尽管据央视新闻报道，美国突袭委内瑞拉并逮捕尼古拉斯·马杜罗这一地缘政治事件极具冲击力，但在 全球原油供应过剩的宏观背景下，早期信号显示全球原油市场将大概率消化这一冲击，难以改变整体供 需宽松的格局。 制裁持续与物流受阻 尽管地缘政治局势发生剧变，但现有的制裁框架依然严峻。据彭博追踪的船舶动态显示，最近几周在加 勒比海地区的油轮扣押行动令受制裁船只的运营商感到恐慌，至少有七艘船只改变航向或在海上停驶。 此前，美军曾在12月中旬登临 Skipper 号船只，导致另外四艘油轮立即转向。 据知情人士向彭博透露，虽然加拉加斯及其他地区遭受了一系列美军袭击，但委内瑞拉的关键石油基础 设施并未受损。何塞港口、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科重油带的石油产区目前仍处于运营状态，这意味 着短期内的实质性供应中断风险已被降至最低。 市场反应方面，IG Group 运营的一款周末零售交易产品显示，美原油价格一度较周五收盘价上涨近2美 元。然而，鉴于原油价格近期已跌至每桶60美元左右，分析师普遍预计周日晚间开盘时布伦特原油价格 仅会微幅上涨1至2美元，甚至更少，市场情绪整体受到抑制。 据央视新闻报道，美国总统特朗普周六在新闻发布会上明确表示 ...

尽管据央视新闻报道，美国突袭委内瑞拉并逮捕尼古拉斯·马杜罗这一地缘政治事件极具冲击力，但在 全球原油供应过剩的宏观背景下，早期信号显示全球原油市场将大概率消化这一冲击，难以改变整体供 需宽松的格局。 据知情人士向彭博透露，虽然加拉加斯及其他地区遭受了一系列美军袭击，但委内瑞拉的关键石油基础 设施并未受损。何塞港口、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科重油带的石油产区目前仍处于运营状态，这意味 着短期内的实质性供应中断风险已被降至最低。 市场反应方面，IG Group 运营的一款周末零售交易产品显示，美原油价格一度较周五收盘价上涨近2美 元。然而，鉴于原油价格近期已跌至每桶60美元左右，分析师普遍预计周日晚间开盘时布伦特原油价格 仅会微幅上涨1至2美元，甚至更少，市场情绪整体受到抑制。 据央视新闻报道，美国总统特朗普周六在新闻发布会上明确表示，针对委内瑞拉石油行业的制裁将继续 保留。他同时声称，美国石油公司将协助重建当地基础设施并恢复产量。尽管如此，考虑到国际能源署 （IEA）预计2026年全球原油供应将出现创纪录过剩，这一地缘变局对油市的边际影响被显著稀释。 创纪录的供应过剩缓冲冲击 根据国际能源署（IEA）的数据，预计 ...

创纪录的供应过剩缓冲冲击 根据国际能源署（IEA）的数据，预计2026年全球石油供应将超过需求每日380万桶，这将创下供应过 剩的历史纪录。这种大规模的供应冗余为市场提供了强大的缓冲垫，使其能够从容应对委内瑞拉局势的 动荡。 尽管据央视新闻报道，美国突袭委内瑞拉并逮捕尼古拉斯·马杜罗这一地缘政治事件极具冲击力，但在 全球原油供应过剩的宏观背景下，早期信号显示全球原油市场将大概率消化这一冲击，难以改变整体供 需宽松的格局。 据知情人士向彭博透露，虽然加拉加斯及其他地区遭受了一系列美军袭击，但委内瑞拉的关键石油基础 设施并未受损。何塞港口、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科重油带的石油产区目前仍处于运营状态，这意味 着短期内的实质性供应中断风险已被降至最低。 市场反应方面，IG Group 运营的一款周末零售交易产品显示，美原油价格一度较周五收盘价上涨近2美 元。然而，鉴于原油价格近期已跌至每桶60美元左右，分析师普遍预计周日晚间开盘时布伦特原油价格 仅会微幅上涨1至2美元，甚至更少，市场情绪整体受到抑制。 据央视新闻报道，美国总统特朗普周六在新闻发布会上明确表示，针对委内瑞拉石油行业的制裁将继续 保留。他同时声称，美国石 ...

国际黄金： 1月1日，2025年 开于2625.92美元/盎司，最低录得2614.66美元（1月），最高录得4549.60美元（12 月），年振幅1934.94美元，最高涨幅73.26%，最终回撤收于4314.72美元，收涨1688.8美元，最终涨幅 64.31%。 国际白银： 2025年 开于28.71美元/盎司，最低录得28.325美元（4月），最高录得83.874美元（12月），年振幅 55.522美元，最高涨幅192%，最终回撤收于71.52美元，收涨42.81美元，最终涨幅149%。 推动力： 年内美联储降息3次以及仍未结束的降息周期、关税政策担忧、地缘政治热点、央行购买和ETF流入等 多重因素合力铸就的成果。 白银同时还受其被列入美国关键矿产清单、供应短缺以及工业与投资需求增长推动而涨幅远超黄金。 展望后市； 尽管年末反弹受阻于美元和收益率上涨而大幅获利了结，以及芝商所再次上调贵金属期货保证金影响进 一步重挫，导致年涨幅缩水。 但市场仍显逢低买盘和避险需求的支撑。中长期看涨观点仍然没有改变。 2026年将继续受益于美联储降息预期的继续、持续的地缘政治紧张、对冲通胀需求，各国央行强劲的购 金需求，以 ...

