中国证监会官网显示，5月16日，易方达、华夏、嘉实、富国、交银施罗德、汇添富、中欧基金等26家 基金管理人集中申报了首批基于业绩比较基准的创新浮动费率基金。证券时报记者从业内人士处了解 到，上述集中申报的26只基金为《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》)发布后 首批上报的新模式浮动管理费率产品，即投资者持续持有一定时间后，根据投资者持有期间的收益情况 来确定管理费率档位。 ...

首批 26家基金管理人上报浮动管理费产品 智通财经5月16日电，自5月7日公募改革落地后，首批26家管理人上报浮动费率产品。其中，基金管理 规模或主动管理权益类基金管理规模居行业前列的管理人21家，中小管理人4家，外商独资管理人1家， 各家机构权益管理能力均较强。智通财经记者了解来看，各家均派出了旗下长期业绩表现较好的基金经 理来管理浮动费率产品，全力做好产品业绩，切实为投资者创造回报。同时在产品核心要素设计、产品 法律文件准备、配套系统改造推进、销售渠道沟通等各方面做了充分准备。另了解，其他基金公司准备 充分后，将后续跟进。（智通财经记者 闫军） ...

| 申万期货品种策略日报——股指 | 2025/5/15 | 星期四 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 | 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | | | | | | | | | | 一、股指期货市场 | IF当月 | IF下月 | IF下季 | IF隔季 | | | | | | | | 前两日收盘价 | 3892.00 | 3851.00 | 3783.20 | 3745.00 | 前日收盘价 | 3943.00 | 3907.40 | 3841.40 | 3803.40 | | | 涨跌 | 50.80 | 56.00 | 58.80 | 58.80 | 沪深300 | 涨跌幅 | 1.31 ...

□本报记者 张韵 上周，有的基金首发规模接近20亿元，有的基金延长募集期或踩线成立，基金新发市场在一定程度上表 现出冷热不均的特点。Wind数据显示，上周，按不同份额分开计算，逾30只公募基金（含增设份额的 发行）宣告成立，总发行规模超60亿元。按同一基金不同份额合并计算，基金发行规模首尾差距超过19 亿元。 发行市场"温差"较大 据Wind统计，按不同份额分开计算，上周成立的31只公募基金合计募资约63亿元。按同一基金不同份 额合并计算，基金发行规模最高的超过19亿元，发行规模最低的仅约1000万元，"温差"较为明显。 建信上证科创板综合ETF联接、摩根中证A500增强策略ETF发行规模均超10亿元，远超其它同期成立基 金的规模；前者募资金额高达19.54亿元，后者募资超10亿元。 新基发行将迎来新亮点 在新基金发行方面，多位业内人士认为，《推动公募基金高质量发展行动方案》提出了多个关于基金发 行的新要求。未来，新基金发行有望迎来诸多新亮点。 例如，新一批浮动费率基金或将成为后续公募基金发力的重点方向。据记者了解，多家基金公司已围绕 浮动费率基金的发行展开筹备工作。 在其它同期成立的基金中，除了南方中证物联 ...

银华基金今日发声表示，浮动费率机制将打破以往"旱涝保收"的收入模式，真正实现"多赚钱才多收 费"。基金公司需要强化核心投研能力建设，改变传统的"单兵作战"模式，推动投研由基金经理个人驱 动向团队协同转型，着力提升整体投研能力与投资效率。需要设立明确清晰的基金业绩比较基准，有助 于避免风格漂移，能够让投资者更加准确评估基金表现，增强对公募基金的信心，促进市场健康发展。 日前，《推动公募基金高质量发展行动方案》正式发布，从优化主动管理权益类基金收费模式、强化基 金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力、提高公募基金权益投资的规模和稳定性等具 体25条举措，为未来公募基金行业高质量发展指明了方向。 ...

Core Viewpoint - The "Action Plan for Promoting the High-Quality Development of Public Funds" was officially released on May 7, outlining 25 specific measures to guide the future high-quality development of the public fund industry, in line with the directives from the Central Political Bureau and the new "National Nine Articles" [1] Group 1: Development of Public Funds - The plan emphasizes increasing the scale and stability of equity investments in public funds, promoting various onshore and offshore index funds, and developing theme-based stock index funds aligned with national strategies [3] - The public fund industry is encouraged to enhance its asset management capabilities to drive innovation in equity funds, with standardized products like ETFs being central to future development [3] - As of April 2025, the company has strategically laid out 46 ETF products, creating a comprehensive toolbox for all-weather asset allocation [3] Group 2: Investment Research and Management - The plan calls for strengthening core investment research capabilities by establishing an evaluation index system for fund companies, encouraging resource investment, and supporting a multi-strategy research system [5] - The company is implementing a "Small Giant Plan" to stabilize fund managers' investment styles and enhance their core competitiveness within their capability circles [5][6] - The company is moving towards an "industrialized" investment system, focusing on modular capabilities and integrating individual expertise into replicable company-wide capabilities [6] Group 3: Performance Evaluation and Fee Structures - The plan highlights the importance of performance benchmarks for fund products, aiming to create a decision-making mechanism that reflects fund managers' investment styles [8] - A long-term performance evaluation system of three to five years is mandated to enhance the stability of public fund investment behaviors and promote balanced capital market financing [9] - The introduction of floating fee rate products linked to fund performance is encouraged to align the interests of fund managers and investors, enhancing investor satisfaction [6]

