4月8日：美国将对中国商品的"对等关税"税率由34%提高至84%，叠加此前税率后累计达104%。 4月9日：中国同步将美国进口商品关税税率提高至84%。美国随即宣布将中国商品税率进一步提至125%，并豁免75个国家的关税90天(保留10%基准关 税)。 智通财经APP获悉，CINNO Research发文称，关税政策的调整可能对产业链产生双重影响：一方面，若面板出口关税提高，可能削弱中国制造的性价比优 势，影响全球市场份额;另一方面，若驱动芯片进口成本因关税上升，将直接增加面板企业的生产成本，进而影响终端产品的竞争力。因此，在推动面板 产业全球扩张的同时，加速驱动芯片的国产化替代，降低对外依赖，将成为保障中国显示产业链安全与竞争力的关键举措。 以下为截至2025年4月27日的关税政策全景梳理： 4月2日：美国宣布对所有贸易伙伴实施"对等关税"，其中对中国商品加征34%关税。叠加此前20%的税率，中国输美商品综合税率升至54%。 4月4日：中国宣布自4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，并实施稀土出口管制等措施。 4月10日：白宫澄清，对华125%的关税包含此前已存在的20%税率，两者叠加后总 ...

证券研究报告 迪威尔 (688377 CH) 新项目按期推进，深海产品景气上行 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 27 日│中国内地 | 专用设备 | 公司公布 24 年与 25 年 Q1 业绩：24 年收入 11.24 亿元，同比-7.12%；归 母净利润 0.86 亿元，同比-39.90%。25 年 Q1 收入 2.71 亿元，同比-5.36%； 归母净利润 0.21 亿元，同比-25.40%。公司年报业绩低于我们预期（预期 归母净利 1.04 亿元），主要系油气生产系统专用件业务增速不及预期。24 年海上油气资本开支有所回落拖累公司收入端，但 25 年公司募投项目投产 后有望打开新的市场空间，公司业绩订单有望释放。维持"买入"评级。 产品结构调整，毛利率稍有承压 24 年公司毛利率 18.80%，同比-3.18 pp，主要系下游油气项目延缓，公司 深海产品销售占比下降。但公司堆焊、精加工订单增长明显，提升产品附加 值，盈利端有望逐步改善。25Q1 单季度毛利率 18.96 %，同比/环比-0.54 pp/+0.62pp。期间费用率方 ...

截至2025年4月28日 11:11，恒生科技指数上涨0.09%，成分股地平线机器人-W上涨2.93%，中芯国际上涨2.55%，京东集团-SW上涨2.50%，ASMPT上涨 2.08%，金蝶国际上涨2.03%。恒生科技ETF基金(159741)下修调整。 数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生科技ETF基金前一交易日融资净买额达188.68万元，最新融资余额达4713.29万元。 从估值层面来看，恒生科技ETF基金跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.9倍，处于近1年14.72%的分位，即估值低于近1年85.28%以上的时 间，处于历史低位。 有机构指出，当前来看，科技股的短期调整已较充分，而科技板块的长期趋势不改。从战略角度看，当前国产化替代、自主可控趋势是主流，国家战略部署 中明确将人工智能作为重点发展方向；技术角度看，当前AI大模型、人形机器人等细分赛道的技术快速迭代，商业化模式逐渐清晰，政策、技术双轮驱动 下未来具备较大成长空间。 国元国际认为，南向资金持续流入为港股筑底带来巨大助力。国内资金"外溢"推动南向资金大幅流入港股市场，从资金流向的结构上看，科技类资产受到了 内资的青睐，AI相关的 ...

以下文章来源于IC Research ，作者CINNO IC Research . IC Research是CINNO旗下专注半导体产业研究子品牌。基于多年深度观察与数据积累，提供专业的产业咨询与定制报告，为企业未来发展规划、战略布 局、投资并购、IPO咨询等提供全方位服务，陪伴企业成长的全周期。 截 至 4 / 2 7 号 中 美 关 税 最 新 进 展 情 况 ， 来 源 ： 公 开 资 料 整 理 | 豁免产品 | 豁免产品综合税率 | | --- | --- | | 晶片/SMT原件/Semiconductor device | 70% | | 路由器/交换机 | 45% | | 伺服器 | 45% | | 平板电脑主板 | 45% | | 微型电脑主板/笔记本电脑主板/微型电脑一体机主板 | 45% | | 微型电脑主机 | 45% | | 其他网通产品 | 27.5% | | 智能手表 | 27.5% | | 微型电脑一体机 | 27.5% | | 键盘 | 20% | | 平板电脑/笔记本电脑 | 20% | | 智能手机 | 20% | 部 分 对 华 豁 免 产 品 及综 合 税 率 清单 ...

