能源化工丨日报 2025 年 06 月 05 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 投资咨询资格证号： 二、沙特希望继续增产 据知情人士透露，沙特希望欧佩克+在未来几个月继续加速石油 增产，因为沙特更加重视夺回失去的市场份额。知情人士称，沙特欧 佩克+中占据越来越大的主导地位，希望该组织在 8 月和可能的 9 月 至少增加 41.1 万桶/日的产量。 三、关注伊核协议 据纽约时报报道，特朗普政府正提议达成一项协议，允许伊朗继 续进行低浓度铀浓缩活动，同时美国和其他国家将制定更详细的计 划，以阻止伊朗发展核武器，同时允许其获得用于新核电站的核燃料。 伊朗官员表示，将在几天后做出回应。 四、后市展望 关注沙特希望继续增产及伊核协议，油价当前位置震荡。后期随 着石油季节性旺季到来，油价存在一定向上动力，不过上升空间不大， 上方压力来自于 OPEC+增产决心。远期来看，由于供应端维持增长趋 势，而需求受制于经济复苏前景低迷以及新能源的替代，油价仍有下 挫空间。 Z0017388 沙特希望继续扩大增产，油价受挫 核心观点 一、欧美原油期货价格下滑 ...

【油价走势受多因素影响，面临回落压力】地缘溢价支撑，但潜在供应增量压制油价，地缘政治溢价发 挥有限。成品油旺季需求预期存在，然而贸易摩擦带来长期需求抑制。欧佩克+的第三次加速增产可能 影响市场。美国方面，产量 1339.2 万桶/日，环比变动 0.04%，同比变动 2.23%；美原油净进口量 258.2 万桶/日，环比变动 4.45%，同比变动 33.57%。美国炼厂加工量为 1649 万桶/日，环比变动 0.54%，同 比变动 0.05%；炼厂开工率为 90.7%，环比变动 0.5pts，同比变动-1.0pts。中国主营炼厂开工率为 73.26%，环比变动 0.8pts，同比变动-3.0pts；山东地炼开工率为 46.09%，环比变动-1.2pts，同比变 动-9.0pts。美国库存方面，除 SPR 外石油总库存 12.23 亿桶，上周同期为 12.18 亿桶，同比变 动-2.19%；本周原油商业库存为 4.43 亿桶，上周同期为 4.42 亿桶，同比变动-3.42%；汽油库存为 2.26 亿桶，上周同期为 2.25 亿桶，同比变动-0.57%；馏分油库存为 1.04 亿桶，上周同期为 1.04 亿桶，同比 ...

供应：上周PTA负荷提升至76.9%（+4.4%）。 需求：上周聚酯综合负荷进一步上升至95%（+0.8%）。虽然因高价原料有减产预报，可能要体现在本 周。5月21日，涤丝价格重心涨跌互现，产销整体偏弱。涤丝工厂目前库存相对较低，原料价格回落情 况下，涤丝价格维稳，加工差会有所修复。下游上周初有所集中备货，目前原料充足，近期以消化原料 备货为主。 【行情展望】 5月下旬PTA装置陆续重启，而后期PTA检修计划尚未明确，且随着原料端大涨，下游聚酯产品亏损扩 大，且终端经过低位集中备货后进入观望状态，涤丝产销持续偏弱，部分聚酯工厂有减产意向，PTA供 需存转弱预期，本周基差回落明显。然而昨日随着华东一PTA装置检修兑现，基差有所企稳。但短期油 价上行乏力且下游聚酯工厂存减产意向，PTA反弹承压。策略上，供需偏紧格局且油价不大跌前提下 TA下方空间有限，关注4600附近支撑；TA9-1关注反套机会。 【现货方面】 5月21日，PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。贸易商商谈为主，5月货在09升 水120~130附近成交，个别略高，价格商谈区间在4855~4935附近。6月主港在09升水120~14 ...

截至5月16日的一周，美国商业原油库存增加至4.432亿桶，尽管仍较五年同期平均水平低6%，库存的 意外增长与市场预期形成鲜明反差。此前市场普遍预计库存将因需求回暖而减少，但数据显示市场对基 本面走势的判断可能过于乐观。 汽油库存也录得80万桶的增长，当前总量较五年平均水平低2%；而馏分油库存增加60万桶，尽管有所 回升，仍较五年均值低16%。此外，丙烷/丙烯库存上升270万桶，供应依然处于紧张水平。 美国能源信息署于2025年5月16日当周公布的石油库存数据显示，原油库存意外增加130万桶，远超市场 预期的减少90万桶。这一变动令市场颇感意外，也对油价短期走势构成一定压力。 汽油和馏分油产量均有所提升，分别达到960万桶/日和470万桶/日，较前一周小幅增长13.1万桶。这种 供应增加与需求减弱的组合进一步加剧了成品油市场的过剩压力。 当周原油进口平均为610万桶/日，环比增加24.7万桶，但四周平均值同比下降13.5%，显示长期进口动 能依然偏弱。汽油进口达74.7万桶/日，馏分油进口为14.1万桶/日，均对库存增长有所推动。 更令市场担忧的是需求端的疲软。过去四周，美国石油产品的日均供应量为1960万桶 ...