根据《方案》规划，未来浮动费率产品将对标基准表现采取"基准档-降档-升档"差异化收费。管理人的 收入与投资者回报深度绑定，超额收益方可换取升档费率，平庸业绩必须降费让利。这不仅恪守"受人 之托，忠人之事"的信义义务，更在制度层面建立了市场化筛选机制，驱动行业竞争从规模扩张转向价 值创造。 2023年7月，中欧基金首批参与降费让利，当月将约70只主动权益类基金的管理费率从1.5%降至1.2%， 托管费率从0.25%降至0.2%。随后，公司还推出持有时长阶梯式浮动费率产品，以真金白银践行"利益 共享、风险共担"承诺。 重构考核坐标系：从"重规模"到"重投资者回报" 专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）。这份凝聚行业 共识的改革方案，通过30余次调研构建起系统性变革框架——从浮动费率机制创新到考核体系重构，从 产品供给侧改革到合规生态强化，其底层逻辑始终锚定"投资者利益至上"的核心价值。吴清主席的发言 深刻诠释了改革愿景："更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，努力形成'回报 增、资金进、市场稳'的良性循 ...

Core Viewpoint - The public fund industry in China is undergoing significant reforms aimed at addressing long-standing issues such as the disconnect between fund company profits and investor returns, with a focus on performance-based fee structures and manager compensation [1][2][3] Summary by Sections Industry Reform - The public fund industry has experienced rapid growth, with total assets exceeding 32 trillion yuan and over 12,600 products as of Q1 2023 [1] - Recent regulatory changes, including the "Action Plan for Promoting High-Quality Development of Public Funds," target key pain points in the industry, particularly fee structures and manager compensation [1][2] Fee Structure Changes - A new floating fee model linked to fund performance will be implemented for actively managed equity funds, moving away from the traditional fixed fee model [3][4] - This floating fee mechanism aims to align the interests of fund managers with those of investors, addressing the issue of "funds making money while investors do not" [3][4] - Historical examples show that some funds have already returned management fees when performance was below benchmarks, indicating a shift towards accountability [3] Manager Compensation Reform - Fund manager compensation will now be directly tied to fund performance, with at least 80% of performance evaluations based on investment returns [6][7] - A significant portion of funds has underperformed their benchmarks, with 23.25% of funds lagging by over 10 percentage points, indicating potential salary reductions for many managers [6][7] - The reform aims to create a more competitive environment where only capable managers and high-performing funds thrive [8] Performance Benchmarking - The establishment of clear performance benchmarks for each fund is a critical aspect of the reforms, intended to prevent "style drift" and ensure that investment actions align with fund names and objectives [9][10] - Over 60 funds have already adjusted their performance benchmarks this year to better reflect their investment strategies [10] - This focus on performance benchmarks is expected to enhance transparency and stability in risk-return profiles, improving investor confidence [11]

证券研究报告 多元金融 公募改革落地，加速生态重构 方案要求改革基金公司绩效考核机制，高管考核中基金投资收益指标权重不 低于 50%、基金经理考核中基金产品业绩指标权重不低于 80%，3 年以上 中长期收益考核权重不低于 80%。强化监管分类评价的引导作用，投资者 盈亏及占比、业绩比较基准对比等纳入评价指标体系；将三年以上中长期业 绩、自购旗下权益基金规模等指标的加分幅度在现有基础上提升 50%。在 行业生态上，构建以 5 年以上长周期业绩为核心的评价评奖体系。加大薪酬 管理力度，强化强制跟投比例与锁定期要求，三年以上产品业绩低于基准超 过 10pct 的基金经理绩效薪酬应明显下降、显著超过的可以合理适度提高。 提升权益投资规模和占比，促进功能发挥 方案强调推动权益类基金创新发展，研究推出更多与业绩挂钩、投资者回报 绑定、鼓励长期持有的浮动费率产品，大力发展指数基金，丰富符合国家战 略和发展导向的主题投资股票指数基金。首次明确研究创设专门参与互换便 利的场外宽基指数基金试点产品。进一步优化权益类基金注册安排，针对股 票 ETF、主动权益基金和场外成熟宽基指数基金、明确最低持股比例的混合 型及债券型基金实施差异 ...

专题：证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 作者：南方基金总经理 杨小松 2025年5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称"行动方案"），聚焦 行业存在的痛点、堵点问题，提出了25条举措，为公募基金行业高质量发展转型锚定方向。行动方案的 推出，是中国资本市场深化改革、优化结构的重要举措，不仅将督促行业回归"受人之托、代客理财"的 本源，促进行业健康发展，还将更加突出投资者最佳利益导向，进一步提升广大投资者的获得感。 精准施策，浮动费率机制成高质量发展核心抓手 浮动管理费收取机制用优化的费率模式激励基金管理人提升投资能力和业绩，强化利益共担机制，重新 定义基金管理人与投资者的关系，并有望为行业带来以下正面导向： 一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有。对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计来让利投 资者，引导投资者长期投资，降低非理性操作，提升盈利体验。二是强调扶优限劣，以提升投资者获得 感为核心。根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。三是 强调超额收益，考验专业化投研能力。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人 ...