食品饮料 2026 年年度策略汇报 20251230 摘要 顺周期板块需求承压，细分龙头业绩底部不明，建议观望。零售渠道型 公司（如万辰、鸣鸣很忙）及品牌型公司（盐津、卫龙）渠道扩张逻辑 不变，饮料行业关注东鹏特饮调整机会，安琪酵母出海和成本改善逻辑 支撑估值。 高分红及经营改善方面，推荐千禾味业和益海国际。千禾味业预计 2026 年弹性较大，益海国际在港股 15 倍市盈率下拥有 6%股息率，有 望受益于餐饮恢复带来的估值提升空间。 内需相关度高的顺周期板块（白酒、啤酒、餐饮供应链）目前处于历史 低点，市场情绪悲观。建议 2026 年一季度至二季度布局茅台，燕京啤 酒及青岛啤酒港股底部机会，餐饮供应链关注安井食品。 大众品板块推荐高景气细分赛道（零食量贩店、魔芋类产品、电解质饮 料），网点铺货和单点产出提升空间大的标的（万辰、卫龙、东鹏特 饮），以及估值便宜且具有潜力的企业（卫龙）。 东鹏饮料在货架管理和冰柜覆盖率方面表现出色，SKU 持续丰富扩展， 收入增速有望提升。中长期来看，东鹏在能量饮料行业的竞争格局相对 稳定，有望逐步替代红牛的市场份额。 Q&A 2026 年食品饮料行业的整体投资策略是什么？ 20 ...

一款将无水黄油与经典咖啡创新融合的饮品——瑞幸小黄油拿铁，凭借其清晰的市场洞察与扎实的产品 力，在层出不穷的咖啡单品中脱颖而出——作为瑞幸当时产品内测TOP1，2024年10月一经面世，便以 风味创新、更干净的配方，精准契合年轻人群高品质、健康化的消费趋势，成为瑞幸年度复购率最高的 新品之一。 潮流之下，坚实的价值内核是产品长效走红的关键。小黄油拿铁的高复购率背后，是瑞幸对品质的坚 守，以全球原产地布局保障原料品质，以完善的供应链体系支撑规模化交付，让消费者可以更加轻松地 享受高品质产品与服务。小黄油拿铁的成功，不仅创造了商业价值，更以品类创新带动着咖啡行业升 级，为行业提供了潮流洞察与价值落地的可借鉴样本，彰显了品牌与用户、行业的共生发展。 财经网本次年度新消费新经济评选，旨在发掘"立于潮头、沉潜内修"的消费标杆，小黄油拿铁的出圈， 正是"新潮涌动"与"价值共生"的生动实践。以对价值初心的坚守，持续深耕用户需求、捕捉消费潮流， 瑞幸咖啡正以更多创新产品推动新消费生态的良性发展，为行业发展注入持续动能。 近日，在财经网主办的2025年度新消费·新经济评选中，小黄油拿铁因其在风味创新、品质表达与市场 共鸣等方面 ...

■ 本报记者 邵志媛 政策与市场双重驱动 全年将延续稳健增长 从实物消费的城乡覆盖到服务消费的热度攀升，线上消费亮眼表现的背后，是市场韧性与政策支持的双 重驱动。 线上消费作为扩内需、促消费的重要引擎，正以强劲增长态势为经济高质量发展注入澎湃动能。国家统 计局发布的数据显示，1—11月份，实物商品网上零售额同比增长5.7％，增速快于社会消费品零售总额 1.7个百分点，占社会消费零售总额的比重达到25.9％。数字消费、绿色消费、健康消费日益成为消费新 热点，对消费的引领和支撑作用日益显现。 不久前召开的中央经济工作会议提出，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大 优质商品和服务供给。受访专家分析，进入年末消费旺季，线下商家加速备货、线上平台发力促销，双 重动力将推动网上零售额持续增长，预计全年延续稳健态势。后续还需通过优化消费环境、细化服务标 准以提升体验，同时创新消费场景、结合新业态拓展空间，并加大消费补贴、优化金融支持政策降低门 槛，让消费者敢消费、愿消费，买得放心。 鲜货跨省达 服务随时享 山西太原市民杨女士近日拆开了一个从青海远道而来的包裹，里面是女儿特意通过电商平台订购的草原 新鲜羊 ...

