（3）需求稳定或增长。 时寒冰/文 物以稀为贵——以稀缺性为目标，是获取高盈利的捷径——但必须考虑时间因素，时间是成就、强化稀 缺性的帮手，同时也是摧毁、击败稀缺性的利器。 经济学上给稀缺性下的定义是这样的：稀缺性是指在获得人们所需要的资源方面存在的局限性，即资源 的供给相对需求在数量上的不足。资源的稀缺性可以进一步划分为绝对稀缺和相对稀缺。绝对稀缺是指 资源的总需求超过总供给；相对稀缺是指资源的总供给能够满足总需求，但分布不均衡会造成局部的稀 缺。通常人们所说的稀缺性是相对稀缺。 那么，我们在投资上如何对稀缺性下定义呢？我给它下的定义是，稀缺性是指在某个时间段内（时间长 短可以由稀缺性的强度而定），某种商品的需求稳定或增长而供应无法同步增长甚至还可能减少的特 性，并且，这种商品在某个阶段内缺乏充分的替代商品，从而导致该商品的供给在该时间段内无法满足 需求（消费需求与投资需求）。 这个定义强调以下几点： （1）供给有限。 （2）缺少替代商品或替代商品不足。 （4）强调在某个阶段内—这是重点。因为投资是有时间限定的。 某些商品在某一个时间段内有投资价值，在另外一个时间段则没有投资价值。很多人没有意识到进行这 种 ...

格隆汇1月8日｜分析师Divyang Shah表示，大宗商品领域将于周四启动与指数平衡相关的资金调整。两 大广泛使用的基准指数（彭博大宗商品指数BCOM和高盛商品指数GSCI）将调整权重，这反过来将迫 使跟踪这些指数的基金相应调整其持仓。目前市场预估共识如下：①黄金和白银的指数权重将被调降， 可能引发的调仓相关抛售总额超过110亿美元，部分预估甚至高达140亿美元。相对于未平仓合约而言， 黄金的调整规模与往年基本一致，但白银的调整规模预计将占其全部合约未平仓总量的约10%。②原油 （布伦特和WTI原油）的指数权重将被上调，可能引发总计约50-60亿美元的调仓买盘。这一规模据悉 略高于往年。③软商品中，糖和可可的表现突出，预计买盘规模将分别占其未平仓合约的约5-6% 和 23- 25%。尽管指数再平衡于周四启动，但整个调整过程将在1月的第5至第9个交易日之间完成，持续5个交 易日，具体来看将于美东时间1月14日（下周三）结束。 ...

软商品板块的权重升幅最大，从7.61%上升至9.17%，反映出可可被重新纳入BCOM指数。 根据彭博公布的2026年目标权重表，相较2025年，主要有以下变化：贵金属板块权重微升至18.84%， 黄金从14.29%升至14.90%，白银则从4.49%调降至3.94%；工业金属板块微升至15.76%，主要受铜权重 上升（从5.37%升至6.36%）推动。 能源板块权重略有下降，至29.44%，其中天然气（从7.78%降至7.20%）和WTI原油（从6.97%降至 6.64%）的权重下降，布伦特原油的权重上升至8.36%，为历史最高目标权重，也是能源板块中的最大 权重。这是自布油纳入BCOM以来，与WTI原油最大的权重差，而WTI原油的权重为历史最低。 来源：金十数据 1月8日，从今日盘后开始，彭博大宗商品指数(BCOM)将进行为期一周的年度再平衡调整（2026年1月9 日至15日）。 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 文章来源：金十数据 新年伊始，指数再平衡的资金流动如期而至。当前市场瞩目的焦点是彭博商品指数（BCOM）的调整， 而今年的资金流动规模尤为庞大。 加拿大丰业银行（Scotiabank）最新发布报告，详细拆解了此次资金流动的构成。此次指数再平衡将于 周四收盘后正式启动，持续至1月14日，每日将执行约20%的买卖操作。 与往常一样，这遵循"卖出赢家、买入输家"的原则。这并非巧合，投资者在其他市场也看到了类似现 象。由于去年贵金属价格飙升而原油表现挣扎，该指数必须调整以重新达到目标权重。这意味着需要卖 出上涨的品种，并买入下跌的品种。 | Exhibit 1 - Bloomberg Commodity Index - Largest Net Liquidity Needs from January Annual Rebalance | | --- | | | | | Index Weight | Flows" | | | Trade Size as a % of | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

