交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-27甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：港口方面，上周华东、华南港口甲醇价格维持坚挺但涨幅有限，受船龄限制政策持续影响，港口市场尚存 支撑，同时中美贸易谈判进展及全球贸易预期改善，叠加地缘政治因素推高油价，共同推动期现货价格上行，且基差较 上周走强，不过价格上涨后，现货商谈趋于谨慎。内地方面，周初西北CTO工厂甲醇外采，以及当前甲醇价格已处于底 部空间部分投机需求增加，产区主要工厂竞拍溢价成交，上游工厂去库存节奏加快。另外港口走强也在一定程度上提振 业者心态，贸易商谨慎做空，场内低价货源难寻，销区下游接货也适度走高。但同时因传统下游需求多步入高温淡 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 27 日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 4 月份特朗普对等关税措施引发全球金融市场海啸并将全球经贸体系重组推 入快车道，多重避险需求共振推动金价狂飙并一度突破 3500 美元/盎司；虽然情 绪冲击减退以及全球贸易形势边际缓和使得金价高位回调，但整体看中级上涨趋 势仍保持良好。我们判断特朗普以美国优先原则推动国内外改革的决心并没有根 本性变化，美国国际贸易法院判决无法彻底阻止特朗普的关税武器化行动，特朗 普漫天要价和极限施压的谈判风格带给市场更大的不确定性。而在黑天鹅事件逐 步落地之后市场要继续面对全球贸易货币体系加速重组对跨国 ...

Group 1 - The EU automotive market has experienced growth for the second consecutive month, with new car registrations in May increasing by 1.6% year-on-year [1] - The electric vehicle (EV) market in the EU saw a significant year-on-year growth of 27.2% in May, driven by strong consumer demand [1] - The market penetration of battery electric vehicles (BEVs) and hybrid models is increasing, leading to a diversification in consumer brand preferences [1] Group 2 - The growth in new car registrations is primarily driven by sales of BEVs, plug-in hybrid electric vehicles (PHEVs), and hybrid electric vehicles (HEVs), which accounted for 58.9% of passenger car registrations in May, up from 48.9% in May 2024 [2] - Stricter CO2 emission regulations implemented by the EU since the beginning of the year have prompted manufacturers to increase the availability of electric and hybrid vehicles [2] - Despite the overall growth in the EV market, Tesla's new car registrations in the EU fell by over 40% year-on-year, with 8,729 units registered in May [2] Group 3 - Major German automakers reported growth in new car registrations in May, with Volkswagen up 4.8% to approximately 263,800 units, BMW up 8.1% to 63,200 units, and Mercedes-Benz up 3.9% to 47,900 units [3] - Chinese manufacturers sold 65,000 vehicles in Europe in May, capturing a market share of 5.9%, attributed to a strategic focus on PHEVs and HEVs [3] - The surge in exports of Chinese PHEVs reflects rising global demand and competitive pricing and quality in the European market [3] Group 4 - The European EV market is recovering but faces challenges, including a projected demand for 8.8 million public charging stations by 2030, necessitating a significant increase in installation rates [3] - The European automotive industry is impacted by U.S. tariffs, leading to several companies retracting their 2025 profit forecasts [4] - The European Automobile Manufacturers Association anticipates a 1.9% recovery in automotive activity by 2026, although production levels will remain below those of 2019 [4]

