市场突生变数！ 今日午后，市场突然大变脸。港股券商股短线走低，弘业期货跌超9％，国泰君安国际跌超7％，胜利证券涨幅 收窄至不足50％。与此同时，A股市场昨日最靓的仔——券商板块也是多数走低，国泰海通跌超4%。 值得一提的还有创新药，荣昌生物逼近20%跌停，昂利康、热景生物跌超8%，舒泰神、悦康药业纷纷下挫。 个股午后也是纷纷走弱，平均股价从最高位跳水近1%。另一方面，银行股和油气股则再起波澜，两大板块整 体大幅拉升。 那么，究竟发生了什么？分析人士认为，可能还是地缘方向出现了一些变数。目前，市场上流传着伊朗最高领 袖哈梅内伊之子——穆杰塔巴·哈梅内伊的不利传闻。在伊朗，他被公认为哈梅内伊的接班人选之一。 另一方面，今天早上，纽约交易时段触发联系汇率机制下7.85港元兑1美元的"弱方兑换保证"，香港金管局按 照要求向市场沽出美元并买入总值94.2亿的港元。这是自2023年5月以来，首次触发"弱方兑换保证"。今天上 午，港股市场亦是全面走弱。显然，触发弱方兑换保证之后，市场情绪显得有些谨慎。 两大变数 午后，市场结构出现明显分化。 那么，究竟发生了什么？分析人士认为，主要是两大变数。 一方面，是市场流传着伊朗最高 ...

香港金管局：多重因素结合引致港汇触发弱方兑换保证 金十数据6月26日讯，香港金管局回应传媒就港元触发联系汇率的"弱方兑换保证"的查询。港元在今晨 纽约交易时段触发了联系汇率机制下7.85港元兑1美元的"弱方兑换保证"。金管局按银行要求向市场沽 出美元、买入总值94.2亿的港元。银行体系总结余将于6月27日减少至1,641.0亿港元。对上一次触发"弱 方兑换保证"是2023年5月。金管局总裁余伟文说："今年5月初，港元数度触发强方兑换保证，共计流入 1,294亿港元。港元市场资金充裕，令港息下调，港美息差扩濶，引发买美元沽港元的套息交易，令港 元汇率转弱，加上上市公司派息高峰期接近尾声、非本地公司将招股或发债所得的港元资金兑换回笼， 以及半年结相关的港元资金需求已大致完成筹措，市场对港元需求有所减少，多重因素结合引致港汇触 发弱方兑换保证。这是联系汇率制度设计和正常操作的一部分。" ...

在香港金管局出手捍卫联系汇率制度后，香港银行同业拆借利率（Hibor）全面上扬。 ...

Market Performance - The Shanghai Composite Index rose by 1.04% to 3455.97 points, while the Shenzhen Component Index increased by 1.72% and the ChiNext Index surged by 3.11%[1] - The Hang Seng Index closed up 1.23% at 24474.67 points, with the Hang Seng Tech Index rising by 1.15% and the Hang Seng China Enterprises Index increasing by 1.13%[1] - The total trading volume in the Hong Kong market reached 267.8 billion HKD[1] Federal Reserve and Regulatory Changes - The Federal Reserve plans to relax capital regulations for major banks, proposing to lower the Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR) from the current 5% to a range of 3.5%-4.5%[12] - This change is expected to allow banks like Bank of America and Goldman Sachs to hold more U.S. Treasury securities, enhancing market resilience[12] Geopolitical Developments - President Trump announced that the U.S. will hold talks with Iran next week, claiming that the Middle East conflict has ended[12] - Iran reported significant damage to its nuclear facilities due to U.S. airstrikes, which Trump described as "thoroughly destroying" these sites[12] Currency and Monetary Policy - The Hong Kong Monetary Authority (HKMA) bought 9.42 billion HKD to maintain the currency peg after the HKD/USD exchange rate hit the weak end of the trading band[12] - The People's Bank of China (PBOC) conducted a net liquidity injection of 318 billion CNY in June, the largest in four months, to support the economy amid rising debt issuance[12]

