｜2025年11月27日 星期四｜ NO.1年内港股公司合计回购金额逾1500亿港元 11月26日，据证券日报，今年以来，港股公司回购动作频频。Wind资讯数据显示，截至11月25日，年 内共有247家港股公司累计回购股份67.69亿股，合计回购金额约1544.15亿港元。11月份以来，有90家港 股公司回购约83.33亿港元。从行业分布看，港股公司回购集中在金融、信息技术、日常消费、医疗保 健、能源等行业。 点评：A股上市的中坚科技递表港交所主板，这家位列中国户外动力设备制造商前列的企业，欲借港股 资本市场加码新业务，成为户外动力设备领域赴港上市的又一重要玩家。 NO.5港股行情 点评：A股支付技术服务企业新国都递表港交所主板，欲借港股拓宽融资渠道，进一步强化全球支付领 域竞争力。 NO.3欧林生物递表港交所 据港交所11月25日消息，欧林生物（SH688319）递表港交所主板，独家保荐人为中信证券。公司致力 于创新疫苗的研究、开发、生产及商业化。战略重心聚焦于"超级细菌疫苗"及"成人疫苗"两大重大未满 足医疗需求领域。已实现吸附破伤风疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗及A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫 苗三款产品 ...

今天分享的是：2025赴港上市2.0：科技赋能与制度创新下的香港资本市场业务新范式 报告共计：258页 科技赋能与制度创新下香港资本市场业务新范式总结 这份文档聚焦2025年境内企业赴港上市新形势，围绕上市新规、实务问题和热点行业三大维度，系统剖析了科技赋能与制度创 新下香港资本市场的业务新范式。 香港凭借国际金融中心优势，成为内地企业跨境融资的重要枢纽。2023年境外上市新规实施，确立全面备案制监管体系，统一 了不同上市模式的监管标准，构建起多部门协同监管机制。新规明确了备案范围、事项及负面清单，为企业提供清晰指引。截 至2025年，大量境内企业提交备案申请，港股成为首选上市地，占比显著领先。港交所也不断优化规则，推出特专科技行业上 市规则、"科企专线"等，为科技企业开辟高效上市路径。 上市路径方面，H股直接上市与红筹架构间接上市各有适配场景，A转H成为新趋势。实务中，VIE架构拆除、H股"全流通"、离 岸信托应用等问题备受关注。VIE架构拆除需关注业务资质、股权变动等合规要点；H股"全流通"则涉及决策程序、外资比例限 制等核心事项；离岸信托作为常用工具，在财富传承、股权激励中发挥重要作用。同时，股权激励的 ...

报告指出，香港资本市场凭借政策协同、高效融资与国际资源配置优势，成为内地企业跨境上市核心选择。2023年境外上市备案制落地后，监管体系 日趋完善，形成"证监会备案+多部门协同"框架，2025年上半年港股募资额重回全球第一，逾90%上市企业来自内地。制度创新方面，港交所推出18C 章特专科技企业上市通道、"科企专线"及保密申请机制，对市值超100亿港元的A股公司实行H股快速审批，为科技企业构建高效上市路径。 上市路径与实务操作层面，企业可选择H股直接上市或红筹（含VIE）间接上市，备案制下H股"全流通"优化股权流动性，但需关注股权架构合规、特 殊股东权利处理等核心问题。VIE架构企业需满足合规要求，部分领域可因外资准入放开拆除架构；股权激励需兼顾工具选择、外管37号文登记与税务 筹划，离岸信托成为常见配套工具；数据合规已成审核重点，覆盖收集存储、跨境传输等全生命周期，硬科技、生物医药等行业还需应对知识产权、 出口管制等专项风险。 热点行业合规要点各有侧重：硬科技企业需关注18C章资深投资者要求、核心技术权属与出口管制风险；生物医药企业重点应对临床试验数据合规、人 类遗传资源保护与数据跨境传输要求；新消费及连锁企 ...

