与此同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克也表示，美国劳动力市场接近充分就业，为美联储提供了"从 容"的空间，无需急于调整政策。他在阿拉巴马的一次活动中指出："政策波动可能对公众造成困扰，我 倾向于等待更多清晰信号再行动。" 不过，他也警告称，7月就业报告显示新增岗位远低于预期，并对前两个月数据进行了历史性下调，如 果劳动力市场比预期更疲软，可能会改变政策讨论的平衡。博斯蒂克表示："未来五周内，我们的任务 是更好地了解就业市场状况，为9月政策会议做准备。" 美联储在7月29-30日的会议上将短期借贷利率维持在4.25%-4.50%区间，副主席鲍曼和理事沃勒投了反 对票，主张降息以应对潜在的劳动力市场疲软。古尔斯比认为，目前的经济信号更为复杂。 他指出，尽管经过近期修正的月度新增就业数据显示过去三个月平均仅增加35,000个岗位，但这可能更 多反映移民数量下降，而非需求疲软。他还提到，4.2%的失业率和低裁员率显示劳动力市场依然稳 健。 关于降息时机，古尔斯比表示，需要看到多个月的通胀数据稳定下降才能有信心采取行动。他解释 称："我们将持续获取信息，并沿着既定路径前进；如果通胀确实向2%目标靠拢，我们可能会更快地回 到 ...

贰、降息主张与市场回应 美联储内部降息呼声获得关键人物背书。作为监管副主席，鲍曼的立场代表了美联储领导层的重要分支。她明确指出，当前政策焦点应转向就业风险而非 通胀上行压力。 美联储副主席的最新讲话释放重磅信号。 壹、副主席鲍曼呼吁"年内三连降" 美联储监管副主席米歇尔·鲍曼在8月9日科罗拉多斯普林斯的讲话中释放明确信号：她支持年内降息三次，并敦促同僚在9月17日至18日的议息会议上启动 首次降息。 鲍曼强调，这一立场因近期疲弱的劳动力市场数据而强化。她警告称，若推迟降息，可能导致劳动力市场"进一步不必要的恶化"，并迫使美联储未来采取 更大幅度的政策调整 她分析称，关税推动的物价上涨仅是短期冲击，不会持续推高通胀，"随着我对关税不会对通胀构成持续冲击的信心不断增强，物价稳定面临的上行风险 已减弱"。 市场反应迅速而强烈。CME美联储观察工具最新数据显示，交易员押注9月降息25个基点的概率飙升至90.7%，较7月非农数据公布前的37%实现翻倍增 长。 更激进的观点来自摩根大通。该机构已将美联储降息预期提前至9月，并预测未来四次会议上将连续降息四次，每次25个基点，使政策利率在年底前降至 3.5%。 叁、数据塌方 ...

有迹象显示，随着大体温和的美国7月通胀报告，增强了交易员押注美联储会很快降息的信心。美联储9 月议息会议的悬念，已开始逐渐从"是否降息"变为了"降息多少"…… 一些业内人士眼下甚至已更为看好美联储届时大幅下调利率的可能性。而美国财长贝森特隔夜的一番鸽 派言辞施压，也可能进一步加剧美联储内部的博弈。 贝森特周二表示，他希望参议院能够在9月下次会议之前，确认现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米 兰填补美联储理事会的临时空缺。 市场对美联储大手笔降息的押注升温 从美国固收市场的变动看，数周以来，投资者也已不断涌入掉期、期权和直接做多美国国债的仓位，押 注美联储能在未来几个月降低借贷成本。 他们的预测在周二得到了初步证实：与利率预期关联最紧密的2年期美债收益率，在7月温和的通胀数据 公布后下跌4个基点至3.73%，而掉期交易员则将9月降息的概率上调到了90%以上。 根据美国劳工统计局的数据，7月剔除食品和能源的美国核心CPI环比上涨0.3%。这一数据与经济学家 的预测一致，整体CPI的环比涨幅也符合预期。 "或许仅仅是通胀数据未出现意外上行，就足以让市场继续预期更多降息，"CreditSights投资级和宏观经 济策 ...

