70 40 橡胶IV 橡胶 HV IV-HV 30 60 20 50 10 40 0 30 -10 20 -20 10 -30 -40 0 2019/12/16 2020/12/16 2021/12/16 2022/12/16 2023/12/16 2024/12/16 波动率数据日报 永安期货期权总部 更新时间: 2025/5/12 一、隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动率指 数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2、隐波指 数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代表隐波相对 历史波动率越低。 70 40 78 40 IV-HV 官 HV 50ETF IV IV-HV去 50ETF HV 30 60 30 68 20 20 50 58 10 10 40 48 30 -10 20 20 10 18 0 图 -40 2019/2/20 2020/2/20 2021/2/20 2022/2/2/20 2023/2/20 2024/2/20 2025/2/20 2020/ ...

波动率变化较为剧烈时勒式策略优于跨式策略 2025年清明假期前后，宏观面影响加大，给期权波动率交易提供较多机会。本文基于隐含波动率百分位法，设计 Vega维度的交易策略，编写量化程序，进行回测实证，评估不同百分位品种和不同期权组合策略在市场中的表现。 [百分位法下的波动率异常状态判定] 波动率策略的核心在于判断波动率未来的变化，并在判断的基础上进行对应方向的交易操作。因此，交易的第一 步是对波动率异常状态的判断。发现波动率状态异常的方法一般包括均值回归特性法、差值特性法、波动率预测模型 法、波动率锥法等，本文着重介绍波动率均值回归特性法。 波动率均值回归特性，指在长期范围内波动率具有一个稳定的水平。如果当前波动率远高于长期平均水平，那么 波动率就有在将来下降至平均水平的趋势；如果当前波动率远低于平均水平，那么波动率就有在将来上升至平均水平 的趋势。本篇文章具体讲述根据当前市场IV与IV历史水平分位值，即隐含波动率百分位法，发现波动率异常状态。其 中，隐含波动率百分位是指当前隐含波动率数值在过去N天（通常N=252，即约一年交易日）的所有隐含波动率数据 中按从小到大排序后所处的百分比位置。例如，如果某期权的IV ...

金融期权 2025/05/09 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、深成指数、中小创指均小幅波动。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (亿元) | （ ...

农产品期权 2025-05-09 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品区间盘整，油脂类，豆类偏弱行情，农副产品维持震荡行情，软商品 白糖上升受阻回落，棉花延续弱势反弹形态，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 豆一 | A2507 | 4,171 | 2 | ...

5月6日，A股高开高走，上证指数收涨1.13%，创业板指数收涨1.97%，科创板指数收涨1.39%，沪深市场成交 1.36万亿元，较前一交易日小幅放量。个股涨多跌少，超5000只个股上涨，市场整体氛围偏多。板块方面，金属材 料、家电、小金属、通信设备等板块涨幅居前，仅银行板块小幅收跌。当日，期权市场成交量大幅回升，持仓量稳步 攀升。沪深两市及中金所期权总成交494.17万张，较前一交易日的331.49万张增加49.08%；总持仓796.78万张，较前一 交易日的702.17万张增加13.47%。 整体上，指数高开高走，期权隐含波动率回落。此外，认购、认沽多在浅虚值部位增持，且认沽增持力度更大， 预计市场短期维持偏强走势。操作上，建议波动率策略离场，同时小仓位布局牛市价差多头组合。 来源：期货日报 作者：彭鲸桥 沪深300期权成交量提升近80%，持仓量稳步提升。成交方面，深交所沪深300ETF期权增加95.91%，上交所沪深 300ETF期权增加79.51%，中金所沪深300股指期权增加79.12%。持仓方面，深交所沪深300ETF期权增加17.71%，上交 所沪深300ETF期权增加13.73%，中金所沪深3 ...

投资要点 本报告统计时间为2025.04.28-2025.04.30。 长假前市场观望情绪有所升温，大盘宽基指数有所回落，但小盘股企稳修复。 权益市场，五一节前一周，市场风格方面 ，大小盘风格及价值成长风格均较为均衡；风格波动方 面，大小盘风格波动与价值成长风格波动继续下降。市场结构方面，五一节前一周，行业指数超 额收益离散度略有下降，成分股上涨比例略有下降，行业轮动速度下降，交易集中度方面，前100 个股成交额占比从低位回升，前5行业成交额占比继续下降，显示行业成交集中度下行。市场活跃 度方面，受到五一假期影响，市场波动率继续下降，换手率有所降低。 商品市场方面， 趋势强度表现分化，能化、黑色板块延续其较强的趋势性，有色、农产品板块趋 势性较弱，贵金属板块趋势强度大幅下降；基差动量方面，有色板块最高，黑色板块快速下降； 波动率方面，各板块波动率维持在高位；流动性方面，各板块流动性均持平。 期权市场方面， 从隐含波动率水平来看，上周上证50与中证1000隐波均有回升，显示出节前市场 存在一定博弈情绪。 从波动率曲面来看，中证1000看涨期权偏度有所提升，相反上证50看涨期权 偏度明显回落。在看跌期权偏度维持高 ...

金属期权 2025-05-07 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属盘整震荡偏上，构建做空波动率策略策略；（2）黑色系波动较大，适合构 建卖方期权组合策略；（3）贵金属延续偏强走势创历史新高大幅回落后止跌回升，构建牛市价差组合策略、做空 波动率策略和现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2506 | 78,320 | 650 | 0.84 | 8 ...

金属期权 2025-05-06 金属期权策略早报 | 卢品先 | 期权研究员 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属盘整震荡偏上，构建做空波动率策略策略；（2）黑色系波动较大，适合构 建卖方期权组合策略；（3）贵金属延续偏强走势创历史新高大幅回落后止跌回升，构建牛市价差组合策略、做空 波动率策略和现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2506 | 77,220 | -370 | -0.48 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 沪深300PCR走势 1.1 J 0.9 0.8 0.7 0.6 05 04 0.3 0.2 挂 D PCR IIG 国贸期 y 据日报 主能介于品中心 =: F0251925 2025/4/30 费据来源: Wind,国贸期货研究院 | | | | 行情回顾 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 指数 | | 张肤帽(%) | | 成交额(亿元) | | 成交里(亿) | | | 上证50 2645. 5122 | | -0.22 | | 538. 94 | | 28. 04 | | | 沪深300 3775. 0767 | | -0.17 | | 1974. 63 | | 111.51 | | | 中证1000 5903. 3812 | | 0. 45 | | 2194. 12 | | 186. 02 | | | | | | 中金所股指期权成交情况 | | | | | | 期权成交望 指数 | 认购期权 | 认沽期权 | 日成交里 | 期权持仓里 | 认购期权 | 认 ...

农产品期权 2025-04-30 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 期权研究员 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品区间盘整，油脂类，豆类偏弱行情，农副产品维持震荡行情，软商品 白糖上升受阻回落，棉花延续弱势反弹形态，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 豆一 | A2507 | 4,187 | 7 | ...