Investment Rating - The report rates the real estate industry as "Outperform the Market" [5] Core Insights - New home transaction area has seen a narrowing month-on-month increase but an expanding year-on-year decline, while second-hand home transaction area has turned positive month-on-month with a narrowing year-on-year decline [5][14] - The inventory of new homes has increased month-on-month but decreased year-on-year, with the de-stocking cycle lengthening both month-on-month and year-on-year [5][14] - The land market has experienced a decrease in transaction volume and a rise in prices, with both volume and price declining year-on-year [5][54] Summary by Sections 1. Key City New Home Market, Second-hand Home Market, and Inventory Tracking - In the week of December 20-26, 2025, new home transaction area in 40 cities was 2.74 million square meters, a month-on-month increase of 10.5% but a year-on-year decrease of 39.2% [15][20] - The inventory of new homes in 12 cities was 11,491 million square meters, with a month-on-month increase of 0.3% and a year-on-year decrease of 7.9% [32][33] - The de-stocking cycle for new homes in first, second, and third/fourth-tier cities was 19.8, 13.2, and 70.3 months respectively, with year-on-year increases across all tiers [25][35] 2. Land Market Tracking - Total land transaction area across 100 cities was 5,116.1 million square meters, a month-on-month decrease of 2.7% and a year-on-year decrease of 12.7% [54][58] - The total transaction price for land was 129.13 billion yuan, with a month-on-month increase of 10.0% but a year-on-year decrease of 15.9% [55][58] - The average floor price for land was 2,524.1 yuan per square meter, with a month-on-month increase of 13.0% but a year-on-year decrease of 3.7% [56][58] 3. Policy Overview - The central government emphasized the importance of the real estate sector in the upcoming "14th Five-Year Plan" period, indicating continued potential for growth and the need for policy adjustments to stabilize the market [90][91] - Local policies in Beijing have been adjusted to ease purchasing conditions for non-local households and support multi-child families, reflecting a trend towards more flexible housing policies [91][92] 4. Market Performance Review - The absolute return of the real estate sector was 1.9%, with a relative return of -0.04% compared to the CSI 300 index, indicating a slight improvement week-on-week [94][95] - The price-to-earnings ratio (PE) for the real estate sector was 24.68X, showing a week-on-week increase of 0.9X [98]

"十四五"接近收官，深圳在保障房建设方面取得很大成果。近日，广东省政府在深圳召开"'十四五'广东 成就"专场发布会，披露"十四五"期间深圳已筹建保障性住房63.2万套（间），总量接近或超过"十二 五""十三五"十年合计。 公开资料显示，深圳自2021年起将保障性住房列为"民生七优"核心工程，通过新供应用地、城市更新配 建、产业园区配套等多元渠道筹集房源，年均建设规模保持在15万套（间）以上，占同期新建商品住房 总量比例超过40%。 "深圳作为一座极具活力与创新力的国际化大都市，吸引了大量人口涌入，城市人口规模持续扩大。保 障房的建设与投入，能够切实满足工薪群体和各类困难家庭的基本住房需求，为他们提供稳定、可负担 的居住场所，有助于提升这部分群体的生活质量和幸福感，促进社会公平与稳定。"中关村物联网产业 联盟副秘书长袁帅向《证券日报》记者表示。 12月29日，中共深圳市委关于制定深圳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（以下简称《建 议》）全文公布。 《建议》中提到，推动房地产高质量发展。推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力，落实商 品房开发、融资、销售等基础制度，加快构建房地产发展新模式。加强保 ...

证券研究报告 房地产 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 29 日 证券分析师 住建部部署 26 年工作任务，北京发布楼市新政 投资评级： 看好（维持） ——房地产行业周报（25/12/20-25/12/26） 投资要点： 邓力 SAC：S1350525070006 dengli@jzsec.com 陈颖 SAC：S1350525110002 chenying02@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 板块行情：本周上证指数上升 1.9%、深证成指上升 3.5%、创业板指上升 3.9%、沪 深 300 上升 1.9%、房地产（申万）上升 1.9%。个股方面，涨跌幅前五的分别为： 华联控股(+42.3%)、首开股份(+23.6%)、海南机场(+16.1%)、苏州高新(+13.4%)、 京基智农(+12.0%)，涨跌幅后五的分别为：中天服务(-15.4%)、世联行(-14.6%)、 ST 中迪(-10.3%)、财 ...

