Core Viewpoint - The insurance industry must enhance its long-term, stable, and value investment capabilities to support the high-quality development of the real economy, with Jiaoyun Life being recognized for its robust investment performance and commitment to long-term value [1][3]. Investment Strategy - Jiaoyun Life adheres to the philosophy of "absolute return + long-term stable return," focusing on absolute rather than relative returns and prioritizing long-term stability over short-term gains [3]. - The company has established a solid investment foundation through strategic foresight and flexible execution in a complex market environment [3]. Performance Metrics - In the first half of 2025, Jiaoyun Life's asset management platform achieved a comprehensive yield of 6.5%, maintaining a leading position among major bank-affiliated life insurance companies [4]. - The average comprehensive investment yield over the past three years reached 6.75%, showcasing the company's sustained and strong investment capabilities [4]. Investment Management System - The investment advantages of Jiaoyun Life stem from its professional and systematic investment management framework, with a precise allocation in major asset classes [5]. - Fixed income investments serve as a "ballast," ensuring safety by matching asset-liability durations and proactively allocating long-term quality fixed income assets [5]. Equity and Alternative Investments - The company employs value, long-term, and contrarian investment strategies in equity investments, aiming for long-term excess returns while maintaining patience during market fluctuations [6]. - In alternative investments, Jiaoyun Life focuses on high-quality infrastructure projects in key national regions and captures opportunities in innovative assets like public REITs, achieving a comprehensive yield of approximately 30% in its public REITs strategy products [6]. Future Outlook - The domestic economy shows strong internal momentum, and Jiaoyun Life aims to leverage its research and investment collaboration to create differentiated competitive advantages in a challenging market [7]. - The company is committed to fulfilling its insurance obligations and enhancing financial services to the real economy, continuously advancing the insurance industry's stable operation and value growth [7].

责编：万健祎 校对： 赵燕 版权声明 投资是对未来趋势的判断和把握，未来的世界到底需要什么？"第十九届上市公司价值论坛暨2025新质生 产力巡礼宜宾行"活动上，深圳市林园投资管理有限责任公司董事长林园做主题分享时表示，投资要抓住 人的基本需求，投资那些能让人快乐、长寿的产品，所以他坚持投资"嘴巴经济"，服务于人的健康。 有的人觉得林园"固执"，但林园则表示，他走访过全球很多上市公司，涉及"嘴巴经济"的企业都活得挺好，企 业有盈利，才能为资本市场创造价值，为投资者创造价值。林园称自己在2003年前后第一次来宜宾，以后每年 都会来，因为投资了五粮液，他所持有的五粮液到现在一直没有卖。 林园倡导长期理性投资，构建行业良性生态，奠定价值投资的基石。他坚信，中国资本市场会越来越好，中国 资本市场也会像中国制造业一样，竞争力在全球范围内越来越强。 林园表示，不要担心中国的竞争力，也不用担心中国股市不好。对于一些传统行业来说，今天的（股价）位置 非常便宜，拐点到来的时间已经不远了，到那个时候，中国资本市场的价值会自然凸显出来。林园反复强调， 他的投资原则是看企业的真正价值，比如公司能不能赚钱，负债情况如何。 林园分析称，随 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of the wholesale and retail industry in China's economic development and the need for companies to transition from "scale dividends" to "value dividends" in response to changing global trade dynamics and domestic consumption needs [1]. Group 1: Industry Insights - The wholesale and retail sector is a crucial pillar of China's economic and social development, directly impacting everyday life [1]. - The current global trade environment is complex and variable, necessitating a focus on enhancing domestic consumption [1]. - The industry is urged to adapt and evolve its business models to achieve high-quality development [1]. Group 2: Event and Participants - The event features discussions with key industry figures, including Xu Hang, Secretary of the Board of Directors at Small Commodity City, and Chen Guo, Secretary of the Board of Directors at Chongqing Department Store, along with Li Jin, Chief Analyst of the Commercial Retail Industry at Changjiang Securities [1]. - The live event is scheduled for December 19, 2025, at 15:00, and will be available on the Yicai website and app [2].