新华社海牙6月25日电 综述｜北约峰会：象征性的共识 盖不住的矛盾 舆论普遍认为，本次峰会象征意义大于实际内容。欧洲各国在美国政府孤立主义倾向日益明显、本国财 政资源日益窘迫的背景下，要大幅提升军费，不仅面临额外经济负担，也势必引发更多内部矛盾。 匈牙利总理欧尔班25日在出席峰会期间表示，欧洲当前面临的最大威胁并非军事或安全问题，而是在全 球贸易中"失去竞争力"。 荷兰银行经济学家迪维尼指出，3.5%的核心军费支出目标"对大多数北约成员国而言非常不现实，许多 成员国连目前的2%标准都难以达到"。 荷兰最大养老金管理机构APG资产管理公司首席经济学家泰斯·克纳普指出，欧洲国家若要将国防开支 提升至国内生产总值的5%，无非两条路径：要么大幅削减医疗、社会保障和养老金等公共支出，要么 通过加税筹措资金。无论哪条路径，都可能引发社会强烈反弹。 尽管如此，在峰会前的紧急磋商中，西班牙还是坚决反对将军费目标提升至5%，直到最后关头才勉强 接受峰会宣言文本，使得宣言得以通过。西班牙明确表示，仅承诺将国防开支提高至国内生产总值的 2.1%。 比利时、斯洛伐克等国也对过高的军费目标表达担忧，认为短期内难以承受。而特朗普则称，美 ...

央视网消息：第十六届夏季达沃斯论坛26日闭幕。3天会期期间，全球贸易发展是中外嘉宾共同关注的热点话题。他们认为，应对贸易新 变局，中国将会成为重要的影响力量。 如何维护全球多边贸易体系，是本届夏季达沃斯论坛的重要议题。有关数据显示，2024年全球歧视性贸易壁垒数量超过1200项，自由贸易 体系受到前所未有的挑战。但有与会嘉宾认为，虽然地缘政治冲突、新冠疫情对贸易的影响显著，但全球贸易体系却在变局中展现出强大韧 性。 世界贸易组织前首席经济学家罗伯特·库普曼称："我们看到全球贸易非常灵活、适应性很强，这很大程度上是因为多边贸易规则即使某处 中断，也不会影响其他公司和国家，他们会根据新的规则进行适应和调整。" 意大利企业与制造部副部长瓦伦蒂诺·瓦伦蒂尼称："中国对于保持世界贸易顺畅是至关重要的，中国作为世界第二大经济体，制造业和经 济增长为我们两国之间的合作创造了巨大的潜力。如果我们能够找到共同点，商定共同的规则，我们能够一起做更多的事情。" 中外嘉宾认为，在全球贸易变局中，中国将成为重要的影响力量。一方面，中国始终是经济增长的重要引擎，贡献率保持在30%左右；另 一方面，近年来中国与世界市场进一步融合联通，强化 ...

6月25日，国泰君安期货2025年度中期策略会在上海顺利开幕。本次策略会以"观势明变，本固枝荣"为主题，特 邀15位重量级行业嘉宾和52位明星分析师发表精彩观点。 上午9点30分，主论坛启幕，国泰海通证券副总裁罗东原开场致辞。罗东原表示，期货市场作为多层次资本市场 的重要一环，在扩大金融对外开放的时代背景下，必然将大有所为。国泰君安期货愿意与广大合作伙伴、行业友 商一道，在服务国家重大战略、深化金融创新、防范市场风险等方面，凝聚强大合力，以"观势"的智慧、"明 变"的敏锐、"固本"的定力，共同书写中国期货市场的崭新篇章！ 本次策略会持续2天，除主论坛外还设置11个分论坛，涵盖全球贸易重构、黑色及有色价值锚定、农产品进攻机 遇、能化分化主线、新能源风险对冲、AI量化前沿策略等热点话题。 通过本次策略会，国泰君安期货为投资者提供了宝贵的市场分析和投资方向指引。未来，国泰君安期货将继续秉 持"诚信、责任、亲和、专业、创新"的核心价值观，不断提升服务各类投资者的能力，助力市场稳健发展。 国泰海通证券宏观首席梁中华首先登台发言。他在演讲中表示，全球进入货币体系重构时代，各国之间信任度变 化的趋势很难改变，这也决定了本轮 ...

