6月10日，晶科能源联合鉴衡认证中心、TÜV NORD集团等第三方机构，共同发布《TOPCon技术及 Tiger Neo 3.0商业方案白皮书》。 晶科能源称，这份白皮书作为行业首份涵盖TOPCon核心工艺链、技术架构、性能优势等内容的报告， 独家收录了全球10+极端环境电站（沙漠、高原、沿海）的测试数据。白皮书内容显示，TOPCon电池 采用隧穿氧化层与掺杂多晶硅层设计，量产效率可达26.5%。未来借助隐形栅线技术与钙钛矿叠层技 术，TOPCon技术有望进一步突破效率极限，理论效率有望超32.5%。 发布会上，晶科能源技术服务中心总经理臧鹏飞强调，TOPcon技术在当下以及未来5年内绝对是市场的 主流。 ...

| 投资者关系活动 | □特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访√业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | 人员姓名 | | | 时间 | 年 月 日（周三）下午 2025 5 28 15:00~17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事长董仕宏 | | 员姓名 | 2、董事会秘书杨宝龙 | | | 3、财务总监张丽华 | | | 4、独立董事冯会 | | | 5、保荐代表人万晓乐 投资者提出的问题及公司回复情况 | | | 1、公司在 2024 年对内部控制制度进行了哪些优化和改进？ | | | 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： | | | 尊敬的投资者，您好！公司在经营管理及项目管理上建立了 | | 投资者关系活动 | 严格的内部控制制度，拥有一整套完善的规章和制度，技术和管 ...

光伏龙头隆基绿能（601012）迎来重大人事变动。 截至5月26日收盘，隆基绿能报14.99元/股，最新市值为1136亿元。 隆基绿能方面人士透露，此次管理层分工明确后，钟宝申负责的战略落地与李振国主导的技术研发将形成"双轮驱动"，前者保障经营效率与市场响应速 度，后者专注突破技术瓶颈，为长期增长提供动能。 光伏行业还处于深度调整期，包括隆基绿能在内的多数厂商在2024年及今年一季度经历了持续亏损。与其他龙头厂商的选择不同，隆基绿能在技术迭代期 押注BC（背接触）电池技术，毫无疑问，如何依托BC技术熬过周期低谷将考验隆基绿能的掌舵者。 创始人辞任 隆基绿能最新公告显示，公司创始人李振国已申请辞去公司董事、总经理及法定代表人职务，公司董事长钟宝申将兼任总经理一职，并接任公司的法定代 表人。 5月26日晚间，隆基绿能公告，公司董事会于5月23日收到李振国提交的书面《辞任报告》，李振国将专注于公司研发和科技管理工作，申请辞去公司董 事、总经理及法定代表人职务。 公告显示，上述辞任自送达董事会之日起生效。辞任后，李振国将继续担任隆基绿能中央研究院院长、科技管理中心首席技术官，带领团队聚焦光伏前沿 技术攻关，支持公司长 ...

01 "部分跨界光伏企业已在逐渐退出市场竞争，结合行业供给侧改革的指引，光伏行业会逐渐进入从亏损到盈亏平衡、再到逐渐盈利的过程。"5月13日，在 上交所主办的2024年度光伏行业集体业绩说明会上晶科能源董事长李仙德如此说道。 但此前晶科能源却在2025年第一季度交出了一份令市场愕然的成绩单。 数据显示，2024年晶科能源营业收入分别为924.7亿元，同比下滑22.08%；净利润为9893万元，同比下滑98.67%，尽管下滑严重，但在2024年一片亏损几 亿、十几亿的光伏企业里，还能保持盈利还是十分亮眼的。 但据近日发布的2025年一季报显示，该公司营收以及净利润同比下滑40.03%、218.20%，营利惨遭双降。 尤其值得注意的是，尽管2024年以来，绝大部分的头部光伏企业还在亏损当中，但其中许多企业在2025年一季度开始好转，普遍出现减亏的情况。但横向 对比可以发现，相比2024年第四季度，光伏组件"四巨头"——晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能当中，只有晶科能源一家的季度亏损还在扩大。 | | | 光伏组件四巨头2025年一季度财务状况 | | | | --- | --- | --- | --- | ...

证 券 研 究 报 告 晶科能源（688223）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） 组件出货量领跑行业，技术升级增强竞争优势 事项： 公司研究 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 92,471 | 87,212 | 106,664 | 79,211 | | 同比增速(%) | -22.1% | -5.7% | 22.3% | -25.7% | | 归母净利润(百万) | 99 | 420 | 1,778 | 3,890 | | 同比增速(%) | -98.7% | 324.6% | 323.2% | 118.8% | | 每股盈利(元) | 0.01 | 0.04 | 0.18 | 0.39 | | 市盈率(倍) | 583 | 137 | 32 | 15 | | 市净率(倍) | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 1.5 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price of 7.11 CNY based on a projected PE of 40x for 2026 [4][8]. Core Views - The company leads the industry in module shipments, with a cumulative global shipment of over 300GW by the end of 2024, and a projected shipment of 20-25GW in Q2 2025 [8]. - The company is experiencing pressure on profitability due to low-price orders and the ramp-up of new production capacity, which has affected gross margins [8]. - The company is focusing on technology upgrades, with significant advancements in battery efficiency and the introduction of innovative solar module technologies [8]. Financial Summary - Total revenue for 2024 is projected at 92,471 million CNY, a decrease of 22.1% year-on-year, with a net profit of 99 million CNY, down 98.7% year-on-year [4][8]. - The gross margin for 2024 is expected to be 7.34%, a decline of 6.7 percentage points compared to the previous year [8]. - The company anticipates a recovery in net profit, projecting 420 million CNY for 2025, with significant growth expected in subsequent years [4][8]. Market Position - The company has maintained its position as the global leader in solar module shipments, with a strong focus on expanding its energy storage business, targeting a shipment of 6GWh in 2025 [8]. - The company’s technological advancements include achieving an average efficiency of over 26.7% for battery production and introducing high-efficiency solar modules with power ratings exceeding 650W [8].

