一、前五月透支光伏装机，市场普遍看淡三季度 近日，国家能源局发布今年前5月电力统计数据，数据显示，2025年1-5月国内光伏新增装机达197.85GW，同比增长149.97%，其中5月单月新增装机高达92.92GW，创下历史新 高，环比大增105.48%，同比更是暴涨388.03%，对比去年全年光伏新增装机277.17GW，今年前5月就已达到去年全年的71.38%，这样的装机增量无疑透支了今年下半年的需求。 主要原因在于政策方面发生了变化，即5月1日前的国内分布式光伏政策和6月1日前的新能源入市政策，新老政策切换导致"430""531"两个时间节点之前市场存在明显抢装效应， 因此，因此今年3-5月光伏新增装机出现爆发式增长。 然而，随着6月份抢装潮正式结束，终端需求出现了明显真空期。就全年的新增装机量而言，年初协会对今年光伏装机总量持悲观态度，预测2025年光伏新增装机将达到215- 255GW，对比目前接近200GW的新增装机显然不太合理，同期彭博新能源财经预测今年光伏新增装机在302GW，对比去年将小幅增加8.63%，以此测算剩下的7个月平均新增装机 也仅14.9GW左右，当然实际进展仍有待观察。但需要注 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-06-27 消息扰动较多，工业硅多晶硅盘面反弹 工业硅： 市场分析 2025-06-26，工业硅期货价格偏强运行，主力合约2509开于7600元/吨，最后收于7720元/吨，较前一日结算变化（200） 元/吨，变化（2.66）%。截止收盘，2509主力合约持仓321342手，2025-06-27仓单总数为53234手，较前一日变化 -29手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在8100-8300（50）元/吨；421#硅在8400-9000 （0）元/吨，新疆通氧553价格7500-7700（0）元/吨，99硅价格在7500-7700（0）元/吨。 SMM统计6月26日工业硅主要地区社会库存共计54.2万吨，较上周环比减少1.7万吨。其中社会普通仓库12.8万吨， 较上周环比减少0.3万吨，社会交割仓库41.4万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少1.4万吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10300-10600（0）元/吨。有机硅价格暂时企稳，刚需成交为主。 策略 近几日盘面偏强运行，昨日大幅上涨，一方面受到焦煤等上涨情绪 ...

2025 年 06 月 27 日 工业硅：减产消息扰动，关注上方空间 多晶硅：市场情绪发酵，亦关注上方空间 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2509收盘价（元/吨） | 7,720 | 165 | 250 | 110 | | | | Si2509成交量（手） | 1,087,621 | 583,502 | 658,538 | 811,610 | | | | Si2509持仓量（手） | 321,342 | 14,698 | 10,985 | 115,130 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2508收盘价（元/吨） | 31,715 | 1,090 | -1,005 | - | | | | PS2508成交量（手） | 225,035 | 78,894 | 167,655 | - | | | | PS2508持仓量（手） | 77,132 | -2,975 | 49,519 | - | | | | 工业硅：近月合约对 ...

C 国金期货 观投研丨产业链周报 研究品种：纯碱 成文日期：20250622 报告周期：周度 研究员：何宁 从业资格号:F0238922;投资咨询从业证书号:Z0001219 现货 整体来看短期 纯碱期货 ， 具体如下： 纯碱期货价格形成有力支撑。 成本端：纯碱生产成本中燃料占比高,如果原盐、煤炭、天然气 等价格上涨,将提高纯碱生产成本,企业可能会通过提高产品价格来 转移成本压力,从而对期货和现货价格形成支撑,使盘面走强。但如 果成本下降, 如近期纯碱成本持续回落, 会促使成本端支撑不断下调. 进一步加剧价格下探动能，导致盘面走弱。 图 4：纯碱现货价格季节图 二 现货 分析 三、期现结合分析 宏观与政策影响 现货市场: 人民币贬值 (USD/CNY 突破 7.2) 对出口型企业 (如 华东纯碱出口至东南亚）形成支撑,现货出口报价环比涨 5-8%,但 内需疲弱仍占主导。 期货市场：美联储降息预期升温（9 月降息概率超 60%），大 宗商品整体估值修复,纯碱期货受宏观情绪带动短期反弹,但产业逻 辑（高库存）压制涨幅。 期货预期: 期货市场对下半年光伏装机旺季存在预期 (如 Q4 装 图片来源:国金期货官网数据宝 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨隆基绿能（601012.SH） [Table_Title] BC 销售占比持续提升，产业生态进一步完善 报告要点 [Table_Summary] 隆基绿能发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现收入 825.82 亿元，同比下降 36%；归母净利-86.18 亿元，同比下降 180%，符合业绩预告区间；其中，2024Q4 实现收入 239.9 亿元，同比下降 32%；归母净利-21.13 亿元。2025Q1 实现收入 136.52 亿元，同比下降 23%；归母净利-14.36 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 1 隆基绿能（601012.SH） cjzqdt11111 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Table_Title2] BC 销售占比持续提升，产业生态进一步完善 [Table_Summary2] 事件描 ...

