不过，天元宠物也面临着"增收不增利"的困境，2024年净利润同比下滑超40%，部分原因在于宠物食品业务的低毛利率以及海外仓储的高成本拖累。市场普 遍关注的是，天元宠物能否在2025年扭转这一局面，尤其是在线上渠道占比仍不足10%的情况下，如何借助淘通科技的电商运营实现突破。此外，美国仓储 项目的低使用率和贸易政策的不确定性，也让投资者对天元宠物海外业务的稳定性产生疑虑。 相比之下，中宠股份的业绩表现更为亮眼。2024年，中宠股份净利润同比增长68.89%，自主品牌"顽皮"和"ZEAL"成为主要增长引擎。中宠股份的全球化布 局也颇具前瞻性，美国、加拿大工厂的产能释放有效规避了关税风险，而柬埔寨、泰国等新兴生产基地的规划，则进一步强化了供应链韧性。 2025年，宠物经济的热度仍在持续攀升。无论是独居青年的情感寄托，还是银发一族的暖心陪伴，"毛孩子"们正推动着一个千亿级市场的爆发。在这场"它 经济"的盛宴中，上市公司正以不同的战略路径，争夺着这片蓝海市场的主动权。 以宠物用品设计、生产和销售为主业的天元宠物（301335.SZ）近期动作频频，试图通过并购整合强化自身竞争力。2025年2月和5月，天元宠物先后收购了 ...

央视网消息：暑期将至，旅游黄金期也拉开序幕，如今越来越多的公共场合对宠物敞开大门。记者发现，今年"携宠出行"成为越来越多消费者的选择，不少 旅游目的地结合地域特色，专门推出了宠物专属特色游项目，成为拉动文旅消费的新引擎。 在秦皇岛阿那亚西港航海中心，一场以宠物狗为主角的航海日活动扬帆启航。今年夏季，当地推出"宠物友好型"航海旅游，吸引大量爱宠人士参与。 除了专属航海项目，不少酒店还提供宠物专属客房和游乐项目，针对宠物入住的房间，提供专门的清洁服务，并且配备宠物管家跟随。据了解，今年入夏以 来，秦皇岛已累计接待1500多组养宠客户，直接拉动消费超2000万元。 秦皇岛某酒店店长 赵宁：现在基本是满房状态，为了更好地服务有宠物的群体，我们还将举办主题活动，持续丰富宠物文旅消费场景。 不仅在上海，现在南昌、顺德等地，都涌现出大量"宠物友好型"商圈，这些商圈提供宠物饮水台，粘毛器等设备，方便带宠出行的消费者。此外，还有一些 主题公园，瞄准了宠物和主人同行时的多元化需求，在提供宠物寄养、日托、训练、专业护理等"全流程"服务，不少消费者都是专程前来。 在上海，首条"携宠定制专线"日前开始运行，每周六、日发车，沿途串联起多 ...

"周末带着狗狗玩一场穿搭秀，顺便逛逛宠物用品超市，隔壁就是宠物罐头的生产车间，要不要来看 看？"90后曾尧是浙江平阳县人，遇上养宠物的朋友，推荐起了自己的宝藏家乡。 平阳山清水秀，一条鳌江穿城而过。从乡间民宿里的狗屋猫砂，到映入眼帘的主题墙绘……地处山区的 平阳，宠物元素随处可见。 "以前连鱼都不敢吃，池塘里的水都是蓝黑色的。"曾尧平时喜欢到江边走走，儿时的记忆中，这里满是 制革污水的味道。20多年前，平阳最红火的是皮革生意，制革企业多达1200多家。皮革生意为当地创造 财富的同时，也造成了严重污染。转型升级迫在眉睫。 "上世纪90年代，有客商找我们收猪皮、牛皮的边角料，才知道这些东西能做宠物咬胶！"平阳县水头镇 人陈振标说。后来他创办了佩蒂皮件制品厂，利用皮革二、三层边角料制成高蛋白宠物用品。 现在，水头镇宠乐路上，隔路相望的两家宠物用品上市公司的产品已出口海外。2024年，平阳近100家 宠物用品企业共创造了50多亿元产值。其中，宠物咬胶食品出口额占全国总量一半以上，宠物牵引绳产 量占据国内市场的1/3。 走进佩蒂动物营养科技股份有限公司的生产车间，宠物新型主粮生产线上，工人们将鸭肉、鸡肉、牛肉 等原材料 ...