以下文章来源于大胡子财研社 ，作者湾区区长 大胡子财研社 . 真人实地调研，专注楼市研究10余年！大胡子教买房为您带来一手消息，助您预判楼市风向，实现资产 稳步增长！ 接下来，香港可能会有一个大动作—— 干预货币，拉升港元的汇率。 而这个举动，可能会导致香港资本市场迎来一波动荡。 从5月份到现在，港股出现了一波上涨，恒生指数从5月初的22600点涨到了本月最高的24300点。 这一波上涨，主要动力 并不在于基本面的改善，而是资金面的刺激 。 简单说，就 是 从5月份开始， 市场上的港币流动性大幅度增加，助推了恒生指数的上涨。 为什么5月份开始，香港的港币流动性会大幅度增加。 主要是因为 港币汇率在5月份触及到了7.75的最高点。 大家要知道的是，香港港元的汇率采用的是 联系汇率 制度，港元币值和美元的币值绑定。 联系汇率下，港元币值只能在7.75-7.85之间波动。 触及7.75，金管局就抛港元买美元促使港元贬值； 触及7.85，金管局就买港元抛美元促使港元升值。 5月初的时候，因为 老 美搞对等关税，美元疯狂贬值，导致港元相对美元快速升值 ，港元汇率一 路升到了7.75，在联系汇率下港元币值触及强币值边际。 ...

香港的利率正在下降（Reuters） 通常情况下，在市场上借入低利率的港币、以高利率的美元进行投资，以获取利息差收益的套利交易会 激增。这样就会导致香港方面的资金流动性降低，引发利率上升，使其接近美国利率水平。 但实际上套利交易的规模很小。资金流动性高的状况一直持续，利率持续下降。民间银行的结算性存款 账户余额目前为1700多亿港元，保持在干预前的近4倍的水平。 套利交易没有增长的背景是美国特朗普政府导致的混乱。随着市场上对美元贬值的看法加强，减持包括 股票在内的美国资产的动向日趋活跃。以新兴市场国家货币为中心，外汇市场的波动变得剧烈，也具 有"套利交易的波动率变得过大"（法国巴黎银行的王菊）的一面。 香港当局对利率下降表示欢迎。在流动性上升等导致房地产行情过热的2021～2022年，香港金融管理局 通过发行债券等方式从市场吸收资金，但此次却主动放任不管。 尽管香港采用使货币和货币政策与美国挂钩的"联系汇率制"，但目前利率却单方面贬值。在 美联储的加息局面下，香港也不得不在经济不景气的情况下加息。货币和货币政策与经济周 期不同的美国挂钩的矛盾十分明显…… 香港的利率正在下降。尽管香港采用使货币和货币政策与美国 ...

目前，香港银行的港元存款利率远低于美元定期存款利率。无 论是3个月、6个月还是12个月，大部分银行的美元定期存款 利率均在3%以上。 作者： 老盈盈 封图：图虫创意 导读 壹 || 6月17至18日，1个月HIBOR进一步下降到0.5%左右，港元汇率也一度触及7.85"弱方保证"水 平，但并未见香港金管局出手买入港元。 贰 || 利率下降的影响各异，但纯粹从宏观经济角度看，较低的利率有利于目前香港的整体经 济环境。 6月20日，美元兑港元汇率为7.8499，继续逼近7.85。 而就在5月初，港元曾多次触发香港联系汇 率制度下7.75港元兑1美元的"强方兑换保证"。 那么， 近期为何港元兑美元会出现明显贬值呢？ 渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰对经济观察报记者表示，自4月以来，美元相较亚洲货 币贬值，造成了包括港元在内的货币升值，港元偏向联系汇率的强方。为了保持货币稳定，香港金 融管理局（下称"香港金管局"）下场干预，释放了大量的港元流动性，5月2日至5日，累积投放 1294亿港元，造成了港元的流动性充裕，也带动了香港银行同业拆借利率（HIBOR）下滑。在美 元趋稳的状态下，美元和港元3个月同业拆借利率超 ...