陆家嘴金融沙龙 . 以下文章来源于陆家嘴金融沙龙 ，作者沙龙秘书处 旨在打造陆家嘴论坛常态化品牌，助力上海国际金融中心核心区建设，深化"五个中心"战略及金融领 域"五篇大文章"功能实现。 11月22日，"陆家嘴金融沙龙"第37期活动在上海浦东画上圆满句号。本期沙龙以"浪潮下的审视：赴 港上市的实践与思考"为主题，特邀来自券商、上市公司、投资机构及律所的专家，从资本运作、投 资逻辑、合规风控等多个维度，深入解析港交所上市带来的新机遇与挑战，帮助企业把握赴港上市 的节奏和路径选择。 今年香港IPO融资超300亿美金，上市公司数量超80家 2025年，香港市场恒生指数和恒生科技指数均出现了大幅提升。但是在陈奇看来，香港资本 市场的估值仍处于相对较低水平。从行业特征来看，各个板块在香港资本市场都表现良好，科 技和生物医药板块最受关注，原材料、有色金属板块涨幅更加明显。 "流动性是推动港股市场表现亮眼的最重要因素。"陈奇以数据佐证，去年港股日平均成交金额 约为1300亿港元，截至今年10月，这一指标已经接近翻番。 由于港股市场的强劲表现，A股和H股的价差在显著收窄。今年，港股通净买入金额超1.3万亿 港币。此外，香港资 ...

滇港澳企业家昆明共觅东盟合作新机遇 中新社昆明11月21日电 (陈静)2025年滇港澳企业家论坛21日在云南昆明开幕，三地企业家代表立足云南 优势，在文旅康养、生物医药、高原特色农业等领域共觅东盟合作新机遇。 云南与粤港澳大湾区经贸关系密切。云南不仅是大湾区的"菜篮子"，且大湾区每10枝鲜花中7枝由云南 生产；来自大湾区的电子产品、家电和家具等通过中老铁路源源不断进入东盟市场。云南企业也纷 纷"借港出海"，与澳门优势互补、协同发展。 此次论坛期间，滇港澳企业家不约而同将目光投向拥有25亿人口的南亚东南亚国际大市场，希望发挥各 自优势，共谋东盟发展机遇。 昆明龙津药业股份有限公司总经理樊丽娟说，近年来，企业持续探索"出海"东盟国家，尤其是在中药材 种植和研发领域。通过此次论坛，企业了解更多国际法律、融资、品牌打造等领域专业知识，下一步将 与港澳专业机构持续联系，推动相关项目落地。 "中老铁路开通后，为老挝货物运输带来极大便利。"老挝驻昆明总领事馆副总领事博通·彭浦同表示， 针对外国企业赴老投资，政府推出一系列优惠税收政策，并提供一站式服务，尤其适合面向东盟市场的 轻工业、电子和纺织等产业发展，欢迎中国企业赴老投 ...

随着港股市场回暖，近年来，越来越多的内地企业选择香港作为其国际化的第一站，迈瑞医疗、美的集 团等大型企业相继在港股上市，赴港IPO再掀热潮。作为本次课程的"重头戏"，招银国际王冠老师和招 商银行贾素红老师分别分享了香港上市规则与流程以及跨境IPO服务方案、海问律所的陈敏老师和徐启 飞老师分享了赴港上市中国法律以及香港法律问题及解决方案、怀新投资赵小成老师分享了港股上市过 程中媒体关系管理要点。另外，毕马威关玉锋老师、冯炜老师分别就赴港上市的财务和税务问题和与会 企业做了精彩分享。最后，香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟博士主持的圆桌论坛上，参会嘉 宾各方围绕晋港协同发展和赴港上市的核心问题及难点，就如何进一步加强两地资本市场互联互通、助 力更多优质企业利用港交所平台走向国际等议题展开了热烈讨论。（燕云） 11月21日，由山西省金融办、山西省商务厅指导，证券时报社联合香港公司治理公会、山西省上市公司 协会、招商银行太原分行等相关单位，在山西太原举办了晋港资本市场融合发展暨香港IPO辅导公开 课，吸引了70余家企业，共计100余人参会。 本次课程汇集了深港两地资本市场的政府职能部门，券商投行、投资咨询机构、会 ...

Core Viewpoint - The recent surge in A-share companies planning to list in Hong Kong reflects a growing trend supported by favorable policies and the desire for international expansion [2][3][5]. Group 1: Company Listings - On November 19, Dashiang Group Co., Ltd. announced its plan to issue H-shares and list on the Hong Kong Stock Exchange, marking another addition to the 141 A-share companies that have proposed similar plans this year [1][2]. - As of November 19, 15 companies have expressed intentions to list in Hong Kong just in November alone, indicating a significant increase in interest [2]. Group 2: Policy Support - The surge in listings is attributed to supportive policies from both mainland and Hong Kong regulatory bodies, including a streamlined approval process for companies with a market capitalization of at least HKD 10 billion [2][4]. - The China Securities Regulatory Commission announced measures in April 2024 to support leading domestic companies in their Hong Kong listings, further enhancing the appeal of the market [2]. Group 3: Strategic Importance - Companies view listing in Hong Kong as a crucial step for internationalization and enhancing their global influence, with firms like Dajin Heavy Industry citing the need to solidify their global strategy and improve competitiveness [4][5]. - The characteristics of companies pursuing Hong Kong listings often include being industry leaders or possessing technological barriers, aiming to leverage international capital for expansion and risk diversification [4][5]. Group 4: Market Impact - The increase in A-share companies listing in Hong Kong is expected to enhance market quality and international competitiveness, promoting better connectivity between A-share and global markets [7]. - The influx of quality H-shares is likely to attract international capital and enhance the appeal of the Hong Kong market, reinforcing its status as an international financial center [7].