证券研究报告·投资策略报告 2025 年 6 月 18 日 江海证券研究发展部 宏观行业研究组 执业证书编号：S1410519040002 数据来源：Wind,江海证券研究发展部，截至 2025 年 6 月 6 日 1.江海证券-投资策略报告-DeepSeek 带领 中国人工智能产业崛起：2025 年中国人工 智能产业发展及投资机会-2025 年 4 月 29 日 2.江海证券-投资策略深度报告-人工智能 中美发展对比及展望– 2024 年 4 月 19 日 分析师：徐圣钧 2025 年消费新趋势与投资机会深度分 析 投资要点： 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 投资策略报告 大消费指数和恒生消费指数走势图 研究背景。在当前经济形势下，消费作为经济增长的重要驱动力，其发展趋势 和投资机会备受关注。本报告试图通过对 2025 年消费新趋势的深度分析，旨在 为投资者提供全面且前瞻性的参考依据，助力投资者在复杂多 ...

Group 1 - The report highlights that the food and beverage industry is experiencing a shift from inventory reduction to capacity reduction, particularly in the liquor sector, with a focus on new products and channels for mass-market products [1][12][26] - The overall effective demand remains insufficient, with consumption structure adjustments driven by "emotional premium" and "new channel transformation" [2][3] - The report emphasizes the importance of new retail channels, such as instant retail, which are reshaping the value chain for brand owners, distributors, and retailers, with efficiency being a key factor [2][31] Group 2 - In the liquor sector, the report notes a significant decline in government consumption, which has dropped from 30-40% to around 5% since the introduction of the "three public consumption ban" in 2012, impacting business and mass consumption indirectly [18][21] - The report outlines the 2025 operational goals for various liquor companies, indicating a rational approach to growth targets amid industry consensus on deceleration [23][24] - The report forecasts that the market size for instant retail in the liquor sector will exceed 100 billion yuan by 2025, with significant growth observed in online sales during promotional events [32][36] Group 3 - The report indicates that the white liquor sector is undergoing a deep adjustment period, with macroeconomic cycles, supply-demand imbalances, and a lack of consumption scenarios affecting stock performance [40][41] - It highlights that the white liquor index has underperformed compared to the broader market, with a year-to-date decline of 12.1% as of June 12, 2025 [40][39] - The report suggests that the social attributes of white liquor are evolving, with younger generations favoring different social consumption patterns, such as casual gatherings and emotional consumption [26][29]

□ 本报记者 张钰格格 桂岩鹏 韩 肖 "温饱之后是更多的健康需求"，这一观点在宠物领域同样受用。伴随宠物家庭地位的提升，各类宠物相 关营养健康与医保保障需求带动了相关产业的蓬勃发展，曾经整天与家禽牲畜打交道的兽医人群中，开 始有一部分人完成身份的转变，成了能"救我狗命"的宠界天使。 "请先听医生说完"： 宠物诊疗中的信任构建 与本期受访者王雪（化名）的见面，约在了她的宠物医院里。记者本想着在她完成基本的查房、留宿病 患换药等基本操作之后就能开始采访，没想到在工作日的早上赶上了一起就医求助。 一只宠物犬因耳内腺体发炎前来就医，宠物医院的工作人员正在为犬只进行处理。"情况是有点严重， 但是上点药就能好，下次得多注意啊！"在处置室门口，记者从宠物主人和王雪的脸上能看见两种反 应，前者更多是手足无措的焦急与迫切，后者更多的则是对自己判断的信心和对宠物主的安抚。 对于刚刚的经历，王雪在与记者的交谈中显得十分淡然。"能理解宠物主人的心情，其实与给人看病一 样，当宠物生病时，宠物主人最关心的就是如何找到一家靠谱的医院让它尽快康复。" "就诊前，先上网。"在王雪看来，随着社交网络、点评软件的兴起，医院口碑正在影响宠物主人决 ...

面对关税政策的不确定性，今年前5个月，江苏货物贸易进出口总值依然取得"同比增长5.3%"的成 绩。增长的秘诀在哪里？记者近日探访为AI宠物机器人设计生产服装的企业、打造"海外会客厅"现场促 成订单的平台，还了解到"抵港直装"等便利举措。细细分析，可以发现"聪明"的江苏外贸企业，不仅 在"出海"时选择另辟蹊径，还有了越来越强大的平台与政策支持。 企业给力——品类丰富会"讲故事"，产品海外"圈粉" 江苏企业的"聪明"体现在哪里？第一大特点，出口品类越来越丰富。 不少江苏企业将目光转向蕴含中国元素、讲述中国故事的文化产品，吸引一大拨海外"粉丝"。6月5 日，苏州绿团家饰有限公司一批木质精品摆件顺利出口海外市场。该公司专注于木质拼插产品，通过木 质插片拼接成3D立体拼图和模型。"我们推出的将中国元素融入设计理念的节庆系列、建筑模型系列、 音乐盒系列等特色木质拼插模型，受到海外消费者的喜爱。"该公司负责人介绍，今年前5月，公司出口 各类木质拼插产品48.5万元、同比增长47%。 在全球食品加工产业智能化升级的浪潮下，中国食品加工机械企业加速拓展国际市场。南京海关统 计，今年前4个月，江苏出口食品加工机械同比增长13.8 ...

