证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 10 日 游戏板块估值有望修复，心动公司新游《伊瑟》已上线 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】 【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控 股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等 ❑ 过去的一周，传媒行业上涨了 2.52%，在所有行业中排名第 7 位，传媒板块 年初到现在上涨了 7.98%，排名所有板块第 5 名。近期，我们继续坚定看好 传媒和游戏板块，我们的推荐逻辑如下：1 游戏和传媒就是最好的新兴消费 板块之一。相对于传统消费，新兴消费我们认为要更加符合：让用户产生快 乐和热爱，且不打价格战。比如苏超，周杰伦，LADY GAGA 演唱会，黑悟空 游戏，泡泡玛特拉布布，哪吒衍生品，王者荣耀的皮肤，迪士尼琳娜贝儿等 等，游戏和传媒很多公司正在承载着新兴消费的大部分需求，游戏和传媒的 估值在新兴消费里仍然是估值洼地，近期港股传媒公司乐华，巨星，阿里影 业，猫眼，云音乐等纷纷大涨，我们认为是传媒游戏估值修复的开始；2 海 外 ...

由广州打造的《广府梦华录》项目以海上丝绸之路为文化内核，采用国际领先的虚幻引擎和VR技术， 高精度复原广州2000年前的历史风貌；汕头的机器人群组"身披战袍""手持鼓槌"，踏着鼓点跳起英歌 舞，尽显"非遗+科技"之美；凡拓数创以裸眼3D震撼视效引人瞩目，在文化遗产的数字化保护与传播领 域，AI三维重建正以高效能、高时效的技术特质开辟新赛道……依托强大的科技创新动能和数字经济 优势，广东文化产业呈现出"科技硬实力+文化软实力"深度融合的发展态势，为文化出海开辟出新路 径。 作为我国文化产业第一大省，广东省文化产业规模总量连续22年居全国首位。2024年，全省规模以上文 化企业营业收入2.5万亿元，约占全国六分之一；文化领域新质生产力不断壮大，文化新业态营业收入 9150亿元，增长10.5%，在数字创意、动漫游戏、网络视听、数字文化制造等领域形成较强竞争优势。 创新出海范式 "近年来，以中国网络文学、网络影视剧、网络游戏为代表的中国文化'新三样'，在海外刮起强劲的'中 国风'。游戏出海、短剧出海正成为广东文化产业出海新范式。"广州市游戏行业协会会长王娟介绍，广 州已是中国游戏出海的"桥头堡"。2024年，广东移动 ...

需要对我们的文化主体性、自身的优长有深入的认识。中华文化拥有独一无二的理念、智慧、气度、神 韵；此外，中华文化是民族的也是世界的，是历史的更是现代的。我们可以从传统文化宝库中挖掘更多 跨越时空、超越国度、具有当代价值的形象和智慧，以文传声、以文交心，获得认同与欣赏。 如今，文学、戏剧、影视剧、游戏等，都在从传统文化中汲取智慧和营养。不同肤色的观众既被独具特 色的东方美学感动，也与追求真善美的价值观产生了共鸣。比如，外国观众被李子柒视频中道法自然、 天人合一的表达所触动，感受到了"对自然与生命的敬畏"；从舞剧《孔子》中看到"对理想的坚守"； 从"茶和天下·雅集"活动中体悟到"和合共生"的时代价值；在《哪吒》系列电影里看到"我命由我不由 天"的人生观和英雄主义……由此，传统基因与现代语境深度交融，东方价值与全世界人民的期盼同频 共振，走出去便能够"走进去"。 近期，有两则中国文化在世界舞台"出圈"的新闻受到关注： 舞剧《咏春》5月初在俄罗斯演出一票难求，谢幕时观众鼓掌长达20分钟。这部舞剧已在全球49座城市 演出超200场。 在法国巴黎举行的一项世界街舞决赛上，两名中国少年将醉拳、太极拳等融入街舞表演，国内外好评 ...

