P / / 2025年的中国车市，如同一幅冰与火交织的壮阔画卷，呈现出激情与繁荣、混沌与秩序共生的显著特征。存量时代的残酷竞争，决定了这是一个在压力 下充满激情的时代，引发的结果是，行业整体繁荣但又难掩个体困境。与此同时，在有限的"蛋糕"面前，阶段性失序在所难免，增量时代以规则为导向的自 由主义变成存量时代无序竞争下的现实主义。这也意味着秩序重塑的到来，旧秩序正在被打破，新秩序正在破土而生。 压力之下的激情之战 2025年的现象级事件之一，是激情奔放的《哪吒之魔童闹海》创造了票房历史神话。而2025年车市的热烈程度，丝毫不亚于一部"哪吒闹海"。这一年，在汽 车产业加速转型和市场竞争日益激烈的情况下，企业倍感压力也充满激情，新车发布会一场接一场，密度之大、频次之高，可以说是历史之最。至今发布的 新车已有200余款，仅9月就有40多款新车上市，成为现实版的"速度与激情"。 贯穿全年的，不仅有新车数量上的突围，也有技术上越来越多的新突破。在智能化方面，从头部车企到造车新势力，自年初开始就已经贴上了"智驾平权"的 标签。围绕智驾，城市NOA覆盖率快速提升，国产算力芯片替代加速，人工智能与自动驾驶的深度融合，更是让智驾 ...

撰文 | 莫 莉 编辑 | 黄 大 路 设计 | 甄 尤 美 在法拉利首款纯电车型进入交付倒计时之际，股东层面的控制权安排先一步完成了续期。 当地时间2026年1月3日，阿涅利家族旗下埃克索集团(Exor)发布声明称，已与法拉利创始人之子皮耶罗·法拉利（Piero Ferrari）及其相关家族安排 续签有关意大利豪华跑车制造商法拉利（Ferrari N.V.）的股东协议。 据了解，新协议将在现行协议于2026年1月4日到期后生效，期限至2029年1月4日，并在届满后自动续期三年，除非双方提出终止。 共探新营销，共创新可能 据路透社报道，Exor目前持有法拉利约20%股权，皮耶罗·法拉利持股约10.6%，双方合计掌握超过48%的投票权，Exor首席执行官约翰·埃尔坎 （John Elkann）担任法拉利董事长，皮耶罗·法拉利为副董事长及非执行董事。 Exor在声明中披露，新协议允许双方就法拉利股东大会需要审议表决的事项协调立场，并设置相互的优先要约权。也就是说，任一方若计划向第 三方转让法拉利股份，另一方将先获得要约并决定是否接盘。 在时间安排上，协议并不是从"签字日"起算，而是衔接原协议到期后的治理空窗。期限 ...

2025年收官，中国汽车行业在经历价格博弈、品牌分化、产业生态重构后，交出了一份不错的全年成绩单。在传统车 企阵营中，吉利汽车和比亚迪"双雄"表现稳健，贡献销量成为中国新能源汽车市场增长的主力。 不过，在"销量比拼"这条明线背后，同样不能忽视"高端突围"这条暗线。从产业发展看，高端突围是中国汽车由大到 强的必由路径，代表产业向高科技、高价值、高盈利跃迁，考验的是中国品牌在技术体系与产业协同等方面的系统化 能力。 其中，极氪汽车的表现让人印象深刻：2025年全年，极氪总计交付224133台；12月当月交付30267台，月销首次超过3 万台，创历史新高。车型方面，极氪9X成为市场公认的现象级爆款，009、001、7X车型均在细分市场站稳脚跟。 作为中国豪华新能源头部，极氪从单点突破迈入体系决胜，其成长逻辑演绎了全球豪华汽车市场的竞争范式。 高价值车型拉动销量增长，极氪重构豪华品牌发展范式 长期以来，传统豪华品牌在50万元以上高端汽车市场形成护城河，竞争力来源品牌历史沉淀与机械质感溢价。 随着电动化、智能化浪潮到来，尽管传统豪华品牌通过价格战和产品力更新来捍卫自己的地位，但品牌光环持续褪色 仍是不争的事实。 中国豪 ...

