投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20250829 联系人 李婷、黄蕾、高慧、王工建、赵凯熙 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 主要品种观点 宏观：国际金价站上 3400，国内股市反转收涨 海外方面，美国经济韧性上修、美联储独立性受冲击、降息预期持续发酵主导市场，美 国 Q2 GDP 年化增速上修至 3.3%，美国二季度 GDP 上修至 3.3%，商业投资强劲，净出口 贡献近 5%，关注后续关税拖累影响，美联储理事库克起诉特朗普越权罢免，美联储独立性 面临法律考验，周五晚将举行听证。美联储主席热门人选沃勒：支持 9 月降息 25bp，未来 3–6个月或继续降息；若非农大幅走弱且通胀可控，不排除更快宽松。美元指数回落至97.9， 美债利率曲线走平，黄金在美联储独立性受威胁、联储官员放鸽后站上 3400 点，铜价、油 价收涨。今晚关注美国 7 月 PCE 数据。 国内方面，A 股周四日内反转、缩量上涨，上证指数站稳 3800 点，两市成交额小幅回 落至 3 万亿，科创 50 涨幅超 7%，通信设备、半导体等行业领涨，市场赚钱效应提升，后续 需 ...

汇通财经APP讯——美元周五波动不大，但仍有望在8月对主要货币下跌约2%，原因是市场预期美联储 将在下月降息。美元指数最新报97.917，单月下跌近2%，年内累计跌幅接近10%。这一弱势表现与美国 国内政治干预央行独立性密切相关。 近期，美国总统特朗普加大了对美联储的影响力，包括试图解除美联储理事Lisa Cook的职务。Cook已 提出诉讼，称总统无权将其免职。市场担忧，美联储的政策独立性若受到侵蚀，可能导致长期利率失 真，从而削弱美元吸引力。 澳大利亚联邦银行货币策略师Carol Kong表示："如果市场认为FOMC的独立性遭到破坏，长期通胀预期 可能失去锚定，从而推动长期利率上升。" 若实际读数超过3%，将加大市场对美联储政策转向的质疑。下周五的非农就业数据则是9月会议前的另 一关键参考。 编辑观点: 整体来看，美元的疲软不仅仅反映了降息预期，更折射出市场对美联储独立性的担忧。若政治干预持续 强化，长期资金流入可能受到抑制，美元将难以在短期内恢复强势。 市场担心，若美联储持续维持过低的政策利率，可能刺激通胀走高，同时削弱外国投资者对美国国债的 需求。 K2资产管理公司研究主管George Boubour ...

周四(8月28日)亚洲时段，白银价格从38.08美元的低点反弹后回升，银价震荡上涨，欧市盘中，现货白 银行情延续上行，现报38.86美元/盎司，最高触及38.93美元/盎司，最低下探38.52美元/盎司。银价正逼 近38.90美元/盎司水平。今晚关注即将发布的美国至8月23日当周初请失业金人数。 【要闻聚焦】 纽约联邦储备银行行长约翰 威廉姆斯于周三强调了央行独立性的重要性。此前，美国总统特朗普正试 图对货币政策施加管控。 在接受采访时，这位颇具影响力的政策制定者未直接评论特朗普拟解雇美联储理事莉萨 库克的相关举 措，但明确指出了美联储在维护经济稳定方面所发挥的重要经济作用。 "就我个人而言，我曾与莉萨 库克共事——她目前是美联储理事会成员，在工作中始终秉持诚信，致力 于实现美联储的使命，"威廉姆斯表示，"我认为美联储作为央行，其独立性至关重要……历史经验表 明，具备独立性的央行能够实现低通胀，维护经济与金融稳定。" 在特朗普第二任期的第一年，他多次打破传统界限——长期以来，这一界限一直存在于准政府机构属性 的美联储与白宫、国会山的影响力之间。 特朗普曾指责美联储主席鲍威尔及其同僚未采取降息措施。此前，他还曾 ...