触媒，是催化剂的别称，指能够改变化学反应速率而自身不参与消耗的物质。在全球化工产业中，超90%的 化学反应需要催化剂参与，催化剂市场规模与市场需求逐年上升。但部分催化剂生产企业因技术工艺水平不 足，长期从事低端催化剂生产工作，产品附加值较低。当前，我国石化产业正处于产业变革的关键节点，亟 须加快催化剂等产业的升级转型和技术自主化步伐。 在中国，有这样一家以触媒命名的企业——中触媒新材料股份有限公司(以下简称中触媒)。该公司多年深耕 催化剂的研发与应用，在铁钼法甲醇制甲醛催化剂这一长期被国际化工企业技术垄断的领域，突破了催化剂 一致性、稳定性和装填等核心技术瓶颈，实现了国产化替代技术研发与应用，目前已完成产品全生命周期运 行。 从技术攻坚到产业赋能，中触媒成功研发出甲醛铁钼催化剂，彰显了该公司克服重重困难推动催化剂产业化 的创新精神，为化工行业转型升级提供了重要范本。 中触媒全景图 铁钼催化剂进入"国产时代" 甲醛作为基础化工原料，是胶合板、家具、纺织品等领域的核心中间体，亦在消毒防腐行业占据重要地位。 甲醇氧化制甲醛工艺通常以甲醇为原材料，通入空气，经原料汽化、催化氧化、产品吸收和浓缩精制等流程 制得成品。 ...

小鹏汽车在 2025 年上海车展上发布的 AI 机器人通过视觉学习实现了自主行走， 步态优雅，演示效果超出预期。市场此前对小鹏机器人产品状态和进度不清楚， 预期较低，因此此次展示显得尤为惊艳。小鹏汽车在整个车企中做机器人速度 最快，其软件自研和自动驾驶技术处于第一梯队，并且在硬件供应链降本方面 具有优势。预计小鹏将在 2026 年实现量产，并遵循特斯拉的路线，先打造 ToB 端机器人。 华泰证券｜机器人产业跟踪 20250427 小鹏汽车 AI 机器人的硬件有哪些重要变化？ 小鹏 AI 机器人的硬件有几个重要变化：首先是丝杠的应用，小鹏成为国内第一 个大批量使用丝杠的企业，这一技术此前仅特斯拉采用；其次是手部自由度高， 未来触觉传感器将成为重要关注方向；第三是轴向磁通电机（盘式电机）的应 • 特斯拉发布微型丝杠和健身方案，并对国内产业链进行评估，明确订单意 向，推动国产化替代链发展，荣泰公司在结构件轻量化和微型丝杠领域卡 位优势明显。 • 北京机床展上，人形机器人丝杠设备需求旺盛，国内机床公司订单充足但 供不应求，国内企业积极研发专用磨床和车铣复合加工方式以降低成本， 提高生产效率。 摘要 • 小鹏汽车在机器 ...

