克利夫兰联邦储备银行行长Beth Hammack对通胀前景表示担忧，认为货币政策正处在一个"充满挑战的 时刻"，并对进一步降息持谨慎态度。她的表态为当前有关美联储政策路径的辩论增添了鹰派声音。 周一，Hammack在接受采访时表示，她预计通胀在未来一到两年内将持续高于美联储2%的目标，可能 要到2027年底或2028年初才能回落。她特别指出，对服务业通胀的压力感到担忧，并认为整体、核心及 服务业通胀均存在压力。 尽管美联储已于9月实施了自去年12月以来的首次降息，但Hammack认为当前的货币政策立场仅是"温 和限制性的"。她表示，只有在经济前景出现"更实质性的疲软"时，她才希望将政策转向宽松立场，而 目前她并未看到这种情况。 Hammack的言论正值投资者因一系列强于预期的经济数据而下调对美联储快速降息的预期之际。投资 者普遍认为美联储在10月28-29日会议上再次降息25个基点的概率约为90%。 通胀或持续数年高于目标 在Hammack看来，通胀的粘性是其核心担忧。她认为美联储未能实现其2%的通胀目标已有四年半之 久，并且这种情况可能还将持续一段时间。她表示： "我仍然担心我们所处的通胀环境。" Hamm ...

美联储鲍曼：当前的中性利率高于疫情前水平。 来源：滚动播报 ...

来源：滚动播报 美联储鲍曼：预计中性利率中值为3%。 ...

美联储内部的分歧正在加深。 美联储官员们的密集讲话给美联储降息前景增添了不确定性。美东时间9月25日，美国堪萨斯城联储主席杰弗 里·施密德、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比均表示，担心过度降息可能阻碍通胀回落到美联储2%的目标。 与此形成对比的是，美联储副主席米歇尔·鲍曼同日表示，通胀已接近目标，劳动力市场比预期更脆弱，为进 一步降息提供理由。美联储新任理事斯蒂芬·米兰则提出，希望通过一轮"非常短暂的、每次50个基点的降 息"迅速达到中性利率水平。 美联储官员的"鹰派"表态 美东时间9月25日，施密德在达拉斯的讲话中表示，美国通胀率仍然过高，劳动力市场虽有降温但仍大体平 衡。他认为当前政策立场仅略微有限制性，这正是应该处于的位置。 对于未来的利率调整，施密德表示，将采取"依赖数据的方式"，密切关注通胀和劳动力市场数据。 对于上周降息25个基点的决定，施密德表示："我认为这是合理的风险管理策略。我的看法是，目前通胀水平 仍然过高，劳动力市场虽然有所降温，但总体上仍保持着供需平衡。" 施密德解释说，虽然担心通胀有黏性，且可能上升至3%、而非回落至美联储目标2%，但近期疲软的就业市场 数据让他相信，就业市场可能比预期 ...

智通财经APP获悉，美联储新任理事米兰(Stephen Miran)周一表示目前利率水平过高，并呼吁未来数月 应大幅、快速降息，以避免劳动力市场出现不必要的裁员潮。 这是米兰进入美联储理事会以来首次就政策立场公开发表讲话。米兰指出，中性利率(即既不刺激也不 抑制经济的利率水平)正显著下降。过去这一利率可能被系统性高估，而近期关税、移民限制以及国内 税收政策的变化，又进一步压低了中性利率。因此，为避免对经济造成损害，利率需要大幅下调。 Michael Feroli表示："米兰的讲话展现了货币政策辩论中鸽派立场的一面。他论点的核心部分是对实际 中性利率更低估值的重要性。"他认为，米兰的推理"带有选择性和目的性"，而这"几乎不可能说服一个 会对每个论点都进行细致剖析的委员会"。 米兰在周一的演讲中还对租金通胀给出乐观判断，认为租金通胀下降需要时间才能反映在官方通胀数据 中。对此，Michael Feroli指出："米兰几乎所有的通胀讨论都集中在租金通胀上。至于其他组成部分， 他假设它们将'继续维持当前走势'。正如米尔顿·弗里德曼多年前所警告的，仅观察剔除某些价格的通胀 风险，会将相对价格变动与整体物价水平变动混为一 ...

王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | | | | T | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪铝主力合约收盘价 | 20765 | ୧୦ | -20 | 220 | 370 | | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20800 | l | l | l | l | | | | LME铝3M收盘价 | 2664 | 10 | -41 | 97 | 145 | | | | 沪铝主力合约成交量 | 146073 | 38157 | -81565 | 40886 | -23293 | | | 电解铝 | 沪铝主力合约持仓量 | 220640 | -674 | -29538 | -14059 | 13756 | | | | LME铝3M成交量 | 18169 | -1061 | -2784 | 1266 | ...