Core Viewpoint - International oil prices have experienced their largest annual decline since 2020, driven by geopolitical risks and a steady increase in global oil supply [1] Group 1: Oil Price Trends - West Texas Intermediate (WTI) crude oil prices fell by 0.9%, closing at $57.42 per barrel, with an annual cumulative decline of 20% [1] - Brent crude futures settled at $60.85 per barrel, down 48 cents, reflecting a decrease of 0.78% [1] Group 2: Market Outlook - The market anticipates that the severe oversupply situation will continue to suppress oil prices until 2026 [1] - Traders are focusing on the upcoming OPEC+ meeting and the policy directions of former President Trump regarding major oil-producing countries such as Russia, Iran, and Venezuela [1]

【冠通期货研究报告】 原油日报：原油震荡下行 发布日期：2025年12月31日 【行情分析】 欧佩克+ 8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显 示，美国原油库存超预期累库，同时成品油库存也在增加，整体油品库存继续增加。美国原油产量 继续小幅减少，但仍位于历史最高位附近。美乌会谈后，特朗普称，各方就结束俄乌冲突取得"非 常大的进展"，相关讨论已覆盖"接近95%的关键议题"，并形容当前进展已达到"非常接近达成协 议"的阶段，并称美乌安全保障安排"接近95%完成"。欧洲成品油裂解价差高位持续回落后在上周 企稳。不过欧盟最新决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。美国与委内瑞 拉军事对峙紧张，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁。美国在委内瑞拉附近水 域拦截第三艘油轮。特朗普确认美军在委内瑞拉行动中打击一座大型设施。地缘局势引发委内瑞拉 出口中断担忧。欧美成品油裂解价差低迷，美联储12月议息会议尘埃落定，市场仍担忧原油需求， OPEC+持续增产，中东地区出口增加，全球原油浮库高企，伊拉克近期恢复了卢克石油公司西古尔纳 2号油田。叠加俄乌和谈继 ...

原油日报 | 2025-12-31 中国仍是明年原油市场的焦点 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格下跌13美分，收于每桶57.95美元，跌幅为0.22%；2月交货 的伦敦布伦特原油期货价格下跌2美分，收于每桶61.92美元，跌幅为0.03%。SC原油主力合约收跌0.36%，报437 元/桶。（来源：Bloomberg） 2、 本周美国能源信息署（EIA）原油库存周报延迟了数小时发布，凸显出美国联邦机构裁员影响数据发布的最新 迹象，而这些数据对市场至关重要。今年，EIA裁减了约350名员工中的100多人，裁员和精简措施是由美国政府效 率部推动的，而这一计划此前由马斯克领导。TP ICAP 集团公司的能源专家斯科特·谢尔顿表示，由于当前石油市 场主要受地缘政治因素影响，该报告发布之时，交易员们已不再像以往那样密切关注美国的库存情况。这有助于 减轻数据延迟所带来的影响。"对于此事，人们普遍持漠不关心的态度。只是对美国政府在政府停摆之后数据的低 效性和不可预测性这一情况表示无奈地耸耸肩而已。"（来源：Bloomberg） 从目前的市场预期来看，市场普遍认为明年原油市场将迎来大 ...

Core Viewpoint - International oil prices are experiencing their most severe annual decline since the outbreak of the pandemic in 2020, primarily driven by ongoing concerns about oversupply in the market [1][4]. Group 1: Market Trends - WTI crude oil futures fell below $58 per barrel, marking a fifth consecutive month of decline, with an annual drop nearing 20% [1]. - Brent crude oil futures for March delivery closed above $61 per barrel, indicating a focus on upcoming OPEC+ meetings and geopolitical tensions [1]. Group 2: Supply and Demand Dynamics - OPEC+ and its competitors have been increasing supply throughout the year, coupled with a slowdown in global oil demand growth, leading to significant price drops [4]. - Major institutions, including the International Energy Agency (IEA), predict a substantial oversupply in the oil market next year, with even OPEC's own forecasts indicating a slight oversupply [4]. Group 3: Upcoming Events - OPEC+ is scheduled to hold a video meeting on January 4, where it is likely that member countries will maintain their current policy of pausing further production increases due to evident oversupply [4]. - The American Petroleum Institute (API) reported a 1.7 million barrel increase in U.S. crude oil inventories, which, if confirmed, would represent the largest weekly increase since mid-November [4]. Group 4: Geopolitical Factors - The UAE announced a withdrawal of troops from Yemen, following tensions with Saudi Arabia over military actions in the region, both of which are key OPEC members [4]. - Traders are closely monitoring U.S. measures to partially block Venezuelan oil exports, with speculation about the extent of pressure the U.S. government may apply on the Maduro regime [4][5].

格隆汇12月31日｜受严重供应过剩担忧影响，原油价格势将创下自2020年疫情以来最大年度跌幅，预计 供应过剩状况将在新的一年里主导市场情绪和交易走势。WTI原油交投于58美元，朝着连续第五个月下 跌的方向发展，今年迄今已下跌近20%。交易员近期的关注点在于即将举行的欧佩克+会议、可能利空 油价的EIA原油报告以及一系列地缘政治紧张局势。今年原油价格大幅下跌，原因是欧佩克+及其竞争 对手的供应量大幅增加，同时全球需求增长放缓。包括国际能源署在内的各大预测机构都预计明年会出 现严重的供应过剩情况，而通常比其他机构更为乐观的欧佩克秘书处也预测会有适度的供应过剩。 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 12 月 31 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | ...