证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 10 月 11 日 如何理解中美摩擦升级？ —特朗普对华威胁关税点评 事件：美东时间 10 月 10 日，特朗普发布社交媒体，表达对稀土出口管制的强 烈不满，宣布自 11 月 1 日起对中国额外征收 100%的关税，并对"所有关键软 件"实施出口管制。 点评报告 相关报告 1、《制造业 PMI 略逊于往年季 节性———2025 年 9 月 PMI 点 评》2025-10-01 2、《前瞻"十五五"规划—中 央政治局会议点评》2025-09-30 3、《企业盈利增速转正——— 2025 年 8 月工业企业利润分 析》2025-09-27 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 王泺宾 S1090523070007 wangluobin@cmschina.com.cn 张玉书 研究助理 zhangyushu@cmschina.com.cn 宏观点评报告 枢，特朗普乐见其成，一旦如此市场全球风险偏好又将改善，调整充分即 是机会。 ❑ 五、若 100%关税落地，对国内出口和美国通胀的影响？参考我们在 2025 年 ...

算法爱好者 . 以下文章来源于算法爱好者 ，作者小蒜 算法是程序员的内功！「算法爱好者」专注分享算法相关文章、工具资源和算法题，帮程序员修炼内 功。 当地时间 2025 年 10 月 10 日，特朗普在其社交平台上宣布，自 11 月 1 日起， CNBC 报道称，特朗普此举是为报复中国近期针对稀土矿物出台的新出口管制措施。全球约 70% 的稀土矿物 供应来自中国。稀土矿物对汽车、国防、半导体等高科技产业至关重要。 10 月 9 日至 10 日，中方接连宣布三项重大举措，包括对稀土开采、技术、冶炼全链条实施"全球管辖" 式出 口管制，对高通公司启动反垄断立案调查，以及对美国籍船舶加征 "进港特别服务费"。 推荐阅读 点击标题可跳转 美国将对中国进口商品在"现行已缴关税基础上"，额外加征 100% 的新关税 美国将对"所有关键软件"（critical software）实施出口管制 2、 华为老粉称被鸿蒙 5 坑惨！升级不兼容，回退丢失数据。华为回应：视频创作者等群体慎更新 3、 突发！高通宣布收购 Arduino。网友：好怕看到这种"噩梦"收购 4、 神奇的 Bug！小米 SU7 "无人突然自己开走" 引热议， ...

2025.10. 11 本文字数：2528，阅读时长大约4分钟 10月9日，中国商务部发布《关于对境外相关稀土物项实施出口管制的公告》（下称"《物项公告》"）《关于对稀土相 关技术实施出口管制的公告》（下称"《技术公告》"）。二者进一步完善了我国对相关受管制的稀土物项及相关技术 （以下简称"稀土物项"与"稀土相关技术"）出口（包括视同出口）的管制规则与手段，既对当前实践中部分企业蓄意规 避现有措施的违规出口行为实施了针对性打击，也揭示出未来我国出口管制相关法律法规落地实施的更多细则面貌。 我们初步梳理了前述公告的以下五大重点内容。 一、《两用物项出口管制条例》第49条落地，中国版"最小占比"规则与"直接产品"规则首次亮相 《物项公告》明确将包含中国原产稀土物项0.1%价值占比的外国制造产品，以及利用中国原产稀土相关技术的外国制 造产品纳入管制物项范围，并拟于12月1日实施。 此外，这一规则的出台，也是我国《两用物项出口管制条例》第49条的首次落地尝试，从侧面反映出我国当前对非国 产产品进行管控的审慎态度，可以想见，在未来较长一段时间内，我国《两用物项出口管制条例》第49条的实施不太 可能如美国《出口管理条例》 ...

特朗普称，没有理由在韩国APEC会议上与习近平会面“中国正在发生一些非常奇怪的事情！他们正变得极具敌意，并向世界各国发函，声称他们要对与稀土相关的每一种生产要素，以及几乎所有他们能想到的其他任何东西，实施出口管制——哪怕这些东西并非在中国制造。从来没有人见过这样的事情，但从本质上讲，这将会‘堵塞’市场，让世界上几乎每个国家，尤其是中国自己，都日子难过。我们已经接到了其他国家的联系，他们对这种凭空出现的巨大贸易敌意感到极为愤怒。过去六个月里，我们与中国的关系一直很好，这使得他们在贸易上的这一举动更令人惊讶。我一直觉得他们是在伺机而动，而现在，像往常一样，我被证明是正确的！绝不能允许中国将世界当作“人质”，但这似乎是他们酝酿已久的计划，从‘磁铁’和其他一些他们已悄然积累成某种垄断地位的元素开始——至少可以说，这是一个相当阴险和敌对的举动。但是，美国也拥有垄断地位，比中国的要强大得多，影响也深远得多。我只是没有选择使用它们，我从来没有理由这么做——直到现在！他们发来的信函长达数页，并极其具体地详细列出了他们想要对其他国家禁运的每一种元素。过去习以为常的事情现在已完全不再寻常。我没有与习主席通话，因为没有理由这么做。 ...