（原标题：哥伦比亚全国外贸协会分析2026年哥出口挑战） 该协会同时提醒，受政府能源转型政策影响，矿产和能源产品出口将继续下滑。咖啡在2025年创下 高位后，2026年可能面临产量和价格回落。多重因素叠加下，出口增速或不及进口，贸易逆差可能扩 大，外贸对经济增长的拉动作用减弱。 据哥伦比亚《新世纪报》1月4日报道，哥全国外贸协会表示，2026年哥出口增长关键在于农业、制 造业及卫生检疫能力提升。 该协会支持，2026年哥农业出口仍将是主力军，尤其是北美市场，受2026年世界杯带动的旅游和消 费需求，有望为哥农产品出口提供支撑。当前有潜力的出口产品包括牛油果、鲜花、棕榈油、可可和牛 肉，但部分领域仍受制于卫生标准和投资不足。制造业方面，钢铁、纸品、肥皂以及食品加工类产品被 视为新的增长点。市场布局上，在稳住美国、欧洲和区域市场的同时，建议加快拓展亚洲、中东和非洲 等新兴市场。 ...

（原标题：2025年前10月加纳贸易顺差达85亿美元） 进口方面，进口总额达到148亿美元，主要由石油产品和非石油商品推动，但进口增速低于出口增 速，这有助于扩大贸易顺差。加纳央行指出，强劲的贸易表现支撑了加纳的外部缓冲，目前国际储备总 额超过110亿美元，足以覆盖约4.8个月的进口。加纳央行预计，只要全球黄金价格保持高位且国内黄金 产量维持在高位，这一积极趋势就将继续下去。 加纳央行报告显示，2025年上半年加贸易顺差同比增长307%，达到55.7亿美元。截至10月份，加 纳出口总额为233亿美元，其中黄金出口额占比最大，可可出口额为28亿美元，原油出口额为22亿美 元，其他出口产品(包括非传统产品)总额为30亿美元。 据"加纳网"12月31日报道，加纳央行公布的最新《经济和金融数据摘要》显示，截至2025年10月， 加纳贸易顺差达85亿美元，相当于国内生产总值的9.7%。最新数据显示，加贸易顺差持续走强主要得 益于强劲的黄金出口收入，2025年前10个月黄金出口额已达152亿美元，国际金价全年居高不下，10月 份突破每盎司4000美元大关，极大地提振了加纳的出口收入。 ...

2025年大宗商品市场呈现历史性分化格局。贵金属引领史诗级牛市，白银涨超140%创有史以来最大年度涨幅，黄金涨超60%，录得1979年以来最 强表现。铜价涨超40%创下自2009年来的最大年度涨幅，年内多次刷新历史高位。因供需格局改善，碳酸锂全年累计涨幅超过50%。能源与农产 品则深陷熊市，原油全年跌超15%，录得2020年以来最大年度跌幅；可可暴跌近乎腰斩。 2025年大宗商品市场呈现分化格局，金银等贵金属走出了史诗级牛市，工业金属强劲反弹，而能源和农产品则陷入多年低谷。 贵金属市场创造了历史性涨势。白银涨超146%创下有史以来最大年度涨幅，黄金上涨超过60%，录得1979年以来最强表现。贵金属的狂飙主要受 美联储降息预期、地缘政治冲突、央行持续购金以及交易所交易基金持仓增加推动。 基本金属市场同样表现强劲。伦铜全年上涨近44%，创2009年以来最大年度涨幅，并在年末触及12960美元的历史高位。 相比之下，能源市场走势略显失意。WTI原油全年均下跌超18%，录得2020年以来最大年度跌幅，非OPEC+国家的产量增长与全球经济增长放缓 的预期，共同加剧了市场对供应持续过剩的担忧，彻底压制了油价。 与此同时， ...

一、农业部门：可可强劲，咖啡承压。可可出口表现突出，2024年收入创历史达12亿基那，2025年预计 增至20亿基那，主要得益于布干维尔等省份的增产。但主要受科特迪瓦生产恢复影响，全球可可价格从 年初每吨约1万美元回落至年末约6000美元。咖啡产业面临挑战，尽管全球市场价格高，但巴新咖啡生 产力、产量和出口均下降。本年度亮点措施包括7月推出的"货运保障计划"，为依赖空运的偏远种植者 预付全额运费；莫罗贝省新建咖啡加工厂；以及《2025年国家咖啡管理局法案》有望加强行业监管等。 （原标题：2025年巴新经济部门表现与挑战） 《信使邮报》12月31日报道，2025年巴新各经济部门在机遇与挑战中发展，呈现以下关键态势： 三、零售、制造业与中小企业：增长待激活，瓶颈待破解。零售与制造业方面，莫尔兹比港零售业活动 相对平淡，竞争激烈。制造业受持续的水电中断和高昂网络费用严重困扰，导致巨额损失。业界指出， 国有企业表现停滞及基础设施问题正阻碍经济增长。中小企业资金获取困难是最大发展障碍，政府支持 资金因银行政策法规难以抵达企业家。 巴新地理位置优越，贸易潜力巨大。当前经济活力部分依赖于矿业、石油的现有贡献及农业出口，但整 ...

