2026年2月27日，佰维存储发布2025年度业绩快报，引发关注。2025年公司营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比暴增 437.56%；扣非净利润7.96亿元，同比增幅高达1088.86%。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | | 营业总收入 | 1,129,620.52 | 669,518.51 | 68.72 | | 营业利润 | 93.411.75 | 16,549.79 | 464.43 | | 利润总额 | 93.378.41 | 16,477.88 | 466.69 | | 归属于母公司所有者的 | 86.672.34 | 16,123.34 | 437.56 | | 净利润 | | | | | 归属于母公司所有者的 扣除非经常性损益的净 | 79,626.50 | 6,697.72 | 1,088.86 | | 利润 | | | | | 基本每股收益(元) | 1.90 | 0. ...

首先，市场的"广度"与"深度"同步拓展。2025年，受益于商用车市场回暖向好，公司部分境内商用车主 机配套客户收入增长明显。这不仅得益于国内基建复苏带来的重卡需求提升，更源于公司对核心客户的 深度绑定。据华金证券研究报告，科马材料已成功进入采埃孚（嘉兴）、法士特伊顿等国际巨头供应 链，不仅是采埃孚在中国境内唯一的干式摩擦片供应商，更是法士特集团部分AMT变速器产品的独家 配套供应商。 2月26日，浙江科马摩擦材料股份有限公司（证券代码：920086；证券简称：科马材料）发布公告显 示，2025年度公司实现营业收入2.76亿元，同比增长10.93%；实现归属于上市公司股东的净利润 9128.10万元，同比增长27.61%。在汽车行业竞争激烈、价格战此起彼伏的2025年，科马材料以超过 20%的净利润增速跑赢大盘，不仅验证了其在传动摩擦材料领域的核心竞争力，更展现出在商用车回 暖、国产替代加速背景下的强大业绩韧性。这份成绩单，距离公司2026年1月16日正式登陆北交所尚不 足两个月，为投资者交出了一份亮眼的"开年答卷"。 根据业绩快报数据测算，科马材料2025年归母净利润率高达33.05%，较2024年显著提升。 ...

Core Viewpoint - The company reported significant growth in its 2025 annual performance, driven by advancements in AI, automotive electronics, and semiconductor testing demand [1] Financial Performance - The company achieved an operating revenue of 1,574.64 million, representing a year-on-year increase of 46.22% [1] - The net profit attributable to the parent company reached 300.06 million, marking a 134.00% year-on-year growth [1] - The net profit attributable to the parent company after deducting non-recurring gains and losses was 234.63 million, reflecting a 117.63% increase year-on-year [1] Market Drivers - The growth was supported by the increasing penetration of AI and automotive electronic products, a recovery in consumer electronics, accelerated domestic substitution, and upgrades in advanced packaging technology [1] - The demand for semiconductor testing has increased significantly, contributing to the company's record-high operating revenue in 2025 [1]

证券研究报告 2026 年 02 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 机器人行业深度 量产风口将至，聚焦灵巧手的技术演进与价值 相关研究： 1.《20251010湘财证券-机械行业 -Figure AI 发布第三代通用人形 机器人 Figure 03》2025.10.10 2.《20251024湘财证券-机器人行 业-"全会定调+量产元年"共振： 人形机器人跃升国家战略 》 2025.10.24 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.2 11.0 -30.5 绝对收益 -0.7 15.6 -11.1 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 25/03 25/05 25/07 25/09 25/11 26/01 机器人(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： 当前灵巧手行业正经历一场自由度军备赛与技术方案快速迭代 ...

Core Viewpoint - The A-share market has shown a continuation of the risk appetite recovery observed before the Spring Festival, characterized by "increased volume and structural differentiation" in the first trading week after the holiday [1][3]. Market Performance - The overall market trend is influenced by rising overseas uncertainties, with geopolitical and tariff narratives resurfacing, leading to a pullback in the Hong Kong stock market while energy and resource sectors perform relatively well [1][3]. - A-shares exhibit a stronger internal momentum, maintaining high trading volumes with total turnover exceeding 2 trillion yuan [1][3]. Market Structure - The market style has shifted from a focus on "pure software/AI applications" to "hard technology + cyclical stocks" [1][3]. - The cyclical sector has shown a phase of strength, driven by geopolitical risk premiums pushing up energy prices and uncertainties around tariffs leading to "re-inflation trades" [1][3]. - The hard technology sector is characterized by a "discerning" approach, with funds favoring companies with verifiable orders and performance in the computing hardware chain (e.g., optical communication, PCB, liquid cooling), while being sensitive to AI software themes lacking performance validation [1][3]. Investment Strategy - The first week after the holiday has reinforced market risk appetite, but variables such as overseas geopolitical issues, tariffs, and interest rate expectations may amplify volatility [4]. - The current investment focus is clear, transitioning from narrative-driven to performance-driven, with attention on the following areas: - Emphasis on "performance verification" and "domestic substitution," particularly in AI computing hardware chains, semiconductor equipment, and materials, while avoiding high-volatility stocks without performance support [4]. - Focus on cyclical and resource sectors, leveraging the "hedging attributes" of geopolitical premiums and re-inflation, with potential value in energy, precious metals, and non-ferrous metals, while also considering traditional industries benefiting from "anti-involution" [4]. - Defensive and thematic directions, suggesting high-dividend sectors may offer some "anti-volatility" value amid increased fluctuations, with recommendations to base themes on policy documents and industry progress, avoiding purely conceptual extrapolations [4].