分享结束后，圆桌讨论环节的问答氛围热烈。参会企业代表围绕自身赴港上市规划、业务发展瓶颈等问题积极提问，三位专家针对这些问题逐一回答，提 供了个性化解决方案。 2025年11月18日，由北京股权交易中心有限公司（以下简称北股交）、北京京东方空间数智科技服务有限公司联合主办，天风国际证券集团有限公司、中 伦律师事务所、北京外企人力资源服务有限公司协办的"赴港上市，智赢未来"港股IPO及香港资本市场分析交流会顺利举办。活动聚焦企业赴港上市核心 需求，汇聚证券、法律、人力资源领域专家，吸引28家企业代表参会，覆盖人工智能、生物医药、智能制造等多个前沿赛道。 北京外企人力资源服务有限公司胡晓星围绕港股上市人力资源合规展开分享，介绍了赴港上市企业在招聘、入职、在职、离职人力资源管理全周期的合规 要点及相关法定义务，还讲解了香港《雇佣条例》下的用工政策、三类人才入境计划，以及FESCO的出海核心服务和服务中企出海的丰富经验。 本次交流会通过精准解读政策、拆解实操难题、搭建资源平台，有效破解了企业赴港上市的信息不对称问题。作为北京市唯一的区域性股权市场运营机 构，北股交始终聚焦企业发展需求，依托北京"专精特新"专板等特色板块 ...

公告显示，此次H股发行旨在深化海外业务战略、强化品牌竞争力，目前公司已启动与中介机构的细节磋商， 但具体发行方案尚未最终确定。 聚和材料在公告中指出，赴港上市将依托国际资本市场优化资本结构、拓展融资渠道，进而全面提升企业综 合实力。 从A股到A+H股，聚和材料的资本战略正在升级。不过，当前H股上市计划仍处于初步筹划阶段。 根据公告，待具体方案确定后，本次H股上市尚需提交公司董事会和股东会审议，并需获得中国证监会、香港 联交所和香港证监会的批准、核准或备案。 聚和材料特别强调，本次H股上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，这有助于维持公司治理结构 的稳定性。 编辑：崔琬麟 ...

Core Viewpoint - Since transitioning to innovative drugs, the company has faced continuous pressure on its performance, resulting in its first-ever quarterly loss since its listing in 2019 [1][3]. Financial Performance - For the first three quarters of the year, the company reported a net profit attributable to shareholders of -24.04 million yuan, a year-on-year decline of 117.26% [2][3]. - Revenue for the same period was 1.59 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 7.71% [2][3]. - Sales expenses surged by 87.12% to 202 million yuan, primarily due to increased marketing investments in the biopharmaceutical sector [3]. - R&D expenses rose by 49.56% to 683 million yuan, driven by significant investments in innovation following the acquisition of Giant Bio [3]. Strategic Initiatives - The company is planning to strengthen its control over Giant Bio by acquiring an additional 29% stake for 1.1 billion yuan, increasing its ownership from 51% to 80% [3]. - The transition to innovative drugs is seen as a necessary move, despite its impact on short-term profits due to high R&D and marketing costs [4]. Market Activity - The company is preparing for an IPO in Hong Kong to enhance its global strategy and improve its capital operations [6]. - The company's cash flow from operating activities for the first three quarters was -175 million yuan, indicating financial strain [6]. Stock Performance - The company's stock has experienced significant volatility, with a 134.65% increase in the first half of the year, followed by a decline of over 40% since June 9 [7]. - As of November 5, the stock price was 32.6 yuan per share, with a total market capitalization of 45.79 billion yuan [8]. Management Changes - The former chairman was penalized for insider trading, which has raised concerns about governance [9]. - Following the resignation of the former chairman, the company appointed a new chairman, Yao Bing [10].