据 介 绍 ， 相 关 规 范 将 应 用 在 蚂 蚁 保 平 台 合 作 的 定 点 宠 物 医 院 管 理 、 就 医 推 荐 和 理 赔 审 核 中，通过医险联动确立标准化诊疗体系、科学用药指南及透明化服务标准，让宠物就医更 透明和公开，也让宠物主少花"冤枉钱"，切实保护消费者权益。 6月17日，互联网保险优选平台蚂蚁保宣布，旗下宠物险业务联合南京农业大学、新瑞鹏医疗集团、 瑞派宠物医院集团等学界机构和宠物医院，探索宠物险行业在就医理念、诊疗标准等方面的应用规 范，推动行业规范发展。 宠物看病不再开盲盒 让消费者少花冤枉钱 近年来，国内宠物经济发展迅猛。数据显示，2 0 2 4年城镇宠物猫犬数量突破1 . 2亿只，相 关的宠物经济市场规模突破3 0 0 0亿元。宠物行业蓬勃发展的同时，也面临着一些问题。 在宠物医疗方面，"宠物看病贵" "收费标准不统一" "误诊、过度诊疗"等现象，极其容易引 发用户就诊纠纷。 上 海 市 民 严 先 生 家 里 养 了 两 只 猫 ， 刚 领 养 回 来 的 前 半 年 小 猫 经 常 生 病 ， 带 去 宠 物 医 院 检 查、治疗一次就要几百元，而且不同的宠物医院收 ...

近日，深圳市南山区首家宠物陪伴酒店开门迎客，这家酒店以数十位"毛孩子"作为特色"员工"，吸引了 广泛关注。一段时间以来，宠物经济在国内迅速崛起，市场规模持续扩大，头部企业凭借产品和品牌优 势实现了量价齐升，展现出强劲的发展势头。 宠物经济的快速发展并非偶然。随着人们生活水平提高，宠物逐渐从传统的看家护院角色转变为家庭的 一分子，情感陪伴需求成为宠物消费的重要驱动力。宠物主题的影视作品、宠物社交活动、宠物友好型 社区等也不断涌现，宠物文化更是逐渐深入人心。 放眼世界，美国作为全球最大的宠物市场，其宠物消费以高端化、个性化为特点，宠物服务和宠物医疗 高度发达。日本则在宠物用品的精细化和宠物食品的健康化方面走在前列。 相比之下，中国宠物市场虽然起步较晚，但潜力巨大。近年来，国产品牌在技术创新、产品品质和品牌 建设等方面取得了显著进步，逐渐在中高端市场占据一席之地。一方面，国内企业加大研发投入，不断 提升产品质量和功能性，以满足消费者日益多样化和精细化的需求；另一方面，通过精准的市场定位和 营销策略，国产品牌成功塑造了更具亲和力和性价比的形象，赢得了消费者的信任和认可。 从上游的原材料供应，到中游的生产制造，再到下游 ...

出品｜搜狐财经 作者｜闫思羽 编辑｜李文贤 当母婴店的店长们对着下滑的业绩愁眉不展，资本市场的交易屏上，宠物经济概念股正闪烁着灼热的红光。 深夜的北京，许先生蹲在猫砂盆前清理着"八佰"的排泄物。"800块买来的小家伙，疫苗、猫粮、驱虫，一年稳稳5000块。"他抬头看了眼蜷在沙发上的 猫，"但值啊，推开门有它在等，心就落定了。"像他这样的年轻"铲屎官"正撑起一个庞大的"情感经济"体系，银河证券报告显示，独居青年与银发族，已悄 然成为这三千亿市场的中流砥柱。 在宠物经济蓬勃发展的另一面，医疗领域的高昂收费正成为宠物主的沉重负担。 中国食品产业分析师朱丹蓬认为，只有整个行业的竞争加剧了，价格才会下来，宠物平价医疗应该在三年后会出现。 宠物经济爆发！千亿级产业的本质是"情感经济" 橘子女士抑郁症最黑暗的时刻，是她的小猫北冕"救"下了她。 "我之前有段时间抑郁症，最严重的时候想打开窗户跳下去，不知道是不是猫咪感应到了，我刚开窗户，他就跳过去，把我跟纱窗隔开，然后就往我身上 靠，两只手扒拉我，他以前从来不这样，然后还一直叫。"每每谈起和小猫的"相依为命"，橘子总是唏嘘动容。 对于当代年轻人来说，宠物早就不只是简单的陪伴型 ...