绿电直连政策以制度创新"四应"国家大局 绿电直连是风、光、生物质等新能源通过直连线路向单一电力用户供给绿电，实现电量清晰物理溯 源的模式。国家发展改革委、国家能源局不循旧历，联合 印发《关于有序推动绿电直连发展有关事 项的通知》（以下简称《通知》） ，实现 "四应"，即呼应社会诉求、响应行业发展、回应系统安 全、顺应电力改革，以制度创新服务国家大局，助推新质生产力发展，凸显了国家发展改革委、国 家能源局的政治机关意识和服务型政府责任担当。 一、呼应社会诉求快速出台政策 为此，《通知》从四个方面对加强规划引领进行部署。 一是在项目建设上区分四种情形 ， 对存量 负荷、新增负荷、出口外向型企业、新能源消纳受限等情况，分门别类予以规范。特别是对具有自 备电厂的存量负荷，提出足额清缴可再生能源发展基金前提下的绿电直连实施路径。 二是在规划统 筹上强调 "三入" ， 即风光发电规模要计入省级新能源发电开发建设方案，项目建设方案要纳入省 级或城市的能源电力和国土空间规划，特殊情况接入 220（330）千伏电网的要纳入电力系统安全 风险专项评估范畴。 三是模式创新上强调三个明确 ， 主责单位明确，原则上由负荷作为绿电直连 ...

3日，两市股指盘中维持震荡上扬走势，北证50指数涨超1%。截至收盘，沪指涨0.43%报3361.98点，深 证成指涨0.16%报10057.17点，创业板指涨0.48%报2002.7点，北证50指数涨1.03%，沪深北三市合计成 交11640亿元，成交额和此前一日大致相当。行业方面，医药、银行、纺织服装、食品饮料、军工、保 险、券商等板块走高，创新药、减肥药、医美概念、黄金概念、体育概念等活跃；钢铁、煤炭、电力等 板块疲弱。 光大证券认为，短期外部风险扰动最严重的时候或许已经过去，但仍需要对特朗普后续政策的反复保持 警惕。近期国内政策仍积极发力，预计后续政策仍将持续落地。随着中美两国为"对等关税"按下90 天"暂停键"，短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能之一。内外因素交织之下， 预计指数6月整体保持震荡。 今日投资机会解析 光大证券指出，此次督察强调黄河流域生态保护，多地已有项目因环保问题关停。农药行业继续向绿色 清洁低碳方向发展，政策推动减量增效，淘汰高毒高风险产品，提升行业集中度。友道化学爆炸事件影 响氯虫苯甲酰胺短期供应，成本支撑增强，价格或上涨。有机颜料行业在环保趋严背景下持续整合 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 06 月 03 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年06月03日 华源晨会精粹 20250603 北交所 宠物经济持续升温，关注路斯股份等北交所宠物产业链标的——北交所消费 服务产业跟踪第十六期：我国宠物经济近年来持续增长，国产品牌发展势头正盛。 整体市场规模上，中国城镇宠物（犬猫）消费已从 2018 年的 1708 亿元人民币增长 至 2024 年的 3002 亿元，期间年复合增长率达 9.86%。其中"猫经济"的增长尤为 突出。消费结构层面，宠物食品仍是主要消费市场。宠物食品行业竞争格局方面， 2024 年我国宠物食品线上市场 CR10 仅为 33.7%，较为分散，并且国产品牌不断崛 起，海外品牌地位有所下滑。宠物食品出口来看，2025 年 1-4 月宠物出口金额累计 达到 32.6 亿元，同比增长 7.2%。单 4 月同比下滑主要是美国贸易政策影响，后续 应持续关注关税情况。北交所宠物产业链相关公司有路斯股份和海能技术。本周北 交所消费服务股股价涨跌幅中值+2.03%。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资 ...

