国泰海通：指数下行空间有限，未来继续看多中国股市 国泰海通资产配置部首席权益策略官袁强认为，投资人对经济形势已有了较为充分的认识，共识性因素 对估值收缩的影响逐渐递减。如今，海外预期与固收预期都在降低，而贴现率下降是推动中国股市上升 的重要动力。综合来看，指数下行空间有限，未来继续看多中国股市。 A股三大股指集体高开，沪指涨0.12%，创业板指涨0.43%。盘面上，培育钻石、港口航运、减肥药等板 块涨幅居前。 机构看后市 来自监管的声音引发市场广泛关注，证监会副主席李明"喊话"全球投资者：A股估值仍处于相对地位， 中国资本市场开放的步伐将始终坚定。证监会将按照制度型开放的部署要求，加强对外开放顶层制度设 计，着力推进规则、规制、管理、标准相容相通，让制度在推进双向开放中更好发挥固根本、利长远的 基础性作用。 深交所理事长沙雁则表示，如何应对不确定性，寻找新的增长动力成为全球投资者的共同关切，一 个"稳稳的中国"将为全球投资者提供投资兴业的沃土，中国资产向上重估成为全球投资者的热议话题， 这个"共识"正在不断扩大。 此外，在主题演讲、圆桌论坛与媒体采访过程中，多家外资机构首席经济学家、专家学者们传递出强烈 的信 ...

Core Insights - The Chinese economy is showing resilience, attracting long-term capital into the A-share market, with net purchases exceeding 200 billion yuan this year [2][3] - There is a growing global consensus on the upward revaluation of Chinese assets, driven by strong GDP growth [3] - The Ministry of Industry and Information Technology emphasizes the need to maintain stable growth in the manufacturing sector and expand employment capacity [4] Group 1: Market Trends - As of May 19, 2023, long-term funds such as social security and insurance have net bought over 200 billion yuan in A-shares, indicating a positive cycle of capital inflow and market stability [2] - In April, foreign investment in domestic stocks turned into net purchases, reflecting a favorable sentiment towards Chinese assets [5] Group 2: Economic Indicators - China's GDP growth in the first quarter outpaced that of other major economies, reinforcing the narrative of a stable and robust Chinese economy [3] - The Ministry of Industry and Information Technology is implementing policies to support key industries and enhance employment through technological upgrades and new industry cultivation [4] Group 3: Foreign Investment - In April, non-bank sectors saw a net inflow of 17.3 billion USD, with significant contributions from resilient foreign trade and increased foreign investment in domestic bonds [5][8] - As of the end of April, foreign institutions held 4.44 trillion yuan in the interbank bond market, accounting for 2.7% of the total [8] Group 4: Corporate Developments - Huawei launched the world's first Harmony OS laptop, priced from 7,999 yuan, indicating a push into innovative technology products [9] - Several companies are undergoing significant changes, including acquisitions and stock repurchases, reflecting active corporate strategies in the current market environment [11]

5月19日，国家统计局发布的房价数据显示，2025年4月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅均持续收 窄。4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平。其中，北京和上海分别上涨0.1%和0.5%，广州和深圳分别下降 0.2%和0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。 4月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中上海上涨0.1%，广州持平，北京和深圳分别下降0.6%和0.3%。 二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.4%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。（国家统计局网站） ｜点评｜ "稳楼市"政策效应逐渐减弱，加上关税影响，一些购房人可能推迟买房计划，整体而言，4月楼市出现了弱复苏的迹象。尽管此前在政 策支持下，市场预期有所改善，但从销售层面来看，房地产市场依然延续了以价换量的行情，其中二手房市场的表现尤为明显。部分地区取消 了二手房限售，场内供应增加，或也在短期内对市场形成了冲击。 点击上图 ▲立即加入 4月全国规上工业增加值 ...