林园倡导长期理性投资，构建行业良性生态，奠定价值投资的基石。他坚信，中国资本市场会越来越 好，中国资本市场也会像中国制造业一样，竞争力在全球范围内越来越强。 林园表示，不要担心中国的竞争力，也不用担心中国股市不好。对于一些传统行业来说，今天的（股 价）位置非常便宜，拐点到来的时间已经不远了，到那个时候，中国资本市场的价值会自然凸显出来。 林园反复强调，他的投资原则是看企业的真正价值，比如公司能不能赚钱，负债情况如何。 林园分析称，随着三重底部共振，A股长期配置窗口已现：在估值、政策、资金三底叠加下，市场下探 空间有限。从估值上看，沪深300市盈率处近十年20%分位以下，股息率持续高于国债，权益资产吸引 力凸显；从政策上看，减持新规、分红指引等政策密集落地，生态优化信号明确；在资金方面，当前理 财收益率跌破3%，两融余额占比处历史低位，无风险利率下行构筑了资金流入条件。 （文章来源：证券时报） 投资是对未来趋势的判断和把握，未来的世界到底需要什么？"第十九届上市公司价值论坛暨2025新质 生产力巡礼宜宾行"活动上，深圳市林园投资管理有限责任公司董事长林园做主题分享时表示，投资要 抓住人的基本需求，投资那些能让人 ...

证券时报记者 唐强 投资是对未来趋势的判断和把握，未来的世界到底需要什么？"第十九届上市公司价值论坛暨2025新质生产力巡礼 宜宾行"活动上，深圳市林园投资管理有限责任公司董事长林园做主题分享时表示，投资要抓住人的基本需求，投 资那些能让人快乐、长寿的产品，所以他坚持投资"嘴巴经济"，服务于人的健康。 林园分析称，随着三重底部共振，A股长期配置窗口已现：在估值、政策、资金三底叠加下，市场下探空间有限。 从估值上看，沪深300市盈率处近十年20%分位以下，股息率持续高于国债，权益资产吸引力凸显；从政策上看， 减持新规、分红指引等政策密集落地，生态优化信号明确；在资金方面，当前理财收益率跌破3%，两融余额占比 处历史低位，无风险利率下行构筑了资金流入条件。 林园倡导长期理性投资，构建行业良性生态，奠定价值投资的基石。他坚信，中国资本市场会越来越好，中国资 本市场也会像中国制造业一样，竞争力在全球范围内越来越强。 林园表示，不要担心中国的竞争力，也不用担心中国股市不好。对于一些传统行业来说，今天的（股价）位置非 常便宜，拐点到来的时间已经不远了，到那个时候，中国资本市场的价值会自然凸显出来。林园反复强调，他的 投资 ...

摘要 生猪产业从周期性转向价值投资，不再依赖猪价波动，而是关注龙头企 业通过成本控制、价值提升和海外扩张实现的持续增长，预示着行业整 合和龙头企业盈利能力增强。 宠物食品行业维持增长态势，但竞争加剧，龙头企业市场份额加速提升。 品牌高端化和把握抖音等新兴电商渠道是破局关键，行业集中度提升将 带来投资机会。 饲料企业积极拓展海外市场，尤其在东南亚、非洲和南美等地，凭借技 术、管理和服务优势实现增长，海外市场潜力巨大，为饲料企业带来新 的增长点。 智能农业装备领域"机器换人"趋势加速，无人机、机器人和 AI 技术融 合降低成本，解决农村劳动力短缺问题，智能农业装备产业链迎来发展 机遇。 宠物医疗行业连锁化率提升空间大，龙头企业通过股权激励和分级诊疗 模式提升竞争力，行业集中化进程加速，利好具有竞争优势的连锁品牌。 动保行业国产替代加速，尤其在宠物疫苗领域，国产猫三联疫苗打破进 口垄断。企业加大 mRNA 疫苗等前沿技术研发，提升核心竞争力。 玉米市场供需平衡表边际改善，库存消费比下降，预计价格回暖趋势延 续。大豆市场供给压力有所缓解，南美产量预期将影响未来价格走势。 Q&A 请简要回顾 2025 年的农业板块投资 ...

