相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、"T+0"高效申赎等 优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工 具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流 动性，适配投资者稳健型需求。 鹏华基金自2018下半年建立"固收工具型产品"中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、 存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内"固收指数专家"。当前债券ETF 总规模已突破300亿。 截至2025年12月12日 13:50，科创债ETF鹏华(551030)上涨0.01%，冲击3连涨。截至上个交易日，科创 债ETF鹏华最新规模201.49亿。 中信证券指出，面对依旧错综复杂的外部环境，本次会议明确要以"苦练内功"来应对外部挑战，提振内 需依旧是明年经济工作的首位，在此基础上坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。不过本次会议对宏观 经济的定调较去年更加积极，在此背景下明年政策重心也更加侧重提质增效，财政政策维持必要强度， 货 ...

截至2025年12月11日 13:19，科创债ETF鹏华(551030)上涨0.05%，盘中成交额40.62亿元，市场交投活 跃。截至上个交易日，科创债ETF鹏华最新规模201.42亿元。 华西证券指出，2026年债市可能延续25年偏弱的震荡格局，这也是当前市场较为一致的预期。然而，一 致性预期总是容易被打破。2026年可能变化的方向：一是宽财政向稳财政的转变，如果经济增速目标下 降，对应的财政赤字率也可能同步回落，由此对债券市场来说，政府债的供给压力减轻；二是稳货币能 否过渡为宽货币，进而推动债市表现超出预期。货币政策主动发力，可能需要一些自下而上的风险事件 发酵，如果没有外部因素的刺激，货币政策可能还是以稳为主。因而2026全年债市行情的关键，是等待 货币政策的实质性变化。从节奏上看，或是"前慢后快"，一季度（或春节前）蛰伏，等待货币政策的变 化，及消化潜在的通胀担忧，二、三季度出击，进而容易形成全年低点。 作为首批10只科创债ETF之一，科创债ETF鹏华(551030)跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数是 从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。 ...

证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 12 月 8 日 [Table_Title] 信用债 ETF 规模升至 5000 亿+ 截至 12 月 5 日，信用债 ETF 最新规模为 5022 亿元，相较 11 月 28 日小幅增长 26 亿元。其中，嘉实科创债 ETF 规模增长 31 亿元至 240 亿元，贡献最大，增幅 15%，是目前科创债 ETF 存量规模最高的产品。景顺科创 债 ETF 增幅最大（28%），规模增至 36 亿元。其他信用债 ETF 产品规模变动幅度均较小。 观察 PCF 持仓券加权久期，24 只科创债 ETF 久期中位数为 3.5 年。多数信用债 ETF 久期继续小幅下降， 仅有少数产品拉升久期，其中易方达科创债 ETF 最近一周久期增长 0.3 年至 3.3 年，增幅最大，不过该产品久期 在科创债 ETF 中仍处偏低水平。基准做市信用债 ETF 久期基本持平前一周，依然在 2.8 年-3.9 年之间，周变动 不超过 0.05 年。 本周科创债 ETF 成分券成交笔数/信用债成交笔数为 6%，较前一周小幅上升，不过依然是 10 月以来的低位 状态，买入力量仍有限 ...

Core Insights - The rapid growth of the Sci-Tech Bond ETFs is a result of financial services supporting national technology strategies, with strong market demand driven by favorable policies and high-quality underlying assets [2][3] - As of December 3, the total scale of 24 Sci-Tech Bond ETFs has exceeded 257.66 billion, marking a 269% increase from the initial issuance scale of 69.77 billion [1] - There is significant disparity in growth among different fund companies, with some products experiencing rapid growth while others lag behind or even shrink in size [2][3] Fund Performance - 16 out of the 24 Sci-Tech Bond ETFs have surpassed 10 billion in scale, accounting for 67% of the total [1] - The top two ETFs, from Jiashi and Penghua, have exceeded 20 billion, with scales of 23.08 billion and 20.17 billion respectively [1] - The average daily trading volume for these ETFs reached 114.39 billion, with an average daily turnover rate exceeding 30% for 20 of the ETFs [1] Market Dynamics - The market for Sci-Tech Bond ETFs is characterized by homogeneity, leading to a "stronger gets stronger" competition, where first-mover advantages are significant [3] - Smaller products face challenges in gaining market share due to investor preference for larger, more liquid options [3] - New entrants with strong sales channels or shareholder support can still achieve significant growth, indicating opportunities for differentiation in the market [3]

【导读】智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资黄金时代已经到来 中国基金报记者 刘明 12月5日，深圳全球招商大会在深圳开幕，来自全球30多个国家和地区的超过1000家企业和机构现场参会。在"产业升级，战新聚势"罗湖招商考察活动分 享环节中，智慧互联产业基金总经理高宏亮发表演讲时表示，科技强国和创业投资黄金时代已经到来。 高宏亮 演讲照片 高宏亮认为，中共中央关于第十五个五年规划建议提出全面实施"人工智能+"行动，全方位赋能千行百业；加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交 通强国、网络强国,构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系；加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业；前瞻布局量子科技、生 物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业；采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软 件、先进材料、生物制造等重点领域是新质生产力的重点领域，标志着科技强国进入新的黄金时代。 高宏亮以"AI+一横一纵"对当前投资热点进行解读。他认为以AI赋能的"上、中、地、下"即商业航天、低空经济、机器人、深海深地，以及"软、硬、 中"即合成药、合成能源、合成 ...