• 八亿时空一季度营收 2.14 亿元，同比增长 19.21%，净利润 2,400 万元， 同比增长 25%，主要受益于液晶材料需求旺盛和降本增效措施。高性能电 视用液晶材料已量产，高对比度液晶材料在京东方主推，性能优于默克， 预计 2025 年成为重要增长点。 • 公司重视车载液晶材料，已有两款材料通过测试并实现销售，车载液晶市 场需求旺盛。新客户开发取得进展，一家新客户已量产，另有两家通过测 试，台湾地区海外客户订单增加，新客户开拓将保障未来业绩增长。 • OLED 材料业务方面，上虞产线基地建成后将进入试生产及量产阶段，预 计将接更多 OLED 前端材料订单，包括海外高端产品订单，显著增加 OLED 材料业务订单量。 • 公司开发出用于建筑及新能源汽车顶窗玻璃的 PDLC 加染料液晶，已进入 高档汽车行业，并有部分日系汽车在海外销售，看好新能源车针对新型液 晶材料应用的规模化量产前景。 • 公司在光刻胶树脂方面取得显著进展，构建了完整的技术体系，产品已涵 盖 KrF 光刻胶树脂全品类，尤其在 inlice 聚合纸售卖方面具有独特技术优 势，计划 2025 年实现吨级放量。聚酰亚胺材料方面，优化了含氟高敏 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [10]. Core Views - The company reported a significant revenue increase of 36.7% year-on-year, reaching 2.69 billion yuan in 2024, although net profit decreased by 2.1% to 55 million yuan [2][7]. - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 670 million yuan, reflecting a slight year-on-year increase of 1.1% but a quarter-on-quarter decrease of 1.9% [2][7]. - The company is in a phase of ramping up new production capacities, which is expected to enhance sales volume in the future [13]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved a total revenue of 2.69 billion yuan, with a net profit of 55 million yuan and a non-recurring net profit of 21 million yuan, marking a year-on-year decrease of 46.4% [2][7]. - For Q1 2025, the company reported a net profit of 10 million yuan, which is a 48.3% decrease year-on-year but a significant increase of 767.5% quarter-on-quarter [2][7]. Business Development - The company is a leader in functional coating composite materials, expanding its product lines into areas such as functional films, electronic-grade adhesives, and thermal management composites [13]. - The company is focusing on new product categories, particularly in OCA adhesives and upstream PET base films, to enhance its core competitiveness [13]. Future Outlook - The company has ongoing projects that are expected to contribute to future growth, with a projected net profit of 120 million yuan, 210 million yuan, and 300 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [13]. - The OCA adhesive market is anticipated to grow significantly, driven by demand from the smartphone and automotive sectors, particularly with the rise of foldable screen technology [13].

4月25日，国内首份《央国企CIO选型指南——ERP产品》在北京举办的"2025中国国际软件发展大会CIO高峰论坛"上正式发布！ 该报告由中国软件行业协会CIO分会、数字产业创新研究中心、锦囊专家联合发布，是国内首份聚焦ERP产品的选型指南，旨在助力央国企在数字化转型 中科学选择ERP产品。报告通过广泛的市场调研与专家咨询，构建了涵盖产品、企业自身素质、服务三大一级指标及14个二级指标的ERP选型指标体系。 基于该体系，报告对全球ERP厂商进行了深入调研，分析其产品特点、市场定位及竞争优势，并对百余款ERP产品进行了全面评估与评分。结合央国企的 实际需求，最终优选出一批兼具高度适用性与竞争力的ERP产品，为央国企提供了精准、可靠的选型参考，助力其数字化转型进程。 | | | | 前言 | 03 | | --- | --- | | 一.研究背景 | 05 | | 1.1 发展力程 | 05 | | 1.2 驱动因素 | 05 | | 二.调研问卷基础数据分析 | 06 | | 2.1 使用 ERP 的央国企调研问卷分析 | 07 | | 2.2 ERP 厂商基础数据分析 | 08 | | 三.央国企 ERP 产 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" investment rating with a target price of 17.99 yuan for the next six months [4][6]. Core Views - The company achieved a revenue of 671 million yuan in Q1 2025, representing a year-on-year growth of 1.09%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 48.27% to 10 million yuan [1][2]. - The short-term profit is under pressure due to increased depreciation expenses from major construction projects transitioning to fixed assets, along with rising financial costs [2][3]. - The company is focusing on enhancing innovation and R&D investments, particularly in high-value-added products like OCA optical adhesives, which are gaining market share and breaking the monopoly of international giants [3]. Financial Performance Summary - For 2024, the company reported a revenue of 2.69 billion yuan, a year-on-year increase of 36.68%, with a net profit of 54.88 million yuan, down 2.11% [2][10]. - Projected revenues for 2025 to 2027 are 3.71 billion yuan, 4.90 billion yuan, and 6.52 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 163 million yuan, 269 million yuan, and 407 million yuan [4][10]. - The company’s net profit margin is projected to improve from 2.0% in 2024 to 6.2% by 2027 [10][11]. Market Position and Strategy - The company’s main products, functional film materials and electronic-grade adhesives, are primarily used in the consumer electronics and new energy vehicle sectors, which are critical for its profitability [3][10]. - The report highlights the ongoing upgrade and optimization of the product structure, with a focus on increasing the proportion of high-value-added products [3][4].