证券研究报告 | 大 类 | 所属概念 | 基金规模 | 周涨跌幅 | 周资金净买入额 | 今年以来周涨跌幅走势图 | 今年以来周资金流向走势图 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (%) | (亿元) | | | | | | 上证50 | 1594.56 | 1.41 | -27.65 | | | | | | 沪深300 | 9834.49 | 1.71 | -111.15 | | | | | | 中证500 | 1401.20 | 0.86 | -19.24 | | | | | | 中证1000 | 1169.17 | 0.72 | -32.14 | | | | | | 创业板指 | 1264.48 | 1.57 | -20.59 | | | | | | 科创创业50 | 329.65 | 0.65 | -2.53 | | | | | | 科创50 | 1812.21 | -0.42 | 15.80 | | | | | 综 合 | 科创100 | 257.01 | 0.73 | 3.04 | | | | | ...

分析师：程秉哲 登记编号：S0890522110001 分析师：黄浩 登记编号：S0890524110001 投资要点 海内外权益市场近两周均表现强势，风险因素缓和，市场情绪持续回暖等多重因素作用下，均呈现持续上行态 势。这也验证了前期对于短期海内外权益具有短期上行动力的观点。本周各策略指数均收获正收益，常青低波 策略和股基增强策略分别收获1.19%和1.26%的收益，表现均优于中证全指，股基增强策略具有更强弹性。海外 权益策略同样获得正收益，录得收益1.1%。 量化策略配置观点： 股基增强策略 > 常青低波策略 > 海外权益策略 A股方面，前期上证指数在3400点位置短期震荡后，在多重因素带动市场情绪的作用下，重拾上行动力，上升 至3500点位附近。五月份至六月中，不少科技成长板块均处于调整状态，市场对于过快消除关税冲击的担忧得 到一定程度计价，快速反弹而带来的风险有所消化，科技板块在经历调整后，有企稳回暖迹象，因此我们对于 A股的观点持相对乐观态度。红利、低波等风格板块，在此轮行情中持续表现强势，充分吸收避险资金、潜在 公募基金调仓等多方面利好后，短期进一步持续上行动力存在减弱的可能，同时考虑红利板块持续 ...

数据显示，截至2025年6月30日，创业板指数(399006)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、东方财富 (300059)、汇川技术(300124)、中际旭创(300308)、迈瑞医疗(300760)、新易盛(300502)、阳光电源 (300274)、温氏股份(300498)、胜宏科技(300476)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比51.16%。 东吴证券表示，6月末，沪指一度放量突破3400点，创下年内新高，金融股带动指数搭台后，成长板块 有望"登台唱戏"，尤其是当前筹码和位置具备优势的泛科技方向，当前部分产业趋势品种的股价位置和 拥挤度仍处于历史中偏低水平，尤其AI板块成交占比仍处在2023年以来23%的历史分位。 方正证券指出，创业板指与沪深300指数的相对PE处于历史5.9%分位数，性价比相对较高。在成长类行 业中，计算机板块的开源模型推动AI平权，国产化、智能化加速，算力基建需求明确，AI+行业落地加 速；电子板块的消费电子受益于AI赋能传统智能终端，新型智能硬件结合AI创造增量需求，半导体领 域AI算力高景气度持续，海外算力需求显著提升，国内ASIC加速自研。 关于创业 ...

