Group 1: Cross-Border E-commerce Logistics - The turnover warehouse primarily targets direct small packages for cross-border e-commerce, ensuring delivery within 8 to 12 days, but currently faces challenges due to tight air freight capacity [1] - The daily processing capacity of a logistics company in Shenzhen is 50 tons, with a continuous increase in order volume [3] - The shipping volume for routes to the U.S. has increased by 30% to 40%, leading to higher air freight prices due to tight capacity [5] Group 2: Impact of Tariff Adjustments - Following the adjustment of U.S. tariffs, the cargo volume at Hubei Ezhou Huahu International Airport is steadily recovering, with a significant increase in flights to the U.S. [13][16] - The number of flights planned to the U.S. has doubled to 40, with cargo volume expected to reach around 2,400 tons, an increase of 1,000 tons compared to the previous week [16] Group 3: Toy Industry Dynamics - The toy industry in Shantou is experiencing a surge in customer inquiries and orders, with companies ramping up production to meet demand [17] - Companies are diversifying their product offerings to cater to different market needs, with tight order schedules extending into 2025 [18] - The integration of cross-border e-commerce with traditional foreign trade is helping local manufacturers expand into global markets [19]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 基本面不佳，焦煤弱势震荡 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 震荡思路 | 原料供应宽松，焦炭震荡走弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：5 月 15 日夜盘，焦煤主力再次走弱，均线维持 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年5月16日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围较昨天转淡，现货基差回落。个别聚酯工厂补货，5月主港在09升水 200~215附近成交，个别略低，价格商谈区间在4980~5080附近。6月货在09+165~180附近有成交。今日主流现货基差在09+205。 中性 5、主力持仓：净空 空减 偏空 6、预期：短期内聚酯库存向下转移，聚酯库存压力缓解下，负荷维持，PTA供需去库周期中流通性相对偏紧，加上近期由于 关税调整，终端订单环比改善，市场心态提振，短期内基差偏强。关注加工差好转预期下后期装置的检修兑现情况，以及终 端订 ...

中美关税政策最新调整后，国内不少物流货运代理企业纷纷被美国客户催单，美国线航运出现"抢舱 热"。企业负责人告诉记者，美国客户那边已经出现了货物短缺的情况，正不断催促企业赶最近的船期 发货。他们正忙着整理出口货物的放舱单，发往洛杉矶、纽约、芝加哥等港口的单据汇成厚厚的一摞。 全球捷运(上海)供应链科技有限公司广东分公司副总经理付胜英：特别是从5月12日下午开始，我们的 货量增加了四成，到6月份货量应该至少是现在的2倍。(央视新闻) ...

Core Insights - The port shipping stocks have surged over the past five days, outperforming 99.35% of other sectors in the market, primarily due to mutual tariff reductions and a 90-day window period, which has released previously suppressed procurement demand [1] - The increase in container bookings has skyrocketed by 277%, driven by U.S. companies accelerating inventory accumulation, providing short-term benefits to the sector [1] Long-term Outlook - From a long-term perspective, global economic weakness is expected to suppress shipping demand, with a significant number of new container ships entering service this year, alongside the recovery of Red Sea routes, leading to an increased risk of overcapacity and potential declines in freight rates [2] - For short-term investors, it is advisable to focus on shipping companies with a significant presence in U.S. routes, as the uncertainty surrounding tariffs in April has led to a notable withdrawal of capacity from U.S. routes, creating a gap that will take approximately 40 days to replenish, suggesting potential for significant increases in freight rates in the coming months [2]

Group 1 - The booking volume for container transport from China to the US surged nearly 300% after the mutual tariff reductions between the US and China, with an average of 21,530 standard containers booked in the week ending May 14, up from 5,709 containers in the week ending May 5 [1] - Rebar production in China increased to 2.2653 million tons, a rise of 30,000 tons or 1.34% from the previous week, while apparent demand rose by 460,000 tons or 21.69% to 2.6029 million tons [1] - Brazil's Mato Grosso state achieved a record soybean yield of 66.3 bags per hectare for the 2024/2025 season, exceeding recent averages by 14 bags [1] Group 2 - The expected biodiesel blending obligation in the US is projected to be between 4.6 to 4.8 billion gallons, significantly lower than the previous estimate of 5.5 to 5.75 billion gallons [2] - Brazil's soybean exports are forecasted to reach 3.9898 million tons for the week of May 11 to May 17, up from 3.1062 million tons the previous week [2] - Approximately 17% of US soybean planting areas are affected by drought, an increase from 15% the previous week, while 22% of corn planting areas are affected, up from 20% [2] Group 3 - The float glass industry in China is experiencing a supply contraction, with an average operating rate of 75%, down 0.24% week-on-week, and production falling to 1.0917 million tons, the lowest in two and a half months [3] - The total production capacity for metallurgical-grade alumina in China is 10.9222 million tons per year, with an operating capacity of 8.412 million tons per year, and the weekly operating rate decreased by 2.66 percentage points to 77.02% [3]