如此急于恢复这款皮卡的生产，市场及舆论不禁要问，这背后究竟隐藏着哪些"秘密"呢？ 背后有着深层原因 刚刚踏入2026年门槛，Stellantis就透露，决定恢复生产搭载V8发动机的Ram TRX皮卡。2027 款Ram 1500 SRT TRX将于2026年底上市。 对于恢复生产V8动力Ram TRX皮卡，Stellantis公开的解释是，由于美国联邦排放法规有所放宽， 加之公司正在执行美国市场的销售扭转计划，此举顺势而为。 其实，在这背后，Stellantis没有说出的，还有更深层次的战略思考，是对市场趋势、品牌价值与技 术路径的一次重新校准。随着Stellantis前CEO卡洛斯·塔瓦雷斯的离职，新管理层掌舵下的Stellantis正开 始重新梳理品牌发展脉络。政策风向与市场需求是车企决策的重要指南针。美国联邦排放法规对燃油经 济性标准的调整，为大排量V8发动机创造了短暂的市场"避风港"，也让Stellantis看到了延续燃油性能车 辉煌的机会。与此同时，Stellantis在美国市场的处境却不容乐观，销量从2020年的200万辆预计下滑至 2025年的约125万辆，市场排名也跌至第六位。在这样的困境下， ...

| 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2026 年 01 月 05 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 电动化浪潮驱动汽车产业链升级，关注机器人业务延伸、智能驾驶订单落地等公司 证券研究报告 ——北交所科技成长产业跟踪第五十八期（20260104） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2025 年北交所汽车股总市值增长 70%、开特股份年度股价涨幅达 178%，2026 年建议关注机器人、固 态电池、智能驾驶等产业方向。根据中汽协数据，2025 年 1-11 月，我国汽车产销分别完成 3123.1 万辆 和 3112.7 万辆，同比分别增长 11.9%和 11.4%；我国新能源汽车产销分别完成 1490.7 万辆和 1478.0 万 辆，同比分别增长 31.4%和 31.2%；我国汽车整车出口 634.3 万辆，同比增长 18.7%，新能源汽车出口 231.5 万辆，同比增长 102.9% ...

Group 1 - TSMC has received an annual license from the US government to export chip manufacturing equipment to its factory in Nanjing, ensuring uninterrupted operations and product delivery. The 2nm process mass production plan is on schedule, with risk trial production expected to start in 2027 [2] - Guizhou Moutai has spent 120 million yuan to repurchase approximately 87,100 shares of its stock. Additionally, the maximum purchase limit for its Feitian 53% vol 500ml Moutai liquor has been adjusted from 12 bottles to 6 bottles per person per day from January 4 until before the Spring Festival [2] - Xiaomi's CEO Lei Jun revealed that the company aims to deliver over 410,000 vehicles in 2025 and 550,000 in 2026, addressing concerns about the materials used in their vehicles and refuting rumors about the company's marketing practices [3] Group 2 - Baidu's AI chip subsidiary Kunlun has officially submitted its main board listing application to the Hong Kong Stock Exchange, with its valuation increasing from approximately 13 billion yuan in 2021 to 21 billion yuan by July 2025 [5] - BYD's pure electric vehicle sales are projected to reach 2.2567 million units by 2025, surpassing Tesla's expected delivery of 1.636 million units, marking the first time BYD has outperformed Tesla in annual sales [5] - SK Hynix's target price has been raised to 840,000 KRW by Morgan Stanley, indicating a significant improvement in the company's profitability trajectory [11]

