据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年4月销售各类装载机11653台，同比增长19.2%。其中国内销量7191台，同比增长35.4%；出口量4462 台，同比下降0.18%。 2025年1—4月，共销售各类装载机42220台，同比增长16%。其中国内销量23570台，同比增长27.8%；出口量18650台，同比增长3.87%。 2025年4月销售电动装载机2924台（ 3吨以下28台，3吨121台，5吨1849台，6吨847台，7吨66台，8吨以上4台，滑移装载机9台）。 | | | | | 2025年中国电动装载机市场情况 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 月份 | 3吨以下 | 3 吨 | 5吨 | 61中 | 7吨 | 8吨 | 滑移装载机 | 总计 | | 2025-04 | 28 | 121 | 1849 | 847 | 66 | 4 | 9 | 2924 | | 2025-03 | 23 | 56 | 1876 | 772 | 129 | 4 | 2 | 2802 | | 20 ...

Core Viewpoint - The engineering machinery industry shows signs of recovery, with improvements in working hours and operating rates, although some metrics indicate a decline compared to previous periods [5][7]. Group 1: Monthly Working Hours - In April 2025, the average working hours for major engineering machinery products was 90.1 hours, representing a year-on-year increase of 3.20% but a slight month-on-month decrease of 0.05% [1]. - Specific working hours for various machinery in April 2025 included: excavators at 85 hours, loaders at 98.3 hours, and non-road mining dump trucks at 170 hours [1]. Group 2: Monthly Operating Rates - The operating rate for engineering machinery in April 2025 was 62%, which is a year-on-year decrease of 4.29 percentage points but an increase of 1.17 percentage points from the previous month [2]. - Operating rates for specific machinery in April 2025 included: excavators at 66.3%, loaders at 62.4%, and concrete pump trucks at 43% [2]. Group 3: Historical Data Review - The average working hours for major engineering machinery products in December 2024 was 93.9 hours, showing a month-on-month decline of 2.91% [5]. - In March 2025, the average working hours increased to 90.1 hours, with a year-on-year growth of 6.53% [6]. Group 4: Market Dynamics - The engineering machinery industry is experiencing a potential recovery, with improved expectations following a significant increase in exports, which rose over 70% despite a 13-month decline in domestic sales [7][9]. - February 2025 saw an improvement in operating rates, contributing to a more optimistic outlook for the engineering machinery sector [9].

工程机械行业持续回暖，一季度三大龙头业绩均实现双增。 徐工机械营收最高，其实现营收268.15亿元，同比增长10.92%，净利润20.22亿元，同比增长26.37%。该公司预计，2025年全年营收将增超10%，而净利润、 现金流增速将超过营收增速。 中联重科净利润增速较快，其净利润同比增长53.98%至14.1亿元，营收为121.17亿元，同比增长2.92%。 从行业整体来看， 今年一季度工程机械行业景气度持续走高，挖掘机国内销量同比增近四成，出口量稳居高位。 据中国工程机械工业协会统计，2025年一 季度，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。 另外，据央视财经与三一重工、树根互联联合打造的"挖掘机指数"，今年一季度，全国工程机械平均开工率为44.67%，较去年同期增幅为1.62%，12个省份 平均开工率超过50%。 三一重工预计，2025年，国内工程机械市场持续向好，基建投资、新城镇化、矿山、水利工程等需求将进一步复苏，叠加超长期特别国债等政策的持续落 地，市场有望加速回暖。此外，新能源产品渗透率 ...

山推股份在业绩说明会上表示，就国内市场而言，公司2024年挖掘机产品销量增长约30%，推土机销量增长 约20%，装载机增长约20%，道路机械增长约15%—20%。 公司挖掘机、平地机等产品均在国内优先进行产品的开发以及市场导入验证。 【下游需求】 1.小松作业小时数 2025年 【1月】、 【2月】 2024年 2025年国内工程机械行业预计有15%增长。 ·往期回顾· 【行业热点】 1 业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上？ 2. 如期切换， 工程机械12月1日起开启"国四"时代 3. 内销连续下滑13个月，今年出口大涨超7成 周期中的挖掘机行业何日再逢春？ 4. 2月开工率改善 工程机械行业预期"暖洋洋" 5. 卡特彼勒正接近周期性转折点 下调评级至"中性" 【市场数据】 1.挖掘机销量数据 2025年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 2024年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月】 、 【7月】、 【8月】 、 【9月】 、 【10 月】 、 【11月】、 【12月】 2023年 【1月】 、 【2月】 、 【3月】 、 【4月】 、 【5月】 、 【6月 ...