硅业分会发文称，2025年1—4月，太阳能发电新增装机量达到104.93GW，4月单月新增装机45.22GW， 基本为上半年光伏装机史上月度最高水平。随着"430"、"531"抢装结束，光伏产业链上硅片、电池片、 组件各环节价格经历涨跌波动后目前均有持稳倾向，而多晶硅环节则在本已现金流亏损的状态下，于4 月中旬再次进入价格下行通道，行业困局再度深化，目前企业仍在积极采取应对措施。为应对极端市场 行情，协会正积极向有关政府部门反映行业面临的痛点难点，并提出具体的措施建议，后续在国家政策 层面的积极引导，以及相关企业的有效配合下，多晶硅行业将逐步恢复稳定理性的市场秩序，市场走势 长期向好。即便短期内多晶硅价格无法回暖，后市价格也将逐步趋于稳定。 ...

证券代码：000591 证券简称：太阳能 公司专注于太阳能综合应用，致力于光伏电站、光伏制造两大 主营业务。2024 年公司实现营业收入 60.39 亿元，归属于上市公司 股东的净利润 12.25 亿元，截至 2024 年 12 月底，公司总资产为 489.84 亿元。其中，光伏电站板块销售收入 43.33 亿元，占公司总 收入的 71.75%，太阳能产品销售收入 16.82 亿元，占公司总收入的 27.85%。2024 年，公司运营电站约 6.076GW、在建电站约 2.081GW， 公司运营电站规模较 2023 年度增加 1.402GW。 2、光伏装机量的增速预期？ 答： 2025 年末，公司投运、在建、拟建电站及签署预收购协议的电 站总规模力争超过 13.6 吉瓦。 3、公司 2024 年利用小时数情况如何？ 答： 中节能太阳能股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-06 | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投 资 者 关 系 活 动 类 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | 别 | □新闻发布 ...

[Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨锦浪科技（300763.SZ） [Table_Title] Q1 业绩优于预期，经营趋势明确向上 报告要点 [Table_Summary] 锦浪科技发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现收入 65.42 亿元，同比增长 7%；归母净利 6.91 亿元，同比下降 11%；其中，2024Q4 实现收入 13.81 亿元，同比下降 5%， 环比下降 24%；归母净利 0.22 亿元，同比下降 20%，环比下降 93%。2025Q1 实现收入 15.18 亿元，同比增长 9%，环比增长 10%；归母净利 1.95 亿元，同比增长 860%，环比增长 774%。 Q1 业绩超预期。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 锦浪科技（300763.SZ） cjzqdt11111 [Table_Titl ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨昱能科技（688348.SH） [Table_Title] 微逆经营平稳，等待终端需求复苏 报告要点 [Table_Summary] 昱能科技发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现收入 17.71 亿元，同比增长 25%；归母净利 1.4 亿元，同比下降 36%；其中，2024Q4 实现收入 2.38 亿元，同比下降 47%， 环比下降 63%；归母净利-0.09 亿元，同比下降 124%，环比下降 115%。2025Q1 实现收入 1.91 亿元，同比下降 55%；归母净利 0.29 亿元，同比下降 28%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 昱能科技（688348.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 微逆经营平稳，等待终端需求复苏 [Table_Summ ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨禾迈股份（688032.SH） [Table_Title] 终端需求平淡影响微逆销量，静待需求修复和工 商储放量 报告要点 [Table_Summary] 禾迈股份发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司实现收入 19.93 亿元，同比下降 2%；归母净利 3.44 亿元，同比下降 33%；其中，2024Q4 实现收入 7.27 亿元，同比增长 18%， 环比增长 103%；归母净利 0.99 亿元，同比增长 2%，环比增长 70%。2025Q1 实现收入 3.36 亿元，同比增长 1%，环比下降 54%；归母净利-0.1 亿元，同比下降 115%，环比下降 111%。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 事件评论 research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 2025-05-20 禾迈股份（688032.SH） cj ...