二、所图者，公益生态的"透明革命"：让公众利益成为价值锚点 当我们谈论"育杰奖学金"时，从不避讳"有所图"。这"图"并非功利的算计，而是对社会深层改变的叩 问：一笔资助能否撬动个体命运的齿轮？一次公益实践能否成为重塑社会善意的支点？我们有所图，是 让公益从单点施舍变为生态革新，让公众利益成为所有行动的坐标系，更让"做有价值的事"本身，成为 丈量社会进步的标尺。 传统公益常困于"信息壁垒"：捐赠者不知善款流向何方，受助者感受不到背后的社会温度，公众对公益 的认知停留在"模糊的善意"。而"育杰奖学金"所"图"的，是打破这种隔阂——我们将"公众利益"置于首 位，不是口号，而是行动准则：通过短视频记录奖学金评审的每一个环节，让受助者的故事以最真实的 方式呈现在公众面前；邀请捐赠人、老师、学生共同参与公益传播，让公益从"机构独角戏"变为"社会 大合唱"。 这种"透明革命"的本质，是对公益信任体系的重建。当公众能通过手机屏幕看到受助者在在获奖时的紧 张与激动，公益便不再是抽象的数字，而成为可感知的情感联结。曾有网友在观看受助者回访视频后留 言："原来公益不是遥远的施舍，而是我能参与其中的'社会共建'。"这种认知的转变，正 ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 7 月 7 日 偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡 ——A 股流动性与风格跟踪月报（202507） 近十年 7 月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。央行季度例会提到"用好用 足存量政策，加力实施增量政策"，关注 7 月政治局会议的表述变化。市场交 易和增量资金层面，近期 A 股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖，增量资 金有望继续净流入，融资、私募有望继续活跃。基于以上，我们认为 7 月偏大 盘风格为主，成长价值或相对均衡。 ❑风格展望：偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。进入 7 月后，综合业绩披 露期效应、海外流动性环境变化、增量资金及风格交易热度，我们认为 7 月市 场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。具体来说，第一，从 历史来看，近十年 7 月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动 性方面，7 月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修 正，对短期市场或有扰动。第三，央行季度例会提到"用好用足存量政策，加 力实施增量政策"，关注 7 月政治局会议的表述变化。第四，市场交易和增量 资金层面，近期在以伊冲突缓和后，A 股 ...

洞见 （ DJ00123987 ） —— 不一样的观点，不一样的故事， 3000 万人订阅的微信大号。点击标题下 蓝字 " 洞见 " 关注，我们将为您提供有价值、有意思的延伸阅读。 作者：洞见ciyu 无所谓，才有所为。 ♬ 点上方播放按钮可收听洞见主播赏新晴 朗读音频 梁永安教授说过：今天的工作之苦，早已不是身体的苦，而是我们在精神上的疲惫。 我们苦于人际关系，纠结于事情成败。 因为在意，所以痛苦。 我认同一句话： 人成长最快的时候，是对一些人与事毫不在乎的时候。 越是强大的人，心里越是无所谓。 不在乎同事的态度 心理学家哈丽雅特·布莱克在《取悦症》一书中，记录了一位公司高管的故事。 她刚参加工作的时候，对同事的请求有求必应。 有人求帮忙做个表格，她就耗费心力帮助对方；有人托她带个午餐，她也从不拒绝。 01 可惜的是，想赢得同事认可的她，却换来同事的得寸进尺。 她每天都忙于满足他人的要求，无暇顾及自身工作。 最终因为在季度考核中垫底，她受到了上司狠狠地斥责，同事们也在私下里纷纷嘲笑她。 见状，她决定不再讨好别人。 她职责内的事情积极处理，人情上的请求一概拒绝。 这种不近人情的做法，引来不少非议。 但她不在乎 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：风卷红旗过大关 在成长期持有 ， 并不是公司业绩增长 ， 投资者就能够赚到钱 ， 成长初期发展到成熟期 ， 业 绩增速 ， 估值波动 ， 市况流动性 ， 股价都是动态变化的 ， 绝不是线性发展的 …… 买的便宜 不能做后知后觉的价值投资者是前提 ， 我们更应该认识到成长期必然会经历到业绩增长与股价 调整共同消化高估值这个阶段 ， 而且这个阶段往往要比拔估值的阶段漫长 ， 况且市场流动性溢 价也不会一直存在 …… 拔估值的阶段 ， 顺势而为最重要 ， 顶部区域的乐观估值 ， 都是非理性估值 ， 但是从来都有 人愿意为此买单 ， 例子数不胜数 …… 这个阶段不用去考虑合理性 ， 因为各路资金抱团的正反 馈机制必然会导致趋势的强化并脱离理性走向极端 …… 至于对顶部区域的识别 ， 需要对市场情 绪与技术分析的深刻感知 …… 所以逃顶是一个艺术活 …… 我们谈估值最普遍的还属最基础的市盈率 ： 市盈率=股价/每股收益 ， 或者是总市值/净利润 ， 以下 ， 从市盈率的角度来谈谈成长股的估值 …… 假设公司当前年净利润10亿 ， ...