组件出货稳步增长，多业务共同发展可期 目标价：17.1 元 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 80,282 | 73,280 | 82,680 | 99,284 | | 同比增速(%) | -29.2% | -8.7% | 12.8% | 20.1% | | 归母净利润(百万) | -3,443 | -1,598 | 1,863 | 3,118 | | 同比增速(%) | -162.2% | 53.6% | 216.6% | 67.4% | | 每股盈利(元) | -1.58 | -0.73 | 0.85 | 1.43 | | 市盈率(倍) | -9 | -20 | 17 | 10 | | 市净率(倍) | 1.2 | 1.3 | 1.2 | 1.1 | 公司研究 证 券 研 究 报 告 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 13 日收盘价 太阳能 2025 年 05 月 14 ...

光伏组件龙头晶科能源(688223.SH)经营与财务承压。 根据一季度报告，今年前三个月，晶科能源总出货量为19130MW，同比下降12.68%。公司实现营业收 入约138亿元，同比下降约40%；归属母公司股东的净利润(简称"归母净利润")为亏损13.9亿元，扣除非 经常性损益的净利润(简称"扣非净利润")为亏损18.66亿元。 一季度亏损，这是晶科能源近10年来的首次。 2024年，公司归母净利润为0.99亿元，但扣非净利润为亏损超9亿元。 连续亏损，主要受光伏行业产能结构性过剩相关，晶科能源核心产品光伏组件销售价格下降。 曾经激进扩张的晶科能源财务压力明显。截至今年3月末，公司有息负债约348.77亿元，较年初增加 36.54亿元。一季度财务费用2.24亿元，同比增长超50%。 连续亏损、财务承压，曾经豪气宣告560亿元扩产的晶科能源，能否顺利应对本轮低景气周期，备受市 场关注。 有息负债3个月增36.54亿 晶科能源经营亏损、财务承压明显。 根据年报，2024年，晶科能源实现的营业收入为924.71亿元，同比下降22.08%。此前的2019年至2023 年，公司营业收入连续五年增长。 营业收入结束五连增 ...

92.87GW！晶科能源（688223.SH）2024年依然稳坐全球组件出货量第一的位置，第六次蝉联冠军。 4月29日晚间，全球光伏龙头企业晶科能源（688223.SH）发布2024年年报，除了组件出货量成绩斐然 外，公司在技术创新、全球化布局、数智化转型及储能业务的多维突破，展现出强大的经营韧性，持续 巩固行业龙头地位。 N 型技术领跑全球，发掘新质生产力 2024年，N型TOPCon技术成为行业主流。作为全球N型TOPCon技术的领军者，晶科能源在2024年实现 技术迭代与产品升级的双重突破。 截至报告期末，公司黄金片区电池量产平均效率超26.7%，实验室TOPCon钙钛矿叠层电池效率达 34.22%，为当前主流技术与下一代技术融合打开空间。基于HOT4.0技术平台推出的第三代Tiger Neo光 伏组件，最高功率达670W，组件转化效率高达24.8%，双面率达85%，满足大型电站与分布式场景的差 异化需求。目前，第三代高功率TOPCon产品接单顺利，已形成可观的在手订单规模。 随着光伏装机量的不断提升，光伏组件所面对的场景更趋复杂，晶科能源以差异化产品赢得市场广泛认 可。针对极端使用环境，晶科能源创新推 ...

21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道 "五一"假期归来后的首个交易日，光伏龙头隆基绿能（601012.SH）股价翻红。 节前公布的财报显示，隆基绿能2024年度业绩下滑，并遭遇公司史上最严重亏损。今年一季度，虽然该 公司续亏，但较2024年同期收窄。 2024年，受行业供需错配以及非理性低价竞争影响，光伏产业各环节产品价格和毛利率大幅下降。这导 致包括隆基绿能在内的光伏主材公司业绩大幅受挫。与此同时，各大公司计提的资产减值损失和信用减 值损失同步增加。 在这场光伏"风暴"中，隆基绿能在反思中寻找突破口。"外因是行业供需失衡，开工率不足，光伏产品 价格持续下跌。行业技术快速迭代，PERC产能淘汰带来资产减值。内因是我们经营管理中诸多失策的 积累。"隆基绿能董事长钟宝申在《致股东的信》中坦言。 自2023年以来，隆基绿能在未选择N型TOPCon技术路线的情况下，开始大举押注BC。也走过"弯路"： 在"以产定销"的运营模式和思维惯性下，该公司HPBC 1.0产品出现了研产销脱节的错误，造成存货跌价 损失。 不过，随着2024年以来新一代HPBC技术的升级，隆基绿能完成了BC产品矩阵的基石。在泰睿硅片、 HPBC 2 ...