有分析师认为，获利了结是近期金价下跌的主要原因之一。本周初市场风险偏好回升也对金银期货价格 产生了负面影响。 现货黄金创4年来最大跌幅 当地时间10月21日，伦敦黄金现货价格暴跌逾6%，至4080.87美元/盎司，创2021年6月以来最大单日跌 幅。截至收盘，伦敦黄金现货价格下跌5.31%，至4124.36美元/盎司；COMEX黄金期货价格下跌 5.39%，至4138.5美元/盎司。 10月22日，国际金价延续跌势。截至发稿，伦敦黄金现货价格下跌1.15%，至4077.13美元/盎司； COMEX黄金期货价格下跌1.03%，至4066.9美元/盎司。 桥水基金创始人雷·达里奥在一篇题为"我对黄金问题的解答"的社交媒体帖子中表示，黄金已开始取代 美国国债，成为许多投资组合中的无风险资产，尤其是在央行和大型机构的投资组合中。 国家外汇管理局10月7日公布的数据显示，截至2025年9月末，中国外汇储备达到3338.7亿美元，黄金储 备达到7406万盎司，环比增加4万盎司。这标志着中国人民银行连续第11个月上调金价。 中央财经大学中国经济与管理研究院副教授赵俊竹近日撰文指出，在全球货币超发和持续通胀压力的背 景下，货 ...

你有没有注意到，国际金价刚突破四千三百美元的时候，我们突然宣布在 甘肃玉门发现了大型金矿？这个时机太巧了，巧得让我忍不住去查资料。结果一 看，果然有点意思。 据央视报道，这处矿位于玉门前红泉—黑山北滩地区，新增黄金资源超过四十吨，矿化带长十四公里，宽度十到一百米之间。甘肃省自然资源厅说，这是近 年少有的大型金矿。甘肃原本就位居全国黄金储量第二，如今再添这一笔，重量级不言而喻。可问题是，这么重大的消息，为什么选在这个节骨眼公布？ 我昨天对着金价走势图看了半天，心想也许这就是一次战略式宣布。既稳市场，又稳预期。它不只是地质新闻，更像一次政策试探。就像围棋中的探手，既 不正面硬碰，也在摸清对手反应。金价再涨，资本市场的心态就会失衡；此时放出一条发现大矿的信息，恰好能让热度降几度。 想到这，我反而有点敬佩这种时间拿捏。资源消息并不是随便发的，它往往是被精确计算过的。一个发现，背后藏着地缘、金融、宏观调控三层棋。对普通 人而言，看到金价飙升也许只想到要不要买点金条，可真正的关键，是谁能在这个涨势里掌握节奏。 我现在更想问的是： 当黄金不再只是首饰和投资品，而成为国家战略资源，你还会像以前那样单纯地看它涨跌吗？ 第二层， ...

更有95%的受访者认为全球官方黄金总库存将继续上升，比例创调查以来最高。这意味着，即便金价已 连创新高，央行越涨越买的逻辑并未松动，反而因地缘分裂、制裁风险与美元武器化而强化。 从流量到存量，黄金与美元此消彼长的趋势愈发清晰。过去四年，全球央行年均净购入超千吨，占矿产 金三成以上，其中波兰、土耳其、中国、中东主权基金最为激进；同期美元在全球外汇储备中的份额却 下滑近8个百分点，跌破58%大关。德意志银行测算，若官方购金节奏维持，即便美元份额不再下降， 黄金权重也将在2027年自然升至35%，距5790美元隐含平衡仅一步之遥。 全球储备资产的版图正在静悄悄重写。德意志银行10月17日报告显示，黄金在外汇+黄金储备中的权重 已从6月底的24%跃升至30%，同期美元占比则滑落至40%。若以现有央行持仓量不变为前提，黄金若要 与其平分秋色，金价需升至5790美元/盎司，这一数字首次把去美元化预期量化为具体价格目标。 报告作者MichaelHsueh指出，36%是黄金与美元平起平坐的临界点：届时两者将各据外汇+黄金储备三 分之一以上，而黄金尚无额外供给，只能靠价格重估填补缺口。 区别于传统总资产口径，德意志银行强调外汇 ...