今年以来，港股及A股市场走势向好，牛市预期进一步升温。医疗器械板块亦迎来积极信号，此前中信建投研报指出，随着集采政 策优化、设备招标数据改善及渠道库存去化，多个细分领域正陆续迎来业绩拐点。与此同时，国产医疗器械出海趋势明确，具备 全球竞争力的公司正迎来估值重塑机遇。 在此背景下，笔者留意到微泰医疗-B（02235.HK）发布了一份颇为亮眼的年度业绩预告。公司过去一年实现收入大幅增长，并成 功扭亏为盈。公告将增长归因于CGM收入强劲增长、海外市场显著突破及经营效率提升。 可以说这份预告不仅验证了微泰医疗的高增长，更标志着其已迈入利润释放新周期，亦符合当前市场聚焦"出海+业绩"的方向，不 妨就此来看公司的机会所在。 01 长坡厚雪，CGM赛道CGM的消费化浪潮与国产出海机遇 医药投资中，往往具备"长赛道、高壁垒、强成长"特征的细分领域更具吸引力，糖尿病管理无疑是其中的典型代表。其一方面有 庞大的存量患者基础，另一方面又有持续的技术迭代红利，放在任何市场的医药投资框架里，这都是值得长期跟踪的黄金赛道。 从行业基本面来看，全球糖尿病患者基数大且仍在持续扩大。IDF数据显示，2024年全球糖尿病患者已突破5.89亿，中 ...

盛科通信-U（688702） 2025 年业绩快报点评：研发驱动短期承压， 继续看好 Switch 芯片产业趋势 证券研究报告·公司点评报告·半导体 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,037 | 1,082 | 1,151 | 1,783 | 2,294 | | 同比（%） | 35.17 | 4.28 | 6.39 | 54.91 | 28.69 | | 归母净利润（百万元） | (19.53) | (68.26) | (149.91) | 52.07 | 131.49 | | 同比（%） | 33.62 | (249.52) | (119.59) | 134.73 | 152.53 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.05) | (0.17) | (0.37) | 0.13 | 0.32 | | P/E（现价&最新摊薄） | (3,864.72) | (1,105.71) | (5 ...

呈和科技公告，2025年度实现营业总收入9.88亿元，同比增长11.98%；净利润2.82亿元，同比增长 12.53%。报告期内，公司经营稳健增长，核心驱动力源于高分子材料助剂产品国内及海外市场占有率 的持续提升。公司抓住市场机遇，不断加大国内市场拓展力度，同时深化国际化战略布局，通过强化战 略执行效率，加快高分子材料助剂产品的"国产替代"进程；并依托差异化竞争策略精准对接海外客户需 求，推动市场占有率稳步提高，实现经营业绩稳步增长。 ...

伟测科技公告，2025年度实现营业总收入15.75亿元，同比增长46.22%；净利润3亿元，同比增长 134.00%。报告期内，受益于AI及汽车电子相关产品不断渗透、消费电子回暖、国产替代加速、先进封 装技术升级推动半导体测试需求增加、公司产能利用率不断提高，高端产品测试业务占比明显提升，公 司2025年营业收入创出历史新高。 ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 盛科通信-U（688702） 2025 年业绩快报点评：研发驱动短期承压， 继续看好 Switch 芯片产业趋势 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,037 | 1,082 | 1,151 | 1,783 | 2,294 | | 同比（%） | 35.17 | 4.28 | 6.39 | 54.91 | 28.69 | | 归母净利润（百万元） | (19.53) | (68.26) | (149.91) | 52.07 | 131.49 | | 同比（%） | 33.62 | (249.52) | (119.59) | 134.73 | 152.53 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.05) | (0.17) | (0.37) | 0.13 | 0.32 | | P/E（现价&最新摊薄） | (3,864.72) | (1,105.71) | (5 ...