白宫新闻秘书Leavitt描述美股上涨。 ...

摩根大通策略师表示，若美联储降息伴随经济增长放缓，美股可能仍面临压力。由Mislav Matejka领导 的团队认为，股市可能面临三种情境，具体取决于降息的触发因素。首先，美联储在经济活动"明显"放 缓的情况下降息；"投资者希望市场会对此作出积极反应，但我们对此持怀疑态度，"他们在报告中写 道。其次，在关税对通胀无影响且经济活动保持韧性的背景下降息，将是"对股市最有利的"情境。第 三，美联储在面临一定通胀压力下仍降息，可能在美国政府推动降息的背景下进行；此举"表面上看似 积极，但将削弱美联储的公信力"。 ...

以下文章来源于曾宁大宗商品研究 ，作者曾宁 曾宁大宗商品研究 . 投资是一个系统 文 | 曾宁 来源 | 曾宁大宗商品研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本文为中信期货研究所副所长曾宁在2025年中信期货年中策略会的主题发言部分核心观点摘要，本篇是2023年年中策略会发言纪要《"二 鲸落"，万物落——基于中长视角的大宗商品市场展望》的下篇。 风险提示：本文为结合历史规律及当下基本面对未来中长期市场的逻辑推演，市场短期走势影响复杂，请审慎阅读。 这是我第二次在策略会上用"鲸落"这个词，这是一个时隔两年的回旋镖，上一次是两年前的2023年年中策略会。当时我用了"二鲸落万物 落"来总结对于大宗商品市场未来几年的整体看法，当时我们认为随着地产已成明日黄花，以及随着煤炭供应进入宽松周期，大宗商品成本将 下移，大宗商品可能重现2011-2015年的走势。 我们也确实看到，过去两年，煤电系的商品指数，以及地产链的商品指数，表现是远远弱于中信期货商品指数的，这部分商品确实走出了类 似2011-2015年的市场走势，我们可能都关心这次的下跌周期什么时候结束？新的上行周期可能什么时候到来，那么我今天试图去解答一下这 两 ...

"美联储降息仍是任何依赖债务和融资的、涨幅落后于大盘的板块能跟上科技股步伐的必要条件。" 标普500指数和纳斯达克综合指数在动荡的上半年收官时，均创下历史新高。其中，标普500指数是今年2月以来首 次回到历史高点，较4月8日的前期底部反弹超过23%。 老问题：反弹的市场广度够不够 科技股的强势领涨令许多市场人士再次质疑，此次反弹是由大量股票还是少数强势股票推动的。这一问题的答 案，取决于投资者所关注的市场广度指标。 衡量涨跌股票数量差异、最受关注的美股广度指标之一——纽约证券交易所的每日股票涨跌（A/D）线，上周四 升至历史最高。研究机构Sevens Report Research创始人兼总裁艾萨耶（Tom Essaye）表示，A/D线的新高表明，最 近美股向创纪录高位的反弹是"广泛的"，是"具有历史性的健康且可持续的"。 本轮创纪录反弹再次由科技股推动。随着下半年开启，投资者现在最想知道，新的记录高位预示着美股能走出更 持久的下半年反弹行情，还是仅仅是下一次大洗牌前的短暂繁荣。对于一些策略师来说，答案仍隐藏在市场最亘 古不变的问题之一：本轮反弹的市场广度够不够？ 科技股及相关板块领涨 领涨此次创纪录美股反弹 ...

值得一提的是，历史数据显示7月往往是美股表现强劲的月份。Wedbush分析师指出，在过去15年中， 标普500指数在7月的平均涨幅达到2.9%。2025年上半年，标普500指数已累计上涨约5%，市场对7月行 情的乐观预期进一步推高了投资者的热情。 【COMEX黄金行情解析】 周一（6月30日）欧市盘中，COMEX黄金短线维持上涨走势，截至目前报3305.80美元/盎司，涨幅 0.60%，今日开盘于3284.30美元/盎司，最高上探3306.20美元/盎司，最低触及3250.50美元/盎司。 【要闻速递】 随着2025年上半年的结束，第二季度美国企业财报季即将在未来几周拉开帷幕。根据LSEG IBES的数 据，标普500指数成分股企业的第二季度盈利预计同比增长5.9%。投资者将特别关注关税政策对公司利 润和消费者支出的影响。ClearBridge Investments高级投资策略分析师Josh Jamner表示，过去几周市场受 地缘政治事件主导，但财报季的到来将使投资者的注意力重新转向企业基本面。这将是检验美股涨势可 持续性的关键时刻。 短线来看，COMEX黄金价格上涨，目前交投于3305.80美元/盎司，涨 ...

