安粮期货研究报告 安粮期货商品研究报告 豆粕期货周报 安粮期货研究所 2025 年 3 月 24 日 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 农产品小组 研究员：李雨馨 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 助理研究员： 朱书颖：从业资格证号：F03120547 初审： 沈欣萌：从业资格号： F3029146 投资咨询号： Z0014147 复审： 李雨馨： 从业资格号：F3023505 投资咨询号：Z0013987 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—9988 网站地址：www.alqh.com 1 / 7 安粮期货研究报告 豆粕：短线或区间震荡 一、宏观分析 美 国 核 心 通 胀 反 弹 ， 引 发 市 场 波 动 。 2 月 12 日 晚 ， 美 国 公 布 1 月 通 胀 数 据 ， 核 心 通 胀 同 比 增 速 为 3.3%， 较 上 一 月 上 行 0.1 个 百 分 点 ， 也 明 显 高 于 市 场 预 期 的 3.1%。 特 朗 普 上 台 后 ， 反 复 无 常 的 贸 易 关 税 政 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 股票是各大类资产中收益率最高的一种，长期看是我们财富积累的最佳途径。 但与此同时，股票资产涨跌幅度大，波动风险也远远超过了其他资产。 《股市长线法宝》是一本全球畅销30年的五星级好书。 1994年，第1版《股市长线法宝》出版后，在全球投资领域产生了巨大的影响力，被华盛顿邮 报评为"有史以来十大投资佳作"之一，也被巴菲特称为"价值连城的股票市场投资指南"。 如今这本全新第6版，作者更新了所有数据，比第一版多了将近30年的数据，另外还新增加了6 大全新章节。 这本书最出名的地方，也是被引用最多次的，就是作者西格尔教授，对过去两个世纪，股票、 债券、黄金、现金等各个资产大类，收益率的统计。 并且他还在这本最新的第6版中，第一次增加了房地产的收益率。 通过比较多个资产大类的长期收益，由此得出书中最重要的一个结论： 从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径。 因此，我们的家庭资产中，应当配置一定比例的股票资产。 点击文章链接即可查看书籍详细介绍： 《股市长线法宝》荣登销量榜首；新书福利来啦 与前几本书一样，螺丝钉这次也为大家争取了粉丝专属福利价。 普通投资者想要获得股票资产的长期回 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘微跌，波动不大，还在4.9星。 沪深300等大盘股微跌，中证1000等小盘股微涨。 去年是大强小弱，今年变成了小强大弱。 不过时间拉长后，大小盘股长期回报差不多。 昨天比较强势的消费、港股科技等，今天下跌。 1. 最近海外市场波动比较大。 美股连续4周下跌。本周纳斯达克创下最近2年最大单日跌幅。 今天盘前，美股发布了最新的通货膨胀数据，通货膨胀率相比市场预期略有降低。 美联储今年继续降息的概率提升，引发美股又反弹。 2. 也有朋友关注，美股目前估值怎么样？ 2023-2024年，美股在AI行情推动下，美股科技股大幅上涨。 2024年，美股纳斯达克、科技股上涨，去年最高的时候摸到了高估。 估值也不便宜。 美股也有不同风格的品种，估值也有差异。 过去几年，美股也出现了风格轮动，只不过跟A股刚好相反。 （1）2022年，美股成长风格大跌。 美股纳斯达克100指数，以及美股成长股指数，下跌37%。 美股的熊市，通常是在很短时间里快速下跌体现。 2020、2022年都有过短短几个月快速下跌20-30%的情况。 不过2022年美股价值股波动不大，美股价值股指数只略微下跌1. ...

价格上涨不仅引发了公众的不满，还引发了各界的相互指责，同时也迫使政府动用紧急储备大米来 稳定市场。 究竟是什么导致了这一反常现象？是市场机制的问题？是政策调控的失误？还是供应链的隐患？围 绕大米短缺的争论仍在持续，而消费者只能面对不断攀升的价格，无奈接受现实。 作为日本餐桌上不可或缺的主食，大米价格的上涨正在对社会各个层面产生冲击。消费者怨声载 道，清酒酿造商和餐饮业者同样深受其害。 一些超市不得不实施限购措施，而在农村，年迈的农民甚至开始向住在东京的孙辈寄送大米，以帮 助他们应对价格飙升。同时，社交媒体上关于大米短缺的阴谋论层出不穷，进一步加剧了市场的焦 虑情绪。 日本的大米市场由一套复杂的流通体系主导。农民首先将大米卖给所谓的"收购代理"（collection agents），然后由这些代理转卖给批发商，最终再进入零售店和餐厅。 导 语 ：" 如果从整个流通体系来看，有一部分大米被囤积或隐藏在某个地方，这才导致了市 场上的短缺。 " 日本目前正面临大米供应短缺的问题，然而，各方对其真正原因却难以达成共识。 去年，日本的大米收成略有增长，原本让市场寄予厚望，希望能缓解供应紧张的局面。然而，现实 却截然相反— ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 从历史数据看，指数增强基金的平均收益，多数年份是可以跑赢对应指数的。 但其中也有一部分跑输了指数，如果不谨慎挑选的话，也有可能买到的基金，实际上跑不赢指数。 那应该如何挑选优秀的指数增强基金呢？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了指数增强基金的投资方法。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 指数增强 」领取哦 ～ ◆◆◆ 投吗? 而收益金额的数字高，是可以解决问题的。 并且通过工作,未来赚到的收入还会越来越 多,如果不投资,拿着现金就会被通货膨胀 侵蚀。 如果投入，会把买入成本拉高、收益率降 低，觉得下不去手，该怎么办呢? 假设之前买入一万,赚了20%的收益率, 这个时候收益是2000元。 如果再投入1万,本金从1万变成了2万,收 益率会变成10%。 因为后投入的1万，才刚刚投入进去，还没 有产生收益。 但其实之前2000元赚到的收益是并没有减 少的。 这就有一个矛盾的地方:是要更高的收益 率,还是要更高的收益? 对普通投资者来说，更高的收益，会更关键 -발。 如果本金少，即便収益举很局，也解决个了 生活的问题。 例如投入1000元,哪怕收益率到20 ...