香港的利率正在下降（Reuters） 尽管香港采用使货币和货币政策与美国挂钩的"联系汇率制"，但目前利率却单方面贬值。在 美联储的加息局面下，香港也不得不在经济不景气的情况下加息。货币和货币政策与经济周 期不同的美国挂钩的矛盾十分明显…… 香港的利率正在下降。尽管香港采用使货币和货币政策与美国挂钩的"联系汇率制"，但利率 却单方面贬值，与美国银行间利率的差距扩大到最大规模。利率的下降将对香港经济产生积 极影响，但也增加了前景的不确定性。 港元一般在1美元兑7.75～7.85港元之间浮动。一旦达到上限或下限，相当于央行的香港金融 管理局（HKMA）就会采取汇率干预措施。相当于政策利率的基准利率等货币政策也与美国 联邦储备委员会（FRB）联动，但目前出现的罕见背离引起了市场的关注。 作为美国银行间交易指标的担保隔夜融资利率（SOFR、1个月期）为4.3%左右。另一方面， 在香港银行间拆借资金的银行间同业拆借利率（HIBOR、1个月期）目前仅为0.5%左右，处 于约3年以来的最低水平。1个月左右的时间暴跌约3%，自美国SOFR开始公开的2018年以 来，利率差扩大至最大规模。 契机是香港金融管理局的汇率干预。5月上 ...

经济观察报 记者 老盈盈 6月19日，美元兑港元汇率为7.8499，继续逼近7.85。而就在5月初，港元曾多次触发香港联系汇率制度下7.75港元兑1美元的"强方兑换保证"。 那么，近期为何港元兑美元会出现明显贬值呢？ 渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰对经济观察报记者表示，自4月以来，美元相较亚洲货币贬值，造成了包括港元在内的货币升值，港元偏向联系 汇率的强方。为了保持货币稳定，香港金融管理局（下称"香港金管局"）下场干预，释放了大量的港元流动性，5月2日至5日，累积投放1294亿港元，造成 了港元的流动性充裕，也带动了香港银行同业拆借利率（HIBOR）下滑。在美元趋稳的状态下，美元和港元3个月同业拆借利率超过300多个基点的利差， 造成港元逐步逼近联系汇率区间的弱方。 同时，由于香港金管局大幅释放流动性，HIBOR持续走低，从而推动了港元存款利率的大幅下行。香港主流银行的港元定期存款利率目前已经低至1%，与 美元定期存款利率普遍还在3%以上存在一定的差距。 从7.75逼近7.85 5月初，在香港工作的黄女士看到恒生银行3个月的港元定期存款利率显示为2.9%，当时她手上有15万港元，正在犹豫通过哪种方式进 ...

点击小程序查看报告原文 "对等"关税后，港股一举跌破2018年底上一轮贸易摩擦后的情绪低点，但在触及我们判断的恒指20,500点支撑位后企稳反弹并修复至今（《 "对等关税"的 冲击会有多大？ 》），尤其是近期，在新消费和创新药等板块的提振下，加上中美关税谈判一度的乐观预期，共同推动市场近期迎来新一轮上涨，但始 终也未能有效突破我们给出的23,000-24,000区间（《 市场走到哪一步了？ 》、《 港股2025下半年展望：资金盛与资产荒 》），近期触及上沿后再度连续 回撤。 此外，与共识印象不同的是， 从4月2日对等关税以来，港股实际上跑输全球市场，且集中度和拥挤度不断抬升， 新消费、创新药、必需品零售、银行等 领先，可选零售、消费者服务、家庭用品、半导体板块跑输。 图表：4月2日以来港股实际上跑输全球主要市场 资料来源：FactSet，中金公司研究部 图表：新消费、创新药、必需零售、银行等大幅领先 注：新消费板块包括泡泡玛特、老铺黄金、周大福、蜜雪集团、古茗、布鲁可、敏实集团、毛戈平、茶百道 资料来源：FactSet，中金公司研究部 换一个视角，从流动性角度看， 5月初以来恰逢香港银行同业拆息利率Hibor ...