| 时间 | | 内容 | 预期 前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 8月25日 周一 | | | | | | 数据 | | 元 | | | | 事件 | | 元 | | | | 财报 | | 拼多多、海底捞、立讯精密、保利发展、恒立液 压、新易盛 | | | | 8月26日 周二 | | | | | | 数据 | 20:30 | 美国 7月耐用品订单环比初值 | -3.4% | -9.4% | | 事件 | 07:15 | FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在墨西哥 央行成立100年纪念会议上发表主旨演讲 | | | | 财报 | | 海螺水泥、中国石油、神宇股份、爱尔眼科、光线 传媒、胜宏科技、中国中免、中国平安、中际旭 创、浪潮信息、长盛轴承、华润置地、农夫山泉、 | | | | | | 紫金矿业、华润万象生活 | | | | 8月27日 周三 | | | | | | 数据 | 09:30 | 中国 7月规模以上工业企业利润同比 | | -4.3% | | 事件 | | 元 | | | | 财报 | | 英伟达、美团点评、中国人保、蜜雪集团、五粮 液、传 ...

DeepSeek发布V3.1，价格涨了但Agent能力提升了 DeepSeek价格涨了，Agent（智能体）能力也提升了。 8月21日，DeepSeek正式发布新模型V3.1，该模型被官方称为"迈向智能体时代的第一步"。本次迭代的 重点在于更强的Agent（智能体）能力、混合思考模式与更高思考效率。V3.1采用混合推理架构，用户 可在"思考模式"与"非思考模式"间自由切换：复杂任务可调用深度推理，简单任务则快速响应，避免性 能浪费。官方测试显示，V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下，表现与此前R1-0528持平甚 至更快。此外，DeepSeek官方在公众号评论区表示：UE8M0 FP8 是针对即将发布的下一代国产芯片设 计。 点评：从命名来看这或许不是一次大的版本更新，更像是前一代DeepSeek-V3模型的小版本迭代，从官 方测评来看，新模型在工具调用和智能体任务中的表现明显提升。值得注意的是，API价格同步上调： 自9月6日起，取消夜间优惠，输入价格缓存命中为0.5元/百万 tokens，未命中4元（此前2元），输出价 格则由8元/百万 tokens涨至12元/百万 token ...

文：韦亚军 这轮融资后，Databricks将晋级全球第五大独角兽。 据多家媒体交叉验证，本轮出资方仍以老股东为主。a16z（Andreessen Horowitz）继续领投，出资约2.5亿美元，Thrive Capital、Insight Partners 各跟投1.5 亿美元。 新面孔是新加坡政府投资公司（GIC）和富达（Fidelity），二者合计认购3亿美元优先股，其余额度被十多家共同基金"秒杀"。 Databricks公司CFO Dave Conte 甚至在内部邮件里直接写道，"账簿超额认购3.8倍，我们不得不主动缩减部分基金的配额。" AI融资再现疯狂案例！ 近日，知名AI独角兽Databricks在官网宣布，"公司正在进行一笔超10亿美元的K轮融资，TS已签署，对应估值将超过1000亿美元。" "我的手机被打爆了。"Databricks CEO表示，"原本不打算这么快再次融资，但每天都有投资人询问是否可以投资。" 这轮融资后，Databricks将晋级全球第五大独角兽，在估值上仅次于paceX、OpenAI、字节跳动和XAI。 6天谈妥10亿美元TS CEO手机快被VC打爆了 据TechCrun ...

证券研究报告 | 投资策略研究*专题报告 2025 年 08 月 23 日 投资策略研究 戈多将至：港股流动性压制或逐步减弱——周度策略行业配置观点 一 周 热 点事 件 复盘 ： HIBOR 底部 拉 升、 杰 克逊 霍 尔会 议 放鸽 、 DeepSeek-V3.1 正式发布。本周（2025 年 8 月 18 日-2025 年 8 月 22 日） A 股经历了"无回调"式的上升，上证指数周涨 3.49%，深证指数周涨 4.56%， 科创 50 周涨 13.31%，创业板指周涨 5.85%，A 股本周成交额再上台阶， 日均成交额达到了 2.59 万亿元。市场风格方面，小盘风格显著占优，科 技成长与金融服务板块领涨行业轮动。主要指数中，创业板指、中证 1000 等中小盘指数表现强于沪深 300 等大盘指数，通信设备、半导体、非银金 融等行业涨幅居前。A 股科技板块内部演化出两条主线：算力链和消费电 子，后半周算力链在 Deepseek V3.1 的催化下表现尤为突出。另外一方面， 以恒生科技为代表的港股科技板块在本周却相对 A 股表现很弱，难言突 破，由 Hibor 折射出的港元流动性仍在收紧。 近两周以来， ...