Core Viewpoint - The article highlights the surge of A-share companies entering the robotics sector through mergers, subsidiaries, and strategic partnerships, leading to significant stock price increases. However, it warns of companies that are merely using the robotics trend for speculative purposes without substantial technological foundation or order support [1][2]. Group 1: Industry Trends - Many A-share companies are leveraging the robotics sector as a means to boost their stock prices, often without genuine technological advancements or market demand [1][2]. - The robotics industry is seen as a crucial opportunity for industrial upgrading, with applications in manufacturing, logistics, and healthcare [1][2]. Group 2: Investment Considerations - Investors are advised to remain vigilant against "pseudo-robot stocks" that lack technological depth and order backing, focusing instead on companies with solid R&D investments and clear commercialization paths [2]. - The article emphasizes the importance of understanding a company's fundamentals, including R&D capabilities, market share, and order status, rather than being swayed by short-term stock price increases [2]. Group 3: Regulatory and Corporate Recommendations - Regulatory bodies are encouraged to enhance oversight of listed companies to prevent speculative practices and promote genuine technological innovation and industrial upgrading [2]. - Companies should abandon the strategy of chasing trends, as the time for such tactics to support stock prices is diminishing, leading to potential investor exits when the hype fades [2].

来源 ：中欧基金 我们正身处一个信息纷繁、节奏飞快的时代。屏幕上的热点此起彼伏，市场的情绪朝夕变幻。在追求即 时满足与短期效率的浪潮中，有一种声音，选择用另一种节奏前行——它相对缓慢，却沉稳有力；它不 轻易表态，却认真回应每一次的叩问。 这些声音从何而来？声音背后是怎样的人？他们如何在喧嚣中保持定力，在周期里构建体系？为此，中 欧基金推出全新长视频访谈栏目——《中欧长谈》，那些关于"长期"的追问，在连贯、松弛且相互激荡 的对话中，浮现出答案。 《中欧长谈》第一季·价值派 蓝小康从化学实验中领悟"实事求是"的哲学，将投资置于社会分配、全球信用周期的大图景下审视，并 追求一种能走得更远的"共赢的久期"。 他系统性地阐述不同的行业、不同的生命周期阶段，需要完全不同的估值模型。面对当前宏观经济 的"感知温差"，他表示中国经济正处在"新旧动能转换"的关键阶段，虽然部分传统领域承压，但新的结 构正在逐步构建与巩固，我们应该更乐观一些看待未来的竞争格局。 付倍佳 从容、理性的人更容易 在价值投资的长期旅程中自洽 在付倍佳心中，她选择价值投资不仅因为方法论，更因为这种方式与她的性格特质、生活态度高度一致 ——从容、理性、追求 ...

| | 安信价值共赢A | | | --- | --- | --- | | 股票名称 | 占净值比 | 近三月涨幅 | | 石头科技 | 8.50% | -30.16% | | 华润置地 | 3.88% | -15.32% | | 保利发展 | 2.92% | -21.50% | | 绿城中国 | 2.87% | -16.02% | | 中国建筑 | 2.77% | -9.17% | | 中通快递-W | 2.68% | 10.15% | | 科沃斯 | 2.60% | -22.15% | | 中国财险 | 2.55% | -8.13% | | 圆通速递 | 2.51% | -10.36% | | 建设银行 | 2.05% | 0.30% | 专题：2025基金行业年终大盘点：公募规模近36万亿元，主动权益重夺主场，"冠军基"揭榜倒计时 2025年即将收官，今年首批成立的26只浮动费率基金陆续交出阶段性答卷。尽管运作时间均不足一年， 但业绩已呈现出显著分化。 | | | | 首批26只浮动费率基金今年以来业绩表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

本报记者 彭衍菘 截至12月17日午间收盘，A股市场稀有金属板块表现抢眼，多只稀有金属ETF涨幅居前。 | 美肌 | 宽重 | 行业 主题 T+0 | 策略 | 陆股通 | 港股通 | 股票型 债券型 | 货币型 | 商品型 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 相同指数ETF仅显示最活跃的一只② □ 成交金额 > | 0 亿 | 估算规模 > | 0亿 | 跟踪指数 | 输入代码 | | | 屋号 | 代码 | 类型 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | 溢折率 | 成交额 | 换手率 | | 1 | 517160 | 主 长江保护主题ETF | 0.973 | 0.088 | 9.94% | 9.71% | 927 | 0.00% | | 2 | 159608 | 主 稀有金属ETF | 0.992 | 0.032 | 3.33% | 0.05% | 5057.08万 | 6.05% | | 3 | 159671 | 主 稀有金属ETF基金 | 1.211 | 0.038 | 3.24% | -0.07% | ...