6月6日，在"创见无界，以全球坐标提升直播经济"的主题引领下，2025上海国际MCN大会圆满落幕。 此次大会盛况空前，吸引200余家MCN机构、160余个品牌，5000 余名行业观众到场参会。大会2天共 举办1场开幕式、3场主题论坛、1 场沙特商贸合作论坛、1场重点MCN机构闭门交流会、13 场专题对接 会，呈现30场重磅发布，现场揭晓8个荣誉榜单，38家机构和品牌荣耀入选。此外，本届大会创新举办1 万平米"好品街区"选品会，对接SKU上万件。 本次大会不仅是一次行业发展的年度汇总，更是一次"锚定坐标"的新起点——当直播经济从"流量红利 期"迈向"价值深耕期"，唯有聚焦"专业化内容、精细化运营、全球化视野"，才能推动行业从"野蛮生 长"走向"生态共生"。 随着沿沪宁产业创新带合作倡议的发布，普陀区发起文旅商体展融合发展合作点亮仪式，将进一步推动 多城融合发展战略。 复旦大学蒋青云教授了发布《2025中国MCN发展报告》亮点，指出MCN正从内容优质化迈向内容产业 化。随后各位与会嘉宾表达了以信任为基、共生为法，坚持利他精神，共同探索数字内容生态新机遇。 主题论坛深度研讨内容创作、短剧和出海，与"好品街区"实景展 ...

文化贸易的繁荣，离不开政策的有力引领。江苏26部门联合出台《关于推进对外文化贸易高质量 发展的若干措施》，明确提出"支持南京市创建国家对外文化贸易基地"，南京也相继出台《南京市促进 文化产业竞争力提升行动方案（2022—2025年）》《关于促进南京市数字文化产业高质量发展的实施 方案》等系列文件，为文化产业发展指明方向。同时，《南京市全面深化服务贸易创新发展试点实施方 案》等专项政策的制定，进一步加大了对文化出口企业的扶持力度，降低了企业"出海"的成本与风险。 在政策的推动下，南京积极培育壮大本地经营主体，宣传、文旅、商务、科技、金融、海关等多部 门加强部门协同，共同推进对外文化贸易工作，打造"一站式"、专业化服务平台，极大激发了企业文 化"出海"的热情。 近日，商务部、中宣部、文化和旅游部、广电总局共同发布2025—2026年度国家文化出口重点企 业和2025—2026年度国家文化出口重点项目。其中，南京爱德印刷有限公司、南京艾迪亚动漫艺术有 限公司、江苏原力数字科技股份有限公司、南京唯晶信息科技有限公司、南京网眼信息技术有限公司等 11家企业入选2025—2026年度国家文化出口重点企业，占全省的31.4 ...

现场还同步举行了国际传播联盟签约仪式，中欧国际文化创新中心与来自全国的文化艺术机构、高等院 校及科研机构等6家单位共同签约，将致力于依托跨领域资源整合与模式创新，从"单点突破"到"生态共 建"，从"单向输出"到"双向赋能"，从"泛化传播"到"精准触达"，培育未来传播新动能。 在致公Talks 讲谈社活动暨欧美同学会鸿鹄海归圆桌会环节，来自国内外文化领域专家学者，围绕"从文 化产业出海到文化出海：探索出海'符号'新路径"话题展开讨论。其中，杭州欧美同学会副会长、钱塘 区欧美同学会会长、钱塘新区管委会副主任李俊聚焦文化符号提炼，探讨了破解国际认同壁垒的路径， 提出构建 "在地化" 传播链路的关键策略。 会上，与会嘉宾通过一个个现象级案例，深度解析文化出海的破局之道。 "Labubu等中国潮玩IP在海外市场的爆红，既体现了Z世代对文化符号的消费偏好，也折射出'情感共 鸣'超越'文化差异'的全球化新趋势。"中国传媒大学媒体融合与传播国家重点实验室博士魏明以Labubu 海外大爆为例，阐述了文化出海新思路。中国上海艺术节中心艺教中心代表吕琳则以"上海-爱丁堡"双 城合作为样本，阐释了艺术文化出海的双向赋能逻辑。 商报讯 ...

甜啦啦印尼十店同开 近日，新茶饮品牌甜啦啦在印尼市场再传捷报，端午期间，北苏门答腊省10家新店同步开业，分别坐落 于Ayahanda、HM Joni、Kapten Muslim等地，标志着甜啦啦在东南亚市场的布局进一步加速。截至目 前，甜啦啦在印尼累计签约门店已达127家，覆盖了包括雅加达在内的多个主要城市和地区，品牌影响 力持续扩大。 《新茶饮行业白皮书》显示，2023年至2028年间，东南亚现制饮品市场预计在全球主要市场中增速较 快，复合年增长率有望达19.8%。随着印尼市场的稳步发展，甜啦啦计划在未来几年内进一步深化其在 东南亚地区的影响力，并逐步向北美、欧洲、中东等地拓展。 甜啦啦印尼品牌负责人表示，新店开业取得的成绩是对品牌实力的认可，也是团队辛勤付出的回报。未 来，甜啦啦将继续秉持初心，不断创新产品和服务，让更多国家和地区的人们感受到来自中国的茶饮文 化魅力。 6月5日，茶咖日报主要内容有： 茶颜悦色江苏两城连开 近日，新式茶饮品牌茶颜悦色在江苏市场动作频频。继常州、扬州开业后，南通、泰州也将迎来茶颜悦 色入驻。有数据显示，茶颜悦色在江苏已拥有超过80家门店，成为继湖南、湖北之后的又一重点市场。 ...

