产业研究 证 券 研 究 报 告 理财产品跟踪报告 2025 年第 4 期（6 月 14 日-6 月 27 日） 市场上行提振，基金新发加速 ❑ 银行理财产品： 综合金融 2025 年 07 月 04 日 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 14.2% 28.8% 74.9% 相对表现 11.5% 25.6% 61.3% -9% 24% 56% 89% 24/07 24/09 24/11 25/02 25/04 25/06 2024-07-03~2025-07-02 综合金融 沪深300 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2025 年第 3 期（5 月 31 日- 6 月 13 日）：避险需求引导新发结构，固收类理 财、债券型基金、人寿保险占主流 》 2025-06-19 《理财产品跟踪报告 2025 年第 2 期（5 月 19 日- 5 月 30 日）：固收类理财占主导，权益类基金成主 流 》 2025-06-05 | 一、 | 银行理财 ...

中邮理财也指出，本项目是该公司发挥中长期资金入市力量、做好"五篇大文章"、打通"科技-产业-金 融-居民"循环，以金融活水精准灌溉科技创新的又一重要实践。 值得注意的是，近期多家理财公司加大对资本市场投资力度，继光大理财落地银行理财首单网下打新之 后，上周又有两家理财公司参与港股IPO基石投资。 据工银理财、中邮理财披露，6月23日，全球制冷控制与汽车热管理领域龙头企业三花智控（股票代 码：2050.HK）在香港交易所成功挂牌上市。该IPO项目上市热度较高，国际配售锚定申购倍数超过50 倍，公开发售孖展申购倍数接近600倍。工银理财、中邮理财作为基石投资者分别获配2000万美元投资 份额，本次基石投资者包括英国施罗德集团、新加坡政府投资基金和韩国未来资产等18家全球头部投资 机构。 工银理财表示，今年以来，该公司紧抓港股市场投资机遇，深入分析港股IPO项目投资价值，多元化参 与资本市场投资。参与三花智控港股IPO项目，可以加大对民营经济的支持力度，为理财资金支持科技 企业发展、服务科技金融探索一条有效路径。 从发行机构来看，理财子公司为当前银行理财市场主体，32家理财公司上周共发行1012款理财产品，占 比8 ...

当前，我国银行理财市场迎来关键发展节点。据华源证券固收廖志明团队测算，截至5月末，银行理财 规模合计31.5万亿元，创下新高，标志着资管新规过渡期结束后行业进入高质量发展新阶段。 随着改革开放的深入推进以及经济的发展，居民财富有了初步积累，在银行存款利率呈现下行趋势时， 人们迫切需要除传统存款外的其他投资路径。在此背景下，商业银行纷纷踏上创新探索之路，2004年2 月份，光大银行发行了外币理财产品并于同年发行了全国首只人民币理财产品，标志着银行理财的正式 起步。自此，银行理财成为继存款、国债、股票之外，居民又一个全新的投资渠道。接下来，银行理财 行业开启了从无到有，从初期粗放扩张到净值化、规范化转型的发展之路。21年来，银行理财不仅成为 大资管领域的中流砥柱，更在服务实体经济发展、促进居民财产性收入增长、优化金融市场结构等方面 展现出了独特价值，并发挥着越来越重要的作用。 站在31万亿元的新起点上，行业发展备受关注。面对新时期下客户财富管理的新需求，行业亟需解答三 大核心命题：如何通过产品创新满足客户分层需求？怎样通过资产配置能力提升实现稳健收益？如何深 化与实体经济的良性互动以践行金融使命？带着这些问题，《 ...