她认为，美联储的独立性对于维持货币价值至关重要。特朗普意图解雇美联储理事库克的举动，引发了 市场对此的担忧。此外，美元还面临美国债务可持续性问题的挑战。特朗普的税收和支出法案最终可能 比当前计划的更加昂贵，因为历史经验表明，到期税收优惠很难被取消。普拉夫克强调，这些结构性问 题可能削弱美元的长期价值，并增加了美元的结构性阻力。 今天，美元指数短线阻力在98.10--98.15，短线重要阻力在98.40--98.45。今天美元指数短线支持在97.60- -97.65，短线重要支持在97.45--97.50。可以在98.10---97.45的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目 标在区间的下限。 周五（8月29日）亚盘早盘，美元指数最新价报98.00，涨幅0.14%，开盘价为97.87。德国商业银行分析 师安捷·普拉夫克表示，美联储独立性受到威胁以及美国不断恶化的预算赤字，正在成为美元面临的结 构性压力。 ...

摘要周五（8月29日）亚洲时段，现货黄金自3420高位附近回落，目前交投于3410美元附近，昨日金价 大幅攀升并触及五周高点，主要归因于美元走软和避险需求支撑，反映投资者对美国总统特朗普试图解 雇美联储理事、挑战美联储独立性持续感到焦虑不安。从技术面看，金价突破3400美元重要阻力位后， 上行空间已经被打开。 周五（8月29日）亚洲时段，现货黄金自3420高位附近回落，目前交投于3410美元附近，昨日金价大幅 攀升并触及五周高点，主要归因于美元走软和避险需求支撑，反映投资者对美国总统特朗普试图解雇美 联储理事、挑战美联储独立性持续感到焦虑不安。从技术面看，金价突破3400美元重要阻力位后，上行 空间已经被打开。 无收益的黄金通常在低利率环境和经济不确定时期表现突出。 与此同时，美联储理事Lisa Cook(丽莎·库克)已提起诉讼，称特朗普无权将其免职，这一法律争端可能 重塑美国央行长期以来的独立性规范。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis(丹尼尔·帕维洛尼斯)表示："短期来看，这对黄金是利好。 我认为到年底金价有望升至3700美元左右。" 【技术分析】 现货黄金昨天早盘回落3 ...

摘要周五（8月29日）亚洲时段，伦敦金价格自五周高位回撤，黄金价格徘徊于3410美元一线，金价周 四触及五周最高，受助于美元走软且投资者仍担忧美联储独立性，推动避险资金流入。今日迎周线及月 线收官，黄金能否延续多头？ 美元近期再次承压，部分原因来自美国总统特朗普加强影响货币政策的行动，包括试图撤换美联储理事 库克。库克周四已提出诉讼，声称特朗普无权将她免职。 美国彭博社周四报道称，美联储理事库克起诉美国总统特朗普，因为特朗普试图以涉嫌抵押贷款欺诈为 由解雇她，从而开启了一场关于美联储独立性的历史性斗争。 芝商所(CME)的"美联储观察工具"显示，市场目前押注美联储9月有超过87%的机率降息25个基点。投 资者正在等待周五公布的美国7月个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储偏好观察的通胀数据。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上一交易日增加5.44吨，当前持仓量为967.94吨。 【技术分析】 周五（8月29日）亚洲时段，伦敦金价格自五周高位回撤，黄金价格徘徊于3410美元一线，金价周四触 及五周最高，受助于美元走软且投资者仍担忧美联储独立性，推动避险资金流入。今日迎周线及月线收 ...