房地产终究回归本位了！ 网上曾爆出，当代年轻人面临的四座高成本大山：高房价耗光积蓄，高医疗不敢生病，高教育拼尽全力，高彩礼望而却步。 房价曾一度让多少中产望而却步，甚至赔上一生的幸福去还房贷。 近几年，房地产行业头部公司不断陷入泥沼，房价明显下滑，但是房地产行业仍旧是经济增长支柱。 而如今，"十五五"的战略规划部署给了大众明确答案。 未来5年，推动房地产高质量发展，成为人人翘首以盼的好消息。 这也意味着，未来5年，人人都可以买得起房，住得起房，全国房价猛涨的时代彻底结束了。 其次，商品房市场会更平稳，房价不会再大起大落，普通人买房更有底气。 中央提出，要建立"人、房、地、钱"的联动机制。 简单说就是根据人口变化来确定住房需求，再合理安排土地供应和金融资源，避免房子建多了浪费，也避免供不应求导致涨价。 同时还，还会清理住房消费里的不合理限制措施，让大家的购房需求能正常释放。 过去的二十多年中，中国房价一度达到顶峰。 有些打工者，为了能够购得一套房子，甚至得背负三代人的积蓄，即便如此，都不一定能够买得到称心的房源。 而之前房价之所以让人喘不过气，核心是行业走偏了方向，把房子当成了投资炒作的工具，而不是用来住的。 ...

《建议》提出，推动房地产高质量发展。建立与人口规模和流向、产业基础、公共服务设施等核心要素 相适配的房地产开发机制，加快构建房地产发展新模式。建立健全满足保障性、刚性、改善性、外向型 购房需求的多层次住房供应体系。着眼住房消费新需求和"旅居云南"高质量发展，大力推进"好房子"建 设。建立房屋全生命周期安全管理制度，实施房屋品质提升计划和物业服务质量提升行动。 建立健全满足保障性、刚性、改善性、外向型购房需求的多层次住房供应体系 12月29日，《中共云南省委关于制定云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布(以下 简称《建议》)。 ...

临近岁末，中建壹品频频登上楼市头条，"高光时刻"不断：精准落子上海杨浦滨江新地块，获取深圳福田核心地块开 发权，元境系首个作品——北京海淀海宸元境首开即热销。三大一线城市同步发力、多点开花，这组高频动作不仅是 中建壹品深耕高能级城市核心地段战略的进一步落地，更是其以雄厚品牌实力赋能产品打造、以高端产品线引领人居 升级的鲜明信号。从品牌积淀到产品创新，从区域深耕到口碑热销，中建壹品正以稳健之姿，在一线城市的高端人居 版图上划定新坐标。 （示意图） 深耕一线，中建壹品锚定核心地段价值 "十五五"规划建议指出，推动房地产高质量发展，加快构建房地产发展新模式，因城施策增加改善性住房供给，建设 安全舒适绿色智慧的"好房子"。 在房地产行业向高质量发展转型的当下，品牌实力与战略眼光成为企业行稳致远的核心支撑。作为中建三局旗下专业 房地产开发运营平台，中建壹品依托母公司世界500强的央企底蕴，深耕行业三十余载，凭借扎实的开发功底与稳健 的经营理念，稳居2024年中国房地产企业销售面积TOP20，更以提前交付率、收房率稳居行业前列等硬核数据，在业 主与市场中积累了坚实口碑。 非核心不选、非精品不做，中建壹品近几年的战略布局， ...

