新型电力系统专家访谈 20250608 摘要 2025 年预计新增风光装机约 300GW，光伏约 200GW，风电约 80- 90GW，机制电量比例约一半，工商业用电量上涨一厘钱，价差可维持 3-4 分，投资预期稳定。 2026 年后集中式电量规模缩小，非水可再生能源消费比重提升空间小， 若提高到 30%，每年支撑 70-80GW 装机，建设电量规模可能缩水一半 以上，投资预期风险增大。 新增新能源项目电价下调 3-5 分，内部收益率下降 1.5-2 个百分点。三 北地区平均收益率约 6.5%，中东部地区可能回归到 7%-8%左右水平。 1-4 月光伏装机约 100GW，预计 5 月底达 140GW。下半年新增装机 量可能减少，分布式光伏新增量或更少，基地配套项目继续建设。 新能源入市比例 2024 年为 50%，2025 年达 100%。根据 136 和 531 文件，无论存量还是增量项目都需全部入市，但有最低保障价格，2030 年全面市场化。 电网投资额预计创新高，年初预算提升 8%，基建投资超 6,600 亿，增 幅约 10%。配网投资将提升极端天气下的可靠性，改善薄弱区域，更新 老旧设备。 今年夏季用 ...

湖北电力现货市场转正式运行，4 月全国天然气表观消费量同比下降 2% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 7 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [左前明 Table_Author] 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 信达证券股份有限公司 CINDA SECU ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于新疆立新能源股份有限公司 向特定对象发行股票并在主板上市之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） 二零二五年六月 新疆立新能源股份有限公司 发行保荐书 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"、 "本保荐机构"、"保荐机构"）接受新疆立新能源股份有限公司（以下简称"发 行人"、"公司"、"立新能源"）的委托，担任其向特定对象发行股票并在主 板上市（以下简称"本次发行"）的保荐机构。 本保荐机构及相关保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《证 券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称 "《注册办法》"）、 《保荐人尽职调查工作准则》等有关法律、法规和中国证监 会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业 务规则、行业执业规范和道德准则出具发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、 准确性和完整性。 新疆立新能源股份有限公 司 发行保荐书 四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及主要业务往 二、发行人就本次 ...

摘要 朗新集团 20250604 朗新集团成熟业务如电网数字化和生活缴费平台稳定增长，受益于新型 电力系统建设和电力市场化改革。 聚合充电业务进入高质量发展阶段，预计 2027 年平台用户达 4,800 万， 充电量达 170 亿度，并有望在明年实现盈利。 公司积极布局电力市场化交易，目标 2027 年年度交易量超 1,000 亿度， 平台化交易成为主要增长引擎。 朗新集团能源互联网平台连接海量用户和电力资产，积累超 5 亿表计数 据用户，为电力交易提供场景和数据基础。 公司通过生态联合策略，聚焦私家车充电需求，利用金融赋能支持公共 充电网络扩展，提升城市网络份额。 新能源全量入市和电价波动将影响中小微企业，公司平台提供售电服务， 通过平台化模式提供更优惠价格。 朗新集团在平台化电子交易模式中具备场景、数据和 AI 模型三大核心优 势，自研能源 AI 大模型提升交易竞争力。 Q&A 聚合充电业务从去年开始做高质量发展的运营，即将进入盈利阶段，业绩拐点 已经出现。公司新能源车渗透率和新能源汽车发展的趋势标志着该业务进入高 质量发展和运营阶段。预计到 2027 年，新能源车保有量将达到 8,000 万辆， 其中 ...

Equity – Asia Research Presentation: 现货电价或见底，估值业绩双提升 Spot Electricity Prices May Have Bottomed Out, Boosting Valuation and Performance 吴杰Jie Wu j.wu@htisec.com 傅逸帆Yifan Fu yf.fu@htisec.com 王凯Kai Wang k.wang@htisec.com 王沈昱Oscar Wang sy.wang@htisec.com 4 Jun 2025 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 国泰海通证券2025中期策略会 投资要点 火电：越北方，新能源比例越高，火电分 ...

证券研究报告：电力|点评报告 发布时间：2025-06-04 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 3180.98 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 3359.79 | | 52 | 周最低 | 2868.51 | 行业相对指数表现（相对值） 2024-05 2024-08 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 14% 17% 电力 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 南方区域电力市场运行规则进一步完善，看好虚拟 电厂对绿电运营商的赋能 l 投资要点 事件：2025 年 5 月 23 日，国家能源局南方监管局发布《南方区 域电力市场运行规则（试行，2025 年 V1.0 版征求意见稿）》。 l 区域电力市场规则进一步完善 1.1 电能量交易_中长期(1)提升交易便捷度：缩短交易周期，提 高交易频次，实现周、多日、逐 ...