| Costco quarterly results wrap | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | $ '00 mn | 1023 | 2024 | 3024 | 4024 | 1025 | 2025 | 2025E | 2023 | 3025 | 4023 | 1024 | Var. | Total revenue | 544 | ਦੇ ਫੇ ਤੇ | ਦੇਤ ਦ | 789 | 578 | ਦੇ8 4 | રે 8 ટ | 797 | 622 | 637 | ୧30 | 1.1% | | 8.196 | ર રેત્રેસ | 2.0% | ਰੇਂ ਦੇ ਦੇ | 6.2% | 5.7% | 9.1% | 1.0% | 7. ...

特朗普关税也造成消费者心理恶化（佛罗里达州） 美国标普全球公司2月发布的美国采购经理人指数显示，显示制造业承担的原材料费用等成本 的指数创出了2年零4个月以来的最高水平。用于汽车和建材的钢材在美国国内的平均价格比 2024年底上涨了13%…… 美国特朗普政府的关税政策正在加剧对美国经济前景的担忧。广泛提高关税的方案可能会助推进 口商品价格的上涨和企业生产成本的上升，从而导致通货膨胀重燃。这可能会打击消费，拉低经 济。 摩根大通的经济学家在2月27日的报告中指出，特朗普最近的关税方案"(不仅仅是威胁)一部分得 到实施的可能性正在增加"，认为与最初的外交上的交易筹码相比，正在进一步增强贸易保护主 义色彩。 特朗普提出的对墨西哥、加拿大和中国的额外关税因缺乏详细信息而难以估算其影响。尽管如 此，着眼于关税的涨价和库存增加正在推进，这正在导致制造业生产成本的上升。 正在调查美国国际开发署(USAID)实质性关闭影响的USAID Stop-Work估算称，截至2月27日，以 高度依赖海外援助的出口农场主、企业和团体为中心，推算美国已失去5.2万个工作岗位。 指出如果合同和援助终止的情况扩大，将给美国国内企业和团体带来2 ...

Banco Macro (BMA) Q4 2024 Earnings Call February 27, 2025 11:00 AM ET Company Participants Nicolás Torres - Investor RelationsErnesto Gabilondo - Director - LatAm Financials Bank of AmericaJorge Francisco Scarinci - CFO, Finance Manager & IR ManagerBrian Flores - VP - Equity Research Conference Call Participants None - AnalystCarlos Gomez-Lopez - Analyst Operator Good morning, ladies and gentlemen, and thank you for waiting. At this time, we would like to welcome everyone to Banco Macro's 4Q twenty twenty f ...

高关税和美国经济、外交利益存在矛盾。 在经济方面，高关税难以弥补减税带来的财政缺口，财政赤 字仍可能大幅扩张。短期内，进口需求难以迅速减少，关税成本大概率会被转嫁给消费者，推高国内价 格水平。中长期来看，即使企业回流，美国制造业并不具备竞争优势，反而可能引发成本推动型通胀上 升，进而对联储政策空间形成制约。在外交方面，高关税可能引发美国与他国、特别是盟国间的利益冲 突。一旦引发国与国之间竞相加征关税，则可能导致全球需求萎缩。 要点 特朗普的竞选策略延续了其第一任期的风格，尤以贸易保护和大规模减税引人关注。这一"增关税、减 税收"的组合，意在财政上取得平衡，更重要的是通过对外筑起贸易壁垒、对内减税放松，来吸引制造 业回流，推动美国再工业化。然而，特朗普的政策主张可能存在多个矛盾。 "再工业化"与市场规律间存在矛盾。 战后，美国逐渐从"工业强国"转向"金融强国"，从"生产者"转型为 "财务投资者"。这一转变主要由市场力量推动，本质上是美国对外投资的收益率显著高于本土投资。当 前，美国生产成本高企，美国制造业回流并不符合资本利益，换句话说，单凭市场力量实现难度较大。 而如果美国逆市场力量推动制造业回流，可能需要投入 ...