针对即时零售、硬折扣超市等新型业态，总经理赵惠卿称，公司通过专项优化产品包装设计与供货服务 体系，提升渠道适配效率与市场响应速度。 前三季度收入同比下滑的同时，经销商数量较年初也有所减少。董秘于航航对此解释为"经销商数量的 合理精简，并非渠道布局的收缩"。公司主动实施"渠道瘦身健体"战略，淘汰运营低效、回款能力薄 弱、区域覆盖重叠的经销商，并同步加大对优质经销商的培育力度。 智通财经12月26日讯（记者 吴蔚玲）维维股份（600300.SH）前三季度收入同比下滑，其渠道拓展、产 品布局等方面受到投资者关注。在今日召开的业绩会上，公司管理层表示，公司在优化经销商体系，并 积极向即时零售、硬折扣超市等新业态靠拢，布局健康化产品，顺应消费市场新趋势。 渠道方面，于航航补充表示，全渠道融合、B端市场开拓以及区域市场深耕将成为渠道拓展的重点。一 方面，线下端，聚焦终端提质、客情深化等方面巩固传统渠道优势，同步拓展社区团购、硬折扣超市、 新兴零食连锁等高效业态；线上端，加大直播带货的布局力度。另一方面，聚力开拓B端市场，积极拓 展学校、养老机构等团购渠道，培育营收增长新引擎。此外，针对消费增长较快的区域加大渠道下沉力 度 ...

寒冬腊月天，正是火锅涮肉的好时节，然而近日多家媒体的报道，让火锅行业"腌制肉"触目惊心的乱象得以曝光，吃货们心情如三九冰冻，拔凉拔凉…… 还有哪家火锅店是能放心吃的吗？ 6亿吃货蚌埠住了！ 机构调研数据显示，在火锅消费人群中，而每月消费超过一次的高频消费者占比41.8%，按人口基数估算，此类火锅高频消费人群规模约6亿，年龄段分 布来看，除了20-60岁的主力群体，20岁以下和60岁以上都是不容忽视的力量，呈现出老少咸宜的特征。 但对于如此广泛的火锅消费者群体而言，最近却接连发生了比较"扎心"的事件： 多家媒体最新曝光，火锅店腌制肉普遍使用超量添加剂、甚至用劣质肉源以次充好，引发广大消费者对健康风险的高度担忧，不少媒体还直接给消费者画 重点，指出了这类食材的四大危害，网友纷纷表示，整个人都不好了。 在小红书等年轻人聚集的社交媒体平台，已经出现了很多避雷"腌制肉"贴子，动辄数百、成千的点赞量，评论区也引发了大量网友的共鸣，网友对于此类 食材存健康风险的安全焦虑已到了不容忽视的地步。 据新黄河记者12月上旬走访调查多家火锅店发现，相较于原切牛羊肉的成分单一，不少"腌制肉"配料表复杂，食品添加剂少则七八种，多则二十余 ...

随着《2025现制茶饮行业研究报告》预测国内市场规模将突破3000亿元，行业正式迈入存量竞争 的"深水区"。面对产品同质化加剧与爆款生命周期缩短的焦虑，茶饮企业沪上阿姨交出了一份亮眼 的"年终答卷"——核心单品"羽衣甘蓝系列"上市一周年累计销量近1亿份亮眼的"年终答卷"。 这份成绩单的背后，是沪上阿姨一整套以用户为核心，覆盖产品、品牌、场景全维度的深度价值创 新实践的成果。2025年，沪上阿姨摒弃了单纯追逐流量的打法，转而深耕"价值创新"，成功从"卖产 品"跨越到"筑认同"，在存量市场中探寻到了可持续增长的确定性路径。 深挖健康赛道，打造"科学+养生"产品矩阵 "场景化产品设计"则实现对多元需求的覆盖。品牌通过1L"吨吨桶"、500ml标准杯、330ml迷你杯的 多规格矩阵，适配多人聚会、单人办公、便携出行等场景需求；搭配"茶瀑布"子品牌的渠道策略，实现 从核心商圈到县域市场、从即时解渴到社交分享的多场景渗透。 三大路径协同并举，让沪上阿姨构建起以科学营养为基底、以文化共鸣为纽带、以生活场景为触点 的立体化产品创新系统，在竞争中树立起差异化的坚实壁垒。 在"健康消费"成为主流的背景下，沪上阿姨精准捕捉到国民膳 ...

截至周二美股收盘，耐克股价收于57.340美元。 此举发生在耐克上周公布的最新业绩报告显示出季度利润率疲软以及中国市场销售额显著放缓之后。自 12月18日发布业绩报告以来，耐克股价已大幅下跌近13%，今年以来的股价跌幅更是高达22%，大幅跑 输标普500指数。 根据文件显示，截至12月22日，库克现在持有大约105,000股耐克股票，最新的买入举措可谓是"逢低增 持"耐克股票。多家财经媒体将这次库克的增持行为解读为对于耐克未来增长前景的强烈信心表达。 在苹果公司(AAPL.US)CEO蒂姆·库克本人买入了价值近300万美元的耐克(NKE.US)股票后，耐克股价在 周三的美股盘前交易中一度上涨超2%。 库克自2005年以来一直在耐克董事会任职，并且是该公司的首席独立董事，库克本人也时常穿着Nike联 名款潮鞋出席苹果发表会。根据周二发布的一份SEC监管文件，库克本人以每股58.97美元的价格购买 了50,000股耐克股票。 瑞银分析师团队认为，2026年软线型零售板块的具体投资机会将集中于运动服饰和鞋类子板块，尤其是 那些具有强大品牌资产、创新能力和全渠道执行力的闻名全球运动品牌公司，比如耐克(NKE.US)、 ...