Core Viewpoint - The company's performance in 2024 and Q1 2025 met expectations, with significant revenue and profit growth, although gross margins were impacted by the introduction of low-margin new products [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company reported revenue of 2.725 billion yuan, a year-on-year increase of 21.9%, and a net profit attributable to shareholders of 344 million yuan, up 23.5% year-on-year [1]. - For Q1 2025, revenue reached 770 million yuan, also reflecting a 21.9% year-on-year increase, while net profit was 102 million yuan, marking a 15.6% increase year-on-year [1]. - The company's net profit margin improved to 12.6% in 2024, although it decreased to 13.2% in Q1 2025 due to the rising proportion of new business [2]. Gross Margin and Expenses - The overall gross margin for 2024 and Q1 2025 decreased by 1.2 percentage points and 2.9 percentage points, respectively, to 29.5% and 26.3%, primarily due to the higher revenue share from low-margin new products [1]. - The gross margins for hydraulic breakers and hydraulic components were 34.96% and 30.36%, respectively, showing year-on-year increases of 1.2 percentage points and 0.71 percentage points [1]. - The company’s sales, management, and financial expense ratios changed by +0.3, -0.6, and -0.5 percentage points year-on-year, respectively, while R&D expense ratio remained stable [1]. Business Development - The domestic demand for construction machinery is expected to recover in 2025, with the company poised to benefit from this trend [3]. - In Q1 2025, excavator sales reached 61,000 units, a year-on-year increase of 22.8%, with domestic sales of 37,000 units, up 38.3% [3]. - The company is expanding its new business lines, including tools, industrial robot components, lithium battery PACK business, and transmission components, with other product revenue reaching 400 million yuan in 2024, a 103.04% increase year-on-year [3]. Production Capacity Expansion - The company is constructing a new factory in Thailand, expected to produce 16,000 hydraulic breakers, 36,000 diversified attachments, and 8,000 high-end hydraulic components annually [3]. - The company is also developing a high-end hydraulic component project under the brand Aisaki [3]. Profit Forecast and Valuation - The company maintains EPS forecasts of 0.49 yuan for 2025 and 0.57 yuan for 2026, with current stock prices corresponding to P/E ratios of 38.1 and 32.9 for 2025 and 2026, respectively [4]. - The target price has been raised by 17% to 24.40 yuan, reflecting a potential upside of 30% from the current stock price [4].

公司报告 | 年报点评报告 徐工机械（000425） 证券研究报告 年报一季报业绩表现优异，借力改革推升"新徐工"珠峰登顶 公司发布 24 年报及 25 年一季报，业绩表现优异： 2024 年公司实现收入 916.6 亿元、同比-1.28%，其中海外收入 416.87 亿元、 同比+12%，海外收入占比 45.48%、同比+5.39pct。2025Q1 公司实现收入 268.15 亿元、同比+10.92%。 净利润进一步增长，2024 年公司实现归母净利润 59.76 亿元、同比+12.2%， 扣非归母净利润 57.62 亿元、同比+28.14%；25Q1 归母净利润 20.22 亿元、 同比+26.37%，扣非归母净利润 20.07 亿元、同比+36.88%。 盈利能力稳步提升，2024 年公司毛利率 22.5%、同比+1.7pct，归母净利率 6.5%、同比+0.8pct；24 年期间费用率 15.1%、同比+1.4pct，主要受财务费 用率同比提升 1.3pct 影响，24 年汇兑损失 9.6 亿元。 25Q1 公司毛利率 22.1%、同比+0.5pct，归母净利率 7.5%、同比+0.9pct；25Q ...

湖南日报4月30日讯（全媒体记者 谢卓芳 摄影 傅聪）4月30日，记者从第四届长沙国际工程机械展 览会新闻发布会上获悉，本届展会将首次设立"新技术新产品发布专区"，首展首发1500项新产品、新技 术、新标准、新成果，参展重型机械绿色化占比75%以上，展览会绿色搭建占比80%以上。 本次展会将新增安全应急装备和矿山装备两大行业集群，集中展示工程机械、应急装备、矿山机械、 农业机械四个板块23个大类2万余台/套产品。 ·往期回顾· 2. 如期切换， 工程机械12月1日起开启"国四"时代 3. 内销连续下滑13个月，今年出口大涨超7成 周期中的挖掘机行业何日再逢春？ 4. 2月开工率改善 工程机械行业预期"暖洋洋" 国际化升级。近60个国家驻华使节和代表，4家联合国国际组织已确认出席，国际观众预计超3000 人、比上届新增30%。 市场化升级。目前已签约参展企业达1650家，参展企业数量和净展面积均高于上届，预计市场化收 入达到75%，较上届高15个百分点。 突出区域协同。本届展会首次联合浙江、山东、安徽、河南四省共同举办五省工程机械产业区域合作 大会，共建五省区域合作机制。 为营造全城办展的浓厚氛围，本届展会还协 ...

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