首先，从现实出发，要把七千五百亿的美债一口气清空，基本上不太可能。美国的国债每天的交易量很 大，成交额可能达到上万亿美元，不过很多都是短期国债，流动性很强，大家买卖起来没有太多顾虑。 但是咱们手里拿的很多是中长期的美债，流动性没那么高，一次性全抛了不现实，市场大概率也接不 住。 朋友们，我们又减持美债了，目前持有的规模创下了十六年来的最低，也就是最近二十五年首次退居全 球第三，排在了日本和英国的后面。 经过三月和四月连续两月减持美债之后，我们手里的美债大概是七千五百亿美元。有人说美债发行太多 了，快要兜不住了，美国出现信任危机，为什么还要持有美债，而不是把手里的美债一次性全部清空？ 不划算的买卖我们不会做，不如拿在手里，作为和美国博弈的有利筹码。像这次特朗普加关税，咱们就 能通过抛售美债来敲打美国，给特朗普压力，也向其他国家释放信号，带头减少对美元的依赖。 这里面还有一个非常微妙的点，未来两年，美国的国债处于非常紧张的阶段。未来两年会有大量的美债 到期，只有发新债，才能够还旧债。这个时候如果抛售美债的话，对美国发新债的利率和已发出来的美 债的价格影响是非常大的。 换句话来讲，现在这个时机不是最好的，到那个时候 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美国总统特朗普的减税与支出法案周四通过国会表决，虽避免美国政府短期违约风险，却令长期债务问 题雪上加霜。 "我们认为该法案将加速企业盈利增长，最终推动股权价值。"F.L. Putnam投资管理首席市场策略师埃伦 ·黑曾（Ellen Hazen）称，"但这可能导致美债利率长期高企，使许多固定收益投资吸引力下降。" 基准10年期美债收益率周三在连日下跌后反弹，部分源于投资者担忧财政前景。 众议院共和党议员批准的法案将延长特朗普2017年减税政策，授权增加边境安全与军事支出，大幅削减 联邦医疗保险（Medicare）和医疗补助（Medicaid），并使政府债务再增数万亿美元，特朗普预计将签 署法案。 作为税收方案的一部分，议员们将美国政府36.1万亿美元的借贷上限进一步提高5万亿美元——此举将 缓解市场对今夏可能出现债务违约的担忧。分析师此前估算，若不提高或暂停债务上限，财政部无法全 额支付债务的"X日"可能在8月底或9月初到来。 然而，长期来看，该法案被广泛视为美国债市和财政健康的坏消息。无党派分析机构估算，未来十年法 案将使美国债务增加3.4万亿美元，加 ...

特朗普的"大而美"法案的通过几乎是不可避免的。如果法案未能通过，且债务没有提升，美国政府的运 转将因此陷入停滞，进一步导致美元和美国国债的信用体系彻底崩溃。这种局面对民主党和共和党而 言，都是无法承受的沉重代价。尽管这两党在表面上争吵得不可开交，但其实在背后却有着某种默契， 双方都试图借此机会在法案中夹带一些个人利益。 成功的话，美国将重返伟大；失败的话，美国将可能沦为二流国家。以美国现在的负债水平，一旦沦为 二流，随之而来的可能就是三流甚至四流的境地。在那个时候，逐渐衰落的美利坚是否会继续依赖其尚 存的强大军事实力，制造更多的全球动荡？ 值得注意的是，由于在投票中反对"大而美"税收与支出法案而遭遇特朗普的激烈批评，美国北卡罗来纳 州的共和党联邦参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）于当地时间6月29日宣布，自己明年将不再争取连 任。目前的局势是，控制碳排放的努力在美国几乎宣告失败，替代能源的发展陷入停滞，而美国对环境 和气候的承诺也基本失去了效力；普通民众的福利再次遭到削减。而不变的是，富裕阶层依然能够确保 其利益，并可借助政策的扶持不断积累财富。这种趋势预示着美国的贫富差距将愈加明显。 至于特朗普， ...

