前经济 形势作出新判断，并部署下一阶段货币政策方向。与第三季度例会相比，本次会议在延续"适度宽松"总 基调的基础上，新增了"跨周期调节"和"发挥增量政策和存量政策集成效应"的提法；在支持方向，会议 强调加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，同时继续维护资本市场稳定，但 未再单独提及房地产和稳定外贸。 | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 新闻发布 信息公开 | 法律法规 | 货币政策 | 宏观审慎 | 值贷政策 | 金融市场 | 金融观定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 全融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | | 政务公开 | 政策解读 | 公告位息 | 图文直播 | 央 ...

近日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度（总第111次）例会。 | | | | 中国人民视行 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | 信息公开 | 新闻发布 | 深集活通 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音频视频 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年整 | | | 网送文告 | 办事大厅 | 在线申报 | 下载中心 | 网上调查 | 意见征集 | 金融知识 | 关于我们 | | | | 2025年12月24日 星期三 我的位置: 首页 | | | > ...

近日，中国人民银行货币政策委员会召开 2025年第四季度（总第111次）例会 。 | | | | 中国人民银行 THE PEOPLE'S BANK OF CHINA | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 信息公开 | 新闻发布 | 法律法組 | 货币政策 | 宏观审慎 | 信贷政策 | 金融市场 | 金融稳定 | 调查统计 | 银行会计 | 支付体系 | | | 金融科技 | 人民币 | 经理国库 | 国际交往 | 人员招录 | 学术交流 | 征信管理 | 反洗钱 | 党建工作 | | | 服务互动 | 政务公开 | 政策解读 | 公告信息 | 图文直播 | 央行研究 | 音頻视頻 | 市场动态 | 网上展厅 | 报告下载 | 报刊年整 | | | 网送文告 | 办事大厅 | 在线申报 | 下载中心 | 网上调查 | 意见征集 | 金融知识 | 关于我们 | | | | | | 2025年12月24日 星期三 我的位置:首页 > 沟通交流 > 新闻 | | | | | | | ...

中国人民银行12月24日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。 会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融 市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。 图片来源：中国人民银行 要点概览： 继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期和跨周期调节力度 更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能 加强货币财政政策协同配合 建议发挥增量政策和存量政策集成效应 把握好政策实施的力度、节奏和时机 防范汇率超调风险 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 维护资本市场稳定 持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务 会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量 发展，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增 强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在 ...

会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行 资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇 大文章"，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。用好证券、基金、保险公 司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经 济发展壮大的金融服务。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控 能力。 北京商报讯（记者 刘四红）12月24日，人民银行官网发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2025 年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。 ...