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美联储内部的分歧正在加深。 美联储官员们的密集讲话给美联储降息前景增添了不确定性。美东时间9月25日，美国堪萨斯城联储主席 杰弗里·施密德、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比均表示，担心过度降息可能阻碍通胀回落到美联储2% 的目标。 与此形成对比的是，美联储副主席米歇尔·鲍曼同日表示，通胀已接近目标，劳动力市场比预期更脆弱， 为进一步降息提供理由。美联储新任理事斯蒂芬·米兰则提出，希望通过一轮"非常短暂的、每次50个基 点的降息"迅速达到中性利率水平。 这反映出，美联储官员们对后续降息路径仍存在巨大分歧。据CME"美联储观察"，截至北京时间9月26 日06:30，美联储10月维持利率不变的概率为14.5%，降息25个基点的概率为85.5%；美联储12月维持 利率不变概率为4.3%，累计降息25个基点的概率为35.4%，累计降息50个基点的概率为60.4%。 美联储官员的"鹰派"表态 美东时间9月25日，施密德在达拉斯的讲话中表示，美国通胀率仍然过高，劳动力市场虽有降温但仍大体 平衡。他认为当前政策立场仅 ...

Core Viewpoint - The new Federal Reserve Governor, Milan, advocates for aggressive interest rate cuts to address economic risks, contrasting with Chairman Powell's gradual approach [1] Group 1: Interest Rate Policy - Milan suggests that current interest rates are 1.5 to 2 percentage points above the neutral rate and calls for multiple 50 basis point cuts to bring rates to a suitable range [1] - He emphasizes that maintaining high rates for an extended period increases economic risks, particularly the likelihood of rising unemployment [1] - Milan defines the neutral rate as being around the mid-2% level, significantly lower than the current Federal Funds rate of 4.00%-4.25% [1] Group 2: Economic Implications - Milan links the recent population growth and subsequent decline to significant economic impacts, noting that the previous surge in population was due to government borrowing and increased immigration [1] - He warns that every day rates remain above the neutral level makes monetary policy more restrictive, increasing financing and investment costs for businesses and households [1] Group 3: Immigration and Housing Market - Milan connects immigration trends to housing rental prices, predicting that negative net immigration will lead to increased housing supply and a cooling of rental inflation over the next 6 to 12 months [2] - He argues that the current high levels of the stock market are driven by non-monetary factors such as tax cuts and deregulation, rather than Federal Reserve monetary policy [2] Group 4: Independence and Future Outlook - Milan's focus on immigration and tariffs aligns with the policies of the Trump administration, raising questions about the independence of the Federal Reserve [2] - Despite his previous role in the Trump administration, Milan asserts that his decisions will be based on independent analysis rather than political directives [2] - Appointed to fill a temporary vacancy, Milan's term will end in January 2026, during which he expects to have three voting opportunities [2]

美联储戴利：不应一路加息至中性利率水平，风险太大。 来源：滚动播报 ...

米兰周四在接受采访时表示："正因如此，政策调整必须加快速度，而非迟缓推进。当货币政策处于如 此紧缩的立场时，经济在面对下行冲击时会变得更加脆弱。在我看来，我们实在没有必要冒这样的风 险。" 美联储理事米兰表示，如果央行不快速采取降息措施，可能会对经济造成损害。 这位由总统特朗普任命的新任理事在政策制定者中继续持独特立场，主张立即采取大幅降息措施。他认 为，美联储当前4%至4.25%的政策利率区间具有极强的限制性——原因在于这一利率水平远高于他所估 算的"中性利率"水平。 美联储在上周的会议上投票决定将利率下调25个基点，这是2025年的首次降息。米兰对该决定投了反对 票，他更倾向于一次性降息50个基点。 包括美联储主席鲍威尔在内的多位政策制定者，对降息持谨慎态度，主要担忧特朗普的关税政策可能会 持续推高通胀。鲍威尔表示，这种通胀上行风险，加之劳动力市场显现的疲软迹象，将给美联储未来几 个月的决策带来挑战。 但米兰周四强调，官员们应通过一系列快速的大幅降息来达到中性利率水平，而非在全年缓慢调整。 他指出："在我看来，我们可以通过几次50个基点的降息快速实现目标，完成货币政策的重新校准;一旦 达到中性水平，后续再 ...