智通财经APP获悉，高盛集团已下调对美债收益率的预测，指出美联储可能比此前预期更早启动降息。 包括乔治·科尔(George Cole)在内的策略师在7月3日的报告中表示，预计2年期和10年期美债收益率年底 将分别降至3.45%和4.20%，各主要期限的收益率预期均被下调。此前该行预测这两个基准收益率年底 将达到3.85%和4.50%。 隔夜指数掉期(OIS)显示，市场预计美联储在9月前降息的概率超过70%，年底前还将有一次降息。彭博 经济学家调查预测，由于关税上行压力可能抑制消费支出，美国未来几个季度经济增长将趋于温和。 尽管周四公布的强劲非农就业数据缓解了美联储的政策压力，但高盛利率策略师并未动摇。他们指出， 数据的强势被政府部门招聘的超预期贡献和劳动参与率的小幅下降所削弱。 高盛策略师指出："短期利率温和下行的路径，可能削弱潜在的财政风险溢价增量，并提升美债的配置 吸引力。我们认为，更大幅度的降息空间将推动收益率降至低于此前预期的水平。" 对华尔街分析师而言，预测美债收益率走势正变得愈发复杂，他们需要同时权衡关税可能带来的通胀冲 击，以及实际收入缩水最终可能抑制消费和经济增长的预期。美国总统唐纳德·特朗普 ...

隔夜指数掉期（Overnight-indexed swaps）市场信号显示，美联储在9月前降息的可能性超过70%，随后 在年底前还会有另一次降息。机构的经济学家调查预计，未来几个季度美国经济增长将保持温和，因为 更高的关税有可能对消费者支出构成压力。 此举发生在高盛的经济学家们本周修正了他们对今年美联储降息的预期之后。经济学家们现在认为美联 储将在9月、10月和12月降息，而此前的预期仅为年底降息一次。 "一条通往更低短期利率的良性路径可以稀释一个潜在的额外财政风险溢价来源，并提高拥有美国国债 的经济吸引力，"高盛的策略师们说。"我们认为，美联储有空间进行更大幅度的降息，以支持比我们先 前设想更低的收益率。" 高盛集团已下调其对美债收益率的预测，指出美联储比先前预期更早降息的可能性有所增加。 对华尔街分析师来说，预测美债收益率的走向已成为一项日益复杂的任务，他们不得不在关税可能带来 的通胀冲击，与这些冲击对实际收入的削弱可能最终打击支出和经济增长的预期之间进行权衡。美国总 统特朗普预计将于周五晚些时候签署一项3.4万亿美元的财政一揽子计划，其中包括减税，这加剧了对 政府将增加借贷以弥补收入减少的担忧。 包括G ...

证券研究报告 宏观 6 月非农再超预期，7 月降息概率回落 2025 年 7 月 04 日│中国内地 动态点评 概览：6 月美国新增非农就业 14.7 万人，高于彭博一致预期的 11 万人，此 前 2 个月累计小幅上修 1.6 万人，虽然 Headline 数据再超预期，但结构偏 弱：私人部门就业明显降温；小时工资增速环比降温至 0.2%，不及预期的 0.3%；人均工作时长进一步下行。失业率虽然超预期下行 0.1pp 至 4.1%， 但可能主要是由于 6 月新增家庭就业低位反弹（由前月的-69.6 万升至 9.3 万），叠加劳动参与率再度回落；后者或是驱逐移民所致。6 月非农超预期， 但私人部门就业明显放缓，显示就业市场仍延续逐步降温态势。由于数据超 预期，联储降息预期回撤，美债收益率上行：市场定价 2025 年累计降息预 期下行 10bp 至 51bp，2 年期、10 年期美债收益率分别上行 12bp、8bp 至 3.88%、4.34%，美元指数走高，美股三大股指上涨。 6 月新增非农 Headline 数据超预期，但持续性有待观察。结构上，6 月政 府就业特别是州/地方政府新增就业明显加速，贡献新增就业的 ...

贵金属日报 | 2025-07-04 大而美法案获众议院通过 债务上限再提高3.4万亿 市场要闻与重要数据 昨日，在经济数据方面，美国6月季调后非农就业人口增加14.7万人，好于预期，失业率意外下降至4.1%。交易 员不再押注美联储7月降息，9月降息概率也随之下降。美国财长贝森特警告各国不要拖延贸易谈判，关税可回升 至4月2日水平，预计约有100个国家将获得至少10%的对等关税，总统特朗普将决定是否延长7月9日大限，他最 早将于当地时间周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率。此外，美国"大而美"法案获众议院通过，特朗普将于 周六清晨签署该法案。法案将削减医疗和食品安全网计划，并取消数十项绿色能源激励措施。根据无党派国会预 算办公室（CBO）的数据，该法案将使美国36.2万亿美元的债务再增加3.4万亿美元。 期货行情与成交量： 2025-07-03，沪金主力合约开于 779.02元/克，收于 781.28元/克，较前一交易日收盘 0.68%。当日成交量为 189582手，持仓量为 175461手。昨日夜盘沪金主力合约开于 774.02 元/克，收于 775.68 元/克，较昨日午后收盘 下降0.40%。 2025- ...