近日，多家明星私募发布了最新市场观点，对于后市整体都较为积极。此外，伴随资金风险偏好的上升，私募 基金管理总规模最近几个月连续较快增长，已经重新站稳在20万亿元之上。 私募看好这些机会 券商中国记者从渠道处获悉，淡水泉日前发布最新投资月报称，今年上半年市场的鲜明特征之一是避险思维让 位于机会思维，与前两年存在明显不同。 市场交投情绪明显好于去年，上半年A股日均成交额维持在1.3万亿 元以上，超过去年下半年的1.2万亿元，更远高于去年上半年的8600亿元水平，市场活跃度的提升意味着赚钱 效应的显现。另外，机会广度较以往也明显扩大。经济总量虽有压力，但企业分化在加大，具有稀缺性成长的 资产受到市场追逐，估值对于盈利的敏感性大幅提升。 进入2025年下半年 ，股市将会如何演绎，明星私募最新观点受到市场关注。 中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年5月末，存续私募基金管理人19832家，管理基金数量超14万 只，管理基金规模20.27万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7802家；私募股权、创业投资基金管理人 11835家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人189家。 分类别看，存续私募证券 ...

《风起前的蒲公英》海报 受访者供图 在接受记者采访时，本片导演、清华大学新闻与传播学院副教授梁君健回忆，他最早是听说这里有 一支合唱团，孩子们在小学时几乎都没有上过音乐课，但经过初中一两年的训练，可以和专业合唱团同 台竞技。 "在我的设想里，这会是一个逆袭的励志故事——一群小学时连音乐老师是谁都不知道的孩子，去 借助音乐实现他们的梦想，证明他们的人生价值。"梁君健告诉记者，他希望跟随袁老师以及团里最出 色的几位同学，去拍摄他们为比赛做的准备，记录他们在舞台上的优秀表现，最终展现音乐给他们带来 的自信与成长。 一开始，拍摄的确如预想那样。梁君健说，一进校园就发现这里生机勃勃，孩子们在操场上大叫大 闹，充满欢声笑语。 这些孩子，被纪录片如实记录下了年少时的模样—— 《风起前的蒲公英》剧照 受访者供图 "蒲公英，蒲公英，飞到西，飞到东。随风飘扬看世界，悄悄落地没有声……"当音乐声响起，电影 院中，一会儿传来哭声，一会儿传来笑声。一个半小时的时间里，观众的情绪在音乐声中起起伏伏。 这是一部纪录电影，名叫《风起前的蒲公英》，6月25日起在全国艺联专线上映。来自清华大学清 影工作室的创作团队，将镜头对准了一群极具代表性的 ...

□本报记者王鹤静 杨世进，曾任国家知识产权局专利局专利审查员、招商基金研究员、天治基金研究员；2014年5月起至 今就职于兴证全球基金，先后担任研究员、基金经理助理、基金经理，目前在管公募产品包括兴全多维 价值、兴全合丰三年持有、兴全趋势投资。 "我相信付出总会有回报。"这是兴证全球基金的基金经理杨世进在接受中国证券报记者采访过程中最常 提到的一句话。在这样一个日新月异的时代，杨世进始终以客观世界为指引，敬畏周期规律，坚持脚踏 实地的行事风格，立足于收益空间和安全边际，寻找切实可行的投资机会。 谈及时下备受关注的"反内卷"政策，杨世进表示，内卷式竞争的原因很大一部分在于很多企业没有建立 起足够深的"护城河"，如果能够强化知识产权保护、加大对不正当竞争行为的监管力度，使企业投入获 得合理回报，不仅有望改善企业盈利和投资人收益，还将促进经济的良性循环。 在周期中寻找价值投资机会 从北京大学医学部毕业后，杨世进在国家知识产权局从事过专利审查的工作。这段工作经历中大量的信 息检索和文献阅读，显著提升了他搜集公开信息与自主分析判断的能力。转型进入资产管理行业后，这 些专业素养仍在持续发挥作用。 "公募投研的工作模式通常 ...