文｜祎 依 编辑｜张 坤 在价格战反复上演、技术快速下沉、淘汰压力持续加码的背景下，2025年已经成为过去。 这一年，中国汽车产业没有出现戏剧性的逆转时刻，却在持续的高强度运行中，完成了一次重要过渡：电动化进入普及区间，智能化开始接受安全与责任 的现实检验；企业扩张的冲动被压缩，效率、治理与组织能力被推到更显眼的位置。 一些旧的竞争方式正在失效。一味依赖规模、速度和营销话语，越来越难以支撑长期增长；取而代之的，是对技术边界、产业协同和规则秩序的重新重 视。无论是反内卷治理、国企改革推进，还是出海逻辑与资本路径的变化，这些看似分散的事件，正在共同指向一个事实——中国汽车产业，正在进入一 个更重耐力、也更考验成熟度的阶段。 基于我们的观察，仅以几个关键瞬间，回顾2025年的中国汽车。 反内卷全面启动：中国汽车被拉回规则竞争 但答案不止于反内卷，更在于摒弃同质化竞争 新长安成立，央企改革这堂课有了鲜活新案例 对一个长期强调市场竞争的行业而言，这样的高强度介入并不常见，却并不令人意外。 因为以价格战为代表的内卷式恶性竞争，早已不只是企业之间的博弈问题。价格持续下探，吞噬整车企业利润的同时，也通过账期、压库和成本转嫁， ...

截止到2025年底，一汽丰田已形成以电动化和智能化为核心的技术体系与产品矩阵，覆盖燃油、混动、 纯电等多种动力形式，并于2025年广州车展之际，发布了IT'S TiME 3.0技术品牌及焕新产品，在智能驾 驶辅助、智能座舱、动力科技三大层面同步发力，以全面技术进阶赋能新产品矩阵，开启油电共创发展 新阶段。 面向2026，一汽丰田正以稳健的步伐攻坚新时代，在变革中夯实价值标杆地位，开启高质量发展的新篇 章。 2025年一汽丰田全年累计销量达到805518台，主流合资品牌连续三年正增长。全新普拉多再证硬核越野 吸引力，持续贡献销量数据。 ...

【环球网财经综合报道】据英国卫报等外媒报道，预计整个2025年，中国品牌汽车将占英国新车销量的十分之一，较去年实现显著增长，这一趋势得益于中 国品牌在欧洲整体市场的销量提升。 追踪欧洲电动汽车市场的分析师马蒂亚斯·施密特（Matthias Schmidt）表示，以MG、比亚迪和奇瑞为首的中国汽车制造商，有望在2025年突破英国新车销量 20万辆大关，极有可能占据当地10%的市场份额。他指出，西班牙和挪威的新车销量中也有十分之一来自中国品牌，而西欧平均水平为6%。 卫报报道称，中国在全球电动汽车行业的领先地位，源于锂离子电池供应链的主导地位等。这一优势推动了中国汽车销量的增长。 另据彭博社等外媒，尽管面临欧盟关税压力，中国汽车制造商2025年在欧洲市场的扩张势头依然强劲。研究机构Dataforce数据显示，2025年11月份，中国品 牌在欧洲电动车市场的份额达到创纪录的12.8%。在快速增长的混合动力车领域，中国品牌市场份额已超过13%，覆盖欧盟、欧洲自由贸易联盟国家及英国 市场。 面对欧盟在2024年末对中国制造电动车加征的额外关税，中国车企采取了灵活应对策略：一方面吸收部分关税成本，另一方面将重心转向不受新 ...

出口景气度持续，开工率环比回升 [Table_Industry] 工程机械 11 月挖掘机数据点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 赵靖博(分析师) | 021-23185625 | zhaojingbo@gtht.com | S0880525040056 | | 刘绮雯(分析师) | 021-23185686 | liuqiwen@gtht.com | S0880525040096 | 本报告导读： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 行业国内周期性复苏，出口景气度结构性改善，随着逆周期政策的逐步发力，行业 景气度有望持续改善。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 工程机械《出口维持快速增长，开工小时环比改 善》2025.12.06 工程机械《行业维持高景气，内销与出口维持快 速增长》2025.09.22 工程机械《雅鲁藏布江下游水电 ...