瑞达期货研究院 「2025.07.11」 沪铜市场周报 供需双增预期向好，沪铜或将有所支撑 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅为-1.62%，振幅2.52%。截止本周主力合约收盘报价78430元/吨。 后市展望：国际方面，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致 分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。国内方面，商务部回应美商务部 长称可能于8月初与中方谈判代表会面：目前，中美双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。基本面矿端，铜 精矿TC现货指数继续运行于负值区间，港口库存下降，后续精矿供应偏紧问题或将偏长期持续，成本端对铜价的支撑逻辑 仍在。供给方面，冶炼厂副产品硫酸价格较优，加之部分前期环保检查冶炼厂复产以及新投产产能的爬产 ...

【消息速递】 周四（7月11日），一则来自白宫的爆炸性消息席卷国际金融市场——美国总统特朗普宣布将于8月1日 起对巴西全面征收50%惩罚性关税，这一数字远超本周针对其他21国的关税幅度。 摘要周五（7月11日）欧盘时段，伦敦金价格徘徊在3340美元附近，稍早现货黄金短线拉升站上3340美 元关口，尽管美元整体走强，但不断升级的贸易紧张局势仍为金价提供支撑，市场对美联储降息预期降 温，可能限制现货黄金多头进一步建仓。 周五（7月11日）欧盘时段，伦敦金价格徘徊在3340美元附近，稍早现货黄金短线拉升站上3340美元关 口，尽管美元整体走强，但不断升级的贸易紧张局势仍为金价提供支撑，市场对美联储降息预期降温， 可能限制现货黄金多头进一步建仓。 特朗普政府本周内连续发布超20项关税通知，其中包括对加拿大商品征收35%关税、对铜征收50%关 税。市场对全球贸易前景的担忧迅速升温，避险资产——尤其是黄金，重新受到关注。 "我们看到避险资金持续流入黄金市场，特别是在风险资产波动明显上升的背景下。"——据市场调查显 示，纽约商品研究所分析师Mikael Rennan指出 尤其值得注意的是，本轮贸易政策升级波及传统盟友，进一 ...

Core Viewpoint - The silver market is currently influenced by a combination of strong U.S. labor market data and uncertainties surrounding Federal Reserve interest rate policies, leading to a high volatility environment for silver prices [3]. Group 1: Silver Price Movement - As of July 11, 2025, the spot silver price is trading at $37.43 per ounce, with a daily range between $36.87 and $37.48 [1][2]. - The opening price for silver today was $36.99 per ounce [1]. Group 2: Economic Indicators - Recent U.S. non-farm payroll data has shown strong performance, with initial jobless claims dropping to 227,000, indicating a robust labor market [3]. - The expectation for an immediate interest rate cut by the Federal Reserve has decreased significantly due to these labor market indicators [3]. Group 3: Market Dynamics - Silver is currently experiencing dual influences: inflows of safe-haven funds and hawkish signals from the Federal Reserve, which are limiting bullish positions in silver [3]. - Trade tensions, particularly Trump's new tariff threats, including a 50% tariff on copper starting August 1, are adding to economic uncertainty and potential inflation concerns [3]. Group 4: Trading Strategy - A bullish trading strategy is suggested, with a focus on maintaining long positions if silver stabilizes around the $36.8 level and breaks above $37.2, targeting $37.5 [4].

瑞达期货研究院 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 「2025.07.11」 沪锌市场周报 伦锌强势内需仍弱 预计锌价宽幅调整 研究员： 王福辉 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锌主力下探回升，周线涨跌幅为-0.13%，振幅2.72%。截止本周主力合约收盘报价 22380元/吨。 行情展望：宏观面，美联储分歧又现：有人称关税对通胀影响不会持久，有人预计影响到明年。贝 森特称，特朗普有发现问题和找到解决方案的独到能力，但在执行过程中有时缺乏耐心；预计今年 两次降息。基本面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，叠加硫酸价格上涨明显，冶炼 厂利润进一步修复，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，叠加前期检修产能复产，供应增长 有所加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于进入需求淡季，加工企业开 工率同比有所下降。近期锌价宽幅调整，下游逢低采购为主，对高价锌接受度仍较低，国内社库小 幅增加，现货升水偏低水平；海外LM ...

股指早报 反内卷主题持续，A 股仍需反复 2025 年 7 月 11 日 股指期货早报 2025.7.11 报告摘要： 海外方面，美上周初请失业金人数录得 22.7 万人，低于预期 23.5 和前值 23.2 万人，数据指向美劳动力市场的韧性。在美联储货币政 策方面，摩根大通 CEO 戴蒙表示美联储加息概率高于市场预估。圣路 易斯联储主穆萨勒姆表示通胀面临上行风险，但目前尚不清楚关税是 否会对价格产生持久影响，暗示支持美联储不降息。而旧金山联储主 席戴利则支持今年降息两次。目前市场都是定价美联储降息，需要关 注美联储降息方面短期反复折腾与变数。在关税方面，越南表示与美 关税谈判遭被刺，11%水平变为 20%。美与越南关税谈判存在的反复 会对与其他国家谈判产生负面影响。隔夜外围市场走势来看，美元指 数微涨，美债收益率短端有所反弹，黄金收涨，原油下跌，美三大股 指小幅收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率小幅升值。 美联储鹰派与关税方面影响隔夜市场。 国内盘面上看，周四大盘低开震荡上涨 0.48%，深成指上涨 0.47%，创业板指上涨 0.22%，市场呈现指数震荡反弹但个股两极分 化走势。银行板块上涨是贡 ...