| 《八 国技期货 | | 能源 日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年05月20日 | | 原油 | ななな | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | なな☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ★☆★ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 根据IEA/DOE/OPEC5月报最新评估,全球石油市场将自2024年的缺口30万桶/天转变为盈余64万桶/天,其中一至 四季度的盈余幅度分别为19万桶/天、47万桶/天、49万桶/天、141万桶/天,年内盈余幅度预期总体较4月报调 低。上周全球石油库存出现0.9%的去阵,二季度以来黑库幅度0.4%低于平衡表预期。夏季用油高峰临近、烧厂 检修李过后的炼化开工需求以及俄罗斯、伊朗再次加剧的被削裁风险 ...

【大河财立方消息】①美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.65%报42322.75点，标普500指数涨0.41% 报5916.93点，纳指跌0.18%报19112.32点； ②大型科技股多数下跌，亚马逊、Meta跌超2%，特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、谷歌小幅下跌；奈飞 涨超2%，微软、英特尔小幅上涨； 责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:古筝 ⑥国际油价大幅走低，美油主力合约收跌2.31%，报61.69美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.22%，报 64.62美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数跌0.24%报100.83，离岸人民币对美元上涨69个基点报7.2045； ⑧伦敦基本金属涨跌不一，LME期铅涨0.60%报2004.50美元/吨，LME期锡涨0.18%报32950.00美元/吨， LME期铜涨0.08%报9600.00美元/吨，LME期镍涨0.03%报15805.00美元/吨，LME期铝跌0.93%报2499.00 美元/吨，LME期锌跌1.29%报2726.00美元/吨； ⑨美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌7.95个基点报3.963%，3年期美债收益率跌9.23个基点报 3.951%，5年期美 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 5 月 15 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 数据来源：wind,建信期货研究发展部 API 数据显示，美国原油库存增长 428 万桶，但成品油库存回落明显，叠加 宏观预 ...

请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1： | | 行情回顾(美元/桶) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SC：元/桶 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌幅% | 成交量（万手） | | WTI | 主力 | 60.97 | 61.53 | 63.13 | 60.56 | 1.57 | 22.33 | | Brent | 主力 | 64.05 | 64.99 | 66.40 | 63.88 | 1.69 | 41.80 | | SC | 主力（元/桶） | 489.3 | 479.5 | 489.9 | 477.1 | 1.08 | 7.7 | 行业 原油日报 日期 2025 年 5 月 14 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@c ...

能源化工丨日报 期货从业资格证号： 2025 年 05 月 13 日 广金期货研究中心 能源化工研究员 马琛 020-88523420 F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 贸易谈判前景乐观，油价偏强运行 核心观点 一、欧美原油期货偏强运行 周一(5 月 12 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 61.95 美元，比前一交易日上涨 0.93 美元，涨 幅 1.52%，交易区间 61.02-63.61 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 64.96 美元，比前一交易日上涨 1.05 美元， 涨幅 1.64%，交易区间 63.88-66.4 美元。 二、贸易谈判前景乐观 中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美 方取消了共计 91%的加征关税，中方相应取消了 91%的反制关税；美 方暂停实施 24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施 24%的反制关 税。 三、地缘风险弱化 近期关注美国与伊朗核谈判进展，伊朗制裁或将缓解，石油出口 将增加。哈马斯声明表示，已准备好参与谈判，以达成全面、可持续 的停火协议。此 ...

今年以来，金价已涨超20%，较三年前上涨一倍。摩根大通认为，金价可能在2029年冲上6000美元/盎 司大关，等于从当前的约3300美元水平大涨80%，主要原因在于美国总统特朗普一连串的政策，引发投 资人抛售美国资产改买黄金，加上黄金供应量未能大幅提升，价格自然水涨船高。摩根大通分析师强 调，虽然该数据是初步推算的，但这种状况代表摩根大通从结构上长期看涨黄金，金价还会进一步上 涨，如果外国投资者将0.5%的美国资产投入黄金市场，4年下来会有高达2736亿美元的资金进入黄金市 场，相当于2500吨黄金。 2. 大摩：因贸易谈判的乐观情绪，对冲基金重新进入中国股市 摩根士丹利称，寄望于中美贸易谈判取得进展，对冲基金上周增加了对中国股市的看涨押注，尤其是美 国的对冲基金。摩根士丹利在上周五发布的报告中称，在看到中美可能达成贸易协议的令人鼓舞的迹象 后，美国对冲基金"重新投入"了中国，买入在美股交易和在A股市场交易的股票。该银行表示，相比之 下，对冲基金减持在泰国、中国香港、印度和澳大利亚为首的大多数亚洲地区的头寸。 1. 小摩：金价或到2029年冲上6000美元大关 3. 高盛：预计新一届德国政府将把国防开支从占G ...