南华原油风险管理日报 2025年11月6日 杨歆悦（投资咨询证号：Z0022518） 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心观点】 油价继续承压，WTI原油失守60美元关口，布伦特、中国SC原油期货同步收跌。核心压力源于供应过剩，美 国原油产量创纪录新高，商业原油库存大幅增加，虽对俄制裁、欧佩克 + 暂停增产缓解部分预期，但未改 变供需格局。短期油价区间拉锯，欧美原油月差走弱显缺乏上行驱动，超预期累库风险仍存。长期全球能 源进入 "能源累加" 时代，化石燃料与可再生能源并行发展，石油需求将维持高位。短期建议维持空头 思路，把握逢高做空机会，同时防范委内瑞拉地缘冲突等突发风险，年内油价重心承压下行是大概率事 件。 【交易策略】 1.单边：区间操作，Brent上方65阻力较大，下方支撑60。 2.套利：可尝试空月差。 3.期权：观望。 美国库欣原油周度库存季节性 source： 同花顺,南华研究 万桶 2021 2022 2023 2024 2025 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 2000 4000 6000 美国商业原油周度库存（不含战略储备 ...