当一场超过 100 分钟的国情咨文演讲，叠加最高法院裁决、关税争议、外交谈判与中期选举背景时，市 场关注的焦点往往不只是政治本身，而是这些表态将如何影响资产价格。尤其是政策不确定性上升阶 段，黄金作为传统避险资产，重新回到了投资者的核心视野。 很多刚开始进行黄金交易入门学习的投资者会问：当美国总统在演讲中强调"关税取代所得税"、宣称通 胀回落、股市创新高，同时又面临司法挑战与党派冲突时，黄金到底是该涨还是该跌？阿萨交易学社认 为，理解这个问题，其实正是黄金交易入门学习过程中绕不开的一课——宏观政策与金价之间的逻辑关 系。 一、 政策不确定性 从历史经验来看，黄金并不单纯跟随经济好坏波动，而更倾向于对"风险预期变化"做出反应。此次演讲 中，政策方向存在反复，执行路径存在变数，本身就意味着不确定性上升。 在黄金交易入门学习中，有一个重要概念叫"风险溢价"。当市场担心政策可能冲击全球贸易格局时，部 分资金会主动降低风险资产仓位，增加黄金配置。阿萨交易学社提醒投资者：黄金的上涨往往与风险发 酵相关，而不是与某一句讲话直接对应。 二、 通胀与利率预期 特朗普在演讲中强调通胀"正在暴跌"，并提及抵押贷款利率处于低位。对于 ...

ATFX：国际金价近期延续上涨节奏，连续多个交易日收高，当前交投于5180美元上方。从基本面到技术结构，行情体现出风险溢价扩张与趋势延续的叠加 效应。但随着价格逐步逼近前高压力区，市场已进入阶段性决策区域。 基本面方面，全球风险环境重新升温。特朗普提出可能通过"122条款"实施最高15%的临时全球关税，使贸易政策不确定性明显增加。同时，中东局势持续 紧张，美伊关系存在反复风险，俄乌冲突亦未完全缓和。地缘与贸易双重不确定性，使避险需求重新回流黄金市场。 总体而言，黄金当前仍维持在上升趋势线结构之中，基本面风险溢价与技术趋势相互强化。只要趋势线未被破坏，多头框架保持有效。但随着价格逼近5371 关键阻力区，波动或将加大，方向选择取决于阻力区的突破或趋势线的防守。 风险提示、免责条款、特别声明： 市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生 变化，更新内容不会另行通知。 从技术结构来看，4小时图显示金价自2月初低点以来沿着一条清晰的上升趋势线运行。价格多次回踩趋势线获得支撑，低点持续抬高，形成稳定的上行结 构。 此前在495 ...

21世纪经济报道记者 叶麦穗 央行"普降甘霖"。 二是2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，加之2026年1月央行结构性货币政策工具降息、加量、扩围，会带动今年一季度信贷 较大规模投放。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。 由此，央行2月加量续做MLF，延续较大规模中期流动性净投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状 态。这在助力政府债券发行，引导银行稳固信贷支持力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。 中金公司研报认为，2026年货币市场流动性或继续维持充裕，在稳汇率、稳通胀目标影响下，中国央行货币政策可能进一步加大放松力度。 中国人民银行2月24日发布中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开 展6000亿元MLF操作，期限为1年期。 鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行2月通过MLF净投放3000亿元。这是央行连续12个月加量操作MLF。 本周2.2万亿元逆回购到期 "2月有3000亿MLF到期，意味着2月MLF续作加量3000亿，为连续第12月加量，加 ...

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 2月24日，当前的贵金属市场正处于多重利好因素的交汇点，尽管金价近期表现相对稳健，但 Mhmarkets迈汇认为，市场尚未完全消化地缘政治风险升级所带来的深远影响。随着中东局势的持续紧 绷，军事部署的规模已达到近年来罕见的正态分布，这种潜在的不确定性为黄金提供了坚实的底部支 撑。Mhmarkets迈汇表示，若将美联储明确的货币宽松路径与全球范围内激增的实物需求相结合，金价 在今年6月前有望在当前基础上再录得1000美元/盎司的涨幅，目标直指6200美元。 宏观层面的流动性转向是支撑金价上涨的另一核心支柱。Mhmarkets迈汇表示，尽管部分经济数据表现 出韧性，但通胀压力的整体放缓以及美联储内部立场向鸽派的倾斜，预示着降息周期仍有下半场。预计 到9月底，市场将迎来两次25个基点的利率下调。实际利率的走低与美元购买力的相对弱化，共同营造 了有利于硬资产估值扩张的环境。Mhmarkets迈汇认为，地缘政治震荡虽常引发短期波动，但在美联储 宽松周期的加持下，黄金作为投资组合对冲工具的需求将展现出更强的持续性。 从供需基本面来看，黄金市场的结构性失衡正在加剧。Mhmarkets ...