每经记者｜石普宁 每经编辑｜唐元 编者按： 数字文创产业的"浪潮"正席卷而来，初创企业作为这股浪潮中最具活力的主体之一，其成长与发展牵动着行业的未来。 5月29日，成都市政府新闻办召开成都市数字文创产业系列政策新闻发布会，发布《成都市关于培育发展数字文创初创企业的若干政策》，这一全国首个 精准聚焦数字文创初创企业培育的支持政策，无疑给成都的数字文创"追梦人"增添了强劲的信心。 政策的东风已至，而那些早已在市场中摸爬滚打、探索前行的初创企业，它们的故事与经验，或许更能直观地展示在成都这片沃土之上。 本期《创史记》，我们将目光聚焦一家志在"文化出海"的企业——成都成华蝶舞华天文化旅游发展有限公司（下称"蝶舞华天"）。 这家企业凭借《熊猫》知识产权IP开发，成功入围2025年世界知识产权组织（WIPO）全球奖30强。这是成都企业首次入围，也是中国唯一入围的文创企 业。 "作为内容创作者，在这个时代，想被人看见何其艰难。而对于一家数字文创初创企业来说，想要用一个本土原创IP在国内外获得反响，更需要付出百倍 的努力与坚持。"这或许是蝶舞华天的创业者们，时常萦绕在心头的感慨。 一个普通的工作日，在成都大熊猫繁育研究基地的 ...

商报讯(记者张馨予)随着中国经济的飞速发展，世界各国对当代中国充满好奇，"文化出海"正逢其时。 近日，商务部、中央宣传部、文化和旅游部、广电总局共同认定了2025—2026年度国家文化出口重点企 业和重点项目。杭州12家企业(浙江共32家)入选2025—2026年度国家文化出口重点企业，6个项目(浙江 共9个)入选2025—2026年度国家文化出口重点项目，入选数量领跑全省。 此次入选的12家杭州企业主要分布在游戏、动漫、出版、影视等多个领域，其中不乏以网文、网剧、网 游为代表的文化出海"新三样"。 国家文化出口重点企业的认定，主要是为了培育一批具有国际竞争力的外向型文化企业，加快推进对外 文化贸易高质量发展。近年来，随着全球化的深入发展，越来越多的杭州文创企业也正紧紧抓住"走出 去"的机遇，寻求国际市场的拓展和发展。 国产游戏出海也踏上了新征途。2024年，《黑神话：悟空》给全球玩家带来了一次震撼。而在2024年年 末上线的由网易(杭州)网络有限公司自研游戏《漫威争锋》，上线首日登顶Steam畅销榜榜首，获 评"2024年Steam年度最热玩游戏"铂金奖；浙江无端科技自研射击类游戏《生死狙击》，凭借国风、虚 ...

一个地方剧团，演出足迹遍布69个国家和地区，累计吸引观众500多万人次——这是浙江婺剧艺术研究 院的一份文化出海成绩单。 白素贞动作行云流水，青蛇尽显灵动……今年4月，由中国歌剧研究会与（欧洲）国际文化交流合作协 会联合主办，文化和旅游部艺术发展中心承办的"2025中国戏演出季暨中国戏国际展演"在奥地利维也纳 开幕。作为演出季的开幕大戏，婺剧《白蛇传》在匈牙利和奥地利上演。谢幕时，掌声经久不息，不少 当地观众用当地语言高喊"再来一段"。 婺剧起源于浙江金华，被列入国家级非物质文化遗产名录。作为一个地方小剧种，婺剧何以走上国际舞 台？ "这首先得益于婺剧本身的魅力。"浙江婺剧艺术研究院副院长谢玲慧表示，婺剧有"文戏武作"的特色， 在许多文戏中，人物的内心活动会通过形体动作外化表现，国外观众看到这些肢体表达，能更好领会剧 情。此外，婺剧唱腔高亢婉转，也能引起观众的共鸣。 然而，婺剧的出海之路并非一帆风顺。谢玲慧回忆，早期巡演时，传统道具"九狮图"仅龙杆就5米多 长，赴南美演出时，光运费就花了10余万元，且往返耗时长达两个多月。这让他们意识到，婺剧要跨出 国门，传统道具必须创新。目前团队演出所使用的道具全部采用坚固 ...