2024年年底，我国资管规模迈过150万亿元门槛，其中银行理财占比将近五分之一，但即使如此，仍旧未能反超公募基金，夺 回昔日规模之王的宝座。 不仅如此，今年一季度末，我国银行理财产品的存续规模较去年年底再度下滑。以招银理财为例，截至2025年3月底，招银理 财管理的产品规模为2.36万亿元，较2024年年末下降4.45%。更值得关注的是，2024年招银理财收到了成立近5年来的首张金融 监管罚单。而背靠招商银行这棵往日的"零售之王"大树，招银理财如今又该如何破局？ 近日，多家头部银行理财公司对部分产品费率进行了调整，而从已调整产品的优惠公告获悉，基本是将产品费率从原来小数点 后一位挪至后两位，甚至有的已降至0.01%（年化）。 虽然监管部门没有明确要求银行理财公司降低产品费率，但在政策利率下行，固收类资产收益率走低的影响下，为了降低投资 者对收益减少的敏感度，银行理财公司做出"以价换量"的选择，也是当下的一种生存之道。 01 规模与利润双降 2024年，招银理财收到了成立后首张由金融监督管理总局开出的近千万元罚单。具体来看，由于在开展理财业务的过程中，招 银理财存在未能有效穿透识别底层资产、信息披露不规范等违法 ...

文/曹萌 近日，多家头部银行理财公司对部分产品 费率 进行了调整，而从已调整产品的优惠公告获悉，基本 是将产品费率从原来小数点后一位挪至后两位，甚至有的已降至0.01%（年化）。 虽然监管部门没有明确要求银行理财公司降低产品费率，但在政策利率下行，固收类资产收益率走低 的影响下，为了降低投资者对收益减少的敏感度，银行理财公司做出"以价换量"的选择，也是当下 的一种生存之道。 更为巧合的是，依旧是2023年，招银理财的董事和高管出现集中变动，其中包括现任招银理财董事 长吴涧兵及5月中旬刚刚提出辞呈的招银理财总裁钟文岳，均是在这一年被任命。而分析招银理财一 众高管履历，除首席信息官苟宏外，其他高管均有在招商银行总行及分行的任职经历。具体来看，苟 宏此前曾出任过宜信公司高级副总裁、雪松控股集团首席信息官等职务。 将时间周期拉长，招银理财自2019年成立以来，总资产以平均每年近40亿元的规模增长，而截至 2024年末，其总资产规模已达240.71亿元，将近是成立之初注册资本的5倍。 但在总资产规模快速扩张的同时，招银理财所管理的理财产品余额却在资管新规正式实施后逐年下 降，其净利润也从2023年起开始下滑，而招银理财 ...

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了 现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日 追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准 确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。 产品数量：南财理财通数据显示，32家理财公司上周（6月16日—6月20日）合计发行了543只理财产品 （同一产品登记编码下不同份额合并计算），华夏理财产品发行量遥遥领先，达到95只，其余理财公司 单周产品发行数量均低于40只。 产品特点：理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主。混 合类产品发行数量为11只，占比2%；权益类产品新发1只，来自高盛工银理财，商品及金融衍生品类新 发产品有2只。 产品定价：2年以内期限产品定价持续下移，其中1~3个月期限产品定价降低了0.16个百分点，2年以上 期限产品定价有所回升，其中3年以上期限产品定价回升至2.79%。 重点关注：上周，华夏理财开足马力，一口气发了95只产品。从产品结构来 ...

本期，《机警理财日报》重点关注现金管理类理财产品、纯固收类理财产品、"固收+期权"类理财产品 三大类理财产品业绩表现。 数据说明： 现金管理类理财产品统计范围为理财公司发行的公募现金类产品；纯固收类理财产品统计范围为理财公 司发行的投资周期在2-3年（含）的公募纯固收产品，且近1年每个完整的自然季度季末均为正收 益；"固收+期权"类理财产品统计范围为理财公司发行的公募"固收+期权"产品。其中"固收+期权"类理 财产品统计区间为近3个月，其他两类产品统计区间为近1年。 榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。 二、亮点产品分析 1、业绩表现 有近1年收益数据的659只2-3年（含）期公募纯固收产品中，有633只产品实现季季正收益，占比为 96.05%。 季季正收益产品中，近1年收益率最高的是"杭银理财幸福99丰裕固收23003期(稳利低波款)理财"，近1 年净值增长率为4.98%，杭银理财另一只产品"幸福99颐养天年23001期(稳利低波款)理财"位列第二，近 1年净值增长率为4.82%。"南银理财珠联璧合鑫逸稳三年5期封闭式公募人民币理财产品"以4.71%的收 益 ...