而黄金这事儿，2025年上半年，黄金进口总量超过900吨。单看月份，4月净进口112吨，7月89吨，8月40.892吨，主要通过香港渠道进来，从瑞士出口的部 分今年激增254%。为什么这么大规模运回黄金？很简单，防范全球金融动荡。黄金是避险资产，一旦美国债务出问题，以美元为核心的体系晃荡起来，黄 金就能稳住阵脚。中国人民银行已经在扩大黄金储备，到二季度末达到2298.53吨的历史高位。中央银行还计划放宽进口限制，用"多用途许可"简化流程。 这不光是经济准备，还体现了战略眼光。比起囤美债，黄金更可靠。美国那边6万亿美元债券到期在即，如果找不到买家，特朗普政府拿不出钱来，全球经 济就得跟着遭殃。 东盟协议这块，是中国贸易策略的亮点。5月21日，中国和东盟10国完成中国-东盟自贸区3.0版谈判，9月又推动正式签署。协议新增九个章节，涵盖数字经 济、绿色经济、供应链互联互通等领域。为什么急着升级？因为美国关税咬得紧，中国需要更强的区域通道。 中美贸易这事儿，最近闹得沸沸扬扬的，感觉像回到了几年前那场拉锯战。特朗普上台后没多久，就开始对华政策加码，各种关税措施层出不穷。中国这边 也没闲着，一方面加强黄金储备，另一方面加 ...

路透社测算显示，意大利央行目前持有全球第三大国家黄金储备，仅次于美国与德国。其2452吨黄金按当前价格计算，价值约3000亿美元，大致相当于2024 年意大利国民产出的13%。 从被纳粹掠夺到成为全球第三大黄金储备国，意大利的黄金之路充满血泪，宁可背负137%的负债率，也不愿触碰这笔财富。 意大利的主权资产近年来常成为市场危机的焦点，但如今，随着该国央行庞大的黄金储备随金价创下历史新高，意大利正迎来一笔"意外之财"。 意大利的黄金储备，源于其对资产的坚定守护——自20世纪40年代重建被纳粹掠夺的储备后，数十年间，即便多次遭遇危机、国债激增，意大利始终拒 绝"出售黄金"的呼声。 截至2025年2月，黄金持有量最高的十大央行 战时经历塑造和平时期政策 意大利对黄金的"偏爱"可追溯至数千年前：伊特鲁里亚人早在古罗马时期之前，就掌握了黄金珠熔接技术。在尤利乌斯·凯撒（Julius Caesar）统治时期，奥 里斯金币（aureus）成为罗马帝国的货币基石；数百年后，弗罗林金币（fiorino）在中世纪欧洲的影响力，堪比如今的美元。 意大利近代黄金政策的形成，与其战时经历密切相关：纳粹军队在意大利法西斯政权的协助下，掠 ...

意大利的主权资产近年来常成为市场危机的焦点，但如今，随着该国央行庞大的黄金储备随金价创下历史新高，意大利正迎来一笔"意外之财"。 意大利的黄金储备，源于其对资产的坚定守护——自20世纪40年代重建被纳粹掠夺的储备后，数十年间，即便多次遭遇危机、国债激增，意大利始终拒 绝"出售黄金"的呼声。 路透社测算显示，意大利央行目前持有全球第三大国家黄金储备，仅次于美国与德国。其2452吨黄金按当前价格计算，价值约3000亿美元，大致相当于2024 年意大利国民产出的13%。 截至2025年2月，黄金持有量最高的十大央行 战时经历塑造和平时期政策 意大利对黄金的"偏爱"可追溯至数千年前：伊特鲁里亚人早在古罗马时期之前，就掌握了黄金珠熔接技术。在尤利乌斯·凯撒（Julius Caesar）统治时期，奥 里斯金币（aureus）成为罗马帝国的货币基石；数百年后，弗罗林金币（fiorino）在中世纪欧洲的影响力，堪比如今的美元。 意大利近代黄金政策的形成，与其战时经历密切相关：纳粹军队在意大利法西斯政权的协助下，掠夺了该国120吨黄金储备。到二战结束时，意大利黄金储 备已缩减至约20吨。 "黄金就像家族银器，像祖父珍贵的手表， ...

从数据表现看，9 月外储的增长并非单一因素作用，而是全球货币政策调整与资产价格波动共振的结果。一方面，美联储重启降息后，全球流动性环境边 际宽松，主要股指普遍上行，美债收益率则因降息预期走低，推动美债价格上扬 —— 由于我国外汇储备投资组合中包含大量全球金融资产，这类资产的 估值提升直接带动外储规模增长。 另一方面，9 月美元指数小幅下跌 0.03%，基本维持平稳，这一变化与前期美元大幅贬值形成对比，也使得 "非美元资产兑换美元后的估值上升" 这一此前 推动外储增长的重要因素显著消退（东方金诚首席宏观分析师王青观点）。这意味着，9 月外储增长更偏向 "资产自身价值提升" 的驱动，而非单纯的汇 率换算效应，增长质量更具可持续性。 值得关注的是，外储规模连续 22 个月保持在 3.2 万亿美元以上，这一 "高位稳定" 态势不仅体现了我国对外支付能力的充足，更反映出外汇市场抵御外部 冲击的韧性 —— 即便面对全球主要经济体货币政策分化、国际资本流动波动等不确定性，我国外储仍能保持稳健，为宏观经济稳定提供重要缓冲。 内容来源：证券时报 国家外汇管理局最新数据显示，截至 9 月末，我国外汇储备规模达 33387 亿美元 ...

