联合研究 中国公募REITs自2021年上市已走过四个年头。伴随市场建设与投资需求共振，我们认为市场正呈现螺旋式上升发展。在低利率宏观环境 下，我们相信公募REITs或将被更多资金认可，在大类资产配置格局中占据愈发重要的战略地位。 点击小程序查看报告原文 Abstract 中国公募REITs四周年回顾： 1）市场政策徐徐推进，为市场规模持续增长和存续期信息披露体系完善奠定基础。总体而言，我们认为市场当前仍处于政 策红利期。2）中国REITs市场市值已突破2,000亿元，项目个数66个，为亚太地区最多，展现强劲发展势头。新资产类型项目获高倍数认购，反映市场高 度认可和积极态度。3）持有型不动产ABS助力构建多层次REITs市场。我们统计截至6月13日，持有型不动产ABS已发行（含发行期）8单，共计136.03亿 元。4）REITs投资吸引力逐步增强，二级市场估值底部回升。 下一阶段市场发展展望： 1）资产类型再扩容，首发和扩募再提速。往前看，新资产类型入市（例如数据中心、景区、养老等）或进一步丰富当前市场资 产生态，也为投资者提供具备不同风险收益特征的投资选择；存量项目的常态化扩募则能够真正激活单体REIT的生 ...

点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 中国公募REITs四周年回顾： 1）市场政策徐徐推进，为市场规模持续增长和存续期信息披露体系完善奠定基础。总体而言，我们认为市场当前仍处于政 策红利期。2）中国REITs市场市值已突破2,000亿元，项目个数66个，为亚太地区最多，展现强劲发展势头。新资产类型项目获高倍数认购，反映市场高 度认可和积极态度。3）持有型不动产ABS助力构建多层次REITs市场。我们统计截至6月13日，持有型不动产ABS已发行（含发行期）8单，共计136.03亿 元。4）REITs投资吸引力逐步增强，二级市场估值底部回升。 下一阶段市场发展展望： 1）资产类型再扩容，首发和扩募再提速。往前看，新资产类型入市（例如数据中心、景区、养老等）或进一步丰富当前市场资 产生态，也为投资者提供具备不同风险收益特征的投资选择；存量项目的常态化扩募则能够真正激活单体REIT的生命力，打通REITs外生增长路径。2） 在实践和总结中加快多层次REITs市场建设。我们认为多层次REITs市场的建设是有必要且有需求的，其核心逻辑在于，依据底层资产所处的发展阶段差 异以及投资者各异的风险偏好，设计出差异化的 ...

公募基金市场动态： 2025年6月3日，上海市发改委发布《关于进一步加强项目储备谋划推动我市基础设施 REITs提质扩容的通知》，提出建立"愿推尽推"动态储备库，支持各区、各有关企业积极梳理暂不符合REITs发 行规模条件或储备资产较少、不适合首次发行REITs的优质项目，并加强与已上市REITs平台的合作交流，研究 通过资产重组等方式将项目作为扩募资产注入已上市REITs平台 。 泛固收基金指数表现跟踪 投资要点 市场回顾： 上周（2025.06.03-2025.06.06）债券市场小幅上涨，中债-综合财富指数（CBA00201）收涨 0.13%，中债-综合全价指数(CBA00203)收涨0.09%。利率债收益率普遍下行，且短端下行幅度高于长端。信用 债收益率以下行为主，信用利差有所走扩 。 市场观察： 央行提前续作万亿买断式回购呵护资金面；中美高层通话压制债市情绪；降息预期降温，海外市场 不确定性仍在；REITs规模突破2000亿，市场热度不减 。 短期债基优选：上周收涨0.04%，成立以来累计录得3.83%的收益。 中长期债基优选：上周收涨0.10%，成立以来累计录得6.24%的收益。 分析师：孙书娜 ...

（原标题：首次！突破2000亿元） 【导读】全市场公募REITs总市值达到2019.91亿元，历史首次突破2000亿元 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 2021年6月21日，首批9只公募REITs成功上市，标志着我国基础设施公募REITs试点正式落地。 截至6月5日，距首批REITs上市过去不到4年时间，全市场公募REITs总市值达到2019.91亿元，为历史上 首次突破2000亿元大关。中证REITs全收益指数收于1107.35点，创2023年3月6日以来新高。 业内人士表示，这一里程碑事件标志着我国REITs市场已从试点初期转向"提质效""提规模"的关键阶 段，未来随着越来越多的资产类别出炉，REITs发行数量和规模有望稳定增长，将逐步成长为资本市场 中重要的投资工具和大类资产之一。 REITs总规模超2000亿元 距首批REITs上市不到4年时间，截至6月5日，全市场公募REITs总市值达到2019.91亿元，历史性地突破 2000亿元大关。 平安基金表示，REITs市场这一里程碑事件，一方面，标志着市场规模的扩张，更反映了市场成熟度的 提升。这一成就得益于我国政策与制度完善的双重支撑。2024年发改委推 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 公募 REITs 总市值首次突破 2000 亿元 ——公募 REITs 周速览（2025 年 6 月 2-6 日） 图 1：REITs 市场整体表现 资料来源：WIND，华西证券研究所 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 0.55 0.65 0.75 0.85 0.95 1.05 1.15 1.25 1.35 2021/9/30 2022/2/28 2022/7/31 2022/12/31 2023/5/31 2023/10/31 2024/3/31 2024/8/31 2025/1/31 REIT全收益成交额（右轴） 中证REITs全收益 沪深300 中证500 中证1000 中证转债 基准线（1.00） 注 1：通常用中证 REITs 全收益指数（指数代码：932047）或中证 REITs（收盘）指数（指数代码：932006）来反映沪深市场上市 REITs 的整体表现，二者均选取沪深市场中满足一定流动性条件和上市时间要求的 RE ...