截至2025年7月4日 09:46，公司债ETF(511030)上涨0.03%， 冲击3连涨。最新价报106.19元。拉长时间看，截至2025年7月3日，公司债ETF近1年累计上涨 2.18%。 流动性方面，公司债ETF盘中换手0.48%，成交1.05亿元。拉长时间看，截至7月3日，公司债ETF近1月日均成交22.76亿元。 规模方面，公司债ETF最新规模达218.76亿元，创成立以来新高。 机构指出，6月社融或同比多增。尽管信贷需求持续偏弱，但银行冲信贷规模，预计6月新增贷款2万亿左右，社融增量3.8万亿，社融增速8.8%，政府债券及 企业债券净融资多。 7月4日利率债二级交易：大行+101亿，股份-53亿，城商行-246亿，农商行-331亿；券商自营-64亿，险资+26亿，债基+267亿。昨日债市主要靠债基，年初 以来债基累计净买入20Y以上债券约1700亿。 央行松宽松，继续看多信用。利率债看窄幅震荡，向下突破需新一轮降息，波段操作要紧密关注央行资金面行为。7月理财规模预计大幅增长，继续看多长 久期下沉的城投及资本债，看多城投点心债及美元债，关注保险次级债机会，重点提示中华财险资本补充债机会。2026年 ...

[Table_Title] 非农仍强，7 月降息或落空 7 月 3 日，美国劳工部公布 6 月非农数据，非农就业人数增加 14.7 万人，预估增 11 万人，前值上修至 14.4 万人。失业率 4.1%，市场预期 4.3%，前值 4.2%。数据发布后，黄金一度跳水 1%，10 年美债收益率上行约 10bp 至 4.36%，如何看待本次非农的影响？ 第一，非农就业维持较高水平，与申领失业金人数下降一致，指向美国经济仍在温和增长。6 月非农新增就 业 14.7 万，与过去 12 个月平均值 14.6 万基本持平。首次申请最近三周持续下降，从 6 月 7 日的 25.0 万，逐渐 降至 28 日的 23.3 万，下降了 1.7 万。最新的持续申请失业金人数也持平于 196.4 万，未再继续上升。 就业数据指向美国仍处于温和增长中。6 月 ISM 制造业 PMI 和非制造业 PMI 也在反弹，分别较 5 月反弹了 0.5、0.9 个百分点，进一步印证日内瓦协议以来，美国经济正在逐渐修复。 第二，政府就业改善，掩盖了私人部门就业的疲软。非农就业整体超出预期，主要是州和地方政府就业大 幅增加，6 月分别+4.7、3.3 ...

本文基于以下微博话题的智搜结果生成 以下是特朗普在近期（截至2025年7月4日）针对美联储9月降息的施压手段及最新动态分析： 提名亲信进入美联储：提前提名副主席鲍曼（支持降息）等官员，试图在7月会议前形成内部多数票施 压鲍威尔。 威胁瓦解美联储独立性：宣称若9月前不降息，将推动国会立法削弱美联储决策权。 对9月降息的实际影响 核心施压策略 舆论攻势与公开羞辱 推文直指利息成本：特朗普反复强调高利率导致美债利息负担过重，称"利率每高1%，联邦政府年付息 多2000亿美元"，要求降息至1%-2%以节省财政开支。 人身攻击美联储官员：将鲍威尔称为"太迟先生"（Mr. Too Late），指责其"愚蠢无能"，并威胁称"若鲍 威尔辞职，将任命愿意降息者接任。 操纵数据可信性质疑 借ADP与非农数据矛盾发难：在6月ADP就业数据意外负值（-3.3万人）后，特朗普暗示劳工部后续发 布的强劲非农数据（+14.7万人）"不可信"，声称美联储以此"逃避降息责任。 推动数据修订论：其团队被曝可能通过"初值操纵"创造降息理由，利用"数据终值可修订"的规则漏洞。 人事布局与制度颠覆 市场预期修正：尽管非农数据强劲，特朗普的持续施压导致 ...