Group 1 - Spot gold prices have risen above $4220 per ounce, marking a $200 increase over the week and reaching new highs for four consecutive trading days [1] - The Shanghai Gold ETF (159830) has increased by 0.62%, while the CSI A500 ETF Tianhong (159360) has decreased by 0.24%, with notable stocks like Jiangte Electric, ZTE, Chifeng Jilong Gold, Zhongjin Gold, and Hunan Gold showing gains [1] - The Shanghai Gold ETF closely tracks Shanghai Gold (SHAU.SGE) and has lower management and custody fees compared to similar products, supporting T+0 trading [1] Group 2 - Domestic prices for gold jewelry have surged, with some brands exceeding 1235 RMB per gram, reflecting an increase of over 100 RMB per gram since October 1 [2] - Global central banks are increasing gold purchases, with China's gold reserves rising for 11 consecutive months, reaching 74.06 million ounces by September 2025, which is 7.7% of foreign reserves [2] - The trend towards increasing gold reserves is seen as a strategy to optimize international reserve structures and respond to changes in the global environment, indicating a sustained upward trend in gold prices [2]

还有一点，就是昨天全球最大的黄金ETF居然还大幅度增持黄金量，这说明大机构还在继续看好金市，对后市的信心可能很足。所以从消息面综合看，几乎 全是利好黄金。此时，香港第一金PPLI平台对市场宏观经济分析指出，摩根大通领导与桥水基金的领导都在公众场合多次提到黄金这个话题，话里话外也 是提到黄金储备作为资产配置中放到现在是不可缺乏的一部分，大家要知道摩根跟桥水基金以前他们是不看好黄金资产的，现在突然提到储备黄金是半理性 状态，关键是黄金没有仓息。这给贵金属市场是打了一针强心针，让持有黄金的用户更加有了鉴定的信念，因此黄金短期的回调依然是力不从心了。 回归到香港第一金PPLI平台黄金技术面分析看，金价昨天是先跌后快速的拉起来，所以从整个结构看，目前还是多头的结构，根本还没有出现行情反转做 空的信号。这种情况下思路还是只能是继续顺势而为，除非金价再次下跌，把昨天回调的那个低点给跌破，那投资者就可以重新的判断金价未来是否开始承 压走跌，否则操作上还是以寻找逢低上车为主，下方关注现货黄金关键支撑位4090美元/盎司，第二多空分水岭在4060美元/盎司，关键的核心不是黄金应该 如何交易，而是做好对应的止损与风险才是投资者考虑 ...

Market Review - The A-share market showed a mixed performance last week, with the Shanghai Composite Index, CSI 500, and CSI 300 gaining 0.37%, -0.19%, and -0.51% respectively, while the ChiNext Index, STAR 50, and Shenzhen Component Index fell by -3.86%, -2.85%, and -1.26% respectively [5][13] - The non-ferrous metals, coal, and steel sectors performed well, with returns of 4.35%, 4.30%, and 3.67% respectively, while media, consumer services, and electronics lagged with returns of -3.58%, -2.81%, and -2.52% respectively [18][20] - The central bank's reverse repo operations resulted in a net withdrawal of 16,423 billion yuan, with a total of 26,633 billion yuan maturing and a net market injection of 10,210 billion yuan [21][23] Fund Performance - Last week, the performance of active equity, flexible allocation, and balanced mixed funds was -1.58%, -0.61%, and -0.31% respectively [31] - Year-to-date, active equity funds have shown the best performance with a median return of 31.00%, while flexible allocation and balanced mixed funds had median returns of 23.56% and 14.74% respectively [31][34] - The median excess return for index-enhanced funds was 0.27%, while quantitative hedge funds had a median return of 0.10% last week [35] Fund Issuance - Four new funds were established last week, with a total issuance scale of 1.13 billion yuan, a decrease from the previous week [41][43] - Among the new funds, the majority were passive index funds (2 funds) and medium to long-term pure bond funds (1 fund), with issuance scales of 852 million yuan and 261 million yuan respectively [41][43] - This week, 51 funds are set to enter the issuance phase, including 23 passive index funds and 10 equity mixed funds [48] ETF Market - As of October 10, 2025, there are seven ETF products with scales exceeding 100 billion yuan, led by Huatai-PB CSI 300 ETF at 426.11 billion yuan [8][9] - The strong performance of leading broad-based ETFs indicates significant investor recognition of their allocation value [8] Gold Reserves - As of September 2025, China's official gold reserves increased to 7.406 million ounces, marking an addition of 40,000 ounces compared to the end of August, with the central bank having increased its gold reserves for 11 consecutive months [10]