点击蓝字，关注我们 中信建投证券发布研究报告称，标普500在2月中旬触顶后， 先后经历3月上旬(DeepSeek冲击)和4月上 旬(关税冲击)两波大跌 。此后，美股开启修复进程，在贸易缓和、降息预期、经济韧性等利多催化 下， 于本周再创历史新高 。历史经验看，历次新高后，美股短期下跌概率并不会增加，但季节性、 经济、盈利估值等维度看， 8月前后仍不排除回撤，届时或提供更好的上车窗口。 中信建投主要观点如下： 一、美股创阶段性创下新高后，短期调整风险是否大幅增加?并不是，甚至恰恰相反 历史经验显示：新高后，美股的上涨空间确实被压制，但下跌风险影响不大，大跌概率反倒下降。 (1) 新高后1-3个月，上涨空间和大涨概率，均较其余时期明显下降，尤其在1个月内。 (2) 新高后1-3个月，下跌幅度较其余时期差异不大，但大跌5%以上的概率更低，开始出现5%以上回 撤的时点也更晚。 (3) 大跌20%以上+再创新高后，平均意义上，更可能出现短期休整，但实际案例的方差较大，继续大 涨和大跌的情况均存在。 整体看，并不用单纯因为新高，就对美股短期的走势产生较大担忧， 美股长期向上的趋势下，新高 已经逐步常态化 ; 因此，美股后 ...

美股期货小幅高开，道指期货涨0.3%。 ...

美股三大股指期货周一小幅高开，其中道指期货涨0.28%。 ...

证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 06 月 29 日 "强美股+弱美元"提振非美风偏 ——宏观与大类资产周报 频率：每月 国内方面， 1）6 月最后一周生产端高频数据继续呈现淡季特征，预计 6 月生 产增速进一步回落。2）进入暑期后消费高频数据反弹成为结构性亮点，出行 流量也出现改善。3）地产偏弱态势仍然延续，30 城 6 月成交量与去年同期的 差距较 5 月扩大。4）资产价格方面，近期的"强美股+弱美元"格局有助于提 振非美权益风险偏好及流动性，预计 7 月国内权益风险偏好进一步改善，仍维 持哑铃型策略占优、科技与类债资产表现较强、H 股优于 A 股的判断。 海外方面，1）从贝森特和特朗普近期发言来看 7 月关税豁免期继续延长为大 概率，但有三点不确定性：未来几周美国或公布涵盖半导体、制药和关键矿物 等核心行业的 232 调查结果；欧盟、印度等经济体有望在 7 月 9 日前与美国达 成类似英美的框架性协议；关注美国是否利用关税向越南等国施压、进而影响 中国出口转口和企业出海。2）根据 CRFB 估计，6 月 28 日参议院最新版本的 OBBB 法案将使考虑利息后的总赤字增加 3.5-4.2 万亿 ...

美股市场方面，标普500指数本周累计上涨3.44%，报6173.07点，突破2月19日的收盘历史高位；道琼斯 工业平均指数本周累涨3.82%，收报43819.27点；纳斯达克指数本周累涨4.25，报20273.46点，突破2024 年12月16日所创收盘历史高位。 美股"科技股七姐妹"本周主导美股涨幅，英伟达本周累涨9.66%，股价一度刷创历史新高，市值达3.85 万亿美元；META累计涨7.52%，谷歌A累计涨7.14%，亚马逊累计涨6.49%，微软累计涨3.88%，特斯拉 累计涨0.51%，苹果微涨0.04%。 欧股方面，欧洲各国股市本周多数实现上涨，欧洲STOXX 600指数，本周累计上涨1.32%；德国DAX 30指数本周累计上涨2.92%；法国CAC 40指数本周累涨1.34%；英国富时100指数本周累涨0.28%。 本周（6月23日-6月28日），在地缘政治冲突缓和及美联储降息预期升温的背景下，全球多数风险资产 实现反弹，美元走势承压，非美货币走强，黄金、原油走低。 5月美国新增就业高于市场预期，一定程度缓和市场对美国经济或步入衰退的担忧。5月非农就业人口增 13.9万人，高于市场预期的增13.0 ...