Core Insights - The Shanghai Gold ETF (159830) has seen a turnover of 5.94% and a transaction volume of 221 million yuan as of February 13, 2026, with a net inflow of 9.92 million yuan [1] - International gold prices have risen nearly 4% during the holiday period, surpassing the 5200 USD mark, driven by increased market risk aversion due to new tariff policies and economic data from the U.S. [2] - UBS maintains a positive outlook on gold, projecting a target price of 6200 USD per ounce in the coming months, citing geopolitical risks and continued central bank purchases as key drivers [2] Product Highlights - The Shanghai Gold ETF (159830) has a total management and custody fee of 0.30%, which is lower than the average fee of 0.60% for most gold ETFs [1] - The ETF has reached a new high in shares since its inception, indicating strong investor interest and confidence [1] Related Products - The Shanghai Gold ETF (159830) is linked to off-market funds, including Connect Fund A (014661) and Connect Fund C (014662) [1] - Other ETFs mentioned include various sector-focused funds such as the Technology ETF, Biopharmaceutical ETF, and Aerospace ETF, indicating a diverse range of investment opportunities in the market [3][4]

降息预期削弱美元资产的收益率优势，往往导致美元指数走软。由于黄金以美元定价，美元贬值使得非 美货币持有者购金成本降低，刺激全球实物需求。2025年美元指数下跌9.4%，同期以欧元计价的黄金 价格涨幅较美元计价高出15个百分点。2026年初美元指数跌破99关口，成为金价突破4900美元的重要推 力。 来源：新浪财富汇 美联储降息预期作为影响金价的核心变量，通过重塑实际利率、美元信用和市场情绪三重逻辑链，既可 能推动黄金开启长期牛市，也可能因预期差引发剧烈波动，而2026年初金价突破5000美元后的大幅震荡 正是这一机制的鲜活注脚。 一、降息预期影响金价的核心传导路径 实际利率下行降低持有成本 黄金作为无息资产，其持有成本与美元实际利率（名义利率减通胀预期）呈负相关。当市场押注美联储 降息时，名义利率预期下降推低实际利率，持有黄金的机会成本随之减少。例如2025年美联储三次降息 75个基点后，美国10年期国债实际利率从2.5%降至1.2%，直接触发金价全年60%的涨幅。历史数据显 示，近30年美联储降息周期中金价平均涨幅达23.3%，且降息前3-6个月的预期发酵阶段涨幅最为显著。 美元贬值放大计价效应 1. 基准 ...

黄金观点：短线承压，交易重心回到利率路径。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2026-02-12 ⾮农超预期重塑降息预期，⾦银⾼位波 动加剧 1⽉⾮农就业新增13万⼈，显著⾼于预期7万⼈，失业率降⾄4.3%，平均 时薪同⽐3.7%、环⽐0.4%，就业与薪资同步偏强。尽管此前两⽉⾮农合 计下修1.7万⼈，但年度基准修正终值为-86.2万⼈，幅度⼩于前值，整体 修正未进⼀步恶化。数据公布后美元指数快速拉升，美债收益率上⾏，现 货⻩⾦短线回落近40美元。强就业数据阶段性压制降息交易，贵⾦属⾼位 波动显著放⼤。 （以上新闻和数据均来⾃彭博终端） 逻辑：第一，新增就业与薪资数据均高于预期，失业率回落，强化劳 动力市场韧性叙事，市场对年内宽松节奏的定价面临调整。第二，美 元与收益率同步反弹，实际利率预期回升，对无息资产形成直接压 制。第三，数据公布前债市收益率处于阶段低位，市场存在弱数据预 期差，强数据触发反向对冲与多头获利了结，加剧价格波动。 展望：在就业与薪资未出现明确转弱信号前，降息交易难以单边演 绎，金价或进入高位震荡与情绪反复阶段。中期仍取决于实际利率方 向与美元趋 ...

