但高盛经济学家警告称，等关税的影响真的反映到CPI通胀里，可能还要再等两三个月，随后才会看到 消费放缓。 尽管高盛说未来12个月美国有45%的可能陷入衰退，阿波罗甚至喊出90%的高概率，但市场却在"无视 预警"地狂欢。标普500九日连涨，今年至今仅跌3.3%，债券收益率和美元也已企稳，似乎没有人真正 在担心接下来会怎样。 美东时间5月3日，华尔街日报作者Jack Pitcher和Sam Goldfarb指出，市场之所以能如此淡定，主要因为 投资者对包括周五就业报告在内的稳健经济数据充满信心，并指望特朗普总统的全球贸易战迅速降级。 然而，经济学家却忧心忡忡。他们担心持续的关税会拖累消费、企业投资和就业，最坏的可能是出 现"滞胀"，也就是物价涨但经济增长放缓。PGIM首席经济学家Tom Porcelli指出，现在的股市就像是大 家在明知道前方有风险，却还装作无事发生的样子： "由于仍然存在很大的不确定性，股市的反弹感觉就像在坟场旁边吹口哨。" 市场高兴太早了？ 作者指出，部分强劲数据只是短期掩盖了真相。3月份经通胀调整后的家庭支出激增0.7%超过预期，但 这可能是抢在关税前的囤货；Visa信用卡数据也显示，到4月 ...

新华财经上海5月4日电（葛佳明） 本周（4月28日-5月4日）美国非农就业数据超预期强劲，市场避险情绪缓解，美联储降息预期有所降温，美股三大股指 集体上涨，美元指数本周录得连续第二周收涨，收于100整数关口附近，黄金则录得连续第二周下跌，油价则因石油输出国组织等产油国（以下简称"欧佩克 +"）不愿进一步减产消息影响重挫。 美股方面，美股三大股指集体上涨，其中，标普500指数全周累计上涨2.92%，连续九个交易日上涨，为2004年以来最长连涨天数；道琼斯工业指数周累涨 3.00%；纳斯达克指数周累涨3.42%。 与此同时，美股科技股巨头财报显示，苹果、亚马逊因贸易政策和消费疲软的影响受挫，苹果全周跌幅2.2%，总市值跌至3.07万亿美元，Meta、微软则财报 亮眼，并进一步加大在人工智能（AI）方面的投入，推动了AI相关股票涨势，微软全周累涨11.12%，市值达3.24万亿美元，超越苹果，重回全球市值第一。 北京时间5月8日凌晨2:00美联储将公布利率决议，目前市场预期美联储将在此次会议上维持利率不变。随后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。 欧股方面，欧洲各国股指多数走强，其中欧洲STOXX 600指数本周涨3 ...

宏观面 黄金方面，周三黄金价格总体呈现下跌的状态，当日价格最高上涨至3327.91位置，最低下跌至3266.79位置，收盘于3288.16位置。针对周三黄金 在早盘期间先行承压下跌并如期下破四小时及日线支撑，随后美盘再度反弹后承压，最终日线级别大阴状态收尾，价格已经跌破日线支撑，则后 续需要关注波段下跌的延续表现。 从多周期分析，首先观察月线节奏，价格前期是三个月上涨后出现单月修正，近期属于四个月上涨出现单月修正，所以按照节奏上看已经出现四 连阳，对于五月份就要重点注意市场风险。从周线级别来分析，黄金价格受撑于3040区域的支撑位。那么从中线角度来看，我们可以持续保持看 多的观点，价格下跌仅作为中期上涨中的修正。从日线级别观察，目前价格阻力于3007区域，此位置是波段走势的关键分水岭，价格在此位置之 下则后续波段空对待。同时对于短期四小时上价格阻力于3290附近，所以后续价格在四小时阻力下维持空对待。整体上价格在四小时阻力及日线 阻力之下维持空对待即可。 黄金3290附近空，防守3310，目标3230-3195 【今日重点关注的财经数据与事件】2025年5月1日周四 美国第一季度 GDP 数据显示经济环比年率 ...

美国商务部4月30日公布最新数据显示，2025年第一季度，按年率计算，美国国内生产总值（GDP）环比萎缩0.3%，为2022年以来的首次收缩。 这一最新数据的糟糕程度超出市场预期，凸显美国政府关税政策引发的不确定性持续上升，并导致企业与消费者信心下滑。 △美国消费者新闻与商业频道网站报道截图 中国国际经济交流中心美欧研究部副部长张茉楠在接受中央广播电视总台环球资讯广播采访时分析指出，美国第一季度的数据显示，关税政策已经对美国经 济产生了全面的负面影响。 首先，现在的关税政策使美国与其他国家的贸易摩擦加剧，企业为规避关税带来的成本，提前增加进口，这也使得美国进口量大幅增加。一季度美国贸易逆 差创纪录地扩大，远超市场预期，拉低了美国一季度GDP。 其次，关税政策的不确定性以及对美国经济增长的担忧，让美国消费者的信心受到打击，消费者支出进一步减少，特别是减少不必要的开支，这也给美国 GDP带来了负面效应。一季度美国个人实际消费支出创2023年第二季度以来的新低。 另外，美国关税政策的不确定性，也让企业进一步减少投资，导致就业市场岗位减少。一些企业为了维持现有规模，不得不裁员。4月美国就业市场中，私 人部门就业人数仅 ...

日本央行行长植田和男：价格前景有可能发生偏离。 目前无法确定将如何应对滞胀。 ...