5月19日，由深交所主办的2025全球投资者大会拉开序幕。会议以"新质生产力：投资中国新机遇——开 放创新的深圳市场"为主题。 21世纪经济报道记者现场了解到，中国证监会副主席李明、深圳市政府市长覃伟中、世界交易所联合会 主席兼新加坡交易所集团首席执行官罗文才、深交所理事长沙雁出席开幕式并致辞，深交所总经理李继 尊主持开幕式。 李明表示，目前，各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，是A股市场的重要参与力量。 随着中国经济高质量发展成效进一步彰显，改革开放活力进一步释放，中国资本市场必将成为更多外资 投资兴业的重要平台。 罗文才也指出，中国经济正在经历历史性的转变，正在向高质量创新引领的方向进行转变，下一个全球 的冠军将来自于这个区域。这些创新型的行业充满了活力，"新加坡在支持中资企业国际化的过程中， 扮演着越来越重要的桥头堡角色，新交所将与中资企业携手同行，为他们更好的利用国际资本市场平 台，提供全方位的支持。" 据了解，会议为期两天，来自19个国家和地区的近400名金融监管机构及交易所、主权财富基金、养老 金、资产管理公司、创投机构、评级机构、中介机构、指数供应商、高校科研机构、行业协会组织以及 ...

基石投资者的认购踊跃度提升，买卖双方的博弈在发生变化。 今年以来，港股IPO市场持续火热，不仅上市企业数量、募资额双双增长，更迎来了蜜雪冰城、宁德时 代等多个IPO大单。 "蜜雪冰城登陆港股，是消费板块全面复苏的一个标志性事件。"胡知鸷认为。 整体来看，她表示，年内，港股市场的IPO、并购和可转债发行，均呈现升温迹象。瑞银数据显示，年 初至今，香港资本市场的配售H股、红筹、可转债，募集金额整体超过200亿美元。 究其原因，胡知鸷认为，首先，因发展战略优化，中企仍具有"走出去"的较强动力，同时，中国证监会 和港交所出台的一系列上市、融资政策，提供了利好环境。 对于中企赴港上市，在谌戈看来，其中存在一些共性因素。例如，多数企业赴港IPO，是出于发展战略 层面的考量。 就在本周，宁德时代、恒瑞医药将相继在港上市，前者募资规模预计最高达到50亿美元，将成为年内最 大港股IPO项目。另据Wind统计，截至目前，按上市日期，年内22家企业登陆港股市场，合计募资 243.19亿港元，两项数据较去年同期分别增长约29%和195%。 在此背景下，国际投行正在捕捉港股市场的业务机遇。瑞银集团中国区总裁胡知鸷19日在媒体会上表 示 ...

智通财经APP获悉，兴业证券张忆东发布研报称，2025年下半年风雨之后见彩虹，港股将震荡向上。第 一阶段，中国经济充分消化关税影响之前，港股或将维持"底部抬升的大箱体震荡"格局。第二阶段，中 国经济充分消化了关税影响之后，随着中国经济政策效果显现，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双 改善，走出创新高之旅。 一、国际秩序重构的动荡期来临，资产配置或有三大机遇 以史为鉴，上世纪70年代国际秩序动荡期的资产配置。70年代大国博弈深化，布雷顿森林体系瓦解、越 战失败和石油危机，标志着国际政治经济秩序进入动荡期和重构期。70年代黄金超级大牛市应运而生， 美元陷入十年贬值周期，美欧股市陷入十年滞胀下的"非牛市"震荡，相反，日本股市表现远远超过美 股。 美股方面，兴业证券指出，2025年二三季度美国经济或难逃下行。2025年美国经济可能已经开启下行周 期。美国通胀依然保持较高的粘性，"对等关税"政策将进一步阻碍通胀下行。下半年美债利率或难大幅 下降。美股下半年或将遭遇估值和盈利的双杀，全球资金将流向跟美股低相关度的优质资产。美股的风 险溢价没有充分定价美国资产的长期不确定性。 兴业证券主要观点如下： 当前国际秩序再次进入动 ...