朗新集团 20250603 摘要 朗新集团能源互联网平台已运营 12 年，连接大量新能源资产如充电桩 和光伏，通过资产和能源运营提升客户资产使用效率和价值回报，并将 在未来电力服务方面创造更多价值，预计三年内完成年度交易量超千亿 度。 朗新与蚂蚁合作构建生活缴费平台，形成能源互联网服务雏形。RWA 模 式通过金融创新服务提供增值机会，已连接超过 5 亿终端用户，包括 1,500 万工商业用户，这些用户未来面临参与电力市场交易的需求。 聚合充电业务拥有接近 2,200 万用户，与 3,000 多家运营商及 30 多家 头部车企合作，覆盖 390 多城市。预计 2027 年新能源车保有量超 8,000 万辆，公共充电市场年度需求达 1,100 亿度，朗新平台目标市占 率超 25%。 朗新计划通过高质量运营，在 2026 年实现聚合充电生态正式盈利，并 规模化发展。预计 2025 年充电量达 70 亿度，2026 年达 110 亿度， 2027 年底市占率超 25%，同时在增值服务领域实现规模化盈利。 Q&A 朗新在 2025 年后的整体发展战略是什么？有哪些新的增长机会？ 进入 2025 年后，朗新将聚焦电力能源 ...

2025年，中国电力体制改革正以破竹之势重塑全球能源版图。从顶层设计到市场实践，一场涉及14亿人口、覆盖发电-输电-用电全链条的能源革命已然展 开。在"双碳"目标与能源安全战略的双重驱动下，电力行业正经历从"规模速度"向"质量效益"的历史性跨越，而这场变革的终极受益者，或许正是那家手握 10万亿度装机容量、市占率达39%的隐形冠军。 政策破局：市场化改革催生新物种 国家发改委、能源局连续释放重磅政策信号：《电力市场运行基本规则》正式实施，首次将容量电价、辅助服务费用纳入市场定价体系；《关于建立容量电 价机制的通知》更被视为"电力市场化改革的核按钮"。全国统一电力市场建设全面提速，预计2025年市场化交易电量占比突破60%，绿电交易规模将达1.2万 亿千瓦时——这相当于德国全年用电量的两倍。 产业重构：三大赛道孕育新巨头 暗战正酣：万亿装机霸主浮出水面，在政策与资本的双重催化下，一家电力巨头正悄然完成进化：莱 蚣仲号"青云猎股" 发送"888"免米知 晓！ 1.全球装机霸主：以39%的市场份额稳居全球首位，相当于美国+欧盟装机总量的1.2倍，其发电量占全国社会用电量的四分之一。 2.技术护城河：在柔性直流输电领 ...

插播 ：中国能建广东省电力设计研究院、联盛新能源、融和元储、弘正储能、精控能源、南瑞继保、永泰数能、华友能源、汇能科技、厦门国贸、永光新能源等工商 储主流参与方将汇聚6月10日的"2025年全球用户侧储能产业价值峰会暨应用示范展"，点击" 阅读原文 "了解详情 6月，作为年中的关键节点，正成为工商业储能从规模竞争到价值竞争转型的战略转折点。 6月1日，在新能源项目上网电量全部入市，分布式光伏的收益逻辑彻底改写、储能走上收益C位的同时，中国新型储能产业也正式告别强配储时 代，进入市场化驱动的新阶段。 6月1日，作为2024年底工商业储能装机第一大省的江苏分时电价新政正式实施， 峰谷价差收窄直接冲击工商业储能传统峰谷套利逻辑， 而这作为 电力系统全面市场化改革的缩影，将在全国掀起工商业分时电价规则的革新浪潮。 随着新政正式落地，低质低价竞争策略失效，工商业储能赛道正式进入"拼解决方案、比服务、重运营"的下半场角逐，在这场生死突围战中，企业 如何构建新的竞争壁垒？天合光能等光储龙头已率先锚定破局方向。 ■ 下半场运营之战，抢占价值链高地 6月1日新政密集落地不是终点，而是储能行业蜕变的起点。 天合光能指出，电力市场 ...

高山原野间、荒漠戈壁滩，白色风电机组与连绵光伏板奋力"追风逐日"，汩汩绿色电能注入电网。在北 京电力交易中心大屏幕上，风电与光伏两条电量曲线正快速上扬。各省市电力交易系统，一场场电力交 易正在展开。发电、售电、储能公司，电力用户乃至虚拟电厂"入场"，电力供给信息纷纷挂牌、电力零 售套餐即刻上架；电力交易员们快速敲击键盘，促成供需匹配的电力订单。 自6月1日起，新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场 交易形成。 这一变化源于今年年初，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改 革促进新能源高质量发展的通知》。该政策带来的不仅是市场效率的提升，更是能源治理的范式变革。 通过构建"中长期+现货+辅助服务"的多层次市场体系，中国正在探索一条既能保障能源安全又可以促 进低碳转型的新路径。 新能源发展见成效 市场化交易电量日渐提升 根据国家统计局发布的数据，2024年我国总发电量超10万亿千瓦时，同比增长6.7%。2024年风电和太 阳能发电的发电量增长迅猛，风电发电量从2023年的8858.7亿千瓦时增至9970.4亿千瓦时，占比从9.4% 提升至9.9 ...