美联储古尔斯比：不理解为何美联储应降息以使政府债务更便宜，其职责在于就业和物价。已经出现了 可能的干扰和模糊性，美联储需要解决这些问题。 ...

具体各大品牌金店最新价格见下表格： | 今日金店黄金价格一览（2025年7月11日） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金店报价 | 今日金价 | 单位 | 变动幅度 | 涨跌 | | 老庙黄金价格 | 999 | 元/克 | 3 | 涨 | | 六福黄金价格 | 998 | 元/克 | 0 | 平 | | 周大福黄金价格 | 998 | 元/克 | 0 | 平 | | 周六福黄金价格 | 978 | 元/克 | 0 | 平 | | 金至尊黄金价格 | 998 | 元/克 | 0 | 平 | | 老凤祥黄金价格 | 1002 | 元/克 | 2 | 涨 | | 潮宏基黄金价格 | 998 | 元/克 | 0 | 平 | | 周生生黄金价格 | 1004 | 元/克 | 5 | 涨 | | 菜百黄金价格 | 978 | 元/克 | 0 | 平 | | 上海中国黄金价格 | 969 | 元/克 | 0 | 平 | | 周大生黄金价格 | 998 | 元/克 | 0 | 平 | 今日黄金探涨，铂金价格也是出现反弹。以周生生为例，黄金饰品价格上涨5元/克，与铂金饰 ...

由Timothy Moe领导的策略师团队在研报中指出，即使关税税率可能略高于当前基准预期，对基本面增 长的负面影响也可能不如市场在二季度初所担忧的那样严重。 此外，高盛将港股评级从低配上调至标配，主要基于美联储降息周期可能带来的美元走弱预期。高盛策 略师团队认为，港股将成为这一趋势的主要受益者之一。 值得注意的是，高盛此前在去年11月将港股下调至低配。但自那时以来，恒生指数和MSCI香港指数均 已录得至少18%的涨幅。 高盛上调亚洲股市前景展望，认为关税政策的确定性增强以及宽松货币环境将为该区域股市带来利好。 该行将港股评级从低配上调至标配，预期美联储降息周期带来的美元走弱将令港股等市场受益。 高盛强调，盈利增长将成为推动区域股市回报的主导因素，区域股市14倍的前瞻市盈率与"宏观模型公 允价值"保持一致，为未来收益提供了合理的估值基础。 7月11日，高盛策略师团队在最新发布的研报中称，将MSCI亚太除日本指数12个月目标价上调3%至 700点，预计美元计价回报率达9%。 该行认为，更有利的宏观环境和关税政策的确定性增强是推动此次上调的主要因素。 高盛认为，菲律宾也是对美联储宽松政策"最积极敏感"的区域市场之一 ...

7月11日，国内贵金属期货全线飘红，截止目前，沪金主力报价为774.32元/克，涨幅0.41%，沪银主力 报价为9113元/千克，涨幅2.57%；国际贵金属期也全线飘红，COMEX黄金报价3346.60美元/盎司，涨幅 0.41%，COMEX白银报价38.20美元/盎司，涨幅1.55%。 今日贵金属期货价格行情（2025年7月11日） | 品种名称 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 773.30 | 775.88 | 770.46 | 元/克 | | 沪银主力 | 8955.00 | 9118.00 | 8922.00 | 元/千克 | | COMEX黄金 | 3333.10 | 3355.00 | 3332.30 | 美元/盎司 | | COMEX白银 | 38.21 | 38.26 | 37.51 | 美元/盎司 | 【消息面】 以色列国防部长表示如果伊朗威胁以色列，以色列将再次对伊朗采取打击行动。 【盘面分析】 7月10日，COMEX黄金价格上涨0.36%至3333.00美元/盎司，沪金主连上涨0.07%至 ...

美联储观察：美联储7月维持利率不变的概率为92.8%，降息25个基点的概率为7.2%。美联储9月维持利 率不变的概率为29.7%，累计降息25个基点的概率为65.4%。当前市场押注美联储今年将在9月、12月各 降息1次。 【宏观消息】 10日，据消息人士称欧美关税谈判提速，汽车行业为欧方"红线"；据悉巴西前总统博索纳罗可能会请求 特朗普取消对巴西的关税措施，现任巴西总统卢拉表示如果与美国的谈判无法达成，将会实施对等关 税；智利寻求免除美国铜关税；另据美媒报道称，因关税税率从11%上升至20%，越南方面未同意特朗 普自行公布的关税税率。 戴利：考虑在秋季实施降息，认为今年会降息两次。未看到持续关税对价格的影响证据；沃勒重申了7 月降息的可能原因，并表示其宽松政策并不具有政治动机，稳定币可提振对美元的总体需求。 【黄金期货行情表现】 7月11日，沪金主力暂报774.36元/克，涨幅达0.41%，今日沪金主力开盘价774..6元/克，截至目前最高 775.46元/克，最低770.46元/克。 【机构观点】 随着关税谈判限期进入最后一个月，市场避险情绪小幅回归，令黄金再次展现出良好的韧性。另外，美 联储官员近日发言偏 ...