证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2025 年 8 月 23 日 [Table_Title] MIT 报告引发近期美股科技股波动较多 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点: 本周美股三大指数涨跌不一，纳指出 现了回调。由于受到 MIT 的关于 95%企业在生成式 AI 投资上 无回报的报告的影响，PALANTIR TECHNOLOGIES、英伟达等 重要科技个股本周波动较多；此外，超微半导体、脸书、甲骨 文、博通等重要个股本周也出现回调。目前 TAMAMA 科技指 数市盈率仍有 35.1，市盈率仍然处于偏高位区间；费城半导体 指数市盈率小幅下降至 49.4，仍然处于临近 50 的偏高位阶段； 美国科技股权重占比较大的纳斯达克指数的市盈率仍然有 40.3，仍然处于高于 40 的偏高位状态，由于美股科技股估值较 高，中期仍然存在杀估值的可能性，以及美股大型科技巨头的 新一轮基本面亮点尚未出现，叠加特朗普时期对于半导体等领 域税收政策的不确定性，美股科技股仍然容易出现调整；纳斯 达克指数、费城半导体指数和 TAMAMA 等美股科技 ...

新智元报道 编辑：元宇 好困 【新智元导读】苹果AI再遭重创，核心工程师Frank Chu被曝加入Meta！与此同时，Meta也在豪掷重金招募超50名顶尖人才后，宣布紧急冻结招聘。 就在刚刚，苹果AI工程总监Frank Chu被曝加入Meta。 在苹果期间，他是AI基础设施高管Benoit Dupin的得力副手，而Dupin则直接向公司AI战略主管John Giannandrea汇报。 他将在MSL Infra的新团队工作，负责AI基础设施相关事务。 技术层面，他不仅主导苹果基础模型（AFM）及开源大语言模型在公有云上的推理部署，而且还牵头了苹果基础模型的数据预训练工作，为AFM团队提 供模型预训练所需的全部Token。 这是自苹果模型团队的创建者庞若鸣，被Meta以一份价值2亿美元的薪酬包挖走之后，苹果AI项目面临的最重大的损失之一。 苹果AI得力干将 曾主导模型训练部署 自苹果AI模型团队原负责人庞若鸣之后，Tom Gunter、Mark Lee、Bowen Zhang、Yun Zhu等大牛相继离职苹果加入Meta。 Frank Chu的跳槽，使他成为至少第六位从苹果投奔Meta的AI模型领域员工。 20 ...

人工智能初创公司Upstage 从包括亚马逊和超威半导体在内的投资者处筹集了 4500 万美元，以加速其下一代模型的开发，并拓展美国和亚太市场。 总部位于首尔的 Upstage 在声明中表示，本轮融资使其总融资额达到 1.57 亿美元。现有投资方韩国产业银行与两家美国公司共同参与了此次 B 轮桥接融 资。 作为协议的一部分，Upstage 同意使用亚马逊云科技作为其构建和部署基础模型的云服务提供商，并将利用 AWS 的机器学习基础设施和定制人工智能芯 片。 "亚马逊在生成式 AI 领域的投资非常审慎，"Upstage 美国业务负责人 Kasey Roh 表示，"除了 Anthropic 之外，他们在这个领域公开的投资非常少，这使得 对 Upstage 的支持显得尤为珍贵。" Upstage 由 Sung Kim 于 2020 年联合创立，他此前曾领导韩国最大互联网公司 Naver Corp. 的人工智能开发团队。企业客户使用 Upstage 的文档处理引擎和 语言模型 Solar 来提高工作效率。 ---------- 参考资料 https://www.bloomberg.com/news/articles/ ...