【导读】智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资黄金时代已经到来 中国基金报记者 刘明 12 月 5 日，深圳全球招商大会在深圳开幕，来自全球 30 多个国家和地区的超过 1000 家 企业和机构现场参会。在 " 产业升级，战新聚势 " 罗湖招商考察活动分享环节中，智慧互联 产业基金总经理高宏亮发表演讲时表示，科技强国和创业投资黄金时代已经到来。 高宏亮指出， " 十五五 " 规划的建议中，包含着新质生产关系广泛的积极举措，将支撑新质 生产力黄金时代的到来。 高宏亮认为，要像过去支持城投债和房贷（ " 瓦片基金 " ）那样更大力度支持科创债（ " 芯 片基金 " ），各级政府要以极大力度推动科创债组建产业母基金。 " 芯片基金 " 门槛收益将 比照 " 瓦片基金 " 和同期国债，让利实体经济；高宏亮对最近 10 年 A 股上市公司的实证研 究表明，一家上市公司从创业至上市的周期约 17 年，而目前创投基金的存续期大部分仅 8 年，创业企业饱受 " 退出 " 困扰。高宏亮认为， " 芯片基金 " 存续期要参照 " 瓦片基金 " 进行设计，创投基金要有 15 年或以上的存续期限，就能更好地陪伴科创企业 ...

继6月18日5家民营股权投资机构获风险分担工具增信成功发行科创债后，除了盛景嘉成，基石资本、同 创伟业和道禾长期投资等3家机构，此次都进行了第二批民营创投科创债的发行路演，拟发行规模合计 9.3亿元。 经济观察网12月1日，北京盛景嘉成投资管理有限公司在中国银行间债券市场成功发行"北京盛景嘉成投 资管理有限公司2025年度第一期定向科技创新债券(分担工具)"，系第二批获得中国人民银行科技创新 债券风险分担工具支持的民营股权投资机构发行的科创债。 本期债券注册总规模4亿元，首期发行规模2亿元，首期发行期限"5+5"年。本项目创新引入风险分担工 具，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保。 ...

01 12月1日，市场震荡拉升，沪指重返3900点上方。有色金属板块爆发，科技题材持续活跃，带动相关ETF上涨，涨幅前十的ETF中，有4 只有色、黄金相关ETF以及4只物联网相关ETF。 02 近期，债市持续震荡，债券相关ETF成交活跃。12月1日，成交额前十的ETF中，除1只短融ETF和2只货币ETF外，其余均为债券相关 ETF。科创债ETF成交持续活跃，4只科创债ETF成交额超90亿元。 03 核心资产迎来增量资金。11月28日，资金净流入居前的ETF中，出现上证50ETF（510050）、中证500ETF（510500）等产品。 有色、物联网相关ETF涨幅居前 12月1日，有色金属板块爆发。涨幅前十的ETF中4只为有色、黄金相关ETF，其中，黄金股票ETF基金涨超4%，在所有ETF中涨幅最 高。工业有色ETF涨近4%。 科技题材表现活跃，通信设备、物联网等相关ETF涨幅居前。涨幅居前的ETF中，有4只为物联网相关ETF。 对于今日大涨的有色金属板块，业内人士分析称，有色金属行业大涨的主要原因是，美联储降息预期升温导致流动性宽松预期增强，叠 加供给紧张和需求增长支撑价格上涨。 跌幅方面，12月1日，多只跨 ...

北京商报讯(记者刘宇阳)12月1日，北京商报记者获悉，北京盛景嘉成投资管理有限公司(以下简称"盛景 嘉成")于近日在中国银行间债券市场成功发行"北京盛景嘉成投资管理有限公司2025年度第一期定向科 技创新债券(分担工具)"。 公开信息显示，作为我国本土具有代表性的民营股权投资机构之一，截至今年10月，盛景嘉成管理规模 超130亿元人民币。 据了解，该产品是第二批获得中国人民银行科技创新债券风险分担工具支持的民营股权投资机构发行的 科创债。本期债券注册总规模4亿元，首期发行规模2亿元，首期发行期限"5+5"年。 盛景嘉成创始合伙人刘昊飞表示，盛景嘉成此次发行科创债的募集资金，将主要用于联合社会资本和地 方政府引导基金共同设立科创类基金，精准匹配科技型企业的长期资金需求。公司将继续坚持战略定 力，坚定不移投早、投小、投硬科技，依托独创的AI RaaS(结果导向型AI企业服务模式)方法论，进一 步放大资金的赋能实效。 ...

在政策红利与市场需求的共同驱动下，我国债券ETF市场正经历前所未有的扩容。近两年间，整体规模 实现从千亿到超7100亿元的历史性跨越，规模增速突飞猛进。在这轮迅猛的发展浪潮中，信用债ETF成 为重要的增长主力，而科创债ETF更是其中的佼佼者。 据Wind数据，截至今年三季末，年内信用债ETF的总规模增长了约4318亿元，其中仅科创债ETF单一品 类就贡献了超2500亿元的增量，占信用债ETF新增规模的近60%。年内市场分两批共推出24只科创债 ETF，分别为7月17日上市的第一批10只和9月24日上市的第二批14只。 作为首批上市的产品之一，鹏华科创债ETF（551030）表现尤为突出。据Wind数据显示，截至2025年11 月28日，该产品规模已成功突破200亿元大关，保持全市场同类规模第二、沪市同类第一，持续保持在 该品类的领先优势。自7月17日上市以来，科创债ETF鹏华在场内的交投持续活跃，日均成交额达61.74 亿元，日均换手率超过37.94%，充分体现了专业投资者的高度认可。 政策东风助力，科创债市场持续扩容 独特信用债品种：科创债整体信用资质高、流动性好 科创债ETF能够迅速赢得市场青睐，除政策支 ...