一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250630 | 2025/06 | 制造业 PMI | % | 49.70 | 49.50 | 49.50 | | 20250630 | 2025/06 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.50 | 50.30 | 50.50 | | 20250613 | 2025/05 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 22870.00 11599.00 | 20623.00 | | | | 月值 | | | | | | 20250613 | 2025/05 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 12.10 | 12.00 | 11.70 | | 20250613 | 2025/05 | M1(货币):同比 | % | 2.30 | 1.50 | -0.8 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 8 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。随着近期央行持续在公开市场净回笼资金，市场流动性回 ...

根据中国证券监督管理委员会《关于核准北京数字政通科技股份有限公司非公开发行股票的批复》(证 监发行字[2020]997号文)核准，公司于2020年7月采用非公开发行方式向特定投资者发行股票数量为 48,000,000股(发行价格12.5元)。由17个特定投资者(发行对象)投入，出资方式为货币。上会会计师事务 所(特殊普通合伙)出具了"上会师报字(2020)第6598号"的验资报告予以验证，根据该验资报告，截至 2020年7月31日止，公司已收到主承销商转付的最终配售对象缴付的募集资金600,000,000.00元，扣除承 销及保荐费用、发行登记费以及其他交易费用共计人民币14,141,218.30元后，净募集资金共计人民币 585,858,781.70元，其中增加股本人民币48,000,000.00元，增加资本公积人民币537,858,781.70元。 2024年，公司实现营业收入7.13亿元，同比减少41.20%；归属于上市公司股东的净利润-3.96亿元，同比 减少394.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4.22亿元，同比减少544.00%；经营 活动产生的现金流量净额862.94万元 ...

当前，"折价入股"的定增业务逐渐升温，公募基金参与认购的总额近26亿元。随着行情转暖，年内落定 的定增项目几乎均有浮盈，浮盈比例最高甚至超过200%。 数据显示，年内参与上市公司定增的公募基金公司共有21家，认购总额为25.91亿元；而去年参与定增 的公募基金公司共有17家，参与总规模约为29.21亿元。 年内定增折扣率较低 某基金观察人士认为，当前，"新质生产力"正成为定增投资的关键词。"从竞价定增预案项目的总体情 况来看，2023年至2025年，新质生产力相关行业的项目数量与占比均呈上升趋势。同时，大额定增项目 含'新'量高，主要是新能源、新材料等领域的技术迭代加速，上市公司需要资金支持研发与产能扩 张。"该人士说。 公募基金参与定增普遍浮盈 有公募机构认为，当下A股整体估值处于历史中枢水平，若市场面临回调，定增的投资价值或更为凸 显。 其中，易方达基金参与定增额度最高，年内已累计出资11.62亿元，共有28只产品参与了4家公司的定增 项目。比如，7月初芯原股份公告称，易方达上证科创板50ETF出资2.22亿元认购该公司定增事项；6 月，易方达沪深300ETF、易方达增强回报分别以2.14亿元、1.1亿元 ...

7.5【★★★★★】 QDII基金多只QDII，放宽限购>> 多只QDII基金放宽大额申购限制。 7月4日，鹏华、华宝基金宣布旗下多只QDII基金产品调整大额申购金额上限。此外，近日，华安、汇 添富等多家基金公司宣布旗下QDII产品恢复正常申购业务或提升申购限制金额。 业内人士表示，多只QDII产品恢复申购业务或大额申购，与新一轮QDII额度获批有关。 7.4【★★★★★】公募基金 积极布局！多个基金专业子公司首单业务落地>> 近期，多家基金专业子公司相继获批。拿到监管"准生证"之后，一些基金专业子公司迅速行动，已有首 单业务落地。 7月3日，易方达基金宣布旗下财富子公司正式成立。华夏基金旗下股权投资子公司近期也与昭衍新药、 乐普医疗合作设立华夏致远创业投资基金。 多位业内人士表示，专业子公司首单业务落地，是公募基金对外输出专业能力的缩影。同时，专业子公 司的发展，有助于基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，促进形成综合性大 型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。 7.3【★★★★★】公募基金 基金公司下半年投资策略，来了！>> 7月2日，包括易方达、华夏、南 ...

事件：7 月2 日，时代新材发布公司公告《向特定对象发行股票发行情况报告书》。根据该公告，2025 年5 月14 日，发行人收到中国证监会出具的《关于同意株洲时代新材料科技股份有限公司向特定对象发 行股票注册的批复》。 根据7 月2 日时代新材公司公告《向特定对象发行股票发行情况报告书》： 本次定增采用竞价发行，发行价格为12.18 元/股。本次向特定对象发行股票采取竞价发行方式，定价基 准日为发行期首日，即2025 年6 月17 日，发行底价为9.59 元/股。湖南启元律师事务所对本次发行投资 者认购邀请及申购报价全过程进行见证，上市公司和主承销商根据投资者申购报价情况，并严格按照 《认购邀请书》中确定的程序和规则，确定本次发行价格为12.18 元/股，与发行底价的比率为 127.01%。 本次发行对业务结构的影响：本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，符合国家产业政策和 公司整体经营发展战略，具有良好的市场前景。本次募集资金投资项目的实施有利于实现公司业务的进 一步拓展，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，提高公司盈利能力，符合公司长期发展需求及股东利 益。本次募集资金投资项目与公司现有主营业务联系 ...