6月22日，美国轰炸完伊朗福尔多和纳坦兹两处地下核设施后，伊朗高调宣布将关闭霍尔木兹海峡。 有专家分析称，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡。 油轮将不得不绕行好望角，航程大幅延长约40%，运费也会出现暴涨，涨幅可达400%。 那样的话，将直接影响到进出口商品的价格，增加进口成本，同时还将削弱中国出口商品在国际市场上的价格竞争力。 除了能源产品，中国从该地区进口的其他商品也会因运输通道受阻而受到影响，导致相关原材料和零部件的供应短缺，影响国内相关产业的生产。 不过，央视最新新闻报道，伊朗议会虽然已经赞成关闭霍尔木兹海峡，但最终的决定权还在伊朗最高安全委员会手中。 未来到底关不关闭，还不好说。 消息一经发布，立即引发了全世界关注。 要知道霍尔木兹海峡可谓是全球能源航运的咽喉，封锁后将极大影响全球贸易，尤其对我国的能源安全将产生巨大影响。 数据显示，2024年，我国经由霍尔木兹海峡运输的原油，每天约500万桶，占到我国每年进口量的45%。 一旦海峡关闭，我国从波斯湾地区进口原油的通道将被切断。 那时，国内原油供应将势必减少，在面临较大缺口之际，国内油价自然水涨船高，会影响到每一位开车的人。 另外，霍尔木兹海峡还承担了全球2 ...

Core Viewpoint - The Bank of Japan's policy board member, Naoki Tamura, emphasizes the need to restore the damping function of the Japanese government bond market amid high global trade uncertainties and a transformative global economy [1] Group 1 - The current global economic environment is characterized by significant uncertainties in trade [1] - There is a recognition of a "systemic transformation" occurring in the global economy [1] - The urgency to restore the functionality of the Japanese government bond market is highlighted as a critical measure [1]

欧洲央行副行长金多斯：油价波动不会影响通胀回落 金十数据6月24日讯，欧洲央行副行长金多斯表示，最近因以色列和伊朗之间的冲突而导致的大宗商品 价格波动不会改变欧元区的通胀前景。金多斯周二说："如果油价上涨——但看起来油价在某种程度上 得到了控制——这是我们必须考虑的问题。但通胀下降的过程是被锚定的。从我们今天看到的情况来 看，这个过程并没有脱轨，一点也没有。"金多斯称，官员们对消费价格的走势感到满意，消费价格的 增速已从创纪录高位回落至略低于欧洲央行2%的目标。虽然未来几个月仍有可能持续实现这一目标， 但他表示，伊朗局势给本已被全球贸易紧张局势所笼罩的背景又增添了一层复杂性。金多斯表示："我 们认为，我们稳定价格的使命将得到履行，但我们始终要考虑到，不确定性的程度是残酷的。这迫使我 们格外谨慎。" ...

专题：2025第十六届夏季达沃斯论坛 新华社天津6月24日电 题："不论是中期看还是长远看，我都对中国经济抱乐观态度"——专访世界经 济论坛总裁博尔格·布伦德 新华社记者朱超、刘红霞、张宇琪 第十六届夏季达沃斯论坛6月24日至26日在天津举行。世界经济论坛总裁博尔格·布伦德23日接受新华社 记者专访时表示，在世界经济形势严峻复杂背景下，中国经济展现出强劲韧性，"不论是中期看还是长 远看，我都对中国经济抱乐观态度"。 本届论坛吸引了来自90多个国家和地区的1700余名政、商、学、媒体界代表参会，人数创近年新 高。"环顾世界，众多国际工商界人士希望投资中国，也期待同中国深化贸易合作。"布伦德说，这在全 球贸易面临与日俱增的关税和非关税壁垒背景下尤为可贵。 他高度评价中国在绿色发展方面取得的显著成就。国际可再生能源署数据显示，近年来全球风电和光伏 发电项目平均度电成本大幅下降，这很大程度上归功于中国贡献。"今年，我们预计中国新能源汽车产 量将同比增长40%以上。"布伦德说，毋庸置疑，中国的能源转型走在了世界前列。 谈及全球贸易形势，布伦德不无担忧地指出，长期以来贸易增速约为全球经济增速的两倍，是推动世界 经济发展的 ...