2025年大宗商品市场呈现分化格局，金银等贵金属走出了史诗级牛市，工业金属强劲反弹，而能源和农产品则陷入多年低谷。 贵金属市场创造了历史性涨势。白银涨超146%创下有史以来最大年度涨幅，黄金上涨超过60%，录得1979年以来最强表现。贵金属的狂飙主要受 美联储降息预期、地缘政治冲突、央行持续购金以及交易所交易基金持仓增加推动。 基本金属市场同样表现强劲。伦铜全年上涨近44%，创2009年以来最大年度涨幅，并在年末触及12960美元的历史高位。 相比之下，能源市场走势略显失意。WTI原油全年均下跌超18%，录得2020年以来最大年度跌幅，非OPEC+国家的产量增长与全球经济增长放缓 的预期，共同加剧了市场对供应持续过剩的担忧，彻底压制了油价。 与此同时，农产品市场普遍受供应压力主导而表现疲软。可可价格因供应从紧张转为充裕而暴跌48%，成为年度输家；原糖、咖啡、小麦及玉米 等主要农产品亦普遍承压走弱。 本轮史诗级上涨主要由四大结构性因素驱动：首先是政策价值重估。白银被美国列为关键矿产，引发战略地位的根本性提升；其次，白银供应刚 性约束支撑价格。矿山产出增长缓慢，与此同时，全球交易所库存持续处于历史低位；第三是工业 ...

Key Insights - The global commodity market in 2025 shows a clear divergence, with energy and agricultural prices declining while precious metals (like gold and silver) and industrial metals (like copper) continue to rise and reach new highs. This situation is influenced by changes in global demand, geopolitical tensions, monetary policy adjustments, and the development of the new energy industry. This divergence is expected to persist into 2026, with energy prices anticipated to further decline due to oversupply, while precious metal prices are projected to continue rising [1]. Energy - The global crude oil market in 2025 experienced significant volatility, with Brent crude prices fluctuating between $60 and $70 per barrel by year-end. Geopolitical tensions and policy changes were key drivers of price movements, with prices peaking at $83 per barrel early in the year due to U.S. sanctions on Russia [3][5]. - In the second half of 2025, the market shifted from being geopolitically driven to one characterized by oversupply and weak demand, leading to a downward trend in oil prices. OPEC+ adjusted its strategy from production cuts to phased increases, while U.S. production reached historical highs, resulting in rapid inventory accumulation [5][6]. - For 2026, the oil market is expected to face severe oversupply pressures, with Brent crude prices projected to drop further. Analysts predict a price range of $56 to $60 per barrel, with some forecasts suggesting a potential dip to $51 per barrel in early 2026 [7]. Natural Gas - The global natural gas market in 2025 showed a "high then low" pattern, with prices initially rising due to cold weather and geopolitical factors but later declining as new U.S. production came online and demand slowed in Asia [8][10]. - In 2026, the market is expected to transition from a "tight balance" to "periodic oversupply," driven by increased LNG production from the U.S., Qatar, and Canada. Despite ample supply, demand is projected to rise by 2%, providing some price support [10]. Uranium - The uranium market in 2025 transitioned from "de-bubbling" to "structural support," with prices rebounding from a low of approximately $63 per pound to around $81-83 per pound by year-end. This was driven by renewed demand from nuclear power and AI data centers [11][13]. - For 2026, expectations are for uranium prices to accelerate upward, with forecasts suggesting prices could reach $91 per pound, with some estimates as high as $135 per pound due to increasing demand and supply constraints [14]. Precious Metals - Precious metals experienced a "historic rally" in 2025, with gold prices rising approximately 70% and silver prices soaring over 160%. This was fueled by central bank purchases, ETF inflows, and a low-interest-rate environment [15][17]. - For 2026, major financial institutions predict continued bullish trends for gold, with average prices expected to range from $4,500 to $5,000 per ounce, driven by central bank strategies and concerns over U.S. dollar credit [18][19]. Industrial Metals - The industrial metals market in 2025 was characterized by extreme differentiation, with copper prices reaching historical highs due to demand from AI data centers and global grid upgrades. Copper prices exceeded $12,700 per ton [21]. - In 2026, copper and tin are expected to remain strong, with copper potentially reaching $15,000 per ton, while tin prices may rise to $44,000 per ton due to ongoing supply constraints [28]. Agricultural Products - Cocoa prices fell significantly in 2025 after reaching a peak in 2024, while coffee prices exhibited a high-level fluctuation, with expectations for a return to balance in 2026 as supply improves [25][27]. - For 2026, cocoa is expected to see a surplus of about 150,000 tons, leading to price declines, while coffee prices are projected to drop significantly due to increased production in Brazil and Colombia [29][32].