关税缓和，美线是否重现抢出口？20250515 摘要 请更新一下当前出口的货量、价格及客户反馈情况。 四月份，尤其是 4 月 9 日和 4 月 15 日之后，出口需求进入疲软期。订舱量下 降了约 60%。四月下旬，美国汽车配件行业和金属行业的关税相对较低，分别 为 48%和 74%，导致运力撤出美线约 40%。四月份美线运价跌至谷底，每期 价格在 1,000 至 1,800 美元之间。自 5 月 12 日以来，订舱情况非常火爆，虽 然市面传闻 300%的爆仓，但实际增长约 50%。目前传统货物出货量较大，而 电商货物反弹不如传统货物凶猛。美线运价目前在 3,000 至 3,500 美元之间， 也有低至 2000 至 2,500 美元的报价。整体来看，目前处于反弹阶段，但还未 达到极其火爆的地步。 • 四月份欧洲市场运价因美西航线调船而大幅下降，预计五月底或六月初将 尝试拉涨。欧洲市场三季度进入旺季，有望进一步拉涨，下半年将迎来传 统旺季。 • 关税不确定性促使货主选择 CFR 条款以确保快速发货，六月中旬后可能转 向 FOB 条款，风险集中在收货人一方。若关税不变，预计今年全球货量会 微微下降，高关税对低附加 ...

贸易冲突的"终局"？——关税"压力测试 20250515 2025 年 5 月 12 日，美国对中国的关税进行了降级，目前美国对中国的平均关 税税率已经降至 42%，而中国对美国的关税税率则降至 27%。双方相比于过 去的极端关税情况，出现了较大幅度缓和，超出了市场预期。结合最新变化来 看，美国整体对外关税税率已降至 16%，而在此之前为 27%。尽管如此，中 国在美国整体关税中的贡献占比仍然较大，目前为 40%。即使经过此次降级， 美国整体对外关税仍处于近 50 年来偏高水平。 特朗普政府在贸易政策上的推进速度及其影响是什么？ 摘要 • 美国对外关税税率已降至 16%，但仍处近 50 年高位，中国贡献占比仍达 40%，显示关税调整幅度虽超预期，但贸易压力依然存在。 • 特朗普政府贸易政策调整加速，净支持率显著下降，经济政策支持率降幅 尤为明显，促使其调整策略，优先考虑政绩诉求。 • 美国贸易策略调整包括提高关税税率、降低非关税壁垒，并保护农业和制 造业利益，以减少贸易逆差并满足国内政治需求。 • 关税调整后，2025 年美国 GDP 或下降 0.7%，PCE 通胀可能上升 1.4%，中长期 GDP 也可能下 ...

关税下调后，美线如何演绎？20250515 摘要 • 2025 年 4 月美国公布高关税后，中美航线货量显著下降，平均跌幅约 30%-50%，但运价并未大幅回调，主要因船公司以长约价格为底线，并 通过撤出运力等策略维持短期运价在 2,400-3,500 美元之间。 • 受特朗普时期政策延续影响，企业去年底已提前备货，导致今年 2 月初货 量下降 15%-20%。低附加值产品如建材、家具受关税影响大，而汽配、 钢铝制品及电商产品因豁免或定价权等因素表现出较强韧性。 • 中美贸易战促使企业向东南亚转移产能，但受限于当地政策、产能及质量 等因素，东南亚难以完全承接中国产能转移。今年 4 月中国出口美国货量 减少 20%，东南亚仅增加 5%-7%。 • 传统贸易模式下，CFR 条款发货人受关税影响较大，而 FOB 条款收货人 受影响较小。电商模式因出口商拥有定价权及低报货值等操作，表现出更 强韧性，但产量有所减少。 • 2025 年 5 月初，美国市场订舱量显著增加，主要由货代公司推动，预计 5 月底或 6 月初大型直客如沃尔玛、亚马逊等将增加订单预报。多家船公 司计划在 5 月中下旬涨价。 Q&A 中美在日内瓦签署 ...

一船难求，成为关税调整后外贸商们的新烦恼。90天的关税窗口期激活此前遇冷的美线航运，更催生跨 境物流的"抢舱大战"。在订单重启的情况下，中美海运航线的运力供不应求，已出现涨价的情况。有承 运商已提前宣布，将对每个40英尺集装箱收取1000至2000美元的跨太平洋旺季附加费用，最早在5月15 日实施。这意味着，运往美国西海岸的集装箱运价将上涨到超过3500美元。 集装箱涨价 等泊数日的集装箱船重新靠港装货、货代休假取消、集卡司机等来了久违的单子。5月13日上午，在上 海港等货的集卡司机王师傅终于接到了他在"五一"后的第一单：将滞留在洋山保税区近一个月的一个大 集装箱运去洋山港码头。 此前由于美国加征关税，许多报完关但没来得及赶在4月9日上船运出的集装箱被滞留在保税区堆场内。 此后，中国出口商基本停止了向美国的发货，航运公司大量裁撤中美航线集装箱运力，甚至将不少美线 的集装箱船调去亚欧航线。王师傅表示，由于货少车多，他4月平均每周只能"跑一趟"，而在关税加征 前，他一般两三天就能接一单活。 但恢复贸易后，原本的中美航线运力短缺，已出现涨价的情况。多名外贸从业者称，虽然先前搁置的大 批美国订单尚未装船发货，但对美航 ...