通胀数据呈现温和态势，为降息创造条件 美联储副主席米歇尔·鲍曼在最新讲话中明确表态，支持2025年年内降息三次，并呼吁在9月议息会议上启动降息进程。她强调，关税推动的物价上涨属于一 次性效应，不会持续推高通胀水平。在基础通胀向2%目标稳步迈进、总需求疲软以及劳动力市场显现脆弱性的背景下，美联储应当关注就业目标面临的下 行风险。 美国7月通胀数据展现出复杂的价格变化格局。整体消费者价格指数同比涨幅从6月的2.7%小幅回升至2.8%，环比增速维持在0.2%的温和水平。核心通胀指 标剔除食品和能源后，同比增长3.1%，略高于市场预期的3.0%。这一数据组合显示通胀压力整体可控，但仍存在结构性分化。 多位美联储官员近期密集发声，释放出一致的鸽派信号。旧金山联储主席戴利、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利以及理事库克均在公开场合呼吁尽快启动降 息。7月非农就业报告显示新增就业岗位仅7.3万个，远低于市场预期，失业率从4.1%上升至4.2%。劳动力市场的急剧降温成为美联储官员态度转变的重要催 化因素，为货币政策调整提供了充分理由。 关税政策对商品价格的影响开始显现，部分核心商品通胀出现反弹迹象。服装、家具及娱乐商品价格均有明显 ...

（原标题：增税冲击弱于预期！英国7月就业数据降幅意外收窄 央行降息天平再度摇摆） 智通财经APP获悉，最新数据显示，英国就业市场可能已度过最艰难时期——上月就业人数降幅小于预 期，这一迹象让英国央行的降息决策更趋复杂。 RSM UK首席经济学家Thomas Pugh表示："夏季初劳动力市场的向好态势，让11月降息的可能性大幅降 低。综合各项指标来看，劳动力市场或许已开始企稳，尽管仍处于相对疲软的水平。" 企业用工成本上升之际，恰逢英国经济增长乏力，零售、酒店等劳动密集型行业受到的冲击尤为严重。 如今，企业不仅担忧下一份秋季预算案可能再次增税，还对就业权利相关立法的影响以及明年最低工资 标准的再次上调感到不安。 英国国家统计局表示，截至6月的三个月里，英国失业率维持在4.7%的四年高点，而剔除奖金后，私营 部门薪资增长率从4.9%小幅降至4.8%。 近几个月来，就业数据的大幅修正显示，工党政策的影响远小于最初的担忧。例如，6月就业人数降幅 从初步估计的4.1万人下修至2.6万人。自去年10月以来累计减少16.5万人的数据，也较几个月前英国国 家统计局预估的27.6万人降幅有所收窄，表明政策的冲击程度弱于预期。 ...

Core Viewpoint - The Reserve Bank of Australia (RBA) has continued its dovish stance by cutting the cash rate to 3.6%, marking the third rate cut of the year amid a bleak economic growth outlook [1][4]. Economic Outlook - The RBA has significantly downgraded its GDP growth forecast for 2025 from 2.1% to 1.7%, reflecting a more severe economic landscape [5]. - The long-term productivity growth assumption has been reduced from 1.0% to 0.7%, indicating a potential slowdown in the economy's growth capacity from 2.25% to 2.0% [5]. - The report attributes the lowered growth expectations to weaker-than-expected public demand growth at the beginning of 2025 [5]. Inflation and Labor Market - Core inflation has eased to 2.7%, nearing the RBA's target range of 2%-3%, providing room for monetary policy easing [7]. - The unemployment rate has risen to 4.3%, the highest level in four years, indicating initial signs of market cooling [7]. - Despite the rising unemployment, the RBA forecasts that the rate will remain stable at 4.3% until the end of 2027, suggesting a complex labor market scenario [7]. Monetary Policy Direction - The RBA's current monetary policy is perceived as still restrictive, with expectations of further easing in the future [8]. - Market predictions suggest a total rate cut of 80 basis points over the next year, bringing the cash rate down to a range of 2.85% to 3.1% [8]. - Some analysts predict a more aggressive approach, forecasting a potential 100 basis points cut within the next 12 months [8].