图片来源： 编译： ChatGPT Upstage 人工智能初创公司 Upstage 从包括亚马逊和超威半导体在内的投资者处筹集了 4500 万美元，以加速其下一代模型的开发，并拓展美国和亚太市场。 总部位于首尔的 Upstage 在声明中表示，本轮融资使其总融资额达到 1.57 亿美元。现有投资方韩国产业银行与两家美国公司共同参与了此次 B 轮桥接融 资。 作为协议的一部分， Upstage 同意使用亚马逊云科技作为其构建和部署基础模型的云服务提供商，并将利用 AWS 的机器学习基础设施和定制人工智能芯 片。 " 亚马逊在生成式 AI 领域的投资非常审慎， "Upstage 美国业务负责人 Kasey Roh 表示， " 除了 Anthropic 之外，他们在这个领域公开的投资非常少，这使 得对 Upstage 的支持显得尤为珍贵。 " Upstage 由 Sung Kim 于 2020 年联合创立，他此前曾领导韩国最大互联网公司 Naver Corp. 的人工智能开发团队。企业客户使用 Upstage 的文档处理引擎和 语言模型 Solar 来提高工作效率。 参考资料 https://www.bloomb ...

Core Insights - The interview with Spotify's CTO Gustav Söderström highlights the transformative impact of AI on business models and product development, emphasizing the need for companies to adapt to technological changes or risk obsolescence [4][10][41] - Spotify's recent financial performance shows a 10% revenue growth to €4.19 billion in Q2 2025, with significant increases in both active users and subscribers, indicating strong market positioning compared to Tencent Music [4][5] Financial Performance - Spotify reported Q2 2025 revenue of €4.19 billion, a 10% increase year-over-year [4] - Monthly active users reached 696 million, while subscription users grew to 278 million [4] - Tencent Music's Q2 2025 revenue was ¥8.44 billion, a 17.9% increase, with 124.4 million online music paying users [4][5] Market Comparison - Spotify's market capitalization is approximately $141.9 billion with a TTM P/E ratio of 154, while Tencent Music's market cap is around $38.7 billion with a TTM P/E ratio of 27 [5] - The differences in business models reflect regional strategies, with Spotify focusing on subscription revenue and Tencent Music emphasizing social and entertainment aspects unique to the Chinese market [5] AI and Product Development - Söderström discusses the necessity for companies to embrace AI, likening the current shift to previous technological revolutions such as the smartphone and internet [10][41] - The transition to generative AI represents a significant change in user interaction, allowing for more nuanced and natural language inputs, which could reshape consumer products [12][13] - Spotify's implementation of AI-driven playlists allows users to create custom playlists using natural language, enhancing user engagement and personalization [16][17] Organizational Structure and Decision-Making - Spotify employs a structured decision-making process through a "Bets Board" system, where VP-level executives pitch their ideas for resource allocation every six months [25][31] - The company emphasizes a culture of open discussion and structured debate to foster innovation and strategic alignment [23][24] - Weekly meetings of the execution team ensure that issues are addressed in real-time, promoting efficiency and collaboration across departments [28][29] Strategic Frameworks - Söderström incorporates strategic frameworks such as Hamilton Helmer's "Seven Powers" and Felix Oberholzer-Gee's "Better, Simpler Strategy" to guide decision-making and enhance organizational effectiveness [22][20] - The focus on maintaining a high perceived value for users compared to the actual price is central to Spotify's strategy, ensuring consumer surplus [22][25] Future Outlook - The potential for AI to necessitate changes in Spotify's business model remains uncertain, with Söderström noting that AI introduces high marginal costs that may require new monetization strategies [44][41] - The company is positioned to leverage its existing user base and data to explore innovative applications of AI, which could redefine its service offerings in the future [39][40]

据证券之星公开数据整理，近期赛意信息（300687）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入9.02亿元，同比下降15.73%，归母净利润1820.66万元，同比下降38.72%。按单季度数据看，第二季 度营业总收入4.13亿元，同比下降22.21%，第二季度归母净利润-631.37万元，同比下降167.71%。本报 告期赛意信息公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达754.75%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.91%，同比增4.99%，净利率1.38%， 同比减45.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比16.7%，同比增28.83%， 每股净资产6.71元，同比增3.84%，每股经营性现金流-0.32元，同比减41.32%，每股收益0.05元，同比 减38.72% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 10.71亿 | 9.02亿 | -15.73% | | 归母净利润（元） | 2970.92万 | 182 ...