Overall Performance - As of June 5, the average yield of public cash management products in RMB over the past six months is 1.58%, showing a slight decline compared to May 22 [10] - The average annualized yield of public cash management products in USD over the same period is 4.06% [10] - For pure fixed-income products with a 1-2 year investment cycle, the average yield is 3.08%, down by 0.07 percentage points from April 29 [5] Highlighted Product Analysis - The top-performing pure fixed-income product over the past year is "Nan Yin Wealth Zhulian Bihhe Xinyi Stable Two-Year 36th Closed Public RMB Financial Product C," with a net value growth rate of 4.79% [6] - The second highest is "Huaxia Wealth Fixed Income Debt Type Closed Financial Product 151th A," yielding 4.5% [6] - The third is "Happiness 99 Gain Fixed Income (Smart Enjoy Pure Debt) 540-Day Holding Period Financial Product," with a yield of 4.13% [6][7] Cash Management Products - The top three cash management products with the highest average annualized yield over the past six months are "Suyin Wealth Qiyuan Cash No. 5 J" at 2.91%, "Suyin Wealth Qiyuan Currency No. 2 (ESG Theme) G" at 2.63%, and "Bohai Wealth Silver Storage Series Add Gold Cash Management Financial Product No. 3 G" at 2.33% [11] "Fixed Income + Options" Products - The average net value growth rate for public "fixed income + options" products over the past six months is 0.6%, showing a slight decline compared to May 8 [14] - The top three products in this category are from Zhaoyin Wealth, with "Zhaoyin Global Asset Momentum Two-Year Fixed Income Plan A" leading the list [15]

编者按 以资管高质量发展为引领，以掌门人智慧为镜鉴，中国证券报今起推出"对话资管机构掌门人"专栏。我 们以专业之笔，记录转型之路；以洞察之眼，解码创新之道；以赤诚之心，传递思想之光。希望每一篇 访谈成为观察资管行业的窗口，每一个观点化作启迪市场的星火。 "从第一只产品募集近25亿元，到现在资产管理规模400亿元，贝莱德建信理财自成立以来几乎每年资产 管理规模和客户数量都能翻倍，这一成绩令人鼓舞。我们今年的目标是这两项数据在2024年底的基础上 再翻一倍。"在获批开业四周年之际，贝莱德建信理财总经理张鹏军向中国证券报记者表示。 5月的上海，绿树葱茏，繁花似锦，处处洋溢着蓬勃生机。在陆家嘴办公楼的会议室里，张鹏军向记者 展示了一组亮眼成就：构建八大产品体系、覆盖四个风险等级，累计发行288只产品、产品业绩表现和 达标率双双领先，是唯一一家获得养老理财试点与个人养老金业务"双资质"的合资理财公司……这家成 立四年的理财界新锐，恰如这个充满活力的季节，展现出强劲发展势头。 做强做大基本盘做新做优特色盘 展望未来，张鹏军对公司发展前景充满信心。在他看来，唯有能力扎实，步伐稳健，才能走得更远。贝 莱德建信理财将充分利用三 ...

从产品结构来看，银行理财仍以固定收益类产品为主。截至2025年一季度末，固定收益类产品存续规模 为28.33万亿元；混合类产品存续规模为0.72万亿元；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模 相对较小，分别为0.08万亿元和0.01万亿元。 以固定收益为主的产品结构反映出我国银行理财市场风险偏好依然较低，投资者以追求稳健收益为主。 对于这种产品结构的成因，曾刚认为，一方面，银行理财长期以保本、低波动为主要卖点，投资者风险 承受能力和接受度有限；另一方面，资产管理行业整体风控要求严格，导致机构更倾向于发行固定收益 类产品。此外，国内资本市场波动较大，也加剧了投资者对权益类产品的避险情绪。 从运作模式来看，开放式理财产品占比较高。截至2025年一季度末，开放式理财产品存续规模为23.62 万亿元，占全部理财产品存续规模的81.06%；封闭式理财产品存续规模为5.52万亿元，占全部理财产品 存续规模的18.94%。 在资管新规持续推进的背景下，理财公司存续规模在行业中已接近九成。报告显示，截至2025年一季度 末，全国共有215家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.06万只，同比增长 0. ...