本次发行对公司资产结构的影响：本次发行募集资金到位后，公司总 资产和净资产规模将同时增加，公司的资产负债率将有所降低。本次 发行使得公司整体资金实力和偿债能力得到提升，资本结构得到优化， 提高公司的盈利能力、持续经营能力和抗风险能力。 本次发行对业务结构的影响：本次募集资金投资项目主要围绕公司主 营业务展开，符合国家产业政策和公司整体经营发展战略，具有良好 的市场前景。本次募集资金投资项目的实施有利于实现公司业务的进 一步拓展，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，提高公司盈利能力， 符合公司长期发展需求及股东利益。本次募集资金投资项目与公司现 有主营业务联系紧密，是公司战略的有效实施。本次发行后公司业务 结构不会发生重大变化。 ◼ 投资建议 时代新材(600458) 公司研究/公司点评 定增落地改善资产状况，募投项目实施提升竞争力 ——时代新材跟踪点评报告 ◼ 核心观点 事件：7 月 2 日，时代新材发布公司公告《向特定对象发行股票发行 情况报告书》。根据该公告，2025 年 5 月 14 日，发行人收到中国证监 会出具的《关于同意株洲时代新材料科技股份有限公司向特定对象发 行股票注册的批复》。 根据 7 月 ...

7月1日晚，石大胜华（603026.SH）披露多份公告，除人事变动、业绩预亏预告相关内容外，还包含延长向特定对象发行A股股票决议有效期等事宜。 定增方案有效期拟再延期 公告显示，石大胜华于2025年7月1日召开董事会及监事会，审议通过了《关于延长2022年度向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期及授权有效期的 议案》（下称"2022年定增方案"），决定将2022年定增方案决议有效期及授权有效期均延长12个月，不过该议案尚需提交股东大会审议。 经济导报记者获悉，2022年定增方案最早于2022年8月由股东大会审议通过，决议有效期为12个月。授权董事会并由董事会授权董事长及其授权人士全权 办理定增事宜由2023年3月审议通过，有效期同样为12个月。 石大胜华于2023年及2024年7月分别召开股东大会，将定增方案股东大会决议有效期及授权有效期各延长12个月。 不止是决议有效期多次延期，石大胜华定增方案的审核也可谓"一波三折"。经济导报记者了解到，2022年7月14日，石大胜华首次披露定增预案，彼时拟 募集金额上限高达45亿元，用于包括年产50万吨电解液在内的七大项目。其中，年产30万吨电解液项目（东营）、年产2 ...

证 券 研 究 报 告 参与升温压低折扣，行业上行推高收益 ——2025H1定增市场回顾暨2025H2展望 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 朱敏 A0230524050004 2025.07.03 摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 上市节奏稳健、投资者参与升温，折扣降至近一年低位。25H1沪深A股上市定增项目76个，同比下滑7%、 环比增长23%，受超千亿定价项目拉动，募资额达6959.19亿元，同比、环比均翻六倍以上，占股权融资比 重升至91%。其中，竞价项目上市42个，募资493.02亿元，同比下降31%、11%；单个项目平均参与家数 环比增加5家至23家，导致申报入围率降至57.99%，申报溢价率中枢上移。参与热度回升带动竞价募足率 同比回升27pct至71.43%，而基准折价率、市价折价率创近一年新低，均值分别为11.17%、11.68%。 其中，16.67%竞价项目底价定价，为24H1至今谷值；45.24%竞价项目市价折价率不足10%，环比翻倍。 ◼ 行业β及个股α ...

7月1日，西宁特殊钢股份有限公司(以下简称"西宁特钢（600117）")发布收购报告书摘要，基于对上市 公司未来发展的信心以及对上市公司长期投资价值的认可，6月26日，公司控股股东天津建龙钢铁实业 有限公司(以下简称"天津建龙")与西宁特钢签订了《西宁特殊钢股份有限公司与天津建龙钢铁实业有限 公司之附条件生效的股份认购协议》，天津建龙将以现金方式全额认购西宁特钢2025年度向特定对象发 行的A股股票。 根据西宁特钢披露的"2025年度向特定对象发行A股股票预案"(以下简称"发行预案")，西宁特钢拟发行 股票数量不超过5.78亿股，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补 充流动资金。 西宁特钢是西部地区最大、西北地区唯一的百万吨特殊钢生产基地，是国家级创新型企业、国家重要装 备配套企业。2023年12月，经西宁市中级人民法院裁定终结重整程序，西宁特钢完成了司法重整相关工 作，公司控股股东由西宁特殊钢集团有限责任公司变更为天津建龙，公司实际控制人由青海省政府国有 资产监督管理委员会变更为张志祥先生。 北方民族大学经济学院教授张晓凤向《证券日报》记者表示，天津建龙拟不超10亿元全额认购 ...