周五（8月29日）亚市早盘，现货黄金震荡走跌，目前交投于3410美元附近，随着市场继续评估美联储 独立性面临的威胁，并等待关键的通胀数据出炉，昨日黄金价格连续第三个交易日走高，尾盘金价一度 站上3420美元关口，最终收涨0.60%，收报3417.07美元/盎司，创五周新高。 美国彭博社周四报道称，美联储理事库克起诉美国总统特朗普，因为特朗普试图以涉嫌抵押贷款欺诈为 由解雇她，从而开启了一场关于美联储独立性的历史性斗争。 RJO Futures资深市场策略师Daniel Pavilonis说："我认为这在短期内有利于黄金。我预测到今年年底前 可能涨到约3700美元/盎司。" 【技术分析】 黄金目前在日线走势上继续维持在宽幅的区间震荡中，K线开始沿着短周期均线维持较好的震荡上行走 势，短期关注下3340一带的压力带。日线黄金价格在突破前期的压力带之后日内关注下有没有回踩修复 之后的二次拉升走势。 小时级别走势上目前K线走出小幅的寸头下行K线承压短周期均线维持震荡偏弱一些走势，倾向于在短 线金价走势上可能会有一定程度的调整。 4小时级别走势上目前黄金行情暂时维持在高位震荡修复，短周期均线继续维持勾头向上仍处于偏强一 ...

张尧浠：基本面因素利好交织、金价看涨新高前景加强 上交易日周四(8月28日)：国际黄金如期触及给出的看涨支撑位以及5日均线支撑后，再度反弹走强收阳，随着美联储理事库克正式起诉特朗普，市场继续 评估美联储独立性面临的威胁，再加上美联储理事沃勒表示支持美联储9月会议降息25个基点，预计未来3—6个月将进一步降息。继续推动金价走强。 目前稳于60日等众多均线支撑上方，多头动力加大，短期则有望进一步触及3348美元附近阻力目标； 虽然，现在多头动力有所减弱，有维持震荡模式走回落的行情，但就算遇阻回落，鉴于低点在不断上移，所以，如回落走低，下方60日或100日均线支 撑，也是再度看涨入场的机会，仍将等待向上攀升刷新历史高点； 如有走低或维持震荡调整格局继续震荡，下方支撑关注之前数周震荡区间的底部支撑3270美元附近，以及30周均线支撑位置3220美元附近。也是入场看涨 的机会。 具体走势上，金价自亚市开于3398.17美元/盎司，先行走低于10点时段触及日内低点3384.45美元，之后走势转回升反弹，震荡上行，一直延续到美盘尾录 得日内高点3422.69美元，最终多头有所遇阻回撤，收于3416.65美元，日振幅38.2 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 2025年08月28日 【原油】 隔夜国际油价上行,布伦特10合约涨0.82%。上周美国EIA原油库存超预期下降239.2万桶,汽油及 精炼油库存也录得下降，体现夏季用油高峰尾声需求仍有韧性。布伦特临近70美元/桶已基本定价俄 鸟和谈僵局相关供应风险的利多影响，在地缘风险进一步发酵前原油或转为震荡走势，关注旺季因 素支撑过后原油的再次做空机会。 【责金属】 隔夜美元波动剧烈，贵金属高位震荡。本周特朗普罢免美联储官员加剧美联储独立性担忧冲击美元 信用,被解雇理事库克将提起诉讼。国际金银处于震荡趋势之中继续测试上方关键阻力，中期维持 回调买入多头思路。今日关注美国二季度GDP修正值和周度初请失业金数据。 【铜】 LME铝库存高位，外盘空头氛围主导。沪铝在成本和需求的博弈之下，延续低位窄幅波动。终端消费 旺季不旺、沪铝万七整数位承压回落。9月炼厂检修预期强，侧重跟踪检修落地情况。铝市矛盾有 限，资金关注度低,短期可操作性不足,观望。 隔夜铜价走低，市场对经济表现仍偏谨慎，同时等待美国PCE指标，且关注特朗普与美联储独立性间 的博弈，美元指数波动快。国内现铜7 ...

行业 铜期货日报 日期 2025 年 8 月 29 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜下跌，宏观面利空，特朗普寻求罢免美联储理事库克，美联储独立性担忧居 高不下，同时特朗普威胁对俄发动经济战，市场避险情绪升温，铜价下跌，沪铜 主力最低跌至 78650，现货铜价下跌 355 至 79190，现货升水涨 35 至 205，铜价 下跌刺激下游采买，升水走强，本周在进口到货增加下社库较周一累库 0.41 至 12.71 万吨，现货 ...