金十数据5月19日讯，深交所理事长沙雁在深交所2025全球投资者大会上表示，今年一季度，中国GDP 增长高于去年同期，在全球主要经济体中名列前茅。一个"稳稳的中国"将为全球投资者提供投资兴业的 沃土，中国资产向上重估成为全球投资者的热议话题，这个"共识"正在不断扩大。 （证券时报） 深交所理事长沙雁：中国资产向上重估的全球"共识"不断扩大 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the resilience and potential of the Chinese economy amidst global geopolitical tensions and trade protectionism, highlighting the importance of leveraging existing policies to capitalize on the opportunities presented by the revaluation of Chinese assets [1][2]. Policy Utilization - The recent easing of China-US trade tensions is expected to positively impact the prices of imported and exported goods, with China's exports to the US being more than three times its imports from the US, suggesting a greater positive effect on domestic prices [3]. - The central bank's monetary policy is likely to remain stable despite the trade negotiations, focusing on a proactive approach to maintain economic stability [4][5]. Asset Revaluation Logic - The revaluation of Chinese assets is driven by technological advancements and innovation, which are seen as core engines for productivity and economic development [6]. - Four main reasons support the ongoing revaluation logic: 1. Systemic support from China's large market size and complete industrial chain [8]. 2. The emergence of new industries like AI and renewable energy, enhancing overall productivity [8]. 3. A robust policy toolbox, including a projected fiscal deficit rate of around 4% for 2025, providing flexibility to counter external shocks [8]. 4. The current low valuation of Chinese assets, indicating significant room for recovery and growth [9]. Market Outlook - The revaluation of Chinese assets is expected to lead to an upward shift in the valuation of A-shares and Hong Kong stocks, with the latter showing more significant structural recovery potential due to long-standing liquidity discounts [10]. - The investment logic for Chinese assets is anticipated to shift from low valuation and high dividends to a focus on high growth sectors, particularly in technology, with a new valuation model emerging that emphasizes core business earnings and innovation metrics [10].

Core Viewpoint - The 2025 Global Investor Conference, hosted by the Shenzhen Stock Exchange, focuses on "New Productive Forces: Investing in New Opportunities in China - The Open and Innovative Shenzhen Market" [1] Group 1: Event Overview - The conference took place on May 19 in Shenzhen and lasted for two days [1] - Key attendees included representatives from financial regulatory agencies, sovereign wealth funds, pension funds, asset management companies, venture capital institutions, rating agencies, intermediary organizations, index providers, academic research institutions, industry associations, and listed companies in Shenzhen, totaling nearly 400 participants [1] Group 2: Conference Activities - The event featured keynote speeches, roundtable discussions, and company roadshows to showcase the investment value of Chinese assets and the A-share market [1]

袁超展望称，宏观政策将进入观察期，立足将已推出的现有政策用好用足。 近日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，中国资产市场有积极反应。未来，中美贸易政策走向 及其对中国资产的影响备受关注。 为此，证券时报记者专访了分管国信证券经济研究所的高管袁超。他表示，前期中国已打出政策组合 拳，增强中国资产应对外部环境变化的能力，当前关键在于用好用足现有政策。 袁超认为，中国经济韧性足、潜力大，在超大规模市场纵深、全产业链体系加速重构的背景下，中国经 济中长期发展具备坚实基础，资产重估的内在逻辑并未改变。 他谈到，目前中国资产的吸引力已从"估值修复"向"技术驱动+资产重估"切换，未来如果政策红利持续 释放、科技突破转化为盈利增长且地缘风险边际缓和，外资主动型长线资金或将加速入场。 用好用足现有政策 袁超接受证券时报记者采访时表示，中美贸易摩擦的缓和有利于中国进口产品价格回落，中国出口产品 价格回升。考虑到中国对美出口金额是中国对美进口金额的三倍多，因此"关税战"降温对产品价格回升 的推动作用或大于对产品价格回落的拖累。整体来看，这或拉动国内CPI（消费者物价指数）和PPI（工 业品出厂价格指数）企稳回升。 在此背景下， ...