谈股论金，侃天侃地，大家好，我是格隆。今天不谈股，正儿八经和大家聊聊黄金。 十六世纪的莎士比亚在《雅典的泰门》中有这样一段对金子的经典描述："金子！黄黄的、发光的、宝贵的金子！这东西，只要一点点，就可以使黑的变 成白的，丑的变成美的；错的变成对的，卑贱变成尊贵，老人变成少年，懦夫变成勇士…" 估计打死他也想不到，400年后，几乎整个人类，都再次为这个黄黄的、发光的东西而疯狂。 这波黄金行情启动于2024年3月，然后就开始了历史几乎没有见过的疯狂上涨。2024年涨幅26.66%，2025年涨幅63.68%，然后26年短短一个月涨28%，到 2026年1月29日，黄金触达5598.88美金/盎司，此时的黄金总价值（38.2万亿美元），已不但是人类第一大资产，且已与疯狂人类数百年举债峰值的美债规 模（38.5万亿美元）旗鼓相当！这是上世纪八十年代以来的首次！ 这不只是黄金的上涨，而是意味着，全球资金在定义一个新的时代：意味着布雷顿森林体系解体后确立的全球以美元为锚、美元以美债为基础的人类金融 大厦，已出现檩柱将倾，嘎吱作响的确定迹象。 挥之不去的末日情节、疯狂的杠杆、极度一致和拥挤的交易，让黄金（含白银）价格在20 ...

Core Insights - The sudden divergence in the prices of gold and oil highlights a significant shift in market dynamics triggered by hawkish comments from Federal Reserve Vice Chairman Waller, indicating a potential end to quantitative easing [1][3] Group 1: Market Reactions - Gold futures plummeted by 9% within 15 minutes, while Brent crude oil prices surged past $70, showcasing an unusual separation between these traditionally correlated safe-haven assets [1] - Waller's remarks on "potentially ending quantitative easing early" prompted algorithmic traders to react swiftly, leading to a massive sell-off in gold futures, with over 200 tons sold during the Asian trading session [3][5] Group 2: Asset Sensitivity to Interest Rates - The sharp decline in gold prices is attributed to its nature as a "long-duration zero-coupon bond," where a 20 basis point increase in the 10-year Treasury yield significantly raises the opportunity cost of holding gold [5] - In contrast, the oil market's rally is driven by geopolitical risks, particularly tensions in the Middle East, overshadowing the impact of the Fed's tapering [5] Group 3: Trading Dynamics - The market witnessed a flash crash in gold due to the magnetic effect of algorithmic trading, with over 80 CTA funds triggering stop-loss orders as gold fell below the critical support level of $5,450 [5] - Conversely, algorithmic trading in the oil market acted as an accelerator for price increases, generating substantial buy orders as Brent crude surpassed a three-month high of $68 [5] Group 4: Long-term Implications - A significant revaluation is underway, with record outflows from gold ETFs and a surge in oil call option volumes to a five-year high, indicating a shift in how inflation-hedging assets are perceived [7] - The divergence between gold and oil may signal a more enduring style shift in investment strategies, reminiscent of the post-2008 bull market in gold, suggesting that 2025 could mark a new era for commodity rotation [7]

2月4日，ATFX：周二的黄金在经历剧烈震荡后开启了反弹，今早继续跟进涨势至5000美元上方，对应 金价此前从历史高位暴跌，逢低买盘纷纷抢购贵金属。周二早盘交易中，金价一度上涨2.1%，昨日的 涨幅超过6%。截至周二收盘，黄金价格较1月29日创下的历史高点下跌约12%，但今年以来仍上涨近 15%，白银价格昨日也一度反弹多达10%后部分回撤。 据彭博社数据，中国基金和西方散户投资者此前已大量持有贵金属头寸，而投资者涌入杠杆型交易所交 易产品和买入看涨期权的浪潮进一步推高了价格。上周五亚洲交易时段的突然暴跌一直持续到本周初。 专题：ATFX外汇专栏投稿 ▲ATFX图 上周五，黄金经历了自2013年以来最大的单日跌幅，而白银则创下了有史以来最大的单日跌幅。直接催 化剂是特朗普有意提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。沃什被视为最鹰派的候选人，这一消息导致 美元大幅走强，并引发了此前押注美元走弱的投资者普遍获利了结。随着仓位拥挤和波动加剧，交易所 和经纪商开始提高保证金要求——这是一个市场过度扩张的警告信号。 周五黄金和白银的抛售潮之后，周一随着投资者平仓，金银价格进一步走弱，从周二开始迎来反弹。机 构指出，贵金属的强 ...