关税压力显现 6月份，由关税驱动的成本压力迹象已经出现，服装价格在连续数月下降后环比上涨0.4%，鞋类价格上 涨0.7%。家具和床上用品价格也上涨了0.4%，扭转了5月份0.8%的跌幅，这是这些更高成本开始传导至 消费者的又一个信号。 "7月份的CPI将带来更多关于更高关税推高价格的迹象，"富国银行经济学家Sarah House上周写道，"现 在仍处于价格调整过程的早期阶段，尚不清楚更高的进口税最终将如何在终端客户、国内销售商和外国 出口商之间分配。" AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 由于零售商逐渐提高了各种进口关税较高的商品的价格，美国7月通胀可能略有回升。 北京时间周二晚8点30分，市场普遍预计，7月份整体CPI预计将同比增长2.8%，高于6月份2.7%的涨 幅。受汽油价格下降和食品通胀温和放缓的预期推动，环比预计将上涨0.2%，略低于6月份0.3%的增 幅。 在剔除了波动的食品和能源价格的核心通胀上，7月份的年化通胀率预计将从6月份的2.9%微升至 3.0%，这表明商品通胀的上升已不再被服务业通胀的缓解所抵消，环比通胀也将攀升0.3%，超过6月份 0.2%的涨幅，标志着六个月来 ...

Group 1 - The core concern is whether the weakness in the employment report reflects a decrease in labor demand or a labor shortage, or possibly both [2] - The uncertainty caused by the "tariff turmoil" since April may have led many employers to delay hiring plans, but this uncertainty should have decreased now, suggesting that hiring activities should resume [2] - The labor supply has stopped growing due to the Trump administration's effective border closure and ongoing deportation actions, indicating that the Fed should pause rate cuts to avoid exacerbating labor shortages and increasing inflation [2][4] Group 2 - The July non-farm payroll report showed weakness, and the duration of unemployment has been steadily increasing, making a case for the Fed's easing policy [4] - Initial claims for unemployment benefits remain low, indicating a low layoff rate, while the number of individuals receiving unemployment benefits has been rising, confirming that the duration of unemployment is lengthening [5][6] - The decision on whether the Fed will cut rates in September largely depends on the CPI inflation reports for July and August, with expectations that these data will show an increase due to tariffs [8][9]

图源：Bloomberg 鲍曼在准备好的发言稿中表示，她支持多次降息，近期疲软的劳动力市场数据也强化了她的观点。美联储政策制定委员会今年一直维持利率不变，鲍曼也 一直支持这一政策，直到6月份才改变立场。但7月份，她与美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）持不同意见，支持降息25个基点。 美东时间 8 月 9 日，美联储副主席米歇尔・鲍曼的表态引发市场高度关注。她明确支持今年降息三次，并强烈敦促美联储在 9 月议息会议上启动降息。她 认为，关税政策推动的美国物价上涨不太可能持续推高通胀。 市场对美联储 9 月降息的预期已达到顶峰。根据 CME 美联储观察的数据，当前投资者认为美联储在 9 月降息 25 个基点的可能性高达 88.9%。市场普遍认 为，美联储 9 月降息已几近定局，悬念已转向是否会降息 50 个基点。 周六，她敦促其他政策制定者在 9 月份美联储下次会议上开始降息。 她表示，此举"将有助于避免劳动力市场状况进一步不必要地恶化，并降低委员会在劳动力市场进一步恶化时需要实施更大规模政策调整的可能性。" 鲍曼于2018年被唐纳德·特朗普总统任命为美联储主席，她也重申了她的观点 ...

米歇尔·鲍曼（资料图） 美联储监管副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在最新的讲话中释放两条关键信息：她支持今年进行三次降息，并将在10月9日主持一 次社区银行会议。 鲍曼当地时间周六（8月9日）发布在美联储官网上的讲稿中表示，她支持年内三次降息，并指出这一立场因美国近期疲弱的劳动力市场数 据而得到强化。 她表示，这样的举措"将有助于避免劳动力市场状况出现进一步不必要的恶化，并降低在劳动力市场进一步恶化时，委员会不得不采取更 大幅度政策纠偏的可能性"。 来源：美联储官网 鲍曼重申了她之前的观点，即关税推动的物价上涨不太可能持续推高通胀，"随着我对关税不会对通胀构成持续冲击的信心不断增强，我 认为物价稳定面临的上行风险已减弱。" "鉴于基础通胀正持续向2%目标回落，总需求疲软，以及劳动力市场出现脆弱迹象，我认为我们应将关注点放在就业目标面临的风险 上。" 分析认为，鲍曼与沃勒立场可能会得到更多委员的支持。 上周，美联储连续第五次会议将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。在决议中，鲍曼和另一位理事克里斯托弗·沃勒一 同投下了反对票，他们认为应该降息25个基点。 鲍曼和沃勒都是 ...