// 今日关注 // 1 、 5 月财新中国制造业 PMI 降至 48.3 ，去年 10 月以来首次收缩 2 、经合组织将 2025 年全球 GDP 增长预期下调至 2.9% 3 、商务部新闻发言人就欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购答记者问 4 、全国工商联汽车经销商商会倡议，坚决抵制 " 内卷式 " 竞争 5 、国内成品油价迎年内 " 第四涨 " 6 、摸排股市 " 小作文 " ，地方证监局在行动 7 、 AI 教父警告：新一代大模型开始 " 撒谎 " // 宏观预警 // 1 、 5 月财新中国制造业 PMI 降至 48.3 ，去年 10 月以来首次收缩 5 月财新中国制造业采购经理指数（ PMI ）录得 48.3 ，较 4 月下降 2.1 个百分点， 2024 年 10 月来首 次跌至临界点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得 2022 年 12 月和 2022 年 10 月以来最低。 2 、经合组织将 2025 年全球 GDP 增长预期下调至 2.9% 经合组织将 2025 年全球 GDP 增长预期下调至 2.9% （之前为 3.1% ），同时将 2026 年的预期从 3 ...

本报记者吴珊 昌校宇 我国公募基金行业近期迎来历史性时刻，总规模首次突破33万亿元。在规模持续扩张的同时，如何提升投资者获得感、构 建"回报增—资金进—市场稳"的良性循环，成为推动行业高质量发展的关键所在。 当前，基金行业存在的"风格漂移"问题直接影响投资者体验和权益保护，部分产品虽表面遵循基金合同约定，但实际投资 方向与产品名称、投资者理解之间存在较大偏离，这一现象在A股市场波动加剧的环境下更凸显规范治理的紧迫性。 为促使行业更高质量、更可持续性地发展，中国证监会于2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下 简称《方案》），通过25项系统性改革举措，着力推动行业从"重规模"向"重回报"转型。 目前，在政策引领下，市场各方正形成协同效应，一系列积极变化在悄然发生…… 投资者遇"盲盒"基金 "基金的实际投资必须与合同约定'严丝合缝'。"一位有过"踩坑"经历的基民高女士向《证券日报》记者反映了她的投资困 扰，"当我们买的基金和宣传的不符时，投资就像开盲盒、碰运气，资产配置计划也会被打乱。"这番诉求道出了不少投资者的 共同心声。 针对这一市场痛点，中国证监会主席吴清在5月7日国新办举行的新闻发布 ...

相关报告 《2025 年 5 月大类资产配置报告：宏观不确定性 上升，依旧看好 A 股红利类资产*林加力》—— 2025-05-05 《2025 年 4 月大类资产配置月度报告：消费驱动 下的新范式*林加力》——2025-04-02 2025 年 05 月 19 日 资产配置报告 | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 林加力 S0350524100005 | | | | linjl01@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 袁雨琦 S0350125020008 | | | | yuanyq@ghzq.com.cn | [Table_Title] 基准偏离度考量下，公募基金如何配置行业 ——资产配置专题报告 最近一年走势 《资产配置报告：《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 点评——攻守之势迎转折，建议红利底仓叠加出口 链弹性*林加力》——2025-05-15 迎来多重利好*林加力》——2025-05-08 《4 月资金流向月报：价值型资金或仍为主要定价 投资要点: 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，正式拉开公募 基金行业系统性改革的 ...

杨恒波进一步分析，暂且认为公募的说法是对的，但他接下来的这句话就很令人费解了——他说"机构 始终秉持长线投资、价值投资的理念"，这让人实在难以信服。"风格漂移"这个词就是为公募基金发明 的，市场上也根本没有几只基金能称得上是价值投资，更多的基金经理只是在一味抱团炒作，追涨杀 跌，乃至于一些更夸张更不合规的操作。杨恒波表示，前几年的转融券事件，基金用投资者的钱砸盘事 件仍在眼前，所以公募基金现在站出来的"辟谣"，恐怕要打一个大大的问号。 回归市场，在不考虑公募基金利用自身大资金在场内冲杀搅局的情况下，杨恒波认为目前A股市场缺乏 明确的主线，主要是事件驱动。所以，如果周末没有出现能够改变机构对当前经济基本面判断的消息， 那么就只能关注一些行业性的消息了，在缩量轮动的市场环境下，投资者要么选择抱团，要么做T，要 么就躺平，千万不要盲目追涨杀跌。 5月16日，投顾杨恒波在今日市场分析中指出，大盘全天呈现出缩量修复、大小票分化的态势，这段时 间的行情可以用一个字来形容——卷。往往前一天表现强势的方向，第二天就直接"扑街"，而前几天大 跌的板块后面又有可能修复。本质上，这是市场暂时没有明确的主线，资金只能在板块之间来回轮 ...

近日，《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布成为行业内的焦点事件。其中，"突出增强基金投 资行为稳定性"作为推动公募基金高质量发展的重点之一，受到机构较多关注。《行动方案》提出，针 对基金"风格漂移""货不对版"等问题，为每只基金产品设定清晰的业绩比较基准。督导基金公司全面实 施长周期考核，明确三年以上考核权重不低于80%…… 多位公募人士在接受中国证券报记者采访时表示，这一举措将有助于约束基金投资行为，督促投资遵守 契约精神，减少此前行业内存在的基金风格漂移现象，为基金经理的业绩竞争创造更加公平的环境。对 于长周期考核，多位基金经理表示，在此模式下，他们或可以实现"减负"，摆脱短期市场情绪博弈 和"天天盯排名"的困扰，能够静下心来坚持长期投资、价值投资理念，让投资回归更加理性的状态。 ● 本报记者 王鹤静 张韵 强化业绩比较基准的约束作用 在《行动方案》中，业绩比较基准作为公募基金产品"生命线"的约束作用被进一步强化。 值得注意的是，主题基金以往是公募基金行业内风格漂移的重灾区。诸如新能源主题基金重仓信息技术 行业个股，名字里含有"科技""智能"的基金重仓银行股等现象并不少见，但时常因为基金合同对投资范 ...