特朗普宣布从11月1日起对中国产品加征100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。“我们刚刚获悉，中国在贸易问题上采取了极端侵略性的立场，向全世界发出了一封极具敌意的信函，声称他们将从2025年11月1日起，对他们生产的几乎所有产品——甚至包括一些并非由他们制造的产品——实施大规模的出口管制。此举将无一例外地影响到所有国家，并且这显然是他们多年前就策划好的一个计划。这在国际贸易中是绝对闻所未闻的，在与其他国家交往中也是一种道义上的耻辱。鉴于中国采取了这一前所未有的立场，我在此代表美利坚合众国——而非其他同样受到威胁的国家——宣布，从2025年11月1日开始（或更早，取决于中国的任何进一步行动或变化），美利坚合众国将在中国目前支付的任何关税基础之上，额外加征100%的关税。同样在11月1日，我们还将对所有关键软件实施出口管制。简直令人难以置信中国会采取这样的行动，但他们确实这么做了，剩下的就已成为历史。” ...

美国总统特朗普周五(10 日) 表示，美国将自11 月1 日起，对中国进口商品加征100% 的新关税，「这是在目前所支付关税之上额外加征的税率」。同时，特朗普 宣布，美国也将于同日对「所有关键软件」实施出口管制。 特朗普在其「Truth Social」贴文中写道：「刚刚得知，中国声称自2025 年11 月1 日起，将对几乎所有他们生产的产品，甚至包括一些非中国制造的产 品，实施大规模出口管制。」 特朗普补充说：「基于中国采取了这种前所未有的立场，我仅代表美国，而非其他同样受到威胁的国家宣布，自2025 年11 月1 日起(或更早，视中国是 否采取进一步行动或改变而定)，美国将对中国加征100% 的关税，这是额外于他们目前已支付的税率之上。」 这项宣布发表前数小时，特朗普才威胁要大幅提高对中国商品的关税，以报复中国近期对稀土矿物出口实施的新管制措施。 ...

商务部新闻发言人10日表示，美方不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，滥施长臂管辖，对包括 中国企业在内的多家实体实施穿透性制裁。美方此举严重损害企业合法权益，破坏全球产业链供应链安 全稳定，中方对此坚决反对。中方敦促美方尽快纠正错误做法，并将采取必要措施，坚决维护中国实体 的合法权益。 当天，有记者问：美东时间2025年10月8日，美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制"实体清单"， 请问中方对此有何评论？商务部新闻发言人作出上述回应。 ...

Core Viewpoint - The United States is considering imposing export controls on Boeing plane parts in response to China's export restrictions on rare earth minerals [1] Group 1 - The potential export controls on Boeing parts are part of a broader strategy by the U.S. government to counteract China's trade practices [1] - President Donald Trump indicated that these measures are a direct response to China's limitations on rare earth mineral exports [1]

特朗普补充说：「基于中国采取了这种前所未有的立场，我仅代表美国，而非其他同样受到威胁 的国家宣布，自2025 年11 月1 日起(或更早，视中国是否采取进一步行动或改变而定)，美国将 对中国加征100% 的关税，这是额外于他们目前已支付的税率之上。」 这项宣布发表前数小时，特朗普才威胁要大幅提高对中国商品的关税，以报复中国近期对稀土矿 物出口实施的新管制措施。 特朗普在其「 Truth Social 」贴文中写道：「刚刚得知，中国声称自2025 年11 月1 日起，将 对几乎所有他们生产的产品，甚至包括一些非中国制造的产品，实施大规模出口管制。」 美国总统特朗普周五(10 日) 表示，美国将自11 月1 日起，对中国进口商品加征100% 的新关 税，「这是在目前所支付关税之上额外加征的税率」。同时，特朗普宣布，美国也将于同日对 「所有关键软件」实施出口管制。 他并表示：「同样在11 月1 日，我们将对所有关键软件实施出口管制。」（钜亨网） 加入"中国IC独角兽联盟"，请点击进入 是说芯语原创，欢迎关注分享 ...

Group 1 - The U.S. has recently intensified actions against Chinese companies in trade, including placing multiple Chinese entities on an export control "blacklist" [1][3] - The U.S. Department of Commerce added 29 organizations from China, Turkey, and the UAE to the export control list, with 26 being Chinese companies, due to violations of U.S. national security and foreign policy, particularly related to supplying drone components to Iran [3][4] - This move creates trade barriers, requiring U.S. companies to obtain special licenses to transact with these entities, which complicates the approval process [3][4] Group 2 - The U.S. is motivated by strategic considerations regarding rare earth resources, with China controlling approximately 90% of global rare earth processing capacity, essential for defense and high-tech industries [4][10] - A significant cooperation agreement was signed between the U.S. and Pakistan for mineral resources, valued at $500 million, focusing on exploring and developing rare earths and other strategic minerals [5][7] - The first phase of this agreement has commenced, with nearly 2 tons of minerals being shipped from Pakistan to the U.S. [7] Group 3 - In response to U.S. actions, China announced stringent export controls on rare earth-related items and technologies, deemed the "strictest ever," requiring licenses for any related exports [8][9] - These controls encompass the entire technology chain of rare earth production, impacting not only mining but also processing and manufacturing [9][10] - The new regulations create significant challenges for U.S. companies and allies, as they must navigate complex approval processes for using Chinese technology in rare earth production [10][11] Group 4 - The U.S. faces a critical situation where shortages of rare earths could directly impact its defense industry and major tech companies, leading to production delays and increased costs [12] - While the cooperation with Pakistan offers some hope, China's export controls effectively close this loophole, making it difficult for the U.S. to reduce reliance on Chinese technology [12] - The situation highlights the need for the U.S. to invest in domestic mining and supply chain development, which will take years to yield results [12]