日本央行行长植田和男：价格在一定程度上可能会超过我们的中值预测。如果出现滞胀，难以决定应优 先关注实体经济还是通胀问题。 ...

宏观面 在美元指数的表现上，周三美元指数呈现出上涨态势。当日美元指数价格最高攀升至 99.685的位置，最低则下探至99.113，最终以 99.611的价格收盘。回顾 周三市场表现，在早盘期间价格短线先获得支撑进一步上涨，随后价格按照震荡上涨的方式运行，价格在欧盘时间点进行再度站稳四小时阻力及日线阻力位 置，最终当天大阳收尾。对于后续美指继续按照波段多对待。 从多周期分析，周线级别来看价格压制在103.90区域阻力，那么从中期视角出发，美元指数的走势将更偏向于空头。在日线级别上价格站上99.40区域阻力 位，那么从波段看价格已经突破并站稳日线阻力，则前期阻力变支撑，后续波段看多。短期四小时上看99.30区域支撑，价格在此位置之上则短期依旧维持 偏多表现，后续关注价格进一步持续上涨。 美指99.30-40区间多，防守5美金，目标99.80-100.20-100.60 美国第一季度 GDP 数据显示经济环比年率萎缩 0.3%，远不及市场预期的增长 0.3%，主因企业为避关税提前进口致贸易逆差扩大。不过服务业支出增长 2.4%，显示经济未全面衰退。这种矛盾数据影响黄金市场，经济放缓带来美联储降息预期利好黄金，消费韧 ...

美股三大指数已基本从4月初的暴跌中恢复，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数自4月8日以来分别反 弹9.85%、11.91%和6.75%。然而华尔街策略师普遍认为，当前反弹缺乏持续动能，关税政策及企业财报不确定性 高企，投资者信心仍显不足。 // 关税政策和企业盈利前景模糊 // 汇丰银行美洲股权策略负责人Nicole Inui将标普500指数的年终目标从6700点下调至5600点，并建议客户在目前通 胀加剧、经济增长放缓及衰退可能性增大的情况下，将投资组合进行"防御性"配置。她在报告中写道："我们预 计市场的叙事将围绕衰退与滞胀之间反复波动，直到关税不确定性平息，美联储开始降息，或通胀压力未能进一 步上升。" Inui还表示，在经历了近期的市场调整后，市场已经将"浅度"衰退或可能出现的"轻微滞胀"情景纳入定价。这种 滞胀表现为通货膨胀上升而经济增长放缓。但她的研究也表明，若经济增长恶化的速度超出预期，那么"衰退交 易"可能会重新启动。历史数据显示，经济出现较为严重的衰退时，股市通常会有更大幅度的下跌。 Inui的研究还指出，在严重衰退期间，标普500指数通常会从近期的高点下跌约30%。她认为，若经济 ...

美国GDP一季度下滑，特朗普连忙撇清责任，归咎前任政府，并警告称"繁荣"将需要一段时间。 然而，根据商务部的数据，特朗普将GDP下降和随后的市场下跌归咎于拜登政策的说法并不准确。商务 部指出，GDP数据恰恰反映了企业为了应对特朗普预期中的关税，在前期大规模进口商品的结果，并且 上季度政府支出下降也对GDP构成压力，这主要归因于国防开支的削减。 另外，特朗普在就职百日演讲中表示，美国物价正在大幅下降，但周三GDP报告显示，美联储青睐的通 胀指标——核心PCE指数一季度环比增长3.6%超预期，高于上一季度的2.4%。有专家认为，就业人数减 少和消费者信心下降是由于特朗普关税政策的不确定性和担忧造成的。 周三美股盘前，美国公布的两份经济数据不及华尔街预期，加剧了市场对滞胀的担忧。具体来说，美国 4月ADP就业人数增长6.2万人不及预期，为九个月来的最低增速。美国经济2022年来首次萎缩，一季度 实际GDP年化初值下滑0.3%，与一季度2.4%增长形成鲜明对比。受此影响，美股开盘三大指数齐跌， 纳指一度跌近3%。 数据发布不到一小时，特朗普就在Truth Social上发文回应称： "这是拜登的股市，不是特朗普的。我 ...

关税风暴催生畸形数据，企业囤货潮反噬经济增长 经济放缓的直接推手，是企业为规避关税掀起的"史诗级囤货潮"。3月美国商品贸易逆差创历史纪录，进口激增非但未能提振经济，反而成为吞噬GDP的"怪 兽"。高盛测算显示，仅贸易一项就将拖累GDP增速1.9个百分点，而亚特兰大联储模型更警示：若计入非货币黄金的异常进口，GDP可能暴跌1.5%。这种数 据扭曲令纽约联储的2.6%增长预测形同虚设，凸显出当前经济统计的失真程度。 消费者信心与通胀压力共振，美联储政策陷两难困境 经济"体温计"的警报声已响彻华尔街。消费者信心跌至五年最低，航空公司集体撤回财务预测，穆迪分析师直言："当所有商品都要涨价时，民众会立刻捂 紧钱包。"更棘手的是，3月核心PCE物价指数预计飙升至3.3%，较上季度跳涨0.7个百分点。这种"滞胀"阴云令美联储陷入两难：既要遏制通胀反弹，又要防 止经济滑向衰退。市场预计年内将重启降息，但若通胀持续高企，政策转向可能引发更剧烈的市场震荡。 特朗普政策反复加剧动荡，消费引擎面临熄火风险 今夜(4月30日)，美国商务部将公布2025年第一季度GDP初值，这份数据可能彻底改写市场对美国经济前景的预期。当前，华尔街正屏 ...