Core Insights - KPMG China recently released the fifth "Consumer 50 List," highlighting companies that demonstrate exceptional innovation and resilience in the new consumer ecosystem, with Jiang Doctor Health Shoes being recognized as a representative brand in the health consumer goods sector [1] Group 1: Company Recognition - Jiang Doctor Health Shoes was selected for the "Consumer 50 List" due to its integration of professional health concepts and technological innovation, marking a significant acknowledgment of its brand model [1] - The brand has established over 1,300 stores across China and 15 countries, emphasizing its commitment to foot health since its founding in 1999 [1] Group 2: Health Consumption Trends - The rise in health awareness and upgraded consumer demand has made "health consumption" a key growth driver in China's consumer market [2] - Jiang Doctor Health Shoes has enhanced its product and service quality to meet public foot health needs, exemplified by its collaboration with Fudan University to develop a 3D intelligent foot examination device [2] Group 3: Market Performance and Social Responsibility - Jiang Doctor Health Shoes has become a leading brand in the health shoe sector, achieving continuous sales growth while actively engaging in social responsibility initiatives [3] - The company has provided significant support during crises, such as donating 1 million HKD and 3,100 pairs of shoes and school supplies following a fire incident in Hong Kong [3] - Looking ahead, Jiang Doctor Health Shoes aims to deepen its focus on foot health, driven by technological innovation and quality service, while promoting a "Chinese solution" for health consumption globally [3]

本届大会恰逢推动中国商业进程四十年的关键节点，作为已成功举办十一届的行业顶级盛会，通过 政策解读、案例分享、趋势研判、圆桌对话等多元形式，深度探究"理论引领与实践落地"的融合路径， 不仅集中展示了改革开放以来商贸流通领域的创新典范成果，更凝聚行业共识为高质量发展注入新活 力。 12月18日，由中国商报社主办的"此刻即未来：创新领航商业新征途"第十二届中国商业创新大会在 京隆重召开。会上，康师傅pH9.0电解碱性水创新案例，凭借卓越的产品创新与市场认可，成功斩 获"2025年度中国商业创新金鼎典范品牌"奖项，成为功能饮用水领域创新发展的标杆代表。 中国商报社党委书记、社长兼总编辑胡斌，中国商业联合会党委书记姜明，中国商业联合会党委常 委、高级经济师傅龙成，商务部原副部长张志刚等政府、行业权威人士出席并致辞，围绕中国式现代化 进程中商业的使命担当、新质生产力培育、消费升级趋势等重大议题展开了深入探讨。 康师傅pH9.0电解碱性水此次斩获金鼎典范品牌奖项，不仅是对该产品创新价值的高度认可，更彰 显了国民品牌在健康消费领域深耕细作的成果。在国家将"创新"置于发展全局核心位置、大力推进现代 流通体系建设的政策导向下，这 ...

Group 1: Market Overview - The A-share market has shown strong performance in 2025, with the Shanghai Composite Index reaching over 4000 points and total market capitalization hitting 116.42 trillion yuan, reflecting increases of 16.07%, 26.17%, and 45.79% for major indices [2][3] - Since September 24, 2024, the A-share market has entered a significant upward trend, with increased trading volume and heightened investor risk appetite [2][3] - Market characteristics indicate a seasonal effect, with different sectors gaining attention throughout the year, particularly technology and new consumption [2][3] Group 2: Future Outlook - The 2026 market is expected to maintain liquidity and focus on high-growth sectors such as artificial intelligence, energy storage, and non-ferrous metals, with a potential for continued upward trends [3][5] - The central economic work conference has set a tone for 2026, emphasizing stable and effective economic policies, which are expected to support market fundamentals [3][4] - Structural opportunities are anticipated in 2025 and 2026, with a focus on technology sectors and potential for broader market support from improved fundamentals and performance [3][4] Group 3: Investment Opportunities - Key investment opportunities for 2026 include sectors aligned with the "14th Five-Year Plan," such as AI, quantum technology, and strategic emerging industries [5][6] - Short-term investment directions may focus on AI applications, cyclical industries, and new consumption opportunities driven by increased purchasing power [6] - Specific sectors of interest include financials, metals, AI-related hardware, and energy storage, indicating a diverse range of potential investments [6]