绿电直连试点政策三大亮点值得关注 "绿电直连"虽然是能源领域的创新之举，具有广阔的发展前景，但用户不仅要承担建设成本，还要 面临市场交易与收益的不确定性，绿电直连在推进过程中面临着安全、经济、技术等多重风险。必 须要看到，电力系统本身就是最大的网源荷储系统，"绿电直连"形成的小系统，在可靠性相同的前 提下，必然经济性低于大系统，因此减少对于大系统依赖、自由选择可靠性是小系统获得相对经济 性的必然选择。《通知》不失为一次迎难而上的试水，以"绿电直连"试点为契机，凝聚政府、企业 和科研机构等各方合力，加大技术研发投入，完善市场机制和监管体系，为清洁能源的高效利用开 辟新道路。（华能集团能源研究院副院长 陈大宇） 在全球气候治理格局深度重构的背景下，"绿电直连"作为破解能源转型与碳关税壁垒双重挑战的制 度创新，逐渐进入人们的视野。国家发展改革委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有 关事项的通知》（以下简称《通知》）开展绿电直连试点项目，旨在提升清洁能源利用效率、提升 绿电的物理属性，这种创新模式将绿电消费在时间精度和发用电位置上的颗粒度进一步提升，为全 国新能源产业的发展提供了有益的探索和借鉴。 二是回归了 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 公用事业行业跟踪周报 蒙东电网 136 号文实施方案正式出台，国家 有序推进绿电直连发展 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary ] ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 2025 年 06 月 03 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 2024/6/3 2024/10/1 2025/1/29 2025/5/29 公用事业 沪深300 相关研究 《需求偏弱国内气价回落，储库推进 欧洲气价回落》 《库存大幅增长美国气价回落，需求 偏弱国内气价回落，库存偏低欧洲气 价微增》 2025-05-26 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周核心观点：1）蒙东电网 136 号文实施方案正式出台。内蒙古自治 区发展改 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 公用事业行业跟踪周报 蒙东电网 136 号文实施方案正式出台，国家 有序推进绿电直连发展 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary ] ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 2025 年 06 月 03 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 2024/6/3 2024/10/1 2025/1/29 2025/5/29 公用事业 沪深300 相关研究 《需求偏弱国内气价回落，储库推进 欧洲气价回落》 2025-06-03 《库存大幅增长美国气价回落，需求 偏弱国内气价回落，库存偏低欧洲气 价微增》 2025-05-26 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周核心观点：1）蒙东电网 136 号文实施方案正式出台 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 绿电直连政策打开垃圾焚烧发电 IDC合作空 间，固废板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2025 年 06 月 03 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 2024/6/3 2024/10/1 2025/1/29 2025/5/29 环保 沪深300 相关研究 《全国绿电直连政策发布，打开垃圾 焚烧发电 IDC 合作空间》 2025-06-02 《水污染治理从关注"老大难"到"提 质增效"，固废板块提分红+供热 IDC 拓展提 ROE》 2025-05-27 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 重点推荐：瀚蓝环 ...

地瓜机器人完成 1 亿美元 A 轮融资： 2025 年 5 月 28 日，地平线机 器人-W（9660.HK）旗下地瓜机器人宣布完成 1 亿美元 A 轮融资。本轮融 资获得海内外众多投资机构青睐，由高瓴创投、五源资本、线性资本、和暄 资本、九合创投、Vertex Growth 等投资机构共同参投，为地瓜机器人加速构 建具身智能生态版图注入强劲动力。为加速具身智能机器人落地进程，地瓜 机器人将在 6 月正式发售面向具身智能机器人的 RDK S100 机器人开发套 件。该平台具备百 TOPS 级算力，拥有强大的异构架构设计，是行业首款单 SoC 算控一体计算平台，可实现机器人感知与运控协同计算。 电力设备及新能源 行业周报（202526-20250601） 同步大市-A(维持) 上海成立具身智能数据联盟，硅料价格下行 2025 年 6 月 3 日 行业研究/行业周报 电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：最闻 | 首选股票 | | 评级 | | --- | --- | --- | | 600732.SH | 爱旭股份 | 买入-B | | 601012.SH | 隆基绿能 | 买入-B | | ...

基金正式完成所有注册备案程序，基金首期规模50亿元，瞄准氢能"制储运用研"全产业链， 对具有发展潜力的关键材料、核心装备和原创技术进行前瞻性布局和培育孵化。核电：核工 业西南物理研究院研制的新一代人造太阳"中国环流三号"装置同时实现等离子体电流100万 安培、离子温度1亿度、高约束模式运行，综合参数聚变三乘积再创新高，达到10的20次方 量级。 本周公司重点信息：迈为股份：拟向不特定对象发行可转债，拟募集19.66亿元用于钙 钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目。晶澳科技：发行境外上市外资股（H股）备案申请材 料获中国证监会接收。麦格米特：披露2025年限制性股票激励计划（草案）。隆基绿能：李 振国先生将专注于公司研发和科技管理工作，申请辞去公司董事、总经理及法定代表人职 务，聘任钟宝申先生兼任公司总经理。 风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材 料价格波动；技术迭代风险。（中银证券 武佳雄,顾真） 【责任编辑：杨梓安 】 中银证券近日发布电力设备与新能源行业5月第4周周报：各大车企发布新能源汽车5月 销量：比亚迪销量38.25万辆，同比增长15.28%；极氪销量4.65万辆 ...

华源证券近日发布大能源行业2025年第22周周报（20250602）：绿电直供业务已明确直 供线路由非电网企业建设，近期国家以及各地相关政策频出，更大概念上的源网荷储一体化 项目进展有望加快，从而使得用户侧商业模式更加丰富，电力交易、虚拟电厂、微电网等方 向值得关注。此外，类似业务模式主要还是为了提高绿电底层需求，有利于新能源设备行业 长期稳定发展，海上风电作为沿海重要的新能源资源发展有望提速。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 事件：国家发改委、能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（以下 简称《通知》）。 绿电直连有助于绿电经济性和环境价值体现。本次政策针对对单一用户的绿电供给模 式，带来2个明显的好处：（1）可以有效降低企业的用电成本；（2）对于企业碳排放认定 有很大帮助（特别是出口型企业）。我国东南沿海出口型企业密集，绿电是该地区重要的新 能源资源，随着直供模式推广有望带动海上风电产业快速发展。 明确绿电直供在现货连续运行区域可反送电网，提高绿电直供模式经济性。以往源网荷 储一体化项目为了降低公共电网调峰压力，通常对自用电比例都有较高要求且不允许反送电 网。《通知》在要求自用电比例不低于 ...