行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 25 日 证券研究报告 房地产 证券分析师 邓力 SAC：S1350525070006 dengli@jzsec.com 陈颖 SAC：S1350525110002 chenying02@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 住建部发文推动房地产高质量发展，11 月地产数据继续承压 投资评级： 看好（维持） ——房地产行业周报（25/12/13-25/12/19） 投资要点： 风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 板块行情：本周上证指数上升 0.0%、深证成指下跌 0.9%、创业板指下跌 2.3%、沪深 300 下 跌 0.3%、房地产（申万）下跌 0.4%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：中天服务(+35.8%)、 华联控股(+15.8%)、三湘印象(+15.5%)、ST 中迪(+13.7%)、中国武夷(+11.2%)，涨跌幅后五 的分别为：财信发展(-13.2%)、首开股份(-11.3%)、海南高速(-10. ...

鲁网12月23日讯（记者 李晓晨 实习生 刘亦然）12月23日，济南市政府新闻办举行济南市高质量完成"十四五"规划主题系列新闻发布会——市自然资源和规 划局专场。鲁网记者从发布会了解到，"十四五"期间，济南累计完成闲置土地处置2.13万亩，盘活低效用地2.7万亩。 会上，济南市自然资源和规划局党组成员、副局长申玉德介绍，"十四五"期间，房地产市场供求关系发生重大变化，市自然资源和规划局坚决贯彻落实国家 关于房地产"严控增量、优化存量、提高质量"的要求，按照省、市工作部署，精准供应土地，大力处置闲置土地，推进低效用地再开发，不断提升土地集约 节约利用效能，有力保障了土地市场平稳健康发展。 出台了进一步优化土地市场的15条措施，创新带押收储、定制规划、优化容积率计算规则、用地功能混合利用、以电子保函缴纳土地竞买保证金、拿地即开 工、交房即办证等工作举措，推出一批用地规模适当、公服配套完善、去化预期良好的精品地块，以高品质土地供给撬动市场投资活力。 聚焦公共服务水平提升，优先将教育、医疗、体育、养老等公服设施和基础设施建设纳入土地供应计划，着力解决民生所需。累计供应住宅用地4.4万亩， 保持了地价稳定，满足了刚性和 ...

在房地产融资上，推行主办银行制。在商品房销售上，推进现房销售制，实现"所见即所得"，从根本上 防范交付风险。继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。同时，深化住房公积 金制度改革。实施物业服务质量提升行动，探索社区党组织领导下的居委会、业委会、物业服务企业协 调运行新模式，探索"物业服务+生活服务"模式，推动"物业服务进家庭"。 此外，会议提出，"十五五"时期推动房地产高质量发展，要准确把握房地产市场供求关系的重大变化， 看到我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对"好房子"形成新期 待，房地产仍有较大发展潜力。要充分认识二手房交易占比上升是今后一个时期的趋势，把新房市场和 二手房市场作为一个整体来看待。 ● 本报记者王舒嫄 12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议提出，要进一步发挥房地产项目"白名 单"制度作用，支持房地产企业合理融资需求。城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时调整优化 房地产政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行。 会议称，着力稳定房地产市场，要因城施策控增量、去库存、优供给，结合城市更新、城中村改造 ...

转自：经济参考报 编辑：尹杨 房地产市场稳定发展成为核心任务之一。会议提出，着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、 优供给，结合城市更新、城中村改造盘活利用存量用地，推动收购存量商品房用作保障性住房、安置 房、宿舍、人才房等。进一步发挥房地产项目"白名单"制度作用，支持房地产企业合理融资需求。在商 品房销售上，推进现房销售制，实现"所见即所得"，从根本上防范交付风险。 在房地产高质量发展方面，会议要求，加快建筑业提质升级，扎实推动安全生产治本攻坚三年行动，建 立房屋全生命周期安全管理制度。夯实高质量发展基础支撑，提升数智化水平，加力推进城市信息模型 （CIM）建设，推进人工智能与住房城乡建设领域深度融合。 广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，2026年稳定房地产市场的关键在于加快构 建新模式，既要理顺市场与保障、租赁与购买等多重关系，促进"由租转买""新旧房联动"等良性循环， 也需要政策与制度改革协同发力。 58安居客研究院院长张波指出，2026年，通过政策合力，优化供需匹配，刚需与改善需求有望有序释 放，为市场止跌提供支撑。他建议，房企精准把握"好房子"建设推进与资金管理改革深化的双 ...