机制创新： 以"资产信用"重构金融逻辑 近期，中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会会议提出，聚焦推动持有型不动产ABS发展。在 政策推动下，持有型不动产ABS驶入发展快车道。 沪深交易所数据显示，截至5月17日，持有型不动产ABS备案规模突破175亿元。数据中心、商业物业等 领域项目加速落地，成为资本市场服务实体经济的新引擎。 他同时指出，持有型不动产ABS是多层次REITs市场的重要组成部分，它与公募REITs、不动产私募投 资基金（Pre-REITs）等共同构筑了我国基础设施与不动产领域的权益资本生态系统。作为重资产向公 募REITs市场过渡的关键环节，持有型不动产ABS发挥着承上启下的作用，不仅为基础设施投资企业以 及Pre-REITs提供了有效的退出机制，而且为公募REITs培育了优质资产，积累了运营数据，是推动多层 次REITs市场建设的枢纽环节。 朱元伟建议，未来应从制度层面明确持有型不动产ABS与公募REITs的衔接机制，如提前明确底层资产 标准，使经过长期培育、符合标准的持有型产品能更便捷地转为公募REITs；允许公募REITs在特定条 件下收购持有型不动产ABS的优质资产，同时允许持有 ...

2025年05月18日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 实体经济内在动能仍需进一步修复 2025 年 5 月 12 日-2025 年 5 月 18 日周报 财政靠前发力和低基数支撑社融,实体经济融资需求仍弱 2025 年 4 月社会融资规模增量为 1.16 万亿元（前值 5.89 万亿元）,略低于市场预 期的 1.26 万亿元。2025年 4 月社融存量增速+8.7%,较 3 月+0.3PCTS,自今年 1 月以 来总体上行。 同比角度,今年 4 月社融增量同比多增 1.22 万亿元,增加值为 2023年 2 月以来最 高。结构上，4月社融仍然延续年初以来趋势,同比多增主要受益于去年同期社融增量 的低基数和明显靠前发力的财政。4 月代表实体经济融资需求的社融口径新增人民币贷 款，仅录得同比多减 2465 亿元，仅相当于近 5 年同月均值的 11%，显示实体经济融资 需求不足的问题相对凸出。 2025 年 4 月金融机构各项贷款余额增速+7.2%（前值+7.4%） 年初以来延续去年 趋势，增速仍然持续下行。4 月信贷呈现票据冲量特征，企事业单位票据融资高达 8341 亿元，较近五年同月均值高 48.6%，但票 ...

据数据统计，今年以来，公募REITs市场已累计发布25次因涨幅过高触发停牌的公告。国泰君安济南能 源供热REIT更是自今年年初上市以来，已经因短期涨幅过高，4次触发临时停牌。 【导读】累计大涨70%！多只公募REITs触发临时停牌 在无风险利率走低的大背景下，今年以来，公募REITs市场"涨声"一片，多只产品因累计涨幅过高触发 临时停牌。 5月16日，嘉实物美消费REIT公告，当日收盘价相较基准价累计涨幅达到72.47%，为保护持有人利益， 将于5月19日开市起停牌1天。中金厦门安居REIT也在同一天公告，当日收盘价较基准价累计涨幅达到 70.85%，将于5月19日开市起停牌1天。 多只公募REITs年内触发临时停牌 无独有偶，中金厦门安居REIT也在同一天发布公告，5月16日，本基金在二级市场的收盘价为4.442元/ 份，当日收盘价较基准价（基金发行价为2.600元/份）累计涨幅达到70.85%。为了保护基金份额持有人 的利益，本基金将自5月19日上午开市起停牌1天。 事实上，这并非上述两只基金今年首次临时停牌，1月27日，嘉实物美消费REIT就因前一交易日累计涨 幅达到11.53%，较基准价累计涨幅达到5 ...

金十数据5月15日讯，戴德梁行15日发布《亚洲不动产投资信托基金（REITs）研究报告》，对我国公 募REITs市场近年的发展情况进行了分析与总结，侧重从底层资产角度分析不同业态的资产特点及经营 表现。在业态拓展方面，报告参考亚洲成熟市场酒店REITs的经典案例，探讨业态多元化对公募REITs 市场发展的借鉴意义。据悉，在亚洲市场规模整体缩小的背景下，成熟市场和新兴市场的发展出现分 化。随着中国内地REITs市场进入常态化发行，其市值规模已超越中国香港，与日本、新加坡共同成为 亚洲最大的三个市场，合计约占亚洲总市值的三分之二。与此同时，来自东南亚和南亚的新兴市场 REITs市值规模也呈现普遍扩大态势。 （新华财经） 报告：中国内地REITs产品亮眼表现重塑亚洲REITs市场格局 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 04 年 月 日 房地产 C-REITs 周报——二级行情震荡，消费基础设施表现较优 REITs 指数表现 本周中证 REITs 全收益指数下跌 0.10%。截至 5.2，本周（4.26-5.2， 下同）中证 REITs（（收盘）指数下跌 0.12%，收于 846 点；中证 REITs 全 收益指数下跌 0.10%，收于 1057.9 点。本周沪深 300/恒生/中债十年期 国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌 0.43%/上涨 2.38%/上涨 0.26%/下跌 3.04%/上涨 0.69%/上涨 0.37%。 其中恒生指数本周涨幅最高，REITs 全收益指数排行第 5。 本年中证 REITs 全收益指数涨幅为 9.30%。截至 5.2，本年中证 REITs （收盘）指数涨幅为 7.15%，中证 REITs 全收益指数涨幅为 9.30%。本 年沪深 300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速 公路（（申万）指数分别下跌 4.18%/